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使用2007—2019年中国上市公司的面板数据,以中国的融资融券限制放宽为准实验研究的基础,构建双重差分模型来分析融资融券交易是否会鼓励企业进行绿色技术创新活动.首先,研究表明在实施融资融券交易制度后,标的公司的绿色技术创新数量将显著增加,而标的企业绿色创新的质量并无显著变化.其次,认为卖空威胁是标的企业提升绿色技术创... 相似文献
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融资融券业务是我国资本市场一项重要的金融创新,但它对股票市场的效应存在很多争议,为了研究融资融券交易对我国股市波动性的影响,文章基于道氏理论将2010年3月31日至2017年6月14日的样本区间分为1个上升市场、1个下降市场和2个整合市场,运用VAR模型、Granger因果检验等实证分析了在以上不同市场区间融资交易和融券交易分别对股市波动性的影响。经实证表明:在上升市场,融资交易一定程度上能促进股市波动性,融券交易一定程度上能抑制股市波动性;在下降市场,融资交易和融券交易都能够加剧股市波动性;牛市之前的整合市场,融资交易和融券交易对股市波动性的影响并不显著;在熊市之后的整合市场,融资交易和融券交易对股市波动性的影响不显著。 相似文献
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研发活动是一项高风险的长期投资,上市公司从事研发活动面临着股东与经理之间的委托代理问题。选择融资融券半自然实验,采用DID回归方法和PSM-DID方法检验融资融券交易对中国上市公司研发支出的影响,结果表明融资融券交易会提高研发支出。考虑融资融券交易规模的影响,结果依然稳健。最后检验融资融券对研发的影响渠道,结果表明融资融券会通过降低公司股票的信息不对称来提高公司的研发支出。 相似文献
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融资融券业务自2010年3月31日正式启动交易试点以来,作为券商创新业务的重点,备受市场的关注.最近这两年证监会又在酝酿转融通业务,预计今年年底推出转融通的概率很大,从本质上来说,转融通只是融资融券的升级版,这更加剧了证券市场各方对两融业务的探讨与分析.融资融券交易是我国资本市场推进基础性制度建设的一项重要举措,对完善证券交易机制、形成合理规范的资金、证券融通渠道建设有着重要意义.作为一种创新产品,做空机制的引入,将改变我国“单边市”的格局,对证券市场各参与主体都将产生深远的影响,对我国金融体系的发展有着里程碑的意义. 相似文献
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我国融资融券交易风险识别与管理 总被引:1,自引:0,他引:1
如何度量并控制融资融券交易活动中的风险问题是有效实施金融市场风险控制,使市场经济平稳发展的必要条件。本论文在认真分析融资融券风险构成因素的基础上,将融资融券交易所面临的主要风险进行分析、列示,指出风险可能带来的后果及控制对策,为我国开展融资融券交易提供思路。 相似文献
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具备卖空和杠杆特性的融资融券交易机制在我国证券市场运行已逾五年,但其对股市波动性影响几何始终存在分歧。本文采用GARCH回归、VAR模型、脉冲响应、方差分解等计量方法对沪深300股票指数的波动性展开实证研究,结果表明:融资融券总体上平抑了我国股市的波动性,且随着标的股票的扩容逐渐加强;但在趋势性较为明确的单一行情中,融资融券却进一步加大了股市的波动性;从分效应来看,融资交易和融券交易也都抑制了股市波动,但融券的作用幅度小于融资;与股指期货的比较研究则发现股指期货加大了现货市场的波动,但作用幅度小于融资融券。 相似文献
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中国资本市场存在的三大问题是:半流通市、单边市和融资市.股权分置改革解决了半流通市的问题,中国资本市场开始逐渐进入全流通时代.而股指期货和融资融券的启动.表明管理层已经开始着力解决单边市的问题,标志着中国资本市场即将进入一个既能做多也能做空的时代.对此两种金融衍生工具进行对比分析.从运做模式、交易特征等方面揭示二者的差异. 相似文献
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本文以国内A 股市场为研究对象,选取1570个样本通过统计分析样本股票在2009年08月31日至2015年03月31日这一区间内的表现,通过对形成期股价的收益率划分得到了赢家和输家组合,然后观测赢家及输家组合在持有期内的股价行为。分别从融资融券引入前后股价动量效应与反转效应对比;融资融券引入后标的股票与非标的股票的动量效应与反转效应对比;标的经过四次扩容后各个阶段的动量效应与反转效应对比为切入点,考察融资融券下正反馈交易行为的有效性。通过实证检验,得出结论认为融资融券制度在一定程度上可降低正反馈交易行为的有效性。 相似文献
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黄超 《科学.经济.社会》2016,(4):44-52
公司社会责任问题近年来日益引起社会公众的关注,因此如何提高社会责任信息的披露质量成为影响我国资本市场健康发展的重要课题.借助中国资本市场融资融券制度推出这一“自然实验”,结果发现,卖空机制对管理层可以发挥监督制约作用,改善公司的治理环境,从而提高公司社会责任信息披露质量.进一步地研究显示,由于未经第三方鉴证的社会责任报告可靠性较差、披露质量较低,因此卖空机制的引入对这类公司的社会责任信息披露质量的提升作用更明显;在市场化程度较高的地区,融资融券交易更为活跃,卖空机制的引入能更显著地提升公司社会责任信息披露质量. 相似文献
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马红霞 《科学.经济.社会》2004,22(4):82-84
科学与技术是两个不同的概念。“知识经济”的实质是,现代高新技术和人的智力是经济发展的决定因素。而现代技术的基础是科学,科学的基础是哲学,因此我们要想真正把科学和技术搞上去,就必须学习和移植代表理论思维结晶的各种哲学思想,而不能仅仅学习和移植科学和技术。此外,哲学思想也是孕育创造性思维的土壤。 相似文献
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对比中外期刊 找差距 谈对策 总被引:6,自引:2,他引:4
以国外有代表性的材料科学期刊各9种为研究对象,进行了比较与分析,找出差距,结合国外科技期刊的最新发展动向,提出了发展我国科技期刊的对策。 相似文献
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在分析图书情报机构与ISP各自竞争优势和劣势的基础上,初步探讨了图书情报机构与ISP相互融合的总体趋势以及在实现融合的过程中,图书情报机构所需要做出的努力。 相似文献
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郭杰荣 《内蒙古科技与经济》2004,(15):2-3
科学技术是第一生产力,但是,它的作用能否得到充分发挥,却有赖于管理。其管理的范围就是对人财物的管理。管理的好,可能起到较好的作用,管理的不好,则可能造成极大的损失。 相似文献
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信用的起源、发展、形成与应用型态 总被引:1,自引:0,他引:1
从经济学的角度探讨了信任、信誉、信用三者之间的关系及信用在经济活动中的应用。信任起源于人与人之间的交往,信誉是正向信任的累积效应,信用则是信誉的长期积累并具有商品特性,尤其是具有货币的流通、贮藏、支付等功能。 相似文献
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Hubert Ertl Peter Sloane 《科研管理》2004,25(Z1):93-105
本文主要论述了职业教育和培训与创新过程的关系,认为创新需与教育结合,而教育本身也在经理创新的过程,指出了导致后现代科学现代化压力的发展趋势及其对教育和培训体系的挑战.针对这种现状,文章重点考察了德国职业教育和培训体系,分析了德国体系的特点和结构以及近三十年来的主要危机与改革的措施.文章指出每次危机的发生都带动了创新和改革的发展,特别介绍了今年来最重要的改革发展步骤,即所谓的"实地学习概念",文中详细介绍了教学模块创新的基本思想和原则. 相似文献