通货膨胀与央行职责

各国中央银行都明确有保持物价稳定的职责,面对来自外在冲击造成的短期通货膨胀,央行无法控制.因此短期内央行应钉住除能源和食品价格之外的核心CPI指数.长期内,在不存在全面供给冲击、市场机制健全条件下,持续通货膨胀一定是一种货币现象,长期央行应该钉住一般物价即CPI.持续通货膨胀是通货膨胀预期造成的,通货膨胀预期是由于央行缺乏稳定通货膨胀的声誉及错误的货币政策造成的.全面供给冲击、市场机制不健全情况下发生的成本推动型通货膨胀需要央行与政府协作解决,这对央行独立性理论提出了挑战.     

投资者分歧显现 或引发A股震荡

处在当前的市场点位,有些投资者对A股蓝筹的暴涨产生担忧,认为这种趋势难以持续。而另有些投资者相信,A股自2014年下半年的跨年度行情只是＂小牛＂初现,未来的行情将更为广阔。在投资者莫衷一是的时候,证监会出台对两融业务的规范性意见,央行又意外大幅降准,更强化了投资者对行情已有的判断与认识,分歧不仅没有化解,反而有所加剧。国内经济低迷开局,官方公布一季度GDP增速7%,确认了市场早前对经济下行的预期。央行4月19日宣布降准。     

市场参与者需冷静

本周大盘经过周二、周三及周四连续的调整,前期过于乐观的预期隐约有所改变,尤其是随着央行首提货币政策"动态微调",市场对下半年货币能否维持上半年的宽松态势充满担忧。我们认为,随着越来越多的人从盲目乐观中醒悟过来,当我们发现眼前的牛市不过是南柯一梦时,或许行情有将进     

股市：跨年度行情猜想

从宏观方面来看,10月份的经济复苏进一步地延续,并且进程比前三季度有所加快,同时央行发布的政策继续保持宽松货币政策,引导货币信贷合理增长,也是有助于推动未来市场上涨的因素。逐月公布的经济数据已经给投资者形成了连续的乐观预期,而随着创业板的平安着陆,投资者的热情被创业板的高估值点燃了。进入11月,对于经济二次探底的担忧已经很少被提起,市场的焦点开始落在2009年A股市场将会以何种形式收官,伴随着大多数人对于跨年度行情呈现出的巨大热情,股市即将进入2010年,而市场又将如何演绎？     

欧美强心针难救A股

欧洲央行、美联储、瑞士央行、日本央行和英国央行15日晚间发布消息称,将在年底前协同为欧洲银行注入美元流动性。近期,欧债危机呈现恶化趋势,银行业已陷入融资困境。因此,向市场投放美元贷款是日美欧等世界主要经济体央行联手稳定市场的措施之一。受此消息影响,A股高开低走,不过朱民强调"中国货币政策仍不会放松",则令市场对货币政策放松的预期重新转入负面。     

聚焦春季高送转布局季报预增股

美国加息落地,全球股市上涨;A股在沐浴两会的维稳盘整行情后,不少资金等候多时后就此亮剑,沪深两市放量上攻.观察到沪深两市的60日均线开始拐头向上,这是个好的迹象,说明市场选择了方向.空头这个时候唯一要做的就是回补头寸,而仓位过重的,就趁此控制下仓位.预期美国要到6月再次加息,由此,当前到6月中旬这个时间段可能是比较好的时机,但因为货币政策保持中性偏紧格局,期间的的震荡难免,把握好结构性机会,将会有丰厚的收益.     

通胀来临

上周二,央行宣布上调存款准备金率0.5个百分点,此举被很多机构解读为政策转向紧缩的信号,加之本周四统计局公布数据,12月居民消费价格指数(CP)I同比上涨1.9%,更加重了市场对于通胀已经来临的判断,加息之类的传言不绝于耳。受此影响,A股市场本周呈现调整行情,看空的声音开始增多,甚至有研究机构判断市场拐点可能就此到来。但我们认为,通胀的确从先前的预期层面逐步转为现实,先前过分宽松的货币政策也可能会逐步收紧,但这一切都不表示市场的拐点就此到来……     

跨年度行情操作策略

一般来说,一波行情的产生需要具备三个条件,第一是市场资金充沛;第二是市场对未来具备一定的预期;第三是市场存在上升的空间。展望未来几个月的A股市场,这三个条件基本具备,即具备了产生跨年度行情的基础。     

货币宽松≠股市向上

最近A股流行着一种预期,市场普遍希望货币政策出现微调或定向宽松,由此为市场带来反弹的动力。按照这种逻辑衍生下去的路径是,政策放松的预期会带来市场恢复性的人气,从而为年底吃饭行情拉开序幕。然而,这种逻辑的最大问题在于,任何事情都是相对而言的,即使货币政策出现了适度的放松和调节,亦不意     

