防“通胀”与防“通缩”

2008年上半年因受美元贬值、次级债危机、大宗商品价格剧烈波动影响,造成输入型通胀,以及国内自然灾害影响造成结构性通胀压力显现。随着通胀治理,调控政策效果显现,物价指数逐月下降,通胀压力减轻。但由于国际环境剧变为金融危机,对各国经济实体造成严重影响,经济增速下滑,经济衰退显现,波及我国放缓经济增长速度,“通胀”迅速转化为通货紧缩,调控目标于是定为“保增长,扩内需,调结构”。     

通胀? 通缩? 商品期货自己说

近期,大宗商品的期货价格形成的一波逆势反弹,引发通缩向通胀"V字形"急剧逆转预期。那么,2009年后期乃至明年,国内的物价走势到底会怎样,即将面对的是通缩还是     

短期市场将加速上行——兼谈通胀预期与未来的通缩及市场波动框架

上周我们的预期明显出现问题,原来预期市场做5-3-5状回撤,目标可能回试缺口,但市场之强,却令第一个5都没能实现。因此,5-3-5回调结构自然也就不成立了。出现细节     

布局通胀与政策推动

一、对A股市场的总观点与投资思路1.A股估值与市场总观点截至2010年10月29日,上证A股和深证A股之市场整体PE估值(整体法、TTM)分别为17.53倍、39.29。上证A股整体估值处于历史低位,深证A股整体估值处于正常波动区间的中枢。     

通胀感知与通胀预期的概念结构及综述

研究发现消费者具有有限的能力来存储和回忆物品的具体价格,他们感知和预期的价格和通货膨胀,即使是有一定程度偏差的,他们也似乎认为自己有能力去判断和预测通货膨胀。虽然研究人员已经提出了看似可行的解释,但他们是如何得到这些解释的,这还是个悬而未决的问题。     

对美国通胀及联储政策是否存在误判?

我们中的大部分人肯定不比美国的专家学者更透彻了解美国经济,包括本人在内.但通过研究美国经济数据和中美货币创造的比较,也能对美国金融了解更深入一点.以下是依据我粗浅的研究心得,列举我们可能存在的对美联储政策特征和美国通胀原因的误判.     

编辑与记者的换位思考

编辑记者之间的换位思考,关键是互相理解,记者要有版面意识,编辑要有记者意识。这样,才能办好报纸,让广大读者满意。     

元明政权交替与中原统治民族换位形势下的治藏政策调塑空间

蒙藏民族传统的亲和关系，为元朝有效治藏带来了诸多便利，并使藏区形成一种归附和心向中原的传统，同时，这种传统也并不会因元明政权交替而丧失，这就决定了明王朝治藏有故踵元制的一面。但是，由于元明交替更意味着中原统治民族的换位，既有民族关系格局被打破，又使明朝对藏施政必须进行制度创新。     

换位思考，促进与作者的沟通

在期刊编辑活动中，常出现一些不良现象，其成因有其产生背景条件及主客观原因，要处理该类问题编辑应该换位思考，加强编辑与作者的沟通，形成和谐统一的编辑环境。     

治理通货紧缩的政策抉择

１９９８年以来,政府在财政政策上,虽然有增发１０００倔元国债以及银行和地方配套１０００亿元的扩张政策,但是对经济回升的刺激有限;在货币政策上,１９９８年货币政策的提法已经从前几年适度从紧改为“适当”的倾向政策,但实际效果是贷款增长始终不活跃,存差不断扩大,通货紧缩日趋明显;在消费政策上,政府在努力刺激居民消费需求的同时,又出台了国企、住房、医疗、政府机构、社会保障、教育等多项改革。多重目标同时推进     

积极财政政策的通货膨胀风险分析

自1998年以来,我国持续实施了积极财政政策,取得了明显成效.但随着时间的推移,其边际效应递减.由于积极财政政策最为重要的政策工具就是减税与增加公共支出,但这两种工具都会导致财政赤字的不断增加,到达一定程度极有可能引发通货膨胀.     

