石油期货最优套期保值比率及套期保值绩效的实证研究

本文利用普通最小二乘法(OLS)、双变量向量自回归(B-VAR)、误差修正(ECM)和广义自回归条件异方差结合误差修正(ECM-GARCH)4个模型和套期保值绩效的衡量指标,对原油期货的套期保值比率和绩效进行实证研究。ECM-GARCH模型确定的最优套期保值比率是动态的,与前三个模型确定的常数套期保值比率有本质的不同。实证表明,ECM-GARCH模型在套期保值效果上有着优异的表现。     

多种期货对一种现货非线性组合套期保值模型

提出了交叉套期保值的基差风险分散原理、风险非线性对冲原理和动态套期保值原理,在最小方差套期保值的基础上,建立了基于多元GARCH的多种期货对一种现货交叉套期保值模型。本模型的特点一是利用多种期货对一种现货进行交叉套期保值,分散了基差风险。二是通过期货与现货组合的协方差矩阵,反映了期货与现货之间的非线性对冲及期货合约之间的非线性叠加,解决了期货与现货价格发生较大变动时交叉套期保值的问题。三是采用动态套期保值策略保证了套期保值比率预测的准确性。在计算期货合约的协方差矩阵的同时考虑了现货对期货的影响,利用多元GARCH族模型对期货一现货收益率协方差矩阵的预测反映了收益率的非线性变化,提高了套期保值比率计算的精度。     

基于OLS模型的我国金属铝的最优套期保值比率的实证检验

为了研究中国铝金属期货市场的套期保值操作,本文介绍了最优套期保值比率研究基本历程,并分析了套期保值中的合约选择问题,具体利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)对中国铝金属期货的套期保值比率进行实证研究。本文使用2005—2007年中国铝期货价格与现货价格的数据来计量分析。     

基于OLS模型的我国金属铝的最优套期保值比率的实证检验

为了研究中国铝金属期货市场的套期保值操作,本文介绍了最优套期保值比率研究基本历程,并分析了套期保值中的合约选择问题,具体利用确定套期保值比率的简单最小二乘法(OLS)对中国铝金属期货的套期保值比率进行实证研究.本文使用2005-2007年中国铝期货价格与现货价格的数据来计量分析.     

基于DCC模型的外汇期货交叉套期保值比率估计

全球经济下,企业面临的外汇风险增加,而我国及一些发展中国家没有外汇衍生品市场可以利用,并且考虑到企业在实际经营中,往往会同时涉及多种外币,本文提出利用一种外汇期货规避多种外汇现货风险的交叉套期保值策略.由于分析得到最佳套期保值比率的估计取决于现货与期货的相关性,本文选择了动态条件相关(DCC)模型估计外汇现货与期货的条件相关系数.实证结果表明,企业使用本文提出的交叉套期保值策略能够在一定程度上规避其面临的外汇风险,并且证实使用DCC模型得到的效率最优.     

基于OLS模型的我国金属铝的最优套期保值比率的实证检验

为了研究中国铝金属期货市场的套期保值操作,本文介绍了最优套期保值比率研究基本历程,并分析了套期保值中的合约选择问题,具体利用确定套期保值比率的简单最小二乘法（OLS）对中国铝金属期货的套期保值比率进行实证研究。本文使用2005—2007年中国铝期货价格与现货价格的数据来计量分析。     

中国铝期货的长期限合约套期保值比率与绩效研究

对自2004年"国九条"颁布以来SHFE铝期货市场的长期限合约的套期保值比率与绩效进行研究,给出了一个寻求长期限合约的最优套期保值比率的新方法。为克服数据量较小的困难,运用新技术——协整序列分解模型进行研究,采用更一般的数据选取方法,发现不同的铝期、现货价格序列(二周、三周)均存在显著的协整关系;在此基础上得到任意期限的最优套期保值比率,所得结果与现有研究有明显不同:对于较长的套期保值期限,利用不同的时间单位进行套期保值,最优套期保值比率存在明显差异,但相差不大;利用较长时间单位的数据,得到的最优套期保值比率越大,对应的套期保值绩效也越好。     

沪铜期货套期保值有效性实证研究

铜期货已经成为铜行业上中下游企业不可或缺的定价和风险管理工具,越来越多铜企业参与到了铜期货套期保值中。然而期货价格与现货价格并非平行运动,即它们之间的价格变动不完全一致,因此,套期保值的关键在于套期保值比率的确定。本文从上海期交所选取了490个期货和现货数据进行探讨与研究,主要运用OLS模型、EMC模型对套期保值进行估算,并对估算结果进行了分析。     

关于铜期货景优套期保值比率的分析

作为期货市场的重要功能之一,套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为.本文通过对中国铜期货市场历史样本数据的实证分析,用线性回归模型初步估计了铜期货的最优套期保值比率.     

