风险投资进入时间、技术偏好对创新绩效影响——基于创业板制造业企业的PSM检验

准确评估风险投资的进入时间、技术偏好对创业企业创新绩效的影响,对我国风险投资发展、指导未来我国产业结构转型升级具有重要意义。本文与进入创业企业的时间联系,考虑其技术偏好,构筑了“风险投资进入时间--技术偏好--创业企业创新绩效影响”逻辑链条;并以2009-2012年创业板制造业企业为例,采用PSM方法,分析了不同时间进入的风险投资的技术偏好及其对创业企业创新绩效的影响得到：上市前1年内进入的风险投资的技术偏好不显著,对创业企业创新绩效的动态促进作用不显著,无论是突破式创新还是渐进式创新;上市前1年以上进入的风险投资的技术偏好显著,对创业企业创新绩效存在显著的动态促进作用,但随着时间推移,对创业企业创新绩效的影响程度越来越小,且对渐进式创新影响的持续性和程度大于突破式创新。     

重审风险投资与初创企业生存状况之间的关系：来自微观层面的最新证据

因准确测度风险投资对初创企业的处理效应存在较大技术难度，风险投资是否有助于改善初创企业的生存环境这一问题尚未形成足够共识。借助大量P2P网贷平台倒闭这一难得的准实验机会，首次系统评估风险投资对P2P平台生存状况的处理效应，为客观认识风险投资对创业企业的影响提供了来自中国微观层面的最新证据。实证结果显示，总体来看，获取风险投资有助于改善被投企业的生存状况。具体地，倾向得分匹配法显示，平均来看，获得风险投资的P2P平台死亡率比未获得风险投资的P2P平台低14%，而存续期长913个月。这种差异在剔除内生性偏误、选择性偏差后依然存在，且在不同的匹配方法下均是稳健的。广义倾向得分法进一步揭示，风险投资额对企业生存状态的影响是非线性的，即通常1000万元以上的投资额才能有效延长P2P平台的生存时间，且风险投资额越高，对P2P平台的生存状况的改善越明显。影响机理模型显示，风险投资会通过提供社会资本、提供声誉、提供资金三种途径改善被投企业的生存状态。需要指出的是，因为筛选效应的存在，风险投资更多地发挥着“锦上添花”而非“雪中送炭”效应，不可盲目夸大风险投资的作用。本文初步揭示了风险投资在初创P2P平台存活和行业演进中的作用，为客观认识风险投资对创业企业的影响提供了微观层面的经验证据。     

高管政治关联和企业创新投入

创新是企业获得竞争优势并在市场竞争中立于不败之地的重要源泉，但是由于市场制度的不完善，中国企业常常借助政治关联而非技术创新来开拓市场。在制度基础观的分析框架下，本文以2009-2016期间在深圳、香港和美国创业板市场上市的中国制造业企业为样本，利用HECKMAN两阶段模型和混合截面层次回归方法实证检验了高管政治关联对企业创新投入的影响，并考察了企业境外上市、中央强力反腐败斗争和行业管理决断权的调节作用。本文结果显示：（1）高管政治关联与企业创新投入之间存在显著的负相关关系；（2）相比境外上市企业，境内上市企业的高管政治关联与企业创新投入的负相关关系更显著；（3）当企业所在的行业管理决断权较高时，高管政治关联与企业创新投入的负相关关系更显著；（4）对非国有企业而言，中央开展大力反腐败斗争后，高管政治关联与企业创新投入之间的负相关关系明显增强。研究结论拓展了高管政治关联和企业创新投入的实证研究，深化了制度基础观在中国情境下的应用，具备重要的实践意义。     

R&D投资与企业生产率——基于中国工业企业微观数据的PSM分析

将有研发和无研发企业分别作为处理组和控制组,利用倾向得分匹配法(PSM)考察了RD行为对企业生产率的影响,发现有研发企业的生产率水平比与之相匹配的无研发企业高出21.5%,说明RD活动能够显著提升全要素生产率。进而,以连续有研发投入的企业为样本检验了RD强度与生产率的关系,得到研发强度以0.488%为临界值与企业生产率呈正U型关系的结论,约99%的工业企业没有达到门槛值的现实说明,应进一步增加RD投入强度,改善研发投资效率,加大基础研究的比重,发挥RD投资的创新效应,以促进企业生产率的提升。     

地方保护、政治关联与企业社会责任——来自酒类上市公司的经验证据

以政府俘获为视角,考察地方保护、政治关联、企业产权对企业社会责任的影响.结果表明,对地方国有企业来说,政治关联加强了地方保护对企业社会责任的负向影响,政治关联与地方保护存在互补关系;相对而言,非国有企业和省级以上国有企业的政治关联与地方保护存在替代关系,这一关系在省级以上国有企业中尤为显著.     

