火电:盈利低点迎来配置拐点

投资要点: 1、大气污染问题倒逼环保要求趋严. 2、电改背景及盈利能力较差加速没电结构性改革. 电改背景及盈利能力较差有望加速开展煤电行业结构性改革.2016年新电改配套文件相继落地,2017年电改将进入实质性实践阶段.受电力供给宽松、煤价高企等多重因素影响,占电力供应60％以上的煤电正处于盈利能力的历史低点.中央经济会议的文件中,电力行业为国有企业混改七大领域的首位.电力交易机制市场化的推进,以及煤电亟待改善盈利能力的背景,为推动煤电行业结构性改革提供了较好的时间窗口.     

纯碱:供需趋紧价格上涨有望超预期

投资要点: 1、供给端产能利用率提升空间很小. 2、需求端2017年稳中有升. 供给端产能利用率提升空间很小.纯碱供需格局自2014年以来持续改善,2016年行业整体产能利用率攀升到88％的高位.下半年开工率更是逐月上升,12月达到94％的开工率.纯碱供给进一步释放的空间很小,2017年行业无新增供给,当前厂商盈利状况虽然处于高位,但纯碱新建周期超过两年,且国家审批趋严;同时,氨碱法工艺存在一定污染,国家环保趋严的背景下,产能可能进一步收缩.     

化工:补库存有望推升产品价格

投资要点: 1、供需格局不断优化,产品盈利水平快速回升. 2、中周期主动补库存有望进一推升产品价格. 供给侧改革持续发力,产能收缩效果明显:本轮化工行业供给侧改革始于2014年,2009年四万亿的刺激后,化工行业迎来了产能扩张周期,2014年产能达到高峰;行业严重过剩的局面使得化工行业盈利能力从2013年开始处于历史最低谷;盈利能力弱、环保压力大促使行业供给侧收缩明显.     

多因素促火电迎配置时点

近几年,受制产能过剩,加上环保政策趋严、新能源近年来发展迅猛等因素扰动,火电跟煤电、钢铁一样成为不受市场待见的行业. 进入201 7年,两会期间国家明确表态今年供给侧改革将延伸至火电领域,火电去产能力度远超十三五规划目标.而过去一年煤炭价格暴涨,火电企业成本急剧上升,电价存在上调预期.此外火电股经过数年调整,无论是估值还是股价都处于低位,这些都将成为刺激股价上涨的催化剂. 借鉴煤炭供给侧改革经验,火电供给侧改革将以淘汰或者兼并小规模发电机组为主,同时考虑电改及混改的因素,大型火电央企有望大幅受益.     

PVC:供需改善明显

投资要点: 1、开工率上行空间有限,库存处于低位. 2、电石价格看涨,支撑PVC价格. PVC行业供需格局正在改善.供给方面,PVC行业经过 连续三年的产能下降,目前维持在2326万吨,2017年新增产能投放低于预期,未来行业产能以置换为主.而环保督 查趋严将限制厂家开工,水俣公约生效后,高汞触媒厂家面 临极大压力.未来行业有效产能面临缩减可能.需求方 面,上半年出口表现好,同时以塑代木方面为PVC新增部分 需求,固定资产投资和房地产新开工数据连续走好,有望为 PVC带来持续的需求增长.     

燃气:煤层气具有极高的开发价值

投资要点: 1、天然气供需缺口持续扩大,开发非常规天然气是当务之急. 2、我国煤层气开发具有极大的价值和优势. 2016年中国天然气供需缺口近700亿立方米,对外依存度34％.自2014年起,中国天然气消费量的增速持续跑赢产量增速,随着中国能源消费结构的变化以及在环保监管趋严背景下,国内天然气供需缺口仍将持续扩大.目前进口管道天然气气和海外LNG是解决供需缺口的主要途径,我们认为开发非常规天然气是将会是未来重要的解决手段.     

