利润操纵现象的成因及对策探讨

随着中国经济的迅猛发展,证券市场的不断成熟,企业为了追求更高的利润,利润操纵问题也随之而来。那么,利润操纵行为是在怎样的背景下产生的?如何识别利润操纵行为?可以采用那些手段来有效地遏制这种行为?就以上问题作了相应的探讨。     

上市公司会计舞弊问题的根源及治理

我国近年来证券市场发展越来越快，而一些上市公司的会计舞弊案例也不容忽视。上市公司通过虚增交易事实，进行虚假债务重组．虚拟资产、负债，重大事项不及时披露或隐瞒，高估盈利预测或者大量通过关联交易虚增利润诸多手段舞弊，虚增帐面利润。使投资者特别是中小股民带来了重大损失。     

基于贝叶斯判别的中国上市公司利润操纵识别模型研究

准确识别上市公司利润操纵行为对于规范证券市场、提高证券市场资源配置的效率、防范投资风险具有重要意义。本文从分析上市公司利润操纵的动机、手段及其表现入手,初步设计14个有一定配比关系和内在联系的财务指标,并经过独立样本T检验进一步筛选出其中的5个。选取证监会以利润操纵名义查处的35家上市公司为样本组,并以样本组公司为参照,选取同行业资产规模差距不超过5%且经营状况稳定、无重大违规行为的35家公司作为控制样本组,运用贝叶斯判别分析进行横向对比与判别,构建利润操纵分类识别模型,实证结果显示识别率达到了70%。     

基于R／S法分析中国股票市场的非线性特征

本文使用月收益率数据，应用R／S分析法研究中国证券市场的非线性。实证结果表明中国证券市场是一个非线性市场，存在状态持续性和逆状态持续性，波动呈现群集性；使用月收益率数据比日收益率数据能更好地描述证券市场的非线性特征。     

探讨巨额冲销的影响因素

会计利润巨额冲销会导致财务指标评价体系失效,极大地影响政府的宏观决策,损害证券市场资源配置功能。本文从理论和现实两方面探讨巨额冲销的影响因素．以期为我国日益加强的证券市场监管提供相应参考。     

中国证券业集中度分析

影响市场结构的因素很多，集中度是其中的一个主要因素。根据中国证券的实际情况，从证券业规模集中度和市场集中度两个方面进行研究，并通过与国外发达国家证券业集中度对比研究，分析中国证券市场的垄断、竞争程序，提出中国证券市场结构发展的思路。     

融资融券交易下证券公司的自律管理

证券公司的自律管理是证券市场管理的重要的一环,特别是在信用交易下,投资者以风险博利润,在追求利益最大化的同时,也放大了自己的风险.因此,证券公司必须加强自律管理,对于防范信用交易风险,规范信用交易行为,保护投资者利益,维护证券市场的稳定、持续、健康的发展具有重要的意义.     

中国证券市场价格监控机制的演化及特点

本文梳理了中国证券市场价格监控机制的演化过程,对比世界主要证券市场归纳出其特点,并指出我国证券市场价格监控机制禾来的发展趋势,提出了改善我国证券市场价格监控机制的建议。     

中国证券市场价格形成机制的演化及特点

本文梳理了中国证券市场价格形成机制的演化过程,对比世界主要证券市场归纳出其特点,并指出我国证券市场价格形成机制未来的发展趋势,提出了改善我国证券市场价格形成机制的建议。     

中国证券市场的现状与问题研究

经济全球化日益发展,世界各国证券市场越来越完善,推动中国证券市场加快了步伐。本文着重聚焦中国证券市场的现状,分析中国证券存在的问题,如投资品种单一化、上市企业质量较差、上市操作不规范、证券商实力薄弱、法律法规不健全等,并针对问题一一提供发展对策。期望本研究能够为相关同行研究中国证券市场提供可操作性建议。     

股东利益与股东行为:基于股权分裂的分析

股权分裂这一历史性的制度缺陷内在地导致了各类股东之间利益的分离,在此基础上,各利益主体在实现各自利益的方式、追逐利润的手段和方式以及控制上市公司等行为上呈现出一种扭曲的状态,这种行为的扭曲直接造成了广大流通股股东利益的损失,从而影响到了股票市场的稳定性,使资本市场整合资源的功能难以发挥。因此,中国股市要想进入健康发展的轨道,就必须解决股权分裂这一深层次的制度问题,实现股票的全流通。     

股评家是先知吗?--基于行为金融理论的股评研究评述

随着股市的发展,股评信息充斥了各种专业性和非专业性报刊、网络、电视台。股评家怎样选股?被股评家推荐的股票的投资价值到底如何?投资者可以根据股评家的投资建议获利吗?本文从行为金融理论的角度阐释了股评家常犯的错误,并系统地回顾了国内外相关股评研究文献的主要成果及其存在的不足,进而提出了进一步的研究方向。     

中国股市股权分置问题的认识和思考

针对股权分置是困扰我国股市发展的最主要的制度性原因,并在中国股市的发展进程中造成了严重的危害,以至引发多种矛盾现状,提出了解决股权分置是中国股市发展内在的必然的要求,解决股权分置问题应把握维护资本市场三公原则,并应以保护投资者利益为根本出发点。     

