机械:加气站建设有望提速

投资要点 1、天然气重卡车产量再创新高. 2、天然气加气站建设提速. 我国天然气重卡车市场自2016年11月起开始复苏,进入2017年以来景气度持续提升.回溯历史产销量数据,可以发现天然气重卡车的产销量对于天然气燃料对燃油的经济性优势十分敏感.2014年后半年,国际原油下跌使得国内成品油下降,油气价差收紧;2016年起原油价格缓慢抬升,叠加2015年国内非居民用气下降0.7元/方,使得车用天然气经济性重现.     

燃气:煤层气具有极高的开发价值

投资要点: 1、天然气供需缺口持续扩大,开发非常规天然气是当务之急. 2、我国煤层气开发具有极大的价值和优势. 2016年中国天然气供需缺口近700亿立方米,对外依存度34％.自2014年起,中国天然气消费量的增速持续跑赢产量增速,随着中国能源消费结构的变化以及在环保监管趋严背景下,国内天然气供需缺口仍将持续扩大.目前进口管道天然气气和海外LNG是解决供需缺口的主要途径,我们认为开发非常规天然气是将会是未来重要的解决手段.     

石油勘探开发过程中油层保护与改造新技术研究与应用

随着经济的发展,人们对石油和天然气的需求越来越大。自1993年我国开始成为石油净进口国以来,此后净进门量逐年加大。2005年,全国的石油消费量达到3．2亿吨,石油对外依存度43．7％。预计到2010年,全国石油消费总量将增加到3．8亿吨,石油对外依存度为50％;2020年,预计对外依存度60％。     

中国能源面临的挑战

经济发展面临能源挑战1993年以前,中国能源系统是建立在自给自足的基础上的,1993年成为石油净进口国家,石油净进口量1109.2万吨,占当年石油消费量的8.02%。以后各年石油进口量逐年加大,2000年石油净进口量6974万吨,已占当年石油消费量的33%。在21世纪前30年正是中国工业化迅速发展时期,对能源的需求将相应的大幅度增加,尤其是对石油的需求。据有关预测显示,2010年石油需求量为2.6亿吨,国内产量预计1.65亿吨,缺口约为1亿吨,天然气也将有300亿立方米的缺口,油气总缺口1.74亿吨油当量,2020年缺口将增加到3.26亿吨油当量。2000年,国际市场石油价…     

锂电:政策驱动氢氧化锂带来新机遇

投资要点: 1、锂盐价差拉太,氢氯化锂加工利润提升. 2、政策驱动,氢氧化锂替代碳酸锂或成主流趋势. 锂盐价差拉大,氢氧化锂加工利润提升.碳酸锂在经历产能快速扩张之后,价格从16年4月份开始下降,氢氧化锂价格则一直维持高位,二者价差目前在4.2万元/吨.受最新补贴政策影响,高能量密度的高镍三元材料成为正极材料发展趋势,若氢氧化锂价格持续上升而碳酸锂价格维持不变,则价差将拉大,氢氧化锂加工利润将提升.     

电子元器件:LED行业稳步扩张

投资要点: 1、预计全球LED产业市场规模未来趋势仍向上. 2、细分领域龙头企业持续受益. 全球LED产业市场规模增长放缓,预计未来趋势仍向上.2016年全球LED产业市场规模高达6996亿元,较201 5年增长8.6％,为4年来最低增幅,预计未来几年还将持续走低,但整体向上趋势保持不变.虽然2016年全球LED市场规模增长幅度不高,但是整个行业内部变化调整较大,下游照明应用领域产品价格持续下跌,但上游芯片和封装环节景气度较高.     

LED照明快速增长龙头企业哪家强

国内LED照明成长空间巨大,据统计去年国内半导体照明产业规模高达5219亿元,2016年10月后国内白炽灯退出历史舞台,千亿规模的照明市场将逐步被LED取代,同时,城镇化率的提升以及房地产销售的稳步增长也将促使市场容量持续扩大,预计未来国内LED照明需求每年将保持20％以上增长.     

铜箔:供不应求或将持续

投资要点: 1、受新能源汽车拉动,铜箔需求强劲. 2、铜箔短期供给乏力,预计17年产量增长仅3％. 铜箔供不应求或仍持续.据中国覆铜板信息网,铜箔价格自2016年7月以前的6万元/吨持续上涨,至17年3月价格已突破1 1万元/吨,涨幅80％,我们认为201 7年铜箔整体供需缺口或将持续.短期供给乏力,因阴极辊设备供应不足和铜箔难以长期储存,预计2017年全球铜箔供给总量约52.14万吨,较去年增长仅3％;受新能源汽车销量推动,预计201 7年全球铜箔需求约为53.64万吨,供给小于需求,加工费上涨将推动价格持续上涨,铜箔价格或将继续上涨.     

