股权激励、研发投入与企业创新绩效——基于创业板上市公司的经验证据

文章实证检验了股权激励、研发投入以及企业创新绩效的关系,通过选取2014—2019年我国创业板上市公司为研究对象,运用多元回归分析方法,将企业创新活动的直接产出和间接产出相结合。研究发现,创业板上市公司中,研发投入显著正向影响企业的创新绩效。该效果在当期无法发挥,在滞后期促进作用显现,且可以持续三期;股权激励对研发投入的影响呈非线性关系,两者的关系为"倒N型",当股权激励强度处于[1.863%,7.295%]时,激励效果最好,且该效果存在一定的滞后期和持续性。结果表明,研发投入对公司创新绩效有滞后的促进作用,且股权激励对研发投入的影响存在区间效应。进一步分析表明,股权激励可以正向调节研发投入与企业创新绩效的关系。以期为创业板上市公司有效进行创新活动和实施股权激励提供理论依据。     

国内外股权激励研究的可视化分析

近年来,全球政治经济走势扑朔迷离,企业间竞争愈发激烈,股权激励作为公司治理的主要方式之一,是企业最常用的激励方法,能够帮助企业留住人才,提升公司的发展效益。文中运用CiteSpace软件对国内外关于股权激励的研究进行可视化分析,主要从发文时间和数量、作者、机构、关键词聚类、时间线和Burst 6个方面进行分析与讨论。研究发现：国内外学者几乎是在同一时间段开始研究股权激励对于企业发展的影响;国外发文数量是明显高于国内发文数量,而且近几年国内外对于股权激励研究热度没有出现下降趋势;国内外关于股权激励的研究内容大致保持一致,研究热点聚焦于激励、公司治理、企业绩效等主题上;国内外关于股权激励的研究总体呈现良好发展趋势,研究方向向股权激励和企业创新、股权激励和企业社会责任、股权激励和企业风险等主题倾斜。     

高新技术上市企业高管激励对企业绩效影响的实证研究——基于研发投入的中介作用

利用2013—2015年中国创业板357家高新技术上市企业的面板数据,实证分析了高管激励、企业研发投入和企业绩效的影响关系,并检验了研发投入在高管激励对企业绩效的影响中发挥的中介作用。研究结果表明:(1)高管货币薪酬激励、高管股权激励和企业绩效均呈正相关关系;(2)高管激励与研发投入正相关,即高管货币薪酬越高,高管持有股份比重越高,则研发投入越高;(3)研发投入与企业绩效正相关,即企业研发投入越多,企业绩效越好;(4)研发投入在高管激励与企业绩效之间起部分中介作用:高管激励不仅直接影响企业绩效,还通过企业研发投入间接影响企业绩效。     

绩效负向反馈对风险战略行为的影响——股权激励的调节作用

基于认知偏好理论,提出企业绩效负向反馈、股权激励和企业风险战略行为之间的关系假设。在对621份上市公司样本数据进行分析的基础上,得出研究结果:面对绩效的负向反馈,企业会采取规避风险的战略行为;股权激励促使高管认知偏好从风险规避变为风险爱好,当企业采取股权激励时,面对绩效的负向反馈,企业会积极采取风险战略行为。     

浅议国有企业管理层持有企业非控股股权的激励与约束作用

国有企业管理层持有非控股股权是对企业家约束和激励机制的重要内容。本文探讨了国有企业管理层持股产生的激励和约束作用,及其作用发挥过程,并对该政策理论和现实性进行了思考。     

股权激励创新效应研究——基于研发投入的双重角色分析

本文以2008—2016年沪深A股204家实施股权激励的上市公司为研究样本，首先从整体上实证检验股权激励与创新绩效的关系，然后从股权激励授予对象（管理层与核心员工）的视角，分析研发投入在二者股权激励与企业创新绩效之间的不同作用。结果表明，股权激励能够显著正向影响企业创新绩效，并且与管理层股权激励相比，核心员工股权激励对创新绩效的提升作用更明显；研发投入作为管理层股权激励与创新绩效之间的中介变量，其中介效应占总效应的比例为42%；在核心员工股权激励与创新绩效之间，研发投入则呈现出显著的正向调节作用。     

电力企业市场制绩效薪酬设计

随着国有企业改革的逐步深化,电力行业的市场竞争愈发激烈。人才是企业发展的关键,这就要求电力企业强化人力资源管理,发挥绩效管理对电力企业市场化单位员工的激励作用。分析了电力企业市场化单位绩效薪酬的现状与存在的问题,提出了针对市场化单位的绩效薪酬分配方案——市场制绩效薪酬,对电力企业市场化单位绩效薪酬分配提供参考。     