建立一流业绩管控 全面提升企业绩效——某房地产公司咨询案例

近年来,我国房地产行业蓬勃发展,同时也面临着严峻的挑战,市场化进程明显加快,竞争空前激烈。随着土地交易方式的变革和国家对房地产行业的宏观调控,房地产企业的经营环境发生了根本变化,房地产企业面临着来自政策法规、客户、竞争者等各方面的压力。 经营环境的变化对房地产企业的管理能力提出了更高要求,房地产企业的资金运作能力、业务流程管理能力、客户服务能力、营销能力、成本控制能力等已成为经营的关键能力,管理理念与手段的创新不仅仅关系到某个地产项目的成败,更关系到企业的整体品牌,关系到企业在整个市场格局中的竞争地位。企业如何将各种资源有效的整合起来,使之提升自己企业的竞争力,需要有很强的执行力,这是企业的核心竞争力。     

造纸:一季报业绩靓丽全年或继续分化

造纸经过6年的产能去化调整,2016年迎来复苏曙光,在环保政策趋严、原材料价格上涨、人民币汇率下行以及产品低库存等多个因素的推动下,各类纸品价格出现一轮暴涨行情,且进入201 7年,行业涨价行情依然在延续.     

三安光电:LED芯片势将称霸全球

本周的市场窄幅震荡,量能明显不足,多日小幅提升后在周三开始出现萎缩,使得指数未能有效突破,观望情绪趋浓,预计未来一段时间市场的震荡调整趋势将会持续.各指数看是“分化”的运行格局,体现在上证指数、深证成指与中小板指数、创业板指数的分化上.短期面临的震荡,不会影响中期向好的格局.短期操作可关注两会热点题材板块,如国企改革、环保、医药等.     

化工:大气防治方案出台

投资要点: 1、京津冀大气污染防治方案出炉. 2、环保政策趋严,治理措施超预期. 京津冀大气污染防治方案出炉.环保近日印发《京津冀及周边地区201 7年大气污染防治工作方案》,包括北京市、天津市和河南、河北、山东、山西四省份中26市.由于山东和河北都是化工大省,而防治工作方案中也对化工提出了明确的要求,具体影响到的行业主要是草甘膦、炭黑、杀虫剂、草铵膦行业.     

企业电子商务战略选择中波特五力模型的运用

电子商务作为现代服务业中的重要产业之一,被称为绿色环保的朝阳产业,具有高人力资本含量、高技术含量、高附加价值、新技术、新业态、新方式的特点.然而随着电子商务的进一步发展,企业所处的竞争环境、经营理念、营销方式等多方面发生了重大的变化,企业电子商务经营中的问题也逐渐暴露出来,瓶颈之一就是企业对于商业信用问题的经营战略,以及产业的的竞争结构的不同对企业选择战略的影响.本文基于波特教授的五种力量模型的基础上,考虑电子商务环境变化,从新进入者的威胁、竞争威胁、替代品的威胁、买方议价能力和供应商议价能力五个方面分析了产业结构和市场环境的变化,从而为信息时代下企业电子商务战略决策提供依据和参考.     

掘金军工板块:“内生+外延”双驱动

今年以来,全球政治格局持续趋紧,提升国防实力成为我国要事,同时叠加国内国企改革等政策推动,军工板块有望持续保持高景气。从目前已经披露中报情况的军工企业来看,整体情况偏向乐观。考虑到军工处于顺风的大背景下,多家机构认为后期业绩披露情况仍向好,但不一定会再次出现延续了三年的中报行情。     

数字经济背景下制造业企业动态能力提升研究

数字经济正在成为重塑全球经济结构的关键力量,制造业企业面临的战略环境和竞争态势呈现出新的格局,制造业企业需要增强动态能力以维持竞争优势。制造业企业的动态能力可分为环境洞察能力、变革更新能力、技术柔性能力与组织柔性能力四个维度,制造业企业在数字经济背景下构建动态能力的提升路径包括:审时度势,增强制造业企业环境洞察能力;守正创新,增强制造业企业变革更新能力;砥志研思,增强制造业企业技术柔性能力;高屋建瓴,增强制造业企业组织柔性能力。在数字经济背景下提升制造业企业的动态能力,从而增强其竞争优势。     

高管薪酬、市场化进程与企业环保投资

高管行为会对公司治理产生重要影响,将高管薪酬与企业环保投资联系起来,并考虑市场化进程的调节作用,探究两者影响企业环保投资作用机制.基于中国重污染行业A股上市公司2008—2019年数据进行实证研究,结果发现：(1)高管薪酬越高,企业环保投资额越大;(2)市场化进程越高的地区企业环保投资额越大;(3)高管薪酬对企业环保投资额的正向效应会随着地区市场化进程的优化而进一步提高.从影响企业环保投资的内外部因素入手,实证检验了高管薪酬与市场化进程以及两者交互作用下对企业环保投资的影响,拓宽了企业环保投资的研究方向,为促使企业履行环境责任提供了新思路.     

