MBO实施过程中国有资产的流失问题

MBO主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份 ,从而改变其公司股东、资产结构和控制权结构 ,进而达到重组其公司目的 ,与此同时获得预期收益的一种收购行为。该文讨论了国有企业在实施 MBO的技术操作及其过程中可能出现的国有资产流失问题。     

浅谈利用信托解决MBO中的融资问题

上市公司MBO(ManagementBuyout),即管理层收购,是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的全部或大部分股份来获得公司的控制权,从而改变公司所有权结构,控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO起源于20世纪80年     

论MBO下的国有资产流失及法律对策

一、MBO的定义及在我国产生的国情背景MBO(Management Buy-outs)即管理层收购,指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变本公司所有者结构,控制权结构和资产结构,使管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司,进而获得预期收益的一种收购行为。管理层收购活动完成之后,企业的管理层集所有权与经营权于一身,在某种程度上实现     

2003年中国上市公司MBO实证分析

MBO作为一股重要的经济推动力在发达国家已产生重要影响,但在我国才刚刚起步,本文选取2003年在上海证券交易所和深圳证券交易所所有1290家上市公司,其中以调整后的1246家上市公司为样本,通过实证分析的方法讨论了MBO对公司绩效的影响。实证分析表明进行MBO的公司绩效与未进行MBO的公司绩效不存在显著差异;进行MBO的公司在收购前后的每股收益存在显著差异,净资产收益率不存在显著差异;管理层持股比例与进行MBO公司的公司绩效不存在显著的正相关关系。     

我国管理层收购主体论

源起于西方国家的管理层收购(MBO)对于优化公司的股权结构,激励管理层,提高企业核心竞争力,具有重要的作用。由于MBO是舶来品,其在我国的实施面临着诸多法律风险和障碍。本文着重从MBO的主体方面入手,论述了我国在实施管理层收购过程中的法律障碍,提出管理层收购应用于我国国企改革的法律对策,以使MBO本土化更加可行。     

MBO(管理层收购)之信托攻略

MBO就是公司的管理者收购自己公司的方式,被视为对高层经理人员强化激励的方式,但MBO在我国不仅是个新生事务,还备受企业界管理层的热衷,但国家对这一领域内的法规尚没有明确规定现行市场中的一些MBO案例都是摸着石头过河,跟现行法律法规博弈,本文提出并分析了如何利用信托办法合法进行MBO.     

我国企业管理层收购(MBO)的定价问题探讨

MBO(ManagementBuyOuts)是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式,译为“管理层融资收购”。它是指目标公司的管理层,利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段购买本公司全部或部分的股份,从而改变公司所有者结构、控制权和资产结构,进而达到重组公司的目的,并获得预期收益的一种收购行为,这种购并方式在西方的发展仅有20多年的历史,直至20世纪80年代后,它在激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面的作用才逐步被肯定。近几年我国管理层收购的呼声越来越高,但是由于市场、法规等方面存在着一些问题,MBO的实施一直备受业界关注,本文就MBO在国外国内的发展进行了探讨,并提相关对策建议。     

我国企业管理层收购(MBO)的定价问题探讨

MBO(Management Buy Outs)是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式,译为“管理层融资收购“.它是指目标公司的管理层,利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段购买本公司全部或部分的股份,从而改变公司所有者结构、控制权和资产结构,进而达到重组公司的目的,并获得预期收益的一种收购行为,这种购并方式在西方的发展仅有20多年的历史,直至20世纪80年代后,它在激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面的作用才逐步被肯定.近几年我国管理层收购的呼声越来越高,但是由于市场、法规等方面存在着一些问题,MBO的实施一直备受业界关注,本文就MBO在国外国内的发展进行了探讨,并提相关对策建议.     

从定价看中国的MBO

我国MBO浮出水面的大背景是国有资本从一般竞争性行业中退出。本文紧密结合中国MBO的大环境，以MBO的焦点——“定价”为切入点，深入分析了中国国有企业MBO定价之所以引发争议的深层次原因。作者认为以每股净资产为标准评价国有股定价是否公允是有待商榷的，提出把定价的争议归因于国有企业的收购主体是管理层，这种观点是不全面的，甚至是有误导性的。有理由相信，随着政策环境和市场经济的逐步完善，MBO作为一种调整产权关系和企业内部治理机制的新手段，必将对我国的企业改革发挥出其应有的作用。     

豫光金铅MBO案例分析

管理层收购（MBO）对降低代理成本，明晰企业产权有着特殊的意义，但它所赖以存在的市场基础我国并不完全具备.所以，国有上市公司MBO过程中国有资产流失的现象屡屡发生.文章以豫光金铅MBO为例，对我国现阶段实施MBO所存在的问题一一剖析，指出中小型企业可通过MBO建立现代企业制度，而国有大型上市公司实施MBO涉及问题众多，要谨慎从事。     

MBO与国有企业经营者的激励及约束

MBO能够广泛推行具有一定的深层理论基础,其中委托代理理论、人力资本理论、激励理论和企业家理论都与此直接相关.通过MBO,管理者成为完全的剩余权益拥有者,可减少或消除代理成本,激励经理人积极性的发挥.通过MBO后管理层的努力,可将潜在管理效率释放出来,提高公司市场价值,获取更多利润.因此MBO能够有效地约束与激励管理层.     

