基于EGARCH模型的我国股市杠杆效应研究

本文以沪市的上证指数以及八个分类指数1999年1月至2002年5月共792交易日的指数日报酬率与周转率为研究样本，通过指数自回归条件异方差模型(EGARCH)来检验我国股市是否存在“杠杆效应”。结果表明，在指数日报酬率序列中，9种股价指数中的7个呈现出显著的“杠杆效应”，即报酬率与波动性之间为负相关；在指数日周转率序列中，所有9个股价指数均不存在“杠杆效应”，即没有波动性的不对称效果，说明在现阶段我国股市中确实存在着“羊群效应”，投资者往往根据市场的气氛而采取顺势操作的交易策略。     

股票市场价格波动分析——基于EGARCH模型对沪综指的实证检验

现代金融理论对资产收益的风险和价格不确定性的度量通常采用方差(或标准差)来描述。利用EGARCH模型对股权分置改革前后近6年的上证综指收益率进行了分析,验证了此阶段指数的长期记忆性和杠杆效应的存在,并得出了市场应对利好和利空消息冲击的表现更加成熟的结论。     

中国股票市场的EGARCH模型分析研究

本文运用EGARCH模型对我国沪深两市股指收益率的波动情况进行了比较分析，实证结果表明．上海股票市场和深圳股票市场的收益率分布都呈现出了高峰厚尾性和波动集群性以及非对称性，但是，尽管两市处于同一政策环境下，波动性还是存在一定的差异。     

基于GED分布下EGARCH模型的SHIBOR方差时变性研究

对2012年1月4日至2013年12月31日的SHIBOR隔夜品种进行实证研究,结果表明：①SHI-BOR隔夜利率序列不服从正态分布,且具有尖峰厚尾及右偏的特征;②经过反复试算,发现在假设扰动项服从GED分布的情况下,AR（2）-EGARCH（1,1）-M模型能更好的拟合原序列,而且模型估计结果证明SHIBOR的波动存在反杠杆效应,说明“好消息”能比“坏消息”产生更多的波动.     

基于GARCH模型的我国金价波动性研究

通过构建GARCH(1,1)模型,TARCH模型以及ARCH-M模型分别描述黄金现货价格收益序列的波动性特征。从2002年至今,我国黄金价格日收益率表现出显著的条件异方差性和非正态性,具有明显的波动积聚特征。同时,GARCH-M估计结果表明,黄金现货市场的收益与风险呈正相关,预期收益包含一定的风险溢价。     

硬麦期货市场杠杆效应研究

本文选取郑州商品期货市场的硬质小麦的价格收益率为研究对象,以基于t分布的假设的非对称GARCH模型研究期货市场的杠杆效应,结果显示存在杠杆效应但并不显著。     

股指期贷合约的无套利定价模型研究

股指期货合约定价问题一直是学术界研究的重点。目前，国内外采用的是以期货持有成本模型为基础建立的股指期货定价模型，就这一问题进行了讨论，提出了对股指期货合约的定价应是从无套利分析原理人手推导出股指期货合约的定价模型，同时对该模型的准确性进行了实证分析，最后指出该模型在实际应用中存在的几点不足。     

基于二元EGARCH-Copula模型的中国股市量价关系分析

对证券市场中股价波动与交易量的关系进行相关分析。根据上证指数波动率及交易量序列表现出的尖峰厚尾、波动簇聚用GARCH族模型建模,并对模型进行拟合比较,结果表明EGARCH-t、GARCH-t模型拟合这两个序列较为充分。对于两个序列的条件相关性,用阿基米德Copula函数来描述,结果表明Gumbel Copula拟合度最优。     

我国证券投资基金投资风格与证券市场稳定的关系——基于上证指数的实证分析

运用反映证券市场走势的上证指数部分数据进行检验,从开放式基金中挑选出成长型、价值型、平衡型、保本型、主动型基金,并选出这些类型中有代表的基金公司进行分析,结果发现平衡型基金对证券市场收益波动的影响最大,成长型次之,而价值型基金则能减小证券市场的波动性。基金的投资风格是影响证券市场收益稳定性的原因之一。     

基于非线性高斯随场动态模型的石油价格波动影响研究

本文通过分析我国石油价格的时间序列数据,发现石油价格存在杠杆效应,并采用非线性高斯随机场动态模型,考察石油价格波动对GDP增长的影响。我们的研究结果表明,不断上涨的石油价格对GDP波动影响存在不对称性,对产出存在明显的滞后冲击。     

股指期货的投机风险度量模型

股票指数期货这一新型的金融衍生交易工具以其各方面优点受到各国青睐。中国金融期货交易所高层透露，我国股指期货交易的推出时间初步定于明年四月。近日股指期货模拟交易测试已经开始了。本文推出股指期货的风险度量方法，涵盖了参数估计方法和一种风险度量模型的论述，对我国股指期货的到来提供了先行理论，有一定的实际意义。     

