金融市场稳定与企业流动性管理——基于股价崩盘风险视角的经验证据

金融市场稳定是影响企业流动性管理的重要因素。本文以2003年至2016年沪深A股上市公司为研究样本,用现金持有量和企业股价崩盘风险分别度量企业流动性和金融市场的稳定情况,实证研究股价崩盘风险对企业现金持有的影响。研究发现,股价崩盘风险升高时,企业会增加现金持有且现金持有价值更高,验证了现金持有的“权衡理论”。在区分产权、经济政策不确定性等差异后,发现股价崩盘风险对企业现金持有量和现金持有价值的影响在非国有企业和经济政策不确定性较高的时期更显著。因此,公司应提高自身的流动性管理水平,政府应拓展民营企业的融资渠道以缓解其面临的融资难和融资贵等问题。保持政策的一致性和连续性,以降低由于经济政策波动而产生的对于微观企业行为的影响。     

基于现金持有量视角的企业经营效率提升研究

良性的现金持有量是企业赖以生存的基础,但是目前我国许多企业存在超额持有现金或现金持有不足的问题,严重制约了企业的健康发展。基于现金持有量的视角,发现现金持有水平与反映企业经营效率的关键指标息息相关。因此,企业需要关注现金持有量对经营效率的影响,通过改善现金持有量模式,不断提高经营效率,保证长期高效发展。在现金持有量视角下,提升企业经营效率的具体措施包括:构建现金持有量的动态调整机制,完善现金内部控制,提高资金营运能力,拓展多种融资渠道。     

1998-2011年间高校生均经费的地区差异分析

基于1998-2011年教育经费统计数据和经济数据,对我国普通高校生均经费的地区差异进行了实证分析.研究结果显示:第一,我国普通高校生均经费的地区差异很显著,“生均预算支出”地区差异的基尼系数在2005年达到最大值.第二,各省份的高校扩招速度不同是“生均预算支出”地区差异扩大的重要原因.第三,毕业生的流动状况显著地影响地方政府的投资意愿,流入流出比值越大的省份其“生均预算支出”越多.第四,财政供给能力是生均经费地区差异的显著影响因素,人均财政收入越多则“生均预算支出”也越多.     

上市公司发放现金股利与公司业绩关系实证研究

借助EViews统计软件对上市公司发放现金股利与公司业绩进行实证研究,进行了F,T检验及相关性分析,得出现金股利与公司业绩并不是都存在相关性,发放股利水平只能作为投资者的一个参考,因为有的企业发放的股利越多起经营业绩越好,但并不是所有企业都这样.     

浅析创设历史课堂情境如何选择材料

维系政府与企业之间的良性互动是政治与经济和谐有序发展的应有之义。然而,当前我国频繁曝出各地政府与企业之间交换权力、物质资源与非物质资源等潜规则乱象,严重干扰资源配置,影响政府的公信力和形象,同时也对政企之间关系的建立和发展产生不良的导向作用,其危害远比传统腐败严重。综上,研究两者之间的腐败防控路径具备现实需要和实理论意义。文章综合国内外学者的学术见解,重点探讨政企间"公—公"腐败的内涵、政企间腐败的原动力(内生动力)和助动力(外源动力)、政企间腐败的成本——效益分析,政企间腐败的防控路径4个方面。通过这些理论探讨,为我国正确处理政企间关系以及治理"公—公"腐败提供学术参考。     

公司经营结构对现金持有量的影响——基于中国上市公司经验数据的实证研究

公司经营结构分为多元化和单一化。现今,我国公司经营结构开始分化,而对现金的持有量的把握也成为当下的热点问题。从公司经营结构的角度出发,通过对我国历年上市公司的相关财务数据对公司经营结构对其现金持有行为的影响进行了检验,并对相关理论假说进行了进一步的实证分析。结果表明公司经营结构对现金持有量有显著的影响,多元化公司的现金持有量低于单一化公司,而公司主营收入与营业外收入的互补性依赖假说、资产销售假说和代理成本假说是解释这一现象的重要理论假说。     