楼市泡沫也无法催生宽松货币政策

正央行发布《2014年一季度货币政策执行报告》。市场分析师咬文嚼字一番必不可少,我们维持央行短期不降准的判断,全面降准需要看到更坏的经济数据,央行正试图通过货币政策工具的创新实现稳增长与调结构的结合。目前市场上有观点将本季货币政策报告的一些个别措辞变动解读为央行释放全面降准信号,我们对此并不认同。从本季报告的整体行文看,央行对世界经济走势较为乐观,对当前及未来中国经济形势并未转为悲观,对当前国内流动性水平认为合理适度,因此,全面降准时机尚未到来,在降准之前需要看到更坏的经济     

新化股份:经营全面恢复多项目陆续投产

市场方面,节后主流券商对行情的观点偏于谨慎.安信证券策略团队认为,节后市场迎来非典型"开门红"行情,反映出当前机构投资者兑现收益的需求和对货币政策收紧的担忧.今年的春季行情从时间和空间上已经基本到位,预计市场短期中性,并重回震荡行情,结构上或将进一步调整优化.从短期看,受益于全球疫苗接种工作的持续推进,全球需求复苏和通...     

纳指跌破重要支撑紧货币或引发风暴

本周中,10年期美债收益率一度突破1.90％关口,为2020年1月来首次.机构预期,美债收益率短期或升破2％关口.由于市场准备迎接各大央行结束超宽松货币政策的转变,德国基准国债收益率自疫情爆发以来首次转为正值,这具有里程碑的象征意义.西方国家货币逐步收紧之际,尤其是10年期美债收益率上升的情况下,全球资产价格短期或面临...     

华安基金:建议保持中性仓位回避中小高估值

4月5日的加息虽然普遍预期之内,但或许有点超市场预期,因为之前公布的货币、PMI等数据明显偏弱,央行副行长易纲也曾表示满意当前的利率。但华安基金一直强调货币政策没有多少回旋空间。此次加息,是在信贷控制见效、货币增速显著回落、经济已显示出走弱迹象之后的首次加息,表明了政府目前首重稳定通胀预期,并已经提高了对增长下行的容忍度。     

与狼共舞

最近市场的回暖主要源于市场主流对货币政策重新放松的一种预期,果不其然,前期较为紧缩的政策在做微调,银行间市场及银行信贷均有所放松,A股市场随之上涨,对行情看好的市场呼声日渐增多,但A股牛市的真的回来了吗?     

中央银行沟通对市场预期的影响研究

市场预期的变化,是宏观经济的微观表现。在经济运行下行趋势下,中央银行不断创新运用货币政策工具,熨平异常变化的市场经济,引导市场消费和投资的预期。中央银行沟通作为一种有效维护市场信心的手段,已经成为一种共识。本文试图通过从市场预期这一指标出发,运用理论和实证分析研究中央银行沟通对市场预期的影响。研究发现,中央银行沟通与市场预期同方向变动,且市场预期随着央行沟通的变动而波动。     

券商:回调就是机会

沪指面临3400点一线,围而不攻.从基金的申购规模看,增量资金持续入市的趋势已经形成.盘中的快速上涨和回调,在上涨趋势中都是震荡吸筹、洗筹、换筹的过程,因为竣心的成交额有效持续,这个是关键.只要成交额维持当前状态,即便高位震荡调整,预期后面市场依然保持强势,行情依然值得期待.建议关注以下机会: 券商板块.券商板块的逻辑非常简单,一个是行情已经起来,另外一个是估值较低.     

华北高速:利好兑现机构撤离

本统计期内(6月29日至7月5日)市场一度出现明显的分化走势,创业板的持续走高,并悄悄站上了60日线,期间上证50则经历了短期调整而相对萎靡,但周三上证50的中阳线迅速收复失地,白马行情说结束似乎为时过早.资金面上,截止7月5日,央行已经连续9个交易日暂停公开市场操作,基本为零投放、零回笼,货币委员会二季度例会也再次明确表示维持稳健中性的货币政策.     

收缩效应下的A股

上周,央行出人意料的上调存款准备金率,显示央行货币政策保持了较高的敏锐性和超前性。之后3月期央票发行利率并未进一步上行,又给予了市场一定消化的时间。不过,总体上看,政策未来一段时间将保持动态紧缩、相机抉择的步调;从央行政策信号的角度看,对银行信贷投放会有比较明显的指示作用。     

“退出政策”提前行情主线将转换

本次央行上调存款准备金率较市场预期为早,但事前并非全无迹象。近期已有包括信贷、出口在内的一系列数据显示,中国经济在强劲复苏之后正迅速进入过热区段,货币政策已     

反弹非上攻 减仓应对调整

市场恶劣的走势还是超出了很多人的意料,估计连管理层都没料到几则央行货币政策收缩的传言,能让市场忽如寒流横扫。事实上,央行加息的预期是不可能在短期内实现的,目前世界金融格局处于大国博弈阶段,只要美联储不宣布加息,中国央行不太可能单方面加息。而上周三美联储已经决定继续维持低利率水平,这表明美国经济目前情况还没有恢