创新型高新技术企业如何与资本市场对接

高新技术产业与资本市场对接的意义 高新技术产业的发展亟需大量资本投入,而良好的资本市场环境正是推动高新技术产业成长壮大的“温床”。高新技术产业与资本市场的结合,不仅是促进高新技术产业规模化发展的重要条件,而且是资本市场可持续发展的内在要求。     

高新技术产业集聚区吸引民营资本投资的动力作用分析

通过问卷调查和实地调研分析得出影响民营资本投资高新技术产业的主要因素依次是资金、政府政策、市场环境、技术、人力资源和基础设施,研究表明高新技术产业的集聚效应为民营资本的进入提供了良好的基础环境、金融环境、市场环境、技术支持环境和专业化人才,是除却政府优惠政策以外吸引民营资本投资的根本动力。     

高新技术产业发展与多层次资本市场

促进成果转化 目前发达国家科技进步对经济增长的贡献已达60-80%,而我国只有30%左右,加速科技成果向现实生产力转化已成为我国经济发展的一个战略瓶颈.究竟是什么因素制约了中国科研成果的产业化呢?有人认为缺乏资金,有人认为缺乏政策和法律环境,还有人认为是缺乏人才,而我们认为:缺乏风险投资机制是影响我国科学技术转化的最重要因素.而多层次资本市场又是这个机制的核心.多层次的资本市场,特别是为风险投资提供进入或退出渠道的产权交易市场,是解决上述诸问题的关键.技术只有与资本相结合,才能走向产业化,而完善的多层次资本市场是技术与资本相结合的保证.我国科技成果转化率低的根本问题是缺乏一个多层次资本市场的支持.     

高新技术产业资本运营环境评价指标体系的探讨

高新技术产业资本运营环境的评价对高新技术产业的资本运营具有十分重要的意义,科学地建立高新技术产业资本运营环境评价指标体系,准确、全面地评价高新技术产业资本运营的环境状况,为实现地区的崛起、经济的振兴提供科学的决策依据。     

高新技术企业的资本经营及数字化管理需求探讨

21世纪是信息的时代、网络的时代,高新技术企业是站在这个时代的最前沿,抢占了知识资源经营先机的企业.率先从事智力资本经营的高新技术企业,由于其技术经济系统的多元并行性、范围经济性、速度经济性,由于其所经营的核心资源的无形性、模糊性,由于其所面对的消费需求的多样性,市场环境的易变动性以及经营收益的不确定性等资本经营特征,决定了其对信息化、数字化、知识化的资本经营管理模式的探索和选择.     

建立面向全球资本市场的企业融资机制

我们通过分析高新技术产业与资本市场的关系,通过研究高科技产业未来发展的新模式来论证,高科技园区投资、融资体系建设,建立面向全球资本市场的企业融资机制.     

美国创业资本市场近几年的发展演变及未来趋势分析

美国的创业资本(Venture Capi-tal)市场无疑是目前世界上规模最大、发展最完善的一个创业资本市场,对促进整个美国高新技术行业的发展起到了至关重要的作用。世界各国都试图模仿美国发展创业资本的模式,极力推动本国创业资本市场的发展。然而自2000年3月,美国股市开始崩溃,标志着互联网泡沫开始破灭。作为美国新经济的重要推动力量——创业资本,也随之陷入了低潮。股市泡沫破灭给美国创业资本市场带来的深刻影响是什     

资本市场促进高新技术产业化研究

高新技术产业化过程中的融资难一直是世界性难题,许多国家都为此做出多种努力.本文提出建立区域产权交易市场的构想,并基于宁波调研结果,利用随机模拟的系统建模方法对设想的一种金融创新产品--高新技术产业化债券进行定价和风险分析,结果表明在当前多层次资本市场逐步完善的条件下该产品具有相当的可行性和可操作性.最后提出资本市场促进高新技术产业化发展的扶持政策.     