企业家的能力、努力及其功效——国有企业与民营企业比较

本文以我国的国有企业与民营企业为研究对象,通过大规模的问卷调查进行统计检验,结果表明:相对于民营企业,国有企业在企业家人力资本投资方面存在一定的不足;国有企业家的综合经营能力普遍地高于民营企业家,但国有企业家的努力程度并不如民营企业;无论是国有企业还是民营企业,改进企业绩效的主要因素在于企业家的实际经营能力,而不是努力与激励;国有企业家通过管理者收购等股权改革而持有公司股份,一方面促进了生产效率的提高,但同时又阻碍了企业最终净利润的积累。     

股权激励促进了企业创新吗?——来自中国上市公司的经验证据

本文研究我国股权激励计划对公司创新的影响,运用泊松计数模型、面板固定效应模型、倾向得分匹配（PSM）和倍差法（DID）等方法,结果发现： 公司引入股权激励制度有助于促进企业创新;股权激励制度能有效降低管理层和股东的利益不一致,通过提升企业创新水平从而降低代理成本;相比国有企业,实施股权激励计划对企业创新的促进程度在非国有企业中更大.因此,推行公司内部股权激励计划,有助于充分调动企业管理层和员工的积极性,提高企业创新水平.     

我国制造业上市公司股权激励文献综述

制造业是我国实体经济的代表,系统性研究制造业上市公司股权激励问题对我国经济的长远发展有着较强的实践指导意义。为了全面分析股权激励在我国制造业上市公司中的实际效果,从两个方面进行了综述:一是制造业上市公司股权激励对高管投资决策行为和盈余管理行为的影响;二是制造业上市公司股权激励对企业创新技术、企业绩效、企业国际化程度等各方面的影响。同时,指出了研究存在的主要不足,并对该领域未来研究趋势进行了展望。     

促进半导体产业创新发展的混合股权配置——基于组态视角研究

通过构建“控制权-股东结构-管理层持股”的模型,采用fs QCA法,探索提高半导体企业创新绩效的股权配置的方式。研究发现,存在“国企主导-混合制衡”“非国企主导-多元股权-股权激励”“多元股权-混合制衡-战略资本引领”“多元股权-混合制衡-股权激励”四种产生高创新绩效的混合股权配置组合;高混合股权制衡度是半导体企业获得高创新绩效的重要条件;战略资本与管理层股权激励之间有一定的替代关系。研究结论为推进半导体企业的双向混合所有制改革提供了实证证据。     

再议上市公司股权激励制度

以股票期权为主的股权激励制度,是迄今为止解决公司所有人与管理人之间代理问题最好的制度创新之一。这个制度创新在西方发达国家得到了普遍的应用,这种激励制度是否适用我国的企业至今仍存在极大的争论。通过对股权激励作用的分析,得出股权激励在我国可行的结论,并根据我国的具体情况提出了一些政策性建议。     

管理层激励、机构投资者持股与企业异质研发

    本文旨在从异质性视角深入探讨管理层激励方式对企业研发投资的影响。在回顾相关理论的基础上,提出了关于管理层股权激励和薪酬激励对企业异质研发投资影响以及机构投资者持股对影响关系调节效应的基本假设,并利用中国上市公司2007—2016年的面板数据,采用两阶段最小二乘法（2SLS）进行了实证检验。研究结果表明：股权激励对研究投资和试验开发投资均有显著促进作用;薪酬激励对试验开发投资有正向影响,与研究投资间的关系则呈倒“U”型;随着持股比例的上升,机构投资者对企业投资决策的监督作用增强,这强化了股权激励对两种研发投资的促进作用,但薪酬激励对两种研发投资的影响被挤出;研发投资不仅可以提升企业当期绩效,对其未来绩效也有着积极影响,且研究投资和试验开发投资对企业未来绩效影响的持续期数存在明显差异。本文从异质性视角拓展了创新激励理论,对企业创新激励机制设计实践也具有一定的启发意义。     

企业员工的工作动机特点与激励机制的设计——改制国有企业与合资企业的比较研究

对我国企业员工的工作动机进行问卷调查,运用统计分析的方法,对员工工作动机的构成和特点进行定量分析,并对国有企业员工与合资企业员工的工作动机进行对比分析,在此基础上提出我国企业尤其是改制国有企业员工有效激励的问题,并提出相应的激励对策。     

