国际铜价波动对中国工业经济的结构性冲击——基于MSVAR和TVP-SVAR-SV模型

铜是重要的工业原材料。近几年国际铜价出现频繁而剧烈的波动,成本的变动将影响中国工业经济的平稳发展。为了探究国际铜价对中国工业经济的结构性冲击,本文采用马尔科夫区制转移模型（MSVAR）和波动率向量自回归模型（TVP-SVAR-SV）,将国际铜价格结构性冲击分解为供应冲击、总需求冲击、投机需求冲击、特殊需求冲击,然后利用2004年8月—2019年12月的LME期铜价格数据,分析了国际铜价波动对中国工业经济指数（包括工业品进口价格指数IMPI、工业增加值IAV、工业品出厂价格指数PPI）的时变影响。结果表明：①不同国际铜价冲击在相同区制、滞后期、特殊时期对中国工业经济的影响有较大差异。总需求冲击是对中国工业经济指数中IAV和PPI的影响作用最强;供应冲击在不同区制下都对工业品进口和出厂价格上涨都起反向冲击作用;投机需求冲击加剧工业品进口和出厂价格波动,在金融危机期间表现更加明显。②铜价格结构性冲击对工业经济各个指标的影响程度呈现工业品进口价格指数>工业品出厂价格指数>工业增加值。此外,各种冲击产生的影响维持时间限于短期（4个月）,中长期影响较弱且影响方向与短期作用效果相反。这些发现有助于市场监管者防范国际铜价波动风险,为工业部门生产和工业品价格调整及投资者投资提供参考。     

国际期铜价格波动中的金融因素分析

近年来,以期货市场为定价基础的金属价格呈现频繁而剧烈的波动,直接影响中国工业经济系统的稳定。而金融属性凸显被认为是国际铜价短期剧烈波动的主要原因。在这一背景下,从金融化视角出发探究金融因素是否影响国际期铜价格的波动,对维护中国工业系统稳定运行和保障国家资源安全具有重要意义。本文首先基于ICSS方法将2000—2014年LME期铜价格分为七个阶段,继而采用PLS方法实证检验了六种主要金融因素在不同阶段内对国际期铜价格波动的影响。研究发现,美元指数对期铜价格波动的解释力最大;黄金价格在铜价“大幅上涨”时期对铜价变化的解释作用最强,但反映的是市场对美元价值变化的信息;标准普尔500指数对期铜价格上涨具有明显支撑作用,反映出国际期铜市场金融化特征明显;投机行为虽在一定程度上导致期铜价格剧烈波动,但并未改变期货市场内在功能的发挥。基于以上结论,本文建议可借力人民币国际化抑制美元计价影响;应构建矿业金融战略体系,防范过度金融化下的价格波动风险;需理性对待投机,防范价格异常波动。     

我国煤炭行业发展现状分析

我国是世界上产煤大国,同时也是消费大国,随着改革开放的深入我国矿产资源价格受国际矿产品市场价格波动的影响越来越大,我国作为一个矿产资源消费大国,近年来我国煤炭行业受到国内产能过剩和国际进口煤价格低廉的影响,造成我国煤炭企业利润大幅下滑,环保压力增大、能源结构调整、进口煤冲击以及煤炭价格低迷等形势。     

突发事件对国家金属资源安全的冲击影响

复杂和难以预测的突发事件对国家金属资源安全造成重大影响。本文从非常规安全视角,在“压力-状态-响应”（PSR）模型解析国家金属资源安全机理的基础上,以铜为例构建系统动力学模型,对不同类型突发事件对金属资源安全冲击的影响程度和传导路径进行研究。研究发现,自然灾害、地缘政治、资源民族主义、重大矿难与环境污染对金属资源价格造成直接冲击,当该类突发事件导致在事件发生期内进口量分别减少20%、50%和100%时,铜价相比基准情景立即上涨,至最大涨幅3.55%、10.00%、27.30%后逐渐回落至基准水平,影响持续时间较长。而金融市场投机行为则通过投机需求间接影响价格,影响相对较小,且事件过后铜价迅速趋于基准水平。最后,本文提出了应对金属资源领域突发事件的战略调整策略,以期为维护国家金属资源安全提供科学依据。     