中小高新技术企业发展的金融支持研究

中小高新技术企业的发展呼唤科技与金融的融合创新。本文在分析中小高新技术企业面临的金融生态环境的基础上,就资本市场建设、政象陆金融机构构建、信用担保体系的完善、风险投资市场的优化、非正规金融渠道的规范五个方面探讨金融支持体系的完善。     

知识资本国际转移对中国高新技术产业转型升级的影响研究

将人力资本、研发资本、创新环境、国外知识资本引进等要素变量纳入到模型中,实证检验国际知识资本转移对环渤海、长三角、华南、中部等七大区域高新技术产业升级的影响,实证结果表明,本土创新努力与创新能力是高新技术产业升级的基本动力;技术引进渠道的国际知识资本对高新技术产业升级整体效果不明显;新产品出口渠道的国际知识资本有利于推动高新技术产业升级;国际知识资本溢出是环渤海和长三角地区高新技术产业升级的重要因素,但在其他区域国际知识资本对高新技术产业升级效应不显著。     

风险投资促进了中国企业的技术创新吗？

风险投资对企业技术创新作用的研究结果呈现出多样化特征。本文选取2009-2018年间在中国创业板上市的708家企业为样本,从创新投入和创新产出视角,构建创新生产模型研究风险投资对中国企业技术创新的作用。研究发现：风险投资背景对企业创新投入和创新产出没有显著的促进作用;风险投资机构的数量对企业创新投入和创新产出有显著影响;风险投资机构的持股比例对企业创新投入和创新产出有负向作用;风险投资金额对企业创新投入有显著的促进作用,对企业创新产出则没有影响。进一步的检验揭示了研发投入对于风险投资机构数量和创新产出之间的中介效应,企业创新产出主要源于风险投资机构数量累积效应下的企业研发投入实现。研究结果表明,风险投资对中国企业的技术创新同时具有促进效应和抑制效应。     

融资依赖、IPO与创业板上市公司创新投资

   以2009—2014年创业板上市公司首次公开募股(initial public offering,IPO）前后3年数据为样本,构建双重差分模型,实证研究了IPO对企业创新投资的影响和不同融资依赖企业IPO创新影响的差异及其原因。实证结果表明：IPO后企业创新投资显著下降,且外部融资依赖企业IPO后创新投资下降幅度显著大于内部融资依赖企业,因为外部融资依赖企业风险投资参与比例和持股比例较高,IPO后风险投资对企业创新的负影响显著,体现了IPO后企业高管和投资者在市场短期盈利压力的“短视”行为。这为科创板市场弱化短期盈利的监管以强化企业持续创新的动力提供了经验证据。     

风险投资背景对企业技术创新的影响研究

风险投资是为科技企业和创新活动融通资金的重要渠道。本文对我国中小板上市公司的实证研究发现,无论从研发投入还是从专利数量上来看,有风险投资参与的企业在技术创新上的表现要显著好于无风险投资参与的企业。进一步的回归分析发现,在资本背景和经验背景不同的情况下,风险投资对企业技术创新的影响不同。政府背景风险投资的参与、公司背景风险投资的参与以及混合资本背景风险投资的参与与企业研发投入呈负相关关系。风险投资机构的经验越丰富对企业研发投入的影响越积极。     

中国科技政策与产业协同演化40年

本文回顾了改革开放40年来中国科技政策和产业发展的协同演化历程,指出了后发国家科技政策的着力点和着力方式应当伴随其产业追赶的进程而不断调整。在产业追赶初期,科技政策的主要着力点应放在促进技术引进,其着力方式主要体现在为本土企业创造学习国外先进技术的机会。在产业追赶中期,科技政策的重点应逐步转向促进企业自主创新,避免对国外技术形成依赖。而在产业追赶后期,由于走向国际创新前沿的本土企业面临技术和市场的双重不确定性,科技政策的重点应进一步转到引导技术方向和创造市场需求之上。     

科技创新的多层次资本市场支持体系——基于山东省经济结构调整的研究

科技创新决定经济结构调整的成败,而资本市场是科技创新的关键因素之一。目前,山东省资本市场还不能满足科技创新的资金需求,应从以下四个方面构建山东省多层次资本市场支持体系:一是完善种子基金和创业投资引导基金;二是鼓励发展风险投资和私募股权投资;三是加强场外交易市场建设;四是鼓励高科技企业场内市场融资。     