政企关系结构分析论——以日本政企“师生关系论”为案例

本文认为,传统分析方法以谁来发挥主导性作用为标准,整体考察政企关系,答案简单明了,但却容易忽视政府和企业内部结构对二者关系的影响。本文以日本为案例,在总结传统日本政企关系研究的基础上,从日本政企"师生关系论"的比喻出发,提出政企关系结构分析理论。这种结构分析既关注政企关系中政府和企业谁主导的问题,又注重分析政府和业界各自内部结构对二者关系的影响。     

现金管理中的Baumol模型和Miller-Orr模型

企业财务管理是企业管理的重要组成部分。企业财务管理是企业有关资金的获得和有效使用的管理工作,其重点是现金管理。现金资产是企业中流动性最强的资产,又是企业中盈利性最低的资产。因此,现金管理应做好日常收支,加速现金流转速度外,还需要控制好现金持有规模,即确定最佳现金持有量。本文将介绍确定最佳现金持有量的两种模型即Baumol模型和Mill-Orr模型,以供企业管理人员参考。     

浅谈现金管理

现金管理是企业财务管理的关键内容。加强现金管理 ,应明确现金的管理目的 ,确定现金最佳持有量 ,遵守国家规定的库存现金使用范围 ,做好银行存款的管理。同时 ,要加速收款 ,控制支出 ,建立和完善现金的管理制度。     

投资机会、融资约束与现金持有价值——来自中国上市公司的经验证据

研究了投资机会对上市公司现金持有的边际价值的影响。内部融资作为公司投资的重要来源之一,可以用来适时把握投资机会。上市公司面临的投资机会越多,则公司现金的边际价值会越高,且融资约束的存在会使这种差异明显。针对中国上市公司的经验研究证实了这一理论预期,实证研究发现:公司面对的投资机会越高,公司现金持有的边际价值也越高;在高投资机会且有融资约束的情况下,现金持有的边际价值显著高于低投资机会且非融资约束的公司。     

承销商声誉、收益与创业板公司资金超募

以2010年7月1日前招股的创业板公司为样本,研究承销商的声誉、收益与创业板企业在上市过程中资金超募之间的关系,结果表明,承销商的声誉越好,其承销的企业资金超募就越严重;相应地,承销商在发行中获得的收益就越高。此外,资金超募还受到企业业绩的影响,业绩越好的企业资金超募越多。这些结论将为解决创业板资金超募问题、规范创业板的发展提供经验证据。     

毕节市科研经费支出强度与GDP增长关系实证研究——基于VAR模型

科研经费支出是衡量一个地区科技活动的重要指标,其强度受到政府与市场的双重调控影响.科研经费支出情况与企业、科研机构、高校等主体的创新活动密切相关,对促进传统产业升级、优化企业产品结构、提升地区GDP总量等有着重要作用.基于VAR模型,对毕节市科研经费支出强度与GDP增长之间的关系进行实证研究,结果表明:两者存在长期均衡关系,但不具备双向Granger原因,科研经费支出对GDP增长具有较为积极的促进作用,其滞后期为1年,但毕节市科研经费支出对GDP增长的促进作用不如GDP增长对科研经费支出的促进作用.     

现金股利、代理成本对企业价值的影响——以伊利股份为例

派发连续、稳定的现金股利,有助于塑造公司的良好形象,增强投资人进行连续投资的意愿,同时也有利于降低代理成本,进而提升公司价值。可以看出,伊利股份正是利用托宾Q值和盈利能力指标从企业外部和企业内部来展示企业价值的。通过对伊利股份的现金股利支付率、每股现金股利、前十大股东持股比例、盈利能力和托宾Q值之间的关系分析。研究发现:现金股利的分配可以有效降低企业代理成本,代理成本的降低进而增加企业价值,最后提出提高上市公司企业价值的相关建议。     

供应链视角下的企业营运资本管理研究

随着我国市场经济的发展,供应链管理和营运资本管理在企业管理中占据着越来越重要的位置,二者的关系也越来越紧密。但是,现阶段许多企业未能将供应链管理和营运资本管理联系起来。基于供应链的视角,发现企业营运资本在管理的应付账款、存货、应收账款和现金持有量等四个方面均存在脱离供应链管理的问题。因此,企业需要重视供应链管理对营运资本管理的影响,制定相应的管理政策以降低成本,维持良好的供销关系,以实现长期与高效发展。在供应链视角下,企业营运资本管理的具体措施包括:企业应当重视应付账款的管理,避免管理的混乱以及加强供应商管理;存货管理应当规范化、责任明确,以及合理制定采购计划;应当重视应收账款的管理,健全相关制度以及结合应付账款对应收账款进行管理;应当从整条供应链的视角确定最佳现金持有量。     