中国情景下政治关联、创新过程与创新绩效的关系研究

运用元分析方法,分析了企业政治关联与企业创新绩效之间的关系及作用机理。研究结果发现,两者之间存在正相关关系,而且政治关联对民营企业和非中小企业的创新绩效影响更为显著。此外,政治关联可以通过提高企业的知识获取与知识整合促进企业的创新绩效。     

环境约束对外商直接投资企业研发创新的影响-基于PSM方法的研究

在中国产业结构优化升级的过程中,外商直接投资对产业研发创新的重要性日益凸显,与此同时,为应对日益严峻的环境污染问题所制定的环境保护政策是否会对外资企业研发创新造成影响。文本利用2004~2007年企业层面微观数据,采用倾向得分匹配方法全面系统地评估了环境约束对外资企业研发创新的影响。结果表明：环境规制与外资企业研发创新存在显著的相关关系,其对外资企业研发创新的影响不仅具有即时性,同时具有持续性;此外,研究还发现环境规制对不同行业类型外资企业研发创新的影响也存在差异。     

技术并购专利组合特征对企业竞争力的影响——基于PSM方法的实证检验

与现有相关研究关注技术并购的单一专利组合特征不同,分析相似性、互补性和跨部性对企业竞争力的影响。以沪深A股上市企业为样本,运用倾向得分匹配（PSM）方法对529个技术并购样本进行1对1匹配,考察技术并购以及技术并购的专利组合特征对企业竞争力的影响。研究发现技术并购显著促进企业竞争力的提升,并且互补性对企业竞争力的影响更加显著。进一步分析发现,技术并购及跨部性对非国有企业,金属、汽车和计算机制造业与建筑业企业竞争力的影响更加显著;相似性对采矿业企业竞争力的影响更加显著;互补性对国有企业与科学研究和技术服务业的影响更加显著。     

开放式创新对企业创新新颖程度的影响

 从知识创造和知识搜寻的角度构建了影响企业创新新颖程度的理论模型,利用某省工业企业创新调查数据,采用倾向得分匹配法对开放式合作创新模式实现的创新效果进行了评价,证明了在不同的创新模式下企业创新的新颖程度不同。结果表明,当企业采用开放的合作创新模式时,其创新类型往往是突破性的,创新的新颖度大;相反,如果企业采用封闭式创新模式时企业的创新往往是渐进式的创新,创新新颖程度较低。     

政治关联与企业投资效率——来自我国民营上市公司的经验证据

在理论分析的基础上,文中基于我国民营上市公司2009—2013年的经验数据,利用面板回归模型研究了民营企业政治关联对于投资效率的影响效应。研究结果表明:政治关联对民营企业投资效率具有显著负面影响,即政治联系程度的提高,投资效率越低;同时,政治关联对于企业投资效率的影响受到地区政府干预程度的调节作用,在政府干预水平较高的地区,具有政治关联的民营企业具有更低的投资效率;进一步研究发现,这种损害主要通过过度投资的方式实现。因此,应继续推进市场化改革,减少政府对经济运行不必要干预,破除民营企业投资行业壁垒,强化对民营企业金融支持,从制度环境层面减少民营企业投资效率损失以及为寻求政治联系而造成的不必要耗费,以克服政治关联对于企业投资效率的负面效应。     

上市大学衍生企业的研发强度与创新绩效研究

基于沪深A股上市企业2007～2016年的面板数据,实证检验了依托大学母体优势学科与科技资源的大学衍生企业是否会取得更高的研发强度和更好的创新绩效。结果发现:相对非大学控制的上市企业,大学衍生企业会有更多的研发投入,并获得更多的专利授予;大学衍生企业创新水平越高,会更倾向于选择实质性创新而非策略性创新。机制检验结果进一步发现,大学衍生企业通过创新行为最终提升了企业价值。     