创业投资对制造企业创新的资源支持效应——股东积极主义路径与异质性情境

针对转型时期面临提质增效压力的中国制造企业,基于创业板2009-2019年的制造企业面板数据,探究创业投资对于制造企业自主创新资源配置的作用机制.研究发现:具有耐心资本与专家赋能属性的创业投资股权参与,缓解了制造企业的创新资源约束,促进了制造企业创新活动的财务资源与智力资源的配置力度;在作用路径上,创业投资通过加强股权制衡、参与董事会决策等中介路径,对激励制造企业创新资源配置发挥了积极主义投资者的角色作用;那些所处环境具有高度动态性、市场竞争激烈、接受政府财税扶持较多的制造企业,.创业投资的创新资源支持效应更显著.研究结论的决策参考和政策启示为:制造企业应主动进行对外融资营销、加强与专业创业投资机构之间的合作,以增强获取和配置创新资源力度;创业投资机构应切实秉持服务创新创业的使命,持续提升支持制造企业创新的专家赋能水准;政府职能主管部门应营造创业投资机构多样化、专业化和规范化运作的制度环境,引导创业投资更多地流入转型升级的制造企业.     

行业竞争、资本结构与产品市场竞争力

摘要：本文以我国上市公司的数据为样本,利用企业的投资能力和市场份额描述产品市场竞争力,从行业竞争差异的角度探讨了资本结构对我国企业产品市场竞争力的影响。研究表明资本结构对企业的产品市场竞争力具有显著影响,且这种影响对处于不同竞争程度行业的企业有所差异。资本结构的提高对企业的投资能力会产生负效应,且这种负效应随着行业竞争程度的下降也会有所减弱。总体上,资本结构的提高有利于市场份额的提高,且这种正效应也会随着行业竞争程度的下降而下降。但当企业本身资本结构已经处于一个较高的水平时,资本结构的提高易使企业的市场份额下降,从而可能陷入财务危机,尤其当行业竞争激烈时。本文的研究不仅丰富了我国资本结构对产品市场竞争力影响的研究文献,也为企业决策者在制定目标资本结构时提供了参考。     

从外部知识获取到内部创新能力：员工信息素养的调节效应

通过对257家新兴企业中高层管理者和研发人员的调查数据,本文研究了员工信息素养对外部知识效应的影响,重点分析了员工信息素养对外部知识获取与内部创新能力之间关系的调节效应,并运用模糊集定性比较分析（fsQCA）技术探讨了企业规模对员工信息素养的制约效应。结果表明：员工信息素养对技术知识和市场知识的吸收效果均有促进作用;此外,企业规模越大,员工信息素养对技术知识与创新能力之间关系的促进作用越小。本研究结论不仅丰富了员工素养与企业创新等领域的理论空间,同时也为战略性新兴产业企业在开放式创新环境下有效提高员工信息素养、增强外部知识吸收、提升创新能力和创新绩效提供了实践指导。     

资本市场开放对我国制造业上市企业技术创新的影响——基于公司治理的中介效应

将公司治理作为中介变量探究资本市场开放对企业技术创新的影响机制。借助上海证券交易所A股上市制造业企业2012－2020年的非平衡面板数据,运用多时点的倾向得分匹配-双重差分（PSM-DID）方法实证资本市场开放对制造业企业技术创新的影响以及公司治理在其中的中介效应。结果发现：（1）沪港通制度实施能够显著提高制造业企业的研发创新投入;（2）沪港通政策能通过优化标的企业的公司治理水平,主要通过降低公司治理中的第一类和第二类代理成本促进企业进行技术创新;（3）沪港通政策对高新技术制造业企业研发投入的促进作用更加显著。为此提出政府应加强资本市场的基础设施建设、完善规则和监管制度等,而企业也应提高公司治理水平、加大创新投入。     

Development and deployment drivers of clean technology innovations

Despite the existing challenges in the capital market, technological and market uncertainties, the current business environment may be fertile for innovative firms that could find affordable and scalable clean technology innovations. Navigating innovation management process for any clean technology project is a practical issue that requires attention of financial and non-financial factors affecting technology development and deployment. Such endeavor has precipitated many of the complex questions involved with clean technology industry. This article surveys literatures on resource-based view of the firm, operations management, innovation and technology management, and clean technology. The article identifies key drivers – operations, market and regulatory – of clean technology projects, and further demonstrates their interrelatedness within a comprehensive integrated conceptual framework of development and deployment. This integrated framework contributes to our understanding of innovation management process for clean technology firms, including supply and demand sides.