企业并购的期权特征分析与定价研究

本文对企业并购的期权特征进行了详尽的分析，研究了并购中产生的实物期权的定价问题，对利用实物期权理论进行企业并购价值评估进行了一些初步的探索。     

浅议并购中企业价值评估的方法

本文介绍了目标企业价值评估的理论和方法,通过对目标企业价值评估的方法和意义进行分析,探索我国利用贴现现金流量模型进行目标企业价值评估的适用性及基本思路。     

浅议企业并购活动的价值评估

收购活动通常都是规模很大的交易,对于收购方的经营战略和财务结构都会产生重要的影响。现许多公司建立了并购部,专门负责寻找收购目标,并进行分析。     

试述并购中目标企业的价值评估

并购能否取得预期的成功,合理地评估目标企业价值是首要问题.对目标企业价值评估的方法进行了深入的研究,并在此基础上,结合我国实际情况,提出了改进企业价值评估的建议.     

跨国并购的驱动轮模型研究

本文构建了跨国并购的驱动轮模型 ,认为跨国并购是由FDI轮和M&A轮两轮驱动的 ,探讨了跨国并购驱动的基础和机理 ,并分别对两驱动轮进行了分析。     

浅议并购中目标企业价值评估的方法

文章介绍了企业并购中对目标企业价值评估的各种方法,并对各种方法进行了比较,以便在企业并购中,并购方可以基于不同的目的选择不同的价值评估方法.     

我国企业海外并购价值创造决定因素实证研究

本研究利用296个中国企业海外并购事件的相关数据,统计分析了17个因素对我国企业海外并购价值创造的决定作用.结果表明:并购企业所有权性质与价值创造显著负相关,即民营企业并购绩效显著优于国有企业;并购双方相对规模、文化距离以及治理因素中的并购目标对抗董事权力指数对海外并购价值创造具有显著正向预测作用;美元对人民币汇率并购交易值以及治理因素中的集中度、法律体系等对我国企业海外并购累计超常收益有显著负面影响.此研究结果对于引导我国企业有效进行海外并购,推动“走出去”战略有效实施具有重要价值.     

2006年我国上市公司并购价值效应的实证研究

以我国上市公司2006年的并购活动为研究对象,从收购公司和目标公司两个角度入手,采用事件研究法对这一时间段内我国上市公司并购活动中并购双方投资者的短期收益作以分析。得出研究结论认为,并购事件为目标公司的投资者带来了短期的超额回报,却没有增加收购公司投资者的投资获利,信息漏损现象仍然存在。     

战略并购中的期权价值分析

许多并购中的战略协同效应不是立即产生的，而是通过降低行权的价格，改善行权的时机及促成环境向有利的方向转变，来影响并购公司及目标公司增长期权的价值。此外，拥有灵活性资源的并购公司可以通过实施战略多元化策略来显著提高其柔性期权的价值。剥离期权亦可以通过限制并购的不利风险为并购增加价值。论文研究了与并购有关的战略性期权(增长期权、柔性期权和剥离期权)的价值，并用实例进行了分析。     

基于近似评估法的战略并购中的目标企业价值评估研究

提出了非完全市场条件下战略并购中的目标企业价值评估方法——近似评估法.通过对某光伏企业的战略并购案例进行实证分析.结果发现:该方法比传统实物期权更能提高评估效果;项目资产收益波动率对项目机会价值的评估结果产生的影响不能被忽略;传统的实物期权法高估了目标企业价值,对并购企业造成了损失.     

