以市场气氛假说检验全流通时期A股IPO抑价现象的实证分析

市场气氛假说认为市场状态和二级市场投资者的投机是造成新股抑价的重要因素,且新股上市首日抑价率与市场气氛之间呈现正相关关系。以市场气氛假说对全流通时期A股206支IPO新股抑价程度进行实证分析,发现在市场指数上涨期间,上市首日换手率、上市首日股指收益率、上市当周股指收益率为影响IPO抑价的显著变量,且具有与假设相符的正相关关系,表明市场气氛假说可以说明A股全流通时期的IPO首日抑价现象。     

新股上市首日交易的微观结构——流动性、深度与买卖价差

本文采用高频分笔交易数据研究了我国新股上市首日市场微观结构的流动性特征,得出了我国股市新股上市之后首日流动性的变化模式,并进行了具体分析。实证结果表明,我国证券市场中新股上市首日具有非常强的流动性,交易量和交易额等流动性指标都显著地高于日常交易;新股上市首日的买卖价差、深度、平均每笔成交量和平均每笔成交额都呈现“L”形变化模式,这是新股上市首日信息非对称的结果。     

次新股疯狂

在近期次新股的疯狂炒作中,不少中签中小板新股的投资者都在懊恼抛出过早——在上市首日抛出后,股价却节节走高,甚至于接近翻番。次新股疯狂的背后,究竟有着何种推动力?是纯粹的资金炒作?还是近期上市的新股具有相当的投资价值?我们在调查研究中发现,构成近期中小板次新股行情的因素较多,短期较大涨幅和巨量换手的背后,既有来自各路资金的凶猛炒作,也有着对独特商业模式和基本面的看好,而上市首日涨幅较小也成为次新股行情展开的因素之一。     

新股已登场 长缨要把苍龙缚——献给新股炒作者

<正> 五十五亿新股分批分期上市早已决定,新股先锋东方电机、中国嘉陵、北大车行和深华新已纷纷登场,其余新股也跃跃欲试。市场虽然流传“新股不败”的神话,但不少投资者依然伤痕累累。因此,探讨新股炒作方法,提高投资收益已成当务之急,作者谨以此文献给新股炒作者。 一、新股炒作实质是市场主体间智力、财力和时间的较量 新股上市,表面上虽然变化繁复,难以捉摸.但是揭开其面纱,我们就可以清楚地看到新股炒作实质上是市场主体间智力、财力和时间的较量。在股票市场里,市场主体主要包括上市公司、主力机构大户、个人投资者服务机构和主管部门等。没有革命的理论就没有革命的运动,股票投资是高智力的活动,因之在股票市场里,     

新股批量发行市场环境尚不具备

正新股之所以要批量发行,根源在于目前新股积压严重。若每周发行两家,一年下来也就发行排队企业总数量的七分之一,监管层决定每周十家左右批量发行上市,挂牌也集中在一起。这个办法被证监会内部认为是解决IPO堰塞湖、抑制新股炒作的首选项。监管层也意识到,这是一把双刃剑。采取批量上市看似有利于解决"堰塞湖",让已过会公司早日完成IPO,但是,批量上市却会给股市带来更多问题。大量新股发批量发行,一是势必会引发二级市场投资者卖出股票打新股,引发二级市场股价下跌,     

行情回暖 新股进入保温箱

前期新股破发频频,表现一直不佳,春节后A股市场的连续反弹,大盘整体回暖。良好的氛围使得新股上市首日成批破发的市场表现得到改观,周二上市的5只创业板新股均取得两成以上的首日涨幅。腾邦国际涨幅最大,比     

亚厦股份:首日振幅完美无瑕

2010年3月23日在中小板登陆的新股N亚厦(002375),在上市首日,走出了有别于其它新股的一种模式,其首日全天的总振幅仅仅3.66%。开创了新股上市第一天的一个新记录。以下是笔者实盘操作该股的点滴心得,记录并愿与读者朋友分享。     

赵大户和刘博士(九)

刘博士:老赵,你怎么没精打采的?赵大户:唉,刘博士,我认购的新股跌破发行价了……刘博士:哦,随着新股发行市场化的推进,一级市场申购新股的收益下降较多,新股上市首日破发的情况也开始出现,以后不能随便打新了,一定要认真分析拟上市公司的基本面,再决定认购还是不认购。     

新股持续破发 打新成高风险投资

本周新股集体破发延续,周二首日上市的新股天瑞仪器暴跌16.68%!迪威视讯、东方国信、万达信息跌幅均超12%!两周以来10只新股上市,破发率高达90%!唯有天晟新材首日上市成功保发。     

广发基金:“破发”导致定价回归理性

中国西电(601179)在上市首日便跌破发行价,成为近三年半以来第一只在上市首日破发的新股。而就在同一天中,就有台基股份、星辉车模和正泰电器遭遇到了破发。此后,又有新股纷纷加入破发大军,A股破发行情愈演愈烈。     