关于铜期货最优套期保值比率的分析

作为期货市场的重要功能之一，套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易铂为。本文通过对中国铜期货市场历史样本数据的实证分析，用线性回归模型初步估计了铜期货的最优套期保值比率。     

期货的滚动套期保值比率分析

本文研究了上海上海期货交易所金属铜期货价格和现货铜均价之间的相关性,并且讨论了利用铜期货进行滚动套期保值的可行性,通过历史样本数据得出了最优的滚动套期保值比率。     

套期保值比率与套期保值绩效分析与评介——上海铜期货合约的套期保值的实证分析

通过对上交所期铜合约的套期保值功能进行实证分析,发现套期保值的效果与选择的策略和套期保值比率紧密相关。随着套期保值期限的增加,最优的套期保值比率也不断变大。本文在风险最小化的框架下比较了不同套期保值策略的效绩,发现基于最小方差的套期保值策略优于传统的策略。     

组合套期保值的投影分析

把现货资产价格投影到期货资产价格所张成的线性子空间上，讨论在组合套期保值中现货资产价格的风险分解、套期保值率和套期保值效率等问题，为套期保值提供一些理论依据。     

中国铜期货市场套期保值绩效的实证分析

通过对中国铜期货合约的套期保值功能进行实证分析,发现套期保值效果与选择的策略和套期保值比率紧密相关.在风险最小化的框架下比较了不同套期保值策略的绩效,结果表明虽然传统的套期保值在一定程度上可以起到转移风险的作用,但是基于最小方差的套期保值策略优于传统的策略.     

中国铜期货市场套期保值绩效的实证分析

通过对中国铜期货合约的套期保值功能进行实证分析,发现套期保值效果与选择的策略和套期保值比率紧密相关。在风险最小化的框架下比较了不同套期保值策略的绩效,结果表明虽然传统的套期保值在一定程度上可以起到转移风险的作用,但是基于最小方差的套期保值策略优于传统的策略。     

期货套期保值决策模型的发展

期货套期保值模型的研究经历了传统全额套期保值、线性回归、线性均值-方差三个发展阶段。目前,最常用的决策模型是马柯维茨线性均值-方差模型,但该模型无法描述决策者效用的非线性特征,无法分析现货价格预期对套期保值决策的影响。基于此,有学者对非线性均值-方差模型做了初步探索。在对以往模型进行系统评述的基础上,建立了一个更为一般的非线性模型,以期能更准确地描述那些在较小风险时考虑投机,在较大风险时规避风险的决策行为。     

股指期货套期保值率的小波分析方法

本文运用极大交迭离散小波变换对新加坡新华富时A50股指期货舍约原始数据进行逐尺度分解,在不同时间尺度下以半方差最小化为套期保值目标对最优套期保值率进行估计,并与最小小波方差套期保值率进行比较。实证结果表明随着时间刻度的增加,期现货收益率间的相关性及套期保值率均相应递增;以半方差作为套期保值目标可以使套期保值组合获得更好的超额收益性质,并且随着套期保值期限长度的增加,超额收益性质的相对表现更为优良。     

组合套期保值策略及其理论研究

为了加强交叉套期保值效果,我们提出了组合套期保值方法,建立了组合套期保值策略的套期保值率向量优化模型,并研究了最优组合套期保值策略的理论。     

基于资金限制的Sharp-ARIMA期货套期保值决策模型

通过ARIMA时间序列预测期货套期保值的资金需求量,以Sharp套期比模型为目标函数,以套保者的手头资金大于套保资金需求量为约束,建立基于资金限制的Sharp-ARIMA期货套期保值决策模型,解决基于资金限制的单品种期货套期比的确定问题。并利用WS411合约的历史数据实证分析了该模型。本模型的创新与特色一是决策模型确定了套期保值的资金需求,避免了因资金短缺导致的套保失败。二是提出了能够反映期货价格一阶平稳和季节性变化的套期保值资金需求量预测的研究思路,这就改变了现有研究仅对历史数据进行简单平均预测的现状,更加符合期货价格的波动规律。三是揭示出套期保值者手头持有的资金与套保比之间关系。     

股指衍生品的研究及应用

本文利用相关分析和回归分析对股指衍生产品进行研究,根据样本数据,建立了回归模型,得出相关系数为0.87,通过显著性检验。股指期货市场和现货市场具有高度相关性,在两市场间进行套期保值具有可行性,投资者可利用回归方程预测未来的股指期货市场和现货市场的收益率。并且当在投资组合中成份股数较少的情况下,对回归系数（套期保值比率）影响不大,可得到比较理想的回归方程,投资者可以较好的规避系统风险。