中国MBO的发展及其理性认识

本文初步介绍了MBO的起源，阐述了MBO的经济学涵义。通过对中国MBO的发展及现状分析，指出MBO对我国现代市场经济发展与企业发展的积极意义、及在筹资、法律政策、政府角色等方面所应有的理性认识。     

信托模式--我国MBO发展的现实选择

当前，我国国有企业在转换经营机制、完善法人治理结构、提高资产运营效率等方面进行了有益的尝试，具有中国特色的MBO也取得了一定的实践经验。但是，由于我国法律环境不完善，而国企改革的问题又是一个复杂的机制问题和社会问题，MBO实践中面临着管理层收购的收购主体、融资方式等方面的法律障碍问题。信托制度的介入在一定程度上可以有效规避相关法律制度的约束，为这些问题的解决提供思路和可行的方法。从这点出发，本文作者认为：在我国现有的法律制度背景下，信托模式是我国MBO发展的现实选择。     

中国版管理层收购(MBO)问题的可行性探讨

MBO自从上世纪末引入我国,就一直是各方关注的焦点。特别是在国资委为防止国有资产流失的进一步蔓延,叫停大型国有企业MBO,更是让这一话题再度升温。文章通过介绍MBO的概念、特点以及我国MBO的发展现状,从盈利能力、持股比例和股利政策等财务角度分析其带来的影响,并在肯定MBO的积极作用的同时,针对MBO在我国现实执行过程中的种种问题提出若干建设性意见。     

我国目前实施MBO的障碍及对策

当前，MBO已成为企业并购活动中的一个热点，作为产权改革的手段之一，MBO对深化企业改革将发挥有效作用，同时也出现不少困难。文章对我国MBO的实施所存在的障碍进行分析探讨．并据此提出了具有实践指导意义的对策。     

对中国MBO现状的思考

MBO(管理层收购)是一种较新型的企业并购方式，当前我国国有企业在实施管理层收购过程中产生诸如收购价格不合理、融资渠道少、信息不对称、整合和法律问题等。解决这些问题首先要确立合理的收购价格评定机制，防止国有资产流失；其次要促进金融市场的发展，为MBO拓宽资金渠道；还要完善MBO相关的法律、法规，加强对MBO的过程监督。     

高级财务管理综合练习

1　名词解释资本预算　　公司治理结构　　企业集团财务管理财务公司　　财务结算中心　　财务监事委派制财务战略　　战略发展结构　　财务主管委派制财务政策　　预算控制　　　　目标逆向选择投资政策　　投资方式　　　　投资财务标准杠杆收购　　内部折旧政策　　固定资产存量重组策略联盟　　购并目标　　　　项目法人负责制卖方融资　　股票合并　　　　标准式公司分立融资政策　　杠杆融资　　　　财务管理体制债务转移　　管理层收购　　　MBO信托融资计划税收筹划　　剩余股利政策　　经营者薪酬计划剩余贡献　　绩效依存性　　…     

对目前我国MBO实施存在的几个问题的思考

国有企业改革成败的关键是产权制度改革。MBO为产权制度改革提供了新的思路，是产权制度改革的有效途径。具有现实的意义。但MBO在我国刚刚起步，还处于探索的阶段。MBO的多个环节存在这样那样的问题。需要我们去研究去解决。本文从收购主体、收购定价、资金来源、社会风险、企业后续发展等几个方面分析了目前我国MBO实施存在的问题，并提出了几点建议。     

公司治理与人力资本产权化

为解决胜公司治理中的“委托代理问题”，理论界提出了员工持股计划、股票期权和MBO等制度。作者通过分析，认为上述制度并非解决“委托代理问题”的良方。文章提出人力资本产权化的概念，并对人力资本产权化下的公司治理问题作了一些探讨。试图为解决“委托代理问题”提供新的思路。     

MBO与银行资产结构调整--兼论发展商业银行中间业务

作为杠杆融资的一种形式，MBO对商业银行发展具有战略意义。商业银行不仅可以通过杠杆融资业务为MBO提供资金，而且还能在MBO过程中以投资银行的角色发挥作用。这样做不仅可以利用自身优势做好融资顾问和财务顾问，增加中间业务收入，更重要的是通过参与企业改制的全过程，了解企业管理、财务变化情况和发展前景，保全银行信贷资产，培育新的优质客户，建立起新型的银企关系。