石化企业社会责任对环保投入的影响研究

运用2013—2018年我国石化上市企业的数据,探究企业社会责任对企业环保投入的影响,分析企业绩效及政府补助对企业社会责任的影响.研究发现:企业社会责任和企业环保投入存在"U"型关系,即企业社会责任对环保投入的影响存在"区间效应";企业绩效在企业社会责任和环保投入间发挥中介作用;政府补助能调节企业社会责任和环保投入的关系.进一步分析市场化进程指数对企业社会责任和环保投入间的关系发现,市场化程度越高,企业环保投入越多,承担社会责任越多.     

社会主义市场经济与经济建设支出调整

经济建设支出是指国家用于生产性投资和基本建设方面的财政支出.本文从分析我国经济体制现实状况入手,强调以我国经济体制改革的特殊路径为依据,在尊重经济建设支出积极作用的基础上,通过优化经济建设支出项目结构、积极调整作用方式,使其进一步为社会主义市场经济体制的完善服务.     

经济政策不确定性、信息不对称与现金持有水平——基于我国A股上市公司的实证研究

随着近年来"黑天鹅"事件的不断上演,以及现如今新冠肺炎的全球肆意,我国经济环境处于波动状态。经济政策不确定性会对企业的现金持有水平产生影响,本文基于2007～2018年中国A股非金融类上市公司年度数据为样本,采用动态面板数据研究经济政策不确定性、信息不对称对现金持有水平的影响,发现:经济政策不确定性和企业信息不对称程度的异质性均会对现金持有水平产生影响;在经济政策不确定性上升时,信息不对称对现金持有水平的负向调节作用将会增强;在信息不对称增强时,经济政策不确定性对现金持有水平的正向影响将会被减弱。此外,本文以企业投资为中介变量,研究当信息不对称增强时,企业现金持有增加的来源。通过实证研究,本文希望可以为政府宏观经济政策的制定和公司的经营管理提供一定的参考意见。     

关于企业的灰色支出与经营业绩研究——基于中国房地产行业上市公司的证据

近些年来,我国企业的社会关系网络在企业的发展壮大过程中起着愈发重要的作用,而企业为构建社会关系网络的支出当中所包含的相当数量的灰色支出也越来越引起人们的关注.本文当中首先探讨了关于企业的灰色支出的概念及其两个主要特征,并从企业灰色支出的对象的角度将其分为纵向和横向两个维度.然后利用房地产行业上市公司所公开的年度财务报告中的相关数据,采用实证分析的研究方法对当今中国宏观市场经济的重要支柱产业之一的房地产行业的灰色支出与经营业绩是否具有相关关系进行了实证分析.实证研究的结果表明:与本世纪初房价相对稳定上升的阶段相比,近年来房价飙升阶段房地产行业的灰色支出与企业的经营业绩有着密切的正相关关系.     

浅议现金流量

现金流量是一家企业或某个特定项目在一定时期或现金流量计算期内的现金流入、流出的数量及其净额,无论是一家企业一定时期内的现金流量,还是一个特定投资项目计算期内的现金流量,一般都采用以年为单位计算现金流量的方法编制现金流量表.现金流量表分为企业现金流量表和投资项目现金流量表,二者具有相同点也有不同点.现金流量有其变化规律,认识现金流量的变化规律有重要意义.     

信息技术应用对学生阅读成绩的影响——基于PISA2018数据的分析

信息技术与教育相互融合背景下,学生的信息技术应用能力一定程度地影响了教育途径与教学效果.文章基于PISA2018数据,探究校内外信息技术应用变量对学生阅读成绩的影响.学生在校内环境下使用信息技术越多,其阅读成绩越差;学生在课外使用信息技术辅导学习越多,其阅读成绩越好;学生将信息技术用于社交休闲越多,其阅读成绩越差.研究...