企业并购财务风险及其防范

企业并购对其财务框架会发生重大影响,相应带来财务风险。最佳资本结构的偏离,造成企业价值下降,财务风险高涨;杠杆效应使负债的财务杠杆效益和财务风险都相应放大;股利和债息政策也随负债的变化而变化。同时,目标企业价值评估风险、融资风险和流动风险贯穿企业并购的始终。因此,在并购的过程中,应认真分析并有效防范和控制财务风险。     

企业并购中的并购价格及影响因素

在企业并购过程中，对并购双方利益影响最大的问题是对目标企业的定价问题。对目标企业的定价是以对目标企业的价值评估为基础的。介绍了目前企业并购中的企业价值评估方法，并对并购价格的确定及影响因素作了简要分析。     

论企业并购

作为市场经济的产物,企业并购已成为企业增长的重要方式,也是国家发展的重要经济现象。     

并购中的CEO薪酬操纵与企业价值

以我国上海证券交易所2008~2010年发生并购的405家收购企业为样本,研究并购中CEO薪酬操纵的行为及其价值效应。结果发现:并购中CEO权力和CEO薪酬份额(CPS)均对企业价值具有破坏作用;并购中CEO利用权力提高自身薪酬份额,破坏了企业价值,CEO薪酬份额(CPS)在CEO权力破坏企业价值的过程中起中介作用;股权集中度对CEO权力与CPS的关系具有负向调节作用,表明股权集中度有效抑制了CEO利用权力提高自身CPS的薪酬寻租行为。     

基于核心能力的企业并购整合模型研究

在分析了核心能力和企业并购整合的理论后,提出了基于核心能力的企业并购整合模型,并根据核心能力的三种表现形态提出了五种整合选取模式,且对模式中涉及的战略整合、组织结构整合、人力资源整合、财务整合和文化整合分别作了分析。     

企业并购相关研究综述

为了探明企业并购未来研究方向,运用统计分析法,从文献检索统计、并购理论以及并购绩效研究等视角,对国内外企业并购相关研究进行了统计分析,侧重回顾了国内外具有代表性的研究成果。1990年以来,有关企业并购的英文期刊文献多达1 018篇,其中40篇是探讨中国企业并购的。西方国家并购较早出现,理论相对丰富,大致形成了以西方企业为主的并购动因、并购效应等理论体系,国内则相对较少。学术界多运用事件和财务指标研究法来考察并购绩效,但是证券市场的有效性以及财务指标的可取性有待进一步验证。21世纪以来,企业并购重组已经成为资本市场的一个重要部分,但是国内资本市场发展不够成熟,难以做到资产的有效配置。基于以上研究结论,文章最后提出了需进一步深入研究的方向与主题。     

整合高等院校资源——构建民间创新价值附加网络

目前,我国正在实施建设和谐社会和创新型国家的发展战略,创新已经成为人们普遍关注的话题。这一战略目标的实现离不开全社会的广泛参与和支持,民间创新是发展的重要动力,是形成社会创新体系的基础。而目前这种创新被社会主流所忽略,作为先进生产力和先进文化的代表,高等院校理应重视民间创新,推动民间创新的发展。     

企业并购整合研究综述

并购后整合是价值创造的来源和并购成功的重要保证,因此这是一个值得研究的领域.本文对并购后整合的必要性、并购整合的过程、内容和策略问题进行了综述,以期提高企业对并购整合阶段的重要性的认识,使企业走出对并购整合认识的误区,指导企业并购的实践.     

企业并购方式的实证分析

企业并购的方式依据不同的标准，可以分为不同的种类，各种并购方式各有优缺点。本文通过对2000年、2001年和2002年中国十大并购事件的并购方式进行统计分析得出：我国企业目前横向并购居多，纵向并购与混合并购偏少；现金购买式并购居多，单纯的承债式与股权交易式并购较少；协议收购较多，要约收购较少等结论。从而提出了企业应根据自身的实际情况，权衡利弊，选择相应的并购方式；政府应立足于本职工作，为企业的交购提供环境保障，完善资本市场和证券市场，为多样化并购方式的展开创造条件的建议。     

实物期权理论及在企业并购价值评估中的应用

本文在对实物期权理论进行总结的基础上,针对以折现现金流法为代表的传统估价方法在企业价值评估中的不足,从一个全新的视角,研究了实物期权理论在企业并购价值评估中的应用,建立了企业并购价值评估的总体框架,利用期权定价公式对具有增长期权的企业估价进行了一些初步的研究。