混改背景下国企股权制衡对企业绩效影响的研究

在经济进入新常态的背景下,混合所有制改革已被确定为推动和深化国企改革的重要战略部署。随着混改的推进,国企股权结构的变化势必会对企业的绩效产生影响。基于此,本文以2013—2017年国有上市公司为研究对象,运用多元回归的分析方法,研究混合所有制改革背景下国有企业股权制衡度对企业绩效的影响。研究发现:混改国企的股权制衡度与企业绩效呈倒"U"型关系,且第二大股东持股比例与企业绩效呈显著正相关关系,第二大股东持股比例增加对企业绩效有积极作用。混改国企中第二大股东是非国有股东,前两大股东性质不一致,则制衡有效。鉴于我国目前国有上市公司股权制衡水平较低的现实,应适当提高除第一大股东外其他大股东的持股比例并进一步深化国有企业混合所有制改革,引入和增加非国有资本和不同背景的战略投资者的比例,促进股权结构的多元化发展。     

国企与民企高管薪酬与股权激励比较研究 ——以我国A股上市公司为例

企业的薪酬和股权激励机制是留住企业优秀高级管理人才的关键,民企与国企在属性上存在差距,那么在高管薪酬和股权激励是否存在差异,值得研究.本文以我国A股上市公司2013—2018年的数据为样本,以国有企业和民营企业为研究对象,对其高管薪酬和股权激励的现状进行分析,运用比较分析的方法研究国企与民企在高管薪酬和股权激励方面的差异.研究得到,在高管薪酬方面,国企高管前3名薪酬均值高于民营企业;无论是国企还是民企,金融、保险行业高管薪酬最高,农、林、牧、渔业最低;东部发达地区高于落后地区;资产规模大的企业高于资产规模小的企业.在股权激励方面,无论是国企还是民企在股权激励标的物的选择上偏好一致,都喜好用限制性股票和股票期权;实施股权激励的企业在地区上大都分布于东部经济发达地区;在行业上大都分布于信息技术产业等新兴行业;国企股权激励的比例整体低于民企股权激励的比例.     

CEO股权激励强度对企业研发投资的影响——基于薪酬结构的视角

本文基于薪酬结构的视角,选择2009—2017年对CEO实施了股权激励且在有效期内的中国A股上市公司为研究样本,运用多种计量分析方法实证检验了CEO股权激励强度(股权激励占薪酬总额的比例)对企业研发投资的影响,并进一步分析了CEO权力对上述影响的调节作用。研究发现:①CEO股权激励强度总体上对企业研发投资具有显著的抑制效应,然而此影响仅存在于限制性股票的激励方式当中,对于股票期权而言则并不显著;②CEO权力对股权激励强度的研发投资抑制效应具有显著的缓解作用。本文研究发现表明相对于低强度的保障型股权激励计划而言,高强度的绩效型股权激励计划更不利于企业研发投资活动的开展,这一结论对中国上市公司制定和完善股权激励机制具有一定的参考价值。     

浅析股权激励及其对我国上市公司的影响

股权激励被认为能够减轻委托代理成本,提高公司绩效,着眼于解决股东与经理人之间的矛盾.良好的股权激励能够充分调动管理者的积极性,使各方利益关系结合在一起,避免经营管理者的短期行为,从而更加关注公司的长期发展.可见,股权激励是一种长期的、科学的、有效的激励方式,是适合现代企业发展的一种有效的激励手段.     

股权激励对公司绩效影响—基于软件和信息技术服务业的实证研究

股权激励作为现代公司所实施激励机制中的一种重要方式,对上市公司的公司治理、公司绩效和长期可持续发展有着重要的意义。基于中国软件和信息技术服务业的111家上市公司数据探索股权激励对公司绩效的影响,研究发现从长期角度看,股权激励和激励力度与企业净资产收益率和总资产收益率正相关,从短期角度上看,股权激励和激励力度与股票累计超额回报率正相关。     

高管激励、公司治理与绩效关系的理论研究

高管激励机制的设计和选择是一项庞杂的系统工程,需综合考虑企业内外部环境的复杂性和不确定性,也将对公司治理及绩效产生重要影响.在以往理论研究的基础上,从薪酬、股权和晋升三方面考察高管激励对公司治理及绩效的作用机制.研究表明,单方面考虑高管激励机制对公司治理及绩效的影响是远远不够的,必须将薪酬激励、股权激励和晋升激励纳入到一个整体进行分析,使三种激励效应之间相互补充,从而更好地服务于公司治理的战略决策和实施过程.