企业持续竞争优势的构建机制

企业持续竞争优势的核心问题是竞争优势及其源泉的持续更新，使企业在整个发展过程中，形成竞争优势连续流。企业持续竞争优势的来源有外在力也有内生力。企业只有在对内外环境与资源充分认识的基础上，借助于学习型组织，形成核心能力，并不断地否定和超越自己，才能形成持续竞争优势。     

三花智控:下游景气度持续,受益特斯拉

市场方面,国泰君安认为金融监管对市场冲击最激烈的阶段已经过去,后续相关措施将会更加注重力度与节奏,这将为市场信心的修复创造条件.从基本面来看,上市公司内部优势继续想“龙马”聚集.过半行业的集中度在提升,行业排名前列上市公司的集中度在改善,营业收入占比明显提升,盈利能力和净利润增长率在加速改善.随着市场回调,受监管冲击超调的金融板块,配置价值提升,消费类价值龙头抱团延续.行业占优的企业相较于行业靠后的企业,在营收、毛利率、净利率方面的优势愈加明显,行业内部存量格局优化,具有竞争优势的龙头企业将在行业内部与其他企业拉开距离.随着市场回调,受监管冲击超调的金融板块,配置价值提升,消费类价值龙头抱团延续.     

我国省级卫星电视市场的差异化竞争格局透析

省级电视频道的上星传播直接导致了全国性电视市场的形成.在市场经济下,各家卫视针对市场要素资源的差异化发展战略使得如今的电视市场呈现出差异化竞争格局.在这种市场格局之下,大众传播市场将呈现出更加生动的发展走向.     

传统电视龙头优势尽显板块估值处于底部

2014年之后电视行业销量进入稳定增长阶段,受乐视、小米等互联网电视企业冲击,传统电视龙头盈利能力显著下滑.不过在补齐内容短板后,传统电视厂商的竞争优势逐渐显现.创维、海信以及TCL等的企业未来有望复制白电中格力、美的的发展历程,成长为行业垄断龙头. 今年消费品龙头受市场追捧,估值与股价屡创新高,而黑电作为消费品的主要分支之一,股价却还在底部趴着.目前电视板块估值不高,且未来成长性存在内销恢复增长和外销话语权提升两个向好因素刺激.在目前市场白马估值走高的背景下,投资者不妨留意尚在底部的电视龙头.建议重点关注TCL集团.     

科技金融视域下商业银行提升盈利能力的策略研究

科技赋能金融是科技时代金融行业转型发展的重要方向与有益探索.金融深化改革背景下,科技金融业务快速发展,商业银行面临着服务能力不足、客户服务需求提升、成本控制趋严、存贷利差缩小、管理效能偏低、业务竞争激烈等诸多经营压力,盈利能力的持续提升面临较大的挑战.鉴于此,科技金融视域下,商业银行应该明确科技金融赋能业务发展的发展路径,具体策略包括:明确科技金融赋能经营管理的战略方向与目标;构建科技金融技术赋能主营业务的制度框架;加强科技金融人才的内部培育与外部引进,三管齐下,协调推进,以期实现商业银行盈利能力提升的可持续发展.     

粤港澳大湾区高星级酒店品牌联合营销实例分析

当前经济环境下,随着消费者消费能力的提升,酒店客户的感知和消费决策因素也更为复杂,酒店行业的竞争已不再是传统意义上的服务竞争,新的营销方式与宣传方式可以为酒店企业带来营收与品牌知晓度。在众多新兴的竞争方式中,品牌联合营销成为了高星级酒店最为青睐的营销方式之一,因此国内高星级酒店品牌联合营销的案例与消费者吸引力和消费者的偏好亟待研究。将粤港澳大湾区高星级酒店与其他行业品牌进行联合营销的案例进行比较,分析企业和消费者双重认可的联合营销方式,探索未来酒店行业内品牌联合营销的可能性。