中国通货膨胀率子成分惯性特征及其政策启示

在应用ARFIMA模型拟合CPI八大分类通货膨胀率时间序列基础上,采用脉冲响应函数测度我国八大类子成分的通货膨胀惯性,结果发现,CPI八大类子成分时间序列并不是一阶单整或者平稳过程,而是分数差分过程;CPI八大类子成分通货膨胀惯性特征与总体CPI表现不同。这意味着CPI各大类子成分在受冲击后持续时间长短不一,货币政策对各自的影响存在明显差异;值得警惕的是,由于食品类存在权重高和惯性大的双重因素,一旦其价格上升,无疑将给总体CPI带来较大压力。因此,货币当局在研究和制定反通货膨胀政策时不仅要关注总体的通货膨胀惯性特征,而且需要考虑CPI八大类子成分的惯性差别,有针对性地抑制推动通货膨胀的不利因素。     

我国财政反通胀的实践分析

20世纪90年代前期，为了控制严重的通货膨胀，我国实施了以紧缩为基本特征的财政政策。回顾和总结这一历史过程，对于今后科学合理的运用财政政策反通货膨胀，提高财政政策的宏观调控效果具有重要意义。     

货币政策规则之通货膨胀钉住综述

在通货膨胀钉住的货币政策动态优化问题中,本文主要从模型框架、货币政策规则的选择和设计、最优性、前瞻性等方面进行综述。介绍了货币政策规则和绩效评价等方面趋势,在模型参数不确定性条件下给出了最优的利率反应函数,以及讨论我国货币政策在新形势下存在的问题和面临的可能选择。     

弹性通货膨胀目标制下的汇率与货币政策规则

弹性通货膨胀目标制度框架下,政策制定者是否只应关注国内变量而避免对外汇市场的波动进行任何方式的干预呢?利用6个明确实施通货膨胀目标制的开放经济国家的信息资料,通过对汇率的非均衡是否会对货币政策操作产生系统性影响进行实证分析检验后发现,虽然各国存在明显差异,但是普遍来说,这些开放经济国家的货币政策不会专门针对汇率变动进行系统的反应调整.换句话说,利率规则中似乎不需要把汇率作为一个单独的变量予以考虑.但与此同时,在货币政策决策过程中,作为信息变量,汇率还是一个很有价值的因素.     

论通货膨胀率不宜作为货币政策中介目标

通货膨胀率目标虽然有利于改变公众投资与消费预期，然而由于其处于货币政策传导机制的末端，考虑到我国货币政策传导机制尚不完善等原因，容易造成中央银行调控失当，因此通货膨胀率不宜作为我国货币政策的中介目标。     

通货膨胀时期货币政策效应时滞问题研究

选择多种货币政策中介目标——信贷、货币供应量及利率对产出、物价的影响,分别构成VAR系统;利用单位根检验、协整分析、脉冲响应函数、方差分解等计量经济学方法对我国通货膨胀时期货币政寰中介目标通过货币传导渠道对产出、物价的时滞效应进行实证分析,发现货币政策的价格效应时滞长于产出效应时滞,并根据结论提出政策建议。     

从体制因素看我国通货紧缩的形成及其对策

从我国1997年末开始的持续物价指数下降及多年的经济增长速度下滑来看,我国已经出现了明显的通货紧缩,我国通货紧缩的原因不单是宏观经济总供给大于总需求,造成供给过剩,物价下降,而且,我国总供求不平衡的背后有着深刻的制度原因,本文分析了造成通货紧缩的国有企业由“软预算”约束到“硬预算”约束的演变过程,缺乏与非国有企业相配套的非国有银行、限制农村劳动力转移的政策等体制因素,最后,就从根本上解决我国通货紧缩,提出了必须在经济体制改革方面加大改革力度的几点建议。