社会经济发展对铜矿资源勘查驱动传导机制分析

定量描述铜矿勘查经济过程并预测其走向,是实现铜矿勘查形势中长期预测、制定铜矿勘查发展战略的重要基础。基于经济发展对铜矿勘查影响传导链,通过文献综述与数据分析,从经济发展对铜消费需求影响、铜供需对其价格影响、铜价格对铜矿开发影响、铜矿开发对铜矿勘查影响等4个环节,分析了经济因素变化对铜矿勘查的驱动机制。分析表明,铜消费与工业化水平紧密相关,世界工业产业迁移以及产业结构变化将对中国铜消费产生深远的影响;中长期铜金属价格随供需变化呈现交替上升与下行的周期性变化,下一轮铜价格上升波次来临取决于接替中国启动工业化的国家;矿产铜生产通常滞后于铜需求和价格变化,铜矿勘查的经济收益受制于铜矿的开发利用;铜矿企业根据全球工业产业格局与铜价格中长期变化制定相应的勘查开采计划,是平稳度过矿业下行期的重要基础。铜矿勘查是一项高风险市场行为,政策稳定、市场透明、可以预期的友好投资环境,对于铜矿勘查企业生存发展至关重要。     

国际油价变化及未来趋势判断

自进入石油时代以来,世界各国经济便开始受到油价波动的巨大挑战。本文的研究表明:1965年-2000年期间,国际油价的波动始终带有明显的政治倾向,而主导这一时期油价波动的是发达国家与石油输出组织国家。发生于1973年的中东十月战争、1979年的伊朗革命和1990年的伊拉克入侵科威特正是引发这一时期原油价格大幅上升的三次关键事件。进入21世纪后,国际油价变动开始从政治主导指向转变为经济主导指向,传统的出口与进口二元国际市场结构也被石油出口国、老牌与新兴石油进口国的"三足鼎立"格局所取代,从而引发了一场新的市场利益博弈。1965年-2000年期间,全球石油消费需求增长的近70%来自老牌石油进口国。然而自2001年以来,全球石油消费需求增长的95%则自新兴石油进口国。与此同时,老牌石油进口国需求下降国家数量也从2003年不足10个上升至2008年的17个。随着国际石油市场博弈程度和全球经济发展环境的变化,投机行为最终占据了油价机制的主导地位。其结果造成现行油价高出正常油价1~2倍以上,标志着国际油价进入了高风险期。在未来相当长时期内,石油输出国、老牌与新兴石油进口国的市场格局不会发生根本性变化。投机成分主导下的风险机制将使世界油价继续处在一个高风险阶段。所不同者,经历了此次全球金融危机后,石油市场的消费格局将发生相应变化。此种情况下,国际油价很可能呈现一个相对稳定状态。据此得出的判断是:未来国际油价有可能保持在100美元/桶的范围(按2008年价格计算),其价格变幅大体保持在(80~120)美元/桶之间。作为世界上最大的新兴石油进口国,中国应认真对待这一种变化。     

中国化肥消费需求影响因素及走势分析——Ⅰ化肥供应

从化肥的要素特征来说,供应条件在很大程度上决定着消费需求,中国这一特征更加明显。由于我国资源基础薄弱,生产技术整体较低,化肥供应不足,导致化肥消费在建国以后很长一段时间处于较低水平。从上世纪80年代开始,随着资源开发力度加大,化肥生产技术日渐成熟,我国化肥产业在总量上和结构上发生了极大的变化,氮肥已自给有余,磷肥自给率达到94%,高浓度化肥正在逐渐替代低浓度化肥,工业的发展促进了消费。但随着氮磷肥的供需总量趋于平衡,供应对需求的制约和影响正在降低,需求拉动供应的时期即将开始。但我国化肥供应仍存在空间不平衡的问题,化肥消费主要集中在化肥产业发达地区。随着资源缺乏和价格变化,化肥工业将不断向部分资源产地集中,化肥品种结构也将持续向高浓度发展,这将直接导致化肥消费的空间差异进一步扩大,化肥消费品种进一步改变。在资源价格波动影响下,我国化肥价格持续升高,但中国化肥需求价格弹性趋于稳定,在整体经济环境不发生大的波动的情况下,化肥价格变化对化肥需求的影响比较微弱。总之,我国化肥供应对化肥消费的驱动作用正在逐步减弱,通过合理消费来引导化肥产业的健康发展将是未来的方向。     

区域投入波动与增长的数量关系研究

以生产经济理论为基础,利用扩展的生产函数,构建了区域经济要素波动与区域经济增长的分析模型,并利用我国省市区的经济产出、投资、出口与消费需求数据及其派生数据,计算分析了1981-2003年区域经济要素投入波动与区域经济增长的数量关系。分析模型估计结果显示,区域投资、出口、消费需求等经济要素波动对中国区域经济增长产生显著影响,且这种影响是负面的,其中以出口波动的负面影响最大,消费需求波动的影响次之,投资波动影响最小。这在一定程度上说明,不仅增加区域投资、劳动力投入和出口可以促进区域经济增长,而且减少区域出口、消费需求和投资的波动也会促进区域经济增长。     