炒新股六大误区之四:暴利终结,国信泰然九路三败“神开”

8月11日,新股神开股份在深交所亮相。在该股炒作遭套龙虎榜的花名册里,再次见到了"国信证券深圳泰然九路营业部"!首日便净买进815万元;次日再次买进316万元。而该股上市仅仅三天,从最高价的37.22元,就跌到了26.38元,跌幅已近30%!"国信泰九"客户如此热衷于炒新,不能不与他们固执的认为"新股不败"有关。     

新股续写“不败神话” 轮番涨停成特色

正没有人想到,2014年年初的最佳盈利模式居然是炒新股。从年初至今,48只新股渐次上市,这些新股没有一个不被炒作,即便是发行时不那么被看好的也有过44%的涨幅,而更多的股票则在上市当天仅有几分钟甚至是几秒钟的交易就被临时停牌,处于无量触及上涨限制线的状态,尽管有的后来被要求停牌自查,但股票复牌后又是连续涨停,而且,越到后头,新股股价涨幅越大。已上市48家新股里面6家沪市主板,16家深市中小板,26家创业板。截止周三,有8家目前股价低于首个交易日的收盘价,但尚未有一家破发;其余40家相对首日收盘价平均涨幅50%,涨幅最大的易事特11个交易日上涨了185%。无论从哪个角度来看,次新股都将成为今年最具爆发力和创造财富的板块。     

一级市场风险教育开课

港股近两个月的走势明显脱离了A股的影响,更多地受到美股的指引,恒生指数不单最高见到21929点,且并未出现大幅回落。但与之相对的新股走势却疲态连连,月初还热火朝天的香港新股市场,近日突然频频破发。中冶是第一个上市首日破发的新     

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高超募既对市场资金面产生压力,高超募背后的高价发行,也会放大市场的投资风险。因此,对于询价新规,有进一步完善的必要,至少不应出现一放就乱、一管就死的闹剧重演。基于此,个人以为需要采取措施进行应对:一是建议上市公司在满足上市条件的情形下,将50%的超募资金用于回购股份并予以注销,客观上这也是超募资金回流市场的一种方式;二是机构询价需要理性,切忌盲目报高价;三是加大新股发行与上市的力度,倒逼新股发行价格更加合理。     

次新高送转潜力股值得挖掘

正在IPO重启,打新股如火如荼进行中,市场对新股的热情空前高涨的时候,本周大盘结束调整重拾升势,基本符合笔者前期预期。从近期新股中签率奇低,周四新上市的三只新股全部涨停至144%表现看,对新股的炒作将是近期热点中的热点,而由于新股的有限数量以及买者众多,势必造成市场资金将炒作热情蔓延到次新股,特别是由于中报期的到来,具备中报高送转及业绩增长的次新股最值得投资者关注,下面跟大家谈谈那些个股可重点关注。     

精于细节,才能举“重”若轻——解读“中国重工”分时线

旗舰级别的中国重工(601989),2009年12月16日平稳着陆。我们给予这只发行价7.38元、目前流通11.97亿的大盘新股首日合理的价格评估为8.88元上下。该股首日开盘在8.41元,最高8.70元。开盘距发行价的涨幅为13.96%;     

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正皮海洲(独立财经评论人士)对新股炒作要有宽容心。毕竟就是美国股市,新股炒作也不可避免。只要新股炒作不涉及价格操纵及内幕交易,就不要将其一棍子打死,甚至出馊主意要抬高新股发行价格,宁可资金让发行人圈走,也不愿意看到新股炒作。这种做法显然是不足取的,难道说新股破发才是某些人愿意看到的?     

新股炒作进入博傻阶段

正新股炒作愈演愈烈。据统计,截至7月9日,自6月26日以来上市的9只新股,飞天诚信(300386)已经连续10个涨停板,股价也跃上110元,成为两市第二高价股。涨停板最少的今世缘(603369)也收获了3个涨停板。记者注意到,与2月份发行的那批新股相比,这批新股上市后收获的涨停板数明显增加,而且目前     

逐步解决国有股上市流通问题

本立足于中国证券市场，对于我国证券市场当前面I瞄的，艮巨而重要的任务一国有股上市流通问题进行了论述。分析了当前证券业界进行国有股减持的方案．并论述了这几种方案的可操作性，指出应分阶段、分批、多渠道地解决国有股上市流通问题，对国有股减持应采取多样化的减持方案。希望本的研究能对证券市场有关部门及广大投资有所启示。     

炒新股六大误区之二:背离价值“,国信泰然九路”二败家润多

投资新股,是不能单凭热情、激情和莽莽撞撞一掷千万金的。炒新,必须要先对其价值区间做出精准的评估。价值评估是决定新股首日沉浮的罗盘。刚刚在桂林三金损失惨重的"国信泰然九路"资金再次栽倒在家润多上面。