无风险投资或贷款下证券组合优化模型及应用

本文根据无风险资产的存在情况，提出了存在无风险资产投资或贷款情况下的证券组合优化模型，给出了有效组合集及投资比例的计算公式。为了实际应用的方便，在特征曲线的基础上给出了估算方法。     

无风险利率变化下的证券组合投资最优化方法

本文在马科维茨的期望收益—方差模型上,提出在无风险利率变化下的最优证券组合投资模型,并且找出这两种模型之间的内在联系,最后对改进模型应用于中国证券市场的实际意义也作了探讨。     

基于机会约束规划模型的煤层气钻井系统资源配置研究

为提高煤层气钻井系统的钻井效益,实现煤层气企业的高效开采,运用机会约束规划理论研究其资源配置问题。首先在遵循科学性、系统性的原则下,选取环境资源、工艺技术资源、钻井设备资源、人员资源以及应急资源为钻井系统的关键资源;其次根据钻井系统的随机性及不确定性,选取环境资源和人员资源作为随机因素,构建煤层气开采钻井系统资源配置机会约束规划模型,并将其应用于河南省X煤层气公司的钻井系统中。结果表明,该模型使钻井系统的钻井效益由62. 303提升到了71. 982,能为煤层气企业钻井系统资源的合理配置提供依据。     

VaR约束下的均值方差及其应用

VaR是目前国际风险管理的主流方法之一,文章将VaR应用到马科维茨的均值-方差模型中,构建了均值-方差的优化模型,并分析了该模型的特征,给出了一种几何求解的方法。     

基于DEA二分法的贷款定价模型

通过用二分法求解DEA最优效率时对应的输出参数的方法来确定贷款利率,建立了基于DEA二分法的贷款定价模型。本模型创新与特色一是通过DEA二分法确定效率指数z=1时对应的贷款利率保证了贷款利率的最优效率。解决了在数据包络分析模型最优效率时,确定贷款利率的问题,提供了贷款定价的新思路。二是根据二分法的思路确定DEA模型效率指数z=1时的输出参数,提供了一种逆向求解DEA的方法。改变了DEA仅仅在已知输入和输出情况下单纯评价效率的情况,拓展了DEA的用途。     

极大极小模型下开放式基金的最优投资组合

基于开放式基金的特征,运用极大极小模型分析了在不存在无风险资产情况下的开放式基金的最优投资组合,得出了最优解的解析解.     

基于CVaR风险度量和VaR风险控制的贷款组合优化模型

以银行贷款组合的条件风险价值CVaR最小为目标函数,以贷款组合的VaR约束为条件,以二次规划为手段,建立了贷款组合优化模型.本模型的创新与特色一是以贷款组合的CVaR最小为目标决策,降低了银行发生灾难性风险的可能性.二是以VaR风险控制作为约束条件,使组合风险限定在银行的承受能力内.三是用有效前沿上最小的CVaR点和单项贷款的最大收益率确定了目标收益率的合理区间.     

基于参与约束的BOT融资实施风险研究

考虑项目公司和贷方分别通过股本和贷款的方式参与BOT项目的无追索权或有限追索权融资,本文建立了一个BOT收益分配模型.根据该模型,给出了项目公司和贷方的各自参与约束,推导出BOT融资实施务件.通过对条件分析,将影响项目最优贷款实施的风险分为运营收益风险与融资结构风险,并研究这两种风险对BOT融资实施的影响机理,从而获得处理风险的相应对策.研究结果不仅为BOT融资实施提供理论指导,而且为政府对BOT项目风险管理提供了重要理论工具.     

基于单位风险收益最大化的贷款组合优化模型

以银行资产的单位风险收益最大为目标,以法律法规和贷款集中度为约束条件,建立了基于单位风险收益最大化的贷款组合优化模型。通过贷款集中度约束调节不同行业贷款总量的分配比例,在确保资产单位风险收益最大的同时,解决银行为了追求收益最大化将大量资产分配给收益较高的行业,而导致银行贷款集中度风险过大的问题。     

企业抵押贷款、固定资产投资与信用扩张——基于浙江制造业的分析

资产抵押是目前企业获取贷款的基本增信措施,而固定资产的抵押又是资产抵押的典型模式。在此视角下,企业的固定资产投资与企业信用扩张之间形成了内在的作用机制。本文采用浙江省1995-2010年制造业的面板数据,在抵押贷款视角下探索企业固定资产投资与信用扩张的关系。研究结果表明,全部规模以上企业与国有及国有控股企业的表现不一致,前者具有正向影响,而后者具有负向影响。在此基础上,提出了相应的政策建议。本文为理解抵押贷款对企业投资产生的影响提供了一个新的重要视角,也为理解企业固定资产投资与企业信用扩张之间关系的微观机理提供了新的经验证据。     

不同创业环境下的机会认知和创业决策研究

在回顾和评述创业机会认知和创业决策研究的相关文献的基础上,指出其存在的问题;进而分析不同创业环境的特征,指出这些不同环境的特征对创业机会认知方式和创业决策方式的选择有重要影响,并提出创业者在三种不同创业环境下的创业机会认知和创业决策模型;认为当环境及创业者自身能力发生变化时,创业者的决策行为也应进行相应的调整。     

资金和风险约束下的多产品报童模型最优解的研究

通过考虑近年来比较热门的多产品报童问题。以资金约束为第一约束,风险约束为第二约束,从而构成四种组合。在风险的刻画上,采用半方差来衡量;在资金约束的限制下,采用两种启发式算法来简化运算,通过实现费用函数的最小化来寻求满足约束条件的最优订购量。最后对文中叙述的结论加以数值分析。     