中国燃料油价格国际市场相关性的实证研究

上海燃料油期货合约上市之后,在参照新加坡市场走势的同时,也参照了国际原油市场的走势,价格发现功能得到一定程度发挥,改变了过去新加坡市场在国内燃料油现货市场独一无二的作用,上海燃料油期货价格成为上海、新加坡、NYMEX等多方作用的结果。本文采用协整理论、基于向量自回归(VAR)的Granger因果关系检验以及向量误差修正模型(VECM),从多变量的角度对燃料油期货上市前后国内外燃料油价格的相关性进行实证分析。协整检验结果显示:燃料油期货上市后,新加坡燃料油价格波动对国内燃料油价格波动的影响显著减小,弹性从燃料油期货上市前的0.68减少到上市后的0.57,同时NYMEX原油期货对国内燃料油价格的价格影响也有所体现(弹性值为0.22)。这说明燃料油期货上市后,市场定价机制得到一定改善,但是上海燃料油市场价格仍然不能摆脱国际市场的影响;要使其充分反映国内的供求情况,必须要在增加国家软实力的基础上,不断完善期货市场价格发现体系。     

市场机制充分发挥作用的必要条件初探

一、经济学的启示商品经济的运动过程向我们显示,当某种商品的供给大于需求,商品的价格低于其价值时,生产该商品的企业就得不到平均利润。于是追求利润的竞争会迫使一部分资源流出该部门,减少生产量,最终使该种商品的供求趋于相等,价格与价值趋于一致。而当某种商品的需求大于供给,商品的价格高于其价值时,该部门的企业便得到大于平均利润的超额利润。这时竞争会迫使一部分资源流入该部门,增加生产供应量,最终使该种商品的供求趋于相等,价格与价值趋于一致。可见,通过价格与价值的背离和一致,通过商品供求的波动,市场可以按照社会需要来调节资源在各个部门中的分配比例,使各个部门的供求趋于相等,从而使物资     

国际粮食价格对中国粮食价格的非对称性影响研究

随着经济全球化与中国粮食市场开放程度的不断提高,国内外粮食价格的关联性日益增强,然而国际粮食价格的上涨和下跌对国内粮食价格的影响作用机制存在差异。本文基于时变概率马尔科夫区制转移（MS-TVTP）模型,实证分析在粮食市场的不同运行阶段下,中国的合成粮食价格以及小麦、大米、大豆、玉米四类粮食价格受到国际价格的非对称性影响及其差异性。研究发现国际粮食价格通过贸易途径对国内粮食价格的影响存在非对称性效应,国内粮食价格倾向于对国际粮食价格上涨时的波动产生过度反应,而对国际粮食价格下跌时的波动反应不足。大豆受到国际价格影响最为显著,其正向影响作用在国内大豆价格上涨阶段大于下跌阶段;小麦、大米、玉米受到的非对称性影响形式因贸易形势、自给率等决定的价格传递形式不同而呈现差异。大豆低自给率和较高外贸依存度要求政府需健全大豆市场的政策保障,合理利用国际大豆价格的影响,规避国际市场异常波动对国内市场价格的冲击。     

天然橡胶三大机遇六大挑战

天然胶国内供应量稳步增长．但满足不了需要．国外资源丰富．价格上已经形成了对国内市场的制约。中国入世后．政府承诺几年内取消进口配额。2002年国家下达进口配额59万吨．配额内关税调整为20％．所以天然胶的价格更多地依赖于国际市场价格：据报道．世界三大橡胶生产国-泰国．印尼和马来西亚年初同意．对橡     

定价机制转型对铁矿石价格波动的影响

中国是世界铁矿石第一进口国和消费国,然而长期以来面临着定价权缺失问题。通过定价机制改革,掌握铁矿石定价权是保障中国资源安全战略的重要科学问题。文章以2009年铁矿石由长期协议定价机制向短期协议定价机制改革为参考点,采用以断点回归模型为核心的研究方法,选取2005年7月至2019年3月的相关月度数据,对铁矿石定价机制改革与中国铁矿石进口价格波动的因果关联进行实证分析。结果表明：①短期协议定价机制的引入与国内进口铁矿石价格波动密切相关,在短期内能有效抑制价格的大幅上涨,经测算,定价机制转型能够降低国内进口铁矿石价格6.06%~18%;②短期协议定价机制改革在短期不能抑制国际铁矿石价格;③在定价机制冲击铁矿石进口价格过程中,内生性因素影响较小。基于以上结论,本文建议应继续加大对短期定价机制的创新力度;发挥中国铁矿石短期定价机制改革的羊群效应,以协同增加同铁矿石供应商协商的议价权;针对国际市场变化情况灵活调整定价机制,强化在国际铁矿石市场的议价能力。     