股指期货的投机风险度量模型

股票指数期货这一新型的金融衍生交易工具以其各方面优点受到各国青睐。中国金融期货交易所高层透露,我国股指期货交易的推出时间初步定于明年四月。近日股指期货模拟交易测试已经开始了。本文推出股指期货的风险度量方法,涵盖了参数估计方法和一种风险度量模型的论述,对我国股指期货的到来提供了先行理论,有一定的实际意义。     

科技成果转化风险效应分析及其平衡模型的构建

基于风险管理理论,本文探讨了科技成果转化的风险识别途径,建立了科技成果转化风险识别的指标体系和网络结构模型,研究了风险客观存在的效应机制,构建了风险诱惑效应、约束效应及其平衡模型,根据本文的研究.通过对科技成果转化的三种情形的理论探讨,说明了该模型的可行性和有效性.因此,这些理论模型的建立对科技成果转化风险管理具有重要指导意义和借鉴作用.     

股指期货及风险分析

随着中国资本市场的日渐成熟,特别是创业板2009年10月的启动,我国的金融证券业进入全新发展阶段。股票价格指数期货这一尚未在我国实行的金融衍生品逐步走进人们视野。文章将对这种新兴的金融衍生品进行系统介绍,并用VaR对其金融风险进行分析。     

基于KMV模型的我国商业银行违约风险实证研究

测算银行业的违约风险水平,防范银行业的违约风险对社会公众和监管当局乃至整个金融系统的稳定都至关重要,然而目前我国银行业违约风险的评价方法仍然比较落后。以最新的计量违约风险的模型KMV模型为基础,运用我国16家不同性质上市商业银行的相关数据,计算出了这16家上市商业银行的资产价值和资产价值波动率,并测算了我国16家上市商业银行的违约距离。通过对我国16家上市商业银行违约距离的分析比较,测量出了我国不同性质上市商业银行的违约风险水平,结果表明我国上市商业银行的整体信用状况良好,其中股份制商业银行违约风险最小,传统国有商业银行违约风险相对较大,而地方性商业银行违约风险最大,在此结果之下,文章给出了相应的政策建议。     

基于Karras模型的政府支出对居民消费影响实证分析

政府支出对居民消费的影响一直以来是经济学领域研究的热点问题,也是世界各国政府较为广泛关注的重要问题。围绕这个问题进行探讨开始于20世纪80年代,总结国内外学者的众多研究方法,主要有欧拉方程研究思路和协整分析思路这两种方法。沿着欧拉方程分析思路,借鉴Karras模型对政府支出对居民消费的影响进行实证分析。     

技术创新的动态就业效应:基于结构VAR模型的实证研究

基于1980-2007年的宏观数据,运用结构VAR模型研究了我国技术创新的动态就业效应.研究结果表明,技术创新与就业增长率呈反向变动的关系,并且在技术创新的初期,就业破坏效应占据主导地位;在中期,就业创造效应占据主导地位;在长期,技术创新的就业效应趋近于零.     

政府科技资助对企业研发投入的影响——基于Heckman样本选择模型的研究

政府科技投入到底对企业研发投入产生什么样的影响,它们之间是互补还是替代？这是学术界长期争论的问题.本文以2006—2009年上海张江高科技园区215家高科技企业的496条非平衡面板数据为样本,通过应用Heckman样本选择模型来消除政府资助的内生性问题,进而对政府科技资助与企业研发投入之间的关系进行了实证分析.结果表明：从短期来看,政府的科技补贴对企业研发投入具有一定激励作用,但就中长期而言,这种激励作用十分有限.该研究对科学地评价政府科技补贴的效果、反思政府科技投入机制、优化科技政策具有一定借鉴意义.     

碳排放权管理制度应对宏观经济冲击的效果分析——以EU-ETS为例及其对中国的启示

次贷危机和欧债危机造成欧盟碳排放权总量过剩,影响碳排放权市场的减排效率。TARCH-M模型的检验结果表明紧缩性的碳排放权管理制度缓解了宏观经济冲击的市场化碳减排方式负面影响,投资者的风险偏好类型也从风险中性转向风险厌恶,但是欧盟在京都履约期缺乏弹性的碳配额供给政策使过剩的碳排放权在短期内难以完全消除。欧盟的经验提示中国应尽早建立碳配额供给弹性调节机制,发挥碳排放权价格的资源配置功能。     

政府科技投入对企业R＆D支出影响的实证分析

在参考国内外相关学者研究的基础上,对我国1990～2000年政府科技投入对企业R&D支出的影响进行实证检验。结果表明,在样本期内政府科技投入对企业R&D支出有明显的促进作用,但政府对高校研发的资助将会对企业R&D支出产生挤出效应。挤出效应最终反映在企业减少其向科研机构委托研发的经费支出上。