成本约束下重金属企业治理污染的博弈模型研究

城市化与工业化的快速发展,使得城市重金属污染问题愈加严重,已成为一项城市重大污染问题,由于企业追求利益最大化的心理,所以当前的污染治理方法不能满足企业的需求,为了满足企业需求,对成本约束下重金属企业治理污染博弈模型进行了研究。实验分析结果表明,采用重金属企业治理污染的博弈模型可以有效治理重金属污染问题,且成本较低,该模型能够满足重金属企业对利益最大化的需求,对提高城市环境质量有着极为重要的意义。     

融资约束和外商直接投资影响企业创新的双边效应

构建双边随机前沿模型,将融资约束和外商直接投资(FDI)纳入统一框架,分析融资约束和FDI对企业创新的正负影响,并进一步比较其影响企业创新效应的大小,从而为缓解企业融资约束、促进企业创新提供证据。双边随机前沿模型估计结果表明,融资约束抑制企业创新,而FDI通过缓解企业融资约束促进企业创新。进一步研究发现,FDI缓解融资约束促进企业创新的作用大于融资约束抑制企业创新的作用,整体而言,FDI的正作用大于融资约束的负作用,有利于企业创新。此外,金融发展和对外开放的异质性分析发现,金融发展水平和对外开放水平越高,融资约束的负作用越小、FDI的正作用越大,促进企业创新的作用越强。     

基于量化观点和Black-Litterman模型的期货投资组合

在Black-Litterman模型的基础上,利用GJR-GARCH-M模型,由历史数据获得数量化的观点,对期货投资中卖空限制进行优化处理,形成新的量化投资组合模型.检验结果表明,该模型给出的投资策略能获得一定超额收益,具有一定的优越性.     

能源约束下的新古典经济增长模型对内蒙古能源经济发展的启示

煤炭在中国能源生产和消费中占主导地位,而内蒙古是全国最大的煤炭生产基地,同时其可再生能源的发展也具有相当大的潜力,内蒙古能源经济的发展不仅具有地区意义,而且具有全局意义。本文从能源约束下的新古典经济增长模型出发,阐述了能源消耗对长期经济持续平衡增长的阻碍作用,分析了内蒙古能源开发利用存在的问题,并基于现实论述了模型对内蒙古能源经济发展的启示。     

环境约束下要素集聚对区域创新能力的影响——基于GWR模型的实证分析

要素集聚对区域创新能力的推动作用,有助于实现区域经济发展方式由"粗放型"向"集约型"的转变。本文以我国各省市为例,利用GWR模型分析了物质资本集聚、人力资本集聚、能源足迹强度和环境规制水平等变量影响区域创新能力的空间分异规律。结果表明,物质资本集聚带来的资本深化并未转化为技术深化,对区域创新能力没有促进作用;而人力资本集聚通过溢出效应增强了知识创造和知识获取能力,对区域创新能力表现出明显的促进作用;能源足迹强度对区域创新能力具有显著的制约作用;环境规制对区域创新能力具有双重效应,当期环境规制政策不利于区域创新能力的提高,而滞后期环境规制对区域创新能力的激励作用正在凸显,超过了环境成本负效应。其中,人力资本集聚、能源足迹强度和当期环境规制对区域创新能力的影响强度存在较大的空间异质性。     

民营企业集团、控股股东支持与R&D投资——融资约束情境下的调节作用与中介作用

新兴市场的企业集团为创新研究中分割的制度路径与组织路径提供了融合的基础。通过构建内部现金流和外部股权两种融资约束的测度方法,以集团属性为调节变量,控股股东支持为中介变量,研究了我国民营高科技上市公司金融危机前后的RD投资问题。研究发现,集团成员企业的RD投资对内部现金流敏感,而对外部股权融资不敏感;企业的集团属性不会显著改变两种融资约束对企业RD投资的负向影响,即集团属性的调节作用不明显;但考虑控股股东支持的中介作用后,企业的集团属性使内部现金流约束对企业RD投资的负向影响消失,即有中介的调节作用显著存在;而实证结果不支持中介作用与有调节的中介作用假设。     

企业内源融资能力和外源融资约束对投资支出的影响——以文化创意上市公司为例

基于文化创意企业特征,对外源融资约束时投资支出依赖内源融资能力的敏感性进行了研究.结果表明:文化创意企业内源融资能力和投资机会对投资支出具有显著的促进作用,外源融资约束对投资的影响与企业的成长性有关,低成长性企业外源融资约束对投资支出有显著的抑制作用,且外源融资受限时投资支出主要依赖于内源融资能力,而对高成长性企业,外源融资约束与投资支出正相关.     

融资约束背景下的企业研发投入与新产品开发绩效——基于中国工业企业数据库的面板模型分析

以往研究对于企业研发投入强度与新产品开发绩效之间的互动关系存在着正向影响与负向影响的不同结论,原因之一在于未考虑融资约束等情境因素的影响。从融资约束的视角研究企业研发投入强度与新产品开发绩效之间的影响关系,基于构建面板回归模型的方法和中国工业企业数据,实证结果表明:(1)进一步验证了研发投入强度与新产品开发绩效之间的正向关系的存在;(2)研发投入强度与新产品开发绩效存在着非线性倒U型关系;(3)检验了融资约束存在的调节效应,内部融资约束与外部融资约束对于上述关系的影响不同。研究结果可以为企业、政府和金融机构共同促进形成新产品研究提供理论与政策指引。