瑞典药品平行进口的实证分析及其对我国的启示

本文首先概括总结瑞典药品平行进口的特性,从药品价格、制造商定价、药品研发和人均医药消费支出四个角度考察瑞典药品平行进口对瑞典药品市场的影响,最后分析开放平行进口对我国药品市场可能的影响。     

浅析进口铜原料保值增效途径

我国是世界最大的铜消费国,同时也是铜资源比较贫乏的国家。目前,我国铜原料的相当一部分需要通过进口来进行弥补,随着国内冶炼产能的不断扩张,进口铜原料价格不断上升,进口铜原料的保值与增效成为我国铜企业必需重视的问题。     

中国煤价波动成因及其价格发现能力研究

以秦皇岛煤炭平均价格为例,借助时间序列分析的多种计量方法,从长期均衡关系和引导关系两个方面对我国煤炭价格波动的成因及其价格引导能力进行实证分析.研究表明,国内煤炭价格与国内煤炭供给、煤炭需求、国际煤炭价格和国际原油价格之间存在长期的均衡关系,其中,煤炭供给与煤炭需求对煤炭价格波动呈非对称影响,煤炭供给对国内煤价的影响相对较小,国际煤炭价格对国内煤炭价格的影响远大于国际原油价格的影响;主要耗煤行业煤炭需求、国际煤炭价格、国际原油价格均对国内煤炭价格波动具有良好的引导作用,而煤炭供给的引导作用并不显著;现阶段国内煤炭价格下滑是内需不足与国际能源价格冲击的结果,两者对国内煤炭价格发现的综合引导能力为54.17％.     

电力营销市场中供给与需求的作用

电力市场中供给和需求的物理特性扮演了主要角色。和价格没有关系的需求波动在所有的市场中都很重要,但在电力市场中,需求格外引人注目。这不单是管制定价的结果。连同市场价格一起,需求波动在决定生产技术的组合中起了关键作用。按此方式,每小时的需求波动决定了电力供给的长期运行特性。     

中国粮食价格波动的农户福利效应研究

本文基于1978-2011年中国粮食生产与消费的相关数据,在对粮食供需弹性以及粮食收益率估计的基础上,运用Minot福利效应模型,对粮食价格波动中农户福利的变动进行了测算与分解。结果表明:粮食价格波动的农户福利效应由两方面组成,包括农户作为净生产者的福利变动和其作为净消费者的福利变动。生产福利变动与粮食生产价格变动具有同向作用关系,粮食生产价格平均每提高10%,农户的短期生产福利将增加2.17%,长期生产福利增加2.19%;而消费福利变动与粮食销售价格变动具有负向作用关系,粮食销售价格平均每提高10%,短期消费福利减少1.44%,长期消费福利将减少1.34%。粮食价格变动引起农户收入与粮食消费支出变化的相对值决定农户总福利效应。最后本文分析了这一结论的政策性含义。     

汽车市场的价格弹性对需求的影响

近几年来,国内市场对汽车的需求量急剧增长,汽车的市场价格也发生了较大的变化,无疑这都是国民经济发展的必然结果。汽车市场的变化,汽车的市场价格对需求究竟会发生什么样的影响,现就汽车市场需求的价格弹性对需求的影响进行初步分析和预测。我们知道价格是供给和需求的桥梁,所谓市场调节,就是在竞争的条件下通过价格的变     

突发风险下关键矿产供应链网络节点韧性评估——以镍矿产品为例

关键矿产资源作为国家产业发展的重要物质基础,其全球贸易网络频繁受到突发风险的冲击,对进口依赖型国家的资源供给安全造成威胁。本文从关键矿产资源全球贸易网络和产业链投入产出角度出发,基于多层复杂网络理论构建关键矿产资源全球贸易模型,并提出风险传导机制对贸易网络突发风险进行仿真分析,最后运用多风险场景仿真结果对网络节点的风险韧性进行评价。以镍矿资源产业链中6种产品为例,运用2018年全球贸易数据进行实证分析。研究表明：①中国镍矿资源进口结构极不均衡,对供给安全造成了极大的隐患。相对下游产品,中国对镍矿石、镍锍等产业链上游产品需求更为刚性,价格敏感度小。②风险所造成的价格波动对中国进口损失影响并不显著,而对风险韧性影响最大的因素是资源竞争能力,这与进口结构、占风险源出口份额、以及国家产业对于额外成本的转嫁能力有直接的关系。③同一国家在面对不同风险源时表现出不同的风险韧性。当风险源分别为印度尼西亚和菲律宾时,其风险规模每上升1%,中国因此而承受的镍矿资源进口损失规模将分别上升1.74%和1.77%,中国在面对来自菲律宾的突发风险时韧性较低。评价节点国家在关键矿产资源供应链网络中的的风险韧性,对把控资源供给宏观形势,提高资源政策针对性具有重要意义。