再融资政策、市场时机与上市公司资本结构——兼析股权融资偏好的市场条件

基于股权融资的市场时机理论,结合我国资本市场再融资政策,本文较为深入地实证分析了市场融资条件对上市公司股权融资和资本结构的影响。检验期间内的研究结果表明:在流通股市价被普遍高估的市场条件下,再融资政策是导致股权融资次数差异的主要因素,而融资次数的差异直接导致了上市公司利用市场融资条件的差异。对融资次数较多的公司而言:(1)利用股价高估的市场条件,通过股权融资降低了企业的资产负债率;(2)以往实施股权融资年份的股票市价对当前的资本结构具有显著的影响;(3)股票市价对上市公司IPO后资本结构的累积变化具有显著影响。对样本公司总体而言:(1)现时和历史的高估股票市价对公司资本结构均未产生持续显著的影响;(2)再融资政策的限制使得普遍的股权融资偏好并没有转化为普遍的股权融资现实结果;(3)总体平均负债率的下降,在相当程度上是由于获得较多再融资机会的公司吸纳了更多融资资金后的平均化结果。     

中国转轨时期的法律体系与投资者保护:一个比较的视角

投资者的法律保护水平是决定股票市场发展的关键变量。本文以在20世纪90年代建立的具有一定规模的13个转轨国家的股票市场作为比较基准,从"书面的法律"与"法律的实施"两个维度考察了中国投资者的法律保护状况,结果发现,二者对投资者提供的保护都是非常有限的,我国证券市场发生的股票诉讼就是这一结论的生动注解。在此基础上,本文进一步提出了提高我国法律体系投资者保护功能的若干政策建议。     

基于战略管理的股权激励研究:资源基础观视角

众多的中国企业在借鏊实施股权激励的过程中出现了水土不服的问题,起不到应有的作用.创新性地运用资源基础观理论从持续竞争优势和超额利润的来源及维持的角度分析并得出结论,认为股权激励的实施对象应当不限于企业的高管;用于激励的股权数量必须以股权激励的受惠对象所创造的超额利润占总利润的份额为基础;股权持有者只有在企业业绩达到目标或服务达到一定期限时才能出售自己的股权.     

对我国证券投资者投资行为的思考

本文认为，中国A股市场中的各个角色，为股价操纵提供了主观上的可能性；股市周围环境和条件为股价操纵提供了客观上的可能性；而投资机构在资金、技术、人才、信息等方面的优势，以及收益与成本和风险的极不对称性使操纵股价成为可能和必然。股票市场要清除操纵行为不但要靠自身市场的完善，更要看我国市场经济体制改革的进程。     

中国权证市场的发展

权证是一种以标的证券为基础的金融衍生品,权证的发行和上市,增加了资本市场股权融资的种类,又拓宽了企业的融资渠道.权证市场的健康发展对中国发展金融衍生品市场与完善证券市场结构有着非常重要的意义.我国上市公司股权分置改革于2005年5月启动,权证被再次引入中国内地证券市场.由于融资便利、对冲风险而备受广大投资者的青睐.但由于市场供需失衡、交易机制缺损、投资者行为非理性和市场监管不力等方面的原因,当前我国权证市场发展中依然存在着一些不容忽视的问题.     

基于分散度模型的股市羊群行为研究

本文综合运用个股收益率对市场平均收益率标准差与个股收益率对市场平均收益率的横截面绝对差的研究方法来检验我国证券市场的羊群行为,同时,通过区分牛市与熊市来检验中国股市在不同背景下的羊群行为.研究结果表明:我国股市中,整体上无论市场收益率上涨或下跌均存在羊群行为;在牛市情况下,当股市收益率上涨时不存在羊群行为,股市收益率下跌时却存在羊群行为;而在熊市情况下,无论股市收益率上涨或下跌均存在羊群行为.     

When does crowdsourcing benefit firm stock market performance?

Crowdsourcing is a particular form of open innovation (OI) that aims to boost idea-generation in innovation processes. The underlying rationale is that the collective intelligence of a large number of contributors outside the firm’s boundaries increases the likelihood of achieving ‘extreme outcomes’, i.e., high quality ideas with exceptional business potential. Due to the idiosyncrasies that differentiate crowdsourcing from other forms of OI, the findings from prior research on the performance implications of OI cannot be directly extended to crowdsourcing. Similarly, the findings on the effect of internal R&D on firm performance cannot be directly applied to crowdsourcing due to the greater uncertainty in dealing with a crowd of unknown individuals outside the organization whose ideas have to be evaluated and ultimately processed internally. Thus, while crowdsourcing research has recently burgeoned, it is ambiguous as to whether and when crowdsourcing is beneficial for firms. In fact, the overall effect of crowdsourcing on a firm’s future profits has not been thoroughly investigated. To fill this gap, we conducted an event study analyzing stock market reactions to crowdsourcing announcements, a forward-looking market-based measure able to isolate the effect of crowdsourcing on a firm’s future profits, which we refer to as firm stock market performance. Drawing on the resource-based view, we argue that an external crowd can become a valuable resource if the firm is able to extract value from it. Our findings show that two key contingency factors, i.e., brand value and investment opportunities, determine the boundary conditions that enable firms to extract value from the crowd, resulting in a positive stock market reaction to the announcement of a crowdsourcing campaign. In addition to advancing scholarly knowledge on crowdsourcing, our results provide practitioners with relevant indications for profitable crowdsourcing campaigns.