中国企业跨国并购提升了其研发能力吗?——来自“一带一路”沿线国家的证据

基于2001-2014年中国企业对“一带一路”沿线国家海外并购数据，利用PSM方法研究了跨国并购对母公司研发创新的影响。结果表明：总体上来看，中国企业对“一带一路”国家的跨国并购显著提升了其研发水平；相比较于劳动密集型产业，资本密集型产业对资本要素和研发创新技术具有较强的敏感性，跨国并购对其研发创新的影响更明显；相比较于东部地区，由于中西部地区企业创新能力较低且多以要素密集型为主，跨国并购对中西部地区跨国企业研发创新的影响较弱。此外，在考虑目标企业所在国家（地区）的地理分布和创新能力因素时发现，跨国并购对母公司研发创新的提升效用随着目标企业所在国家创新能力的减弱而下降。最后，本文实证研究的基础上提出了相应的对策建议。     

政治关联与商业模式创新：吸收能力的调节效应

针对企业构建政治关联能否激发以及怎样激发商业模式创新的问题，本文构建了政治关联在吸收能力调节下影响商业模式创新的理论模型。以384家企业为样本进行的实证检验表明：企业构建政治关联能够激发商业模式创新，知识消化能力强化了政治关联对商业模式创新的积极影响，但知识获取能力却削弱了政治关联对企业商业模式创新的积极影响。这些发现一定程度揭示了企业政治关联影响商业模式创新的内在机制，区分了不同维度吸收能力的调节效应差异，对企业商业模式创新理论与实践的发展起到了促进作用。     

技术创新、政治关联与政府创新支持:机制与路径

对企业获取政府创新支持机制与路径的探索或许是解决当前政府创新支持是否促进企业技术创新争论的蹊径。为此,本文以广东省173家企业为样本,对企业技术创新、政治关联与政府创新支持之间的关系进行研究,同时考察企业性质与制度环境的调节作用,结果发现:尽管整体而言企业技术创新可以直接或间接通过政治关联来获得政府创新支持,然而进一步分析表明,技术创新作为企业获取政府创新支持的路径仅在良好的制度环境或非国有企业情境下才有效。无论在何种情境下,政治关联构建都是企业获取政府创新支持最为重要的直接路径。这些结论具有重要的理论意义和实践启示。     

政治和商业关联、知识获取与组织创新关系研究

本文旨在研究政治和商业关联对组织创新的影响,并以网络能力、知识整合能力和组织创新理论为基础,研究知识获取在以上关系中所起的中介作用以及知识整合能力所起的调节作用。本研究以北京、广州和厦门三地193家本土高科技企业为研究对象进行层级回归分析,结果表明,政治和商业关联对组织创新具有显著的正向影响,知识获取在政治和商业关联与组织创新的关系中起着完全中介的作用;知识整合能力在知识获取与组织创新的作用中起正向调节作用。研究结果对中国情境下政治和商业管理、知识获取与整合、组织创新的理论和实践具有重要的启示意义。     

金融错配、政治关联与企业创新产出

本文基于金融市场中存在的金融错配现象为现实依据，利用2003-2015年我国民营上市公司微观数据，在测算金融错配指数和外部融资依赖的基础上，采用动态面板模型系统GMM方法，从政治关联的视角对上述命题进行验证.研究结果发现，金融错配显著抑制企业的创新产出，特别是对含金量比较高的发明专利抑制作用更为显著，民营企业的政治关联会对二者之间的关系产生显著的负向调节作用。通过进一步探讨民营企业政治关联活动的调节机制发现，政治关联的调节作用是通过影响企业外部融资约束进而影响金融错配与企业创新产出之间的关系。结论表明，合理配置金融资源、建立良好的政企关系，能够有效缓解企业创新活动的融资约束，对提升企业的创新产出具有重要的现实意义     

企业入驻高新技术园区提高了创新绩效吗?——基于倾向得分匹配的实证研究

采用倾向得分匹配估计方法从微观视角研究企业入驻高新区的实际效应,研究发现,(1)在控制样本的选择性偏误后发现,企业入驻国家级高新区能够有效提升其自身创新绩效,且结果稳健;(2)相比省级高新区,入驻国家级高新区对于企业创新绩效的提升效果更为明显;(3)高新区政策对于企业创新的影响存在明显的企业异质性,成长期、小规模、民营的东部企业从"入驻行为"中获益最大。