加大油砂勘探开发，促进新能源业务快速发展

新能源包括不可再生能源中的煤层气、油砂矿、油页岩、煤炭气化、煤液化、可燃冰、核能,和可再生能源中的地热、生物质能、太阳能、风能、氢燃料等。随着中国经济的快速增长,对能源的需求量越来越大。预计2010年我国石油和天然气消费量将分别达到3.5亿吨和2000亿立方米,预计当时国内油气产量只有2亿吨和1200亿立方米。常规油气已经不能满足国民经济发展的需要,发展新能源已经成为关系到国民经济健康稳步发展的一个重要因素,其中,一个重要的来源便是油砂。     

星源材质:隔膜龙头扩产尽享景气红利

星源材质(300568):公司专注锂电池隔膜制造,国内产能排名领先、全球市场份额达7％,公司201 7年产能有望接近3亿平米,产品定位中高端,动力电池类占比超过95％. 隔膜市场高速增长,湿法有望成主流.锂电隔膜增量市场主要来自于新能源车动力锂电池,2016～2020年需求量CAGR预计达42％,作为技术壁垒最高的关键部件环节,隔膜市场需求增长也有望达到30％以上.三元电池应用提升有望加速湿法涂覆隔膜需求,国内厂商大幅扩大湿法产能,2016H1国内湿法隔膜产量同比增长98.7％,但由于技术壁垒高、建设周期长,目前仍存在60％以上的进口替代空间.     

非电行业大气治理迎新契机

根据《“十三五”节能减排综合工作方案》的目标,到2020年,全国二氧化硫、氮氧化物排放总量控制在1580万吨、1574万吨以内,预计较2015年将分别下降15％和15％. 非电大气治理具备基础 “十二五”期间,火电行业已基本完成脱硫脱硝设施的安装,截止到2015年底,我国6000千瓦及以上燃煤电厂的总装机量为9.9亿千瓦,脱硫和脱硝装机容量分别为8.2和8.5亿千瓦,渗透率分别达到83％和86％.根据国家能源局和环保部的统计数据,到2017年底,全国累计完成改造的装机将过半,超过5.5亿千瓦.     

能源信息化:助解中国能源之困的必由之路

一、严峻的能源形势1．石油资源我国已探明的石油可采储量约为23亿吨,仅可供开采14年左右,今后新增的石油需求量几乎要全部依靠进口。由于需求持续大幅提高而产量增速有限,能源专家估计,到2020年,我国石油和天然气的对外依存度都将达到55．8％～62．1％。     

启明星辰:“白马”优势尽显

启明星辰(002439):公司长期以来始终专注于信息安全领域,公司上市以来通过内生和外延发展持续做大做强,业绩保持快速增长.从2010到2016年营业总收入的年均复合增速为31.8％,归母净利润的年均复合增速为28.1％.外延并购在帮助公司扩充产品线、扩大客户覆盖范围的同时,也为公司的业绩提升带来了极大支撑.2017年1月,公司完成对赛博兴安90％股权的收购.     

啤酒:寡头垄断格局消费升级受益

中国是全球最大的啤酒消费国,啤酒消费量占全球消费总量的26％左右,但中国啤酒市场利润远低于成熟市场.2016年我国啤酒产量4506.4万千升,同比下降0.10％,自2014年7月之后,我国啤酒产销量进入了长达25个月持续下滑的趋势;而同期进口啤酒呈现较快增长态势,2016年进口啤酒64.64万千升,同比增长20.07％,在国内啤酒消费量的占比大致为1.5％.中国啤酒行业正在进行结构性的调整,一方面低端啤酒持续低迷下滑,同时高附加值啤酒、进口啤酒呈现较快增长态势.     

通信:北斗三号启动全球组网

投资要点 1、2018年订单放量值得期待. 2、北斗将逐步运用于国内汽车市场. 北斗应用目前聚焦军用市场.在加强军队信息安全建设的背景下,2017年军改阶段性完成任务,2018年订单放量值得期待.军用卫星导航采用独立自主的北斗系统是刚性需要.根据美国军用GPS投入占整个军费开支比重约1％估算,预计到2020年国内军用北斗导航市场规模将超过120亿人民币.     

龙蟒佰利:钛白粉开启新一轮提价

龙蟒佰利(002601):欧洲钛白粉价格持续上涨,供需紧张,价格或将超过3000欧元/吨,国内外产品价差在拉大.到8月底国内钛白粉出口价格出现反弹,目前出口价格每吨2450-2700美元,主要因为受环保制约国内钛白粉供应缩减.国内氯化法和硫酸法钛白粉企业纷纷提价,幅度在500元/吨左右.     

聚碳酸酯:涨价趋势明显

投资要点: 1、厂商集中检修,价格继续看涨. 2、景气周期持续至2019年. 聚碳酸酯价格8月初开始加速上涨,单月涨3000元/吨至2.62万/吨,涨幅超过10％;受益于双酚A价格下降,价差从9793元/吨扩大至12790元/吨,扩大30％.目前全球聚碳酸酯厂商开工率约80％,由于部分装置老化,已处于行业最高负荷状态.今年下半年到明年上半年,海外多套聚碳酸酯装置进入集中检修期,供给紧张有望加剧.目前贸易商库存处于历史最低位,三季度聚碳酸酯进入传统消费旺季,我们判断聚碳酸价格将继续处于涨价通道,厂商未来望继续保持高盈利状态.     

南都电源:全年业绩靓丽

南都电源(300068):公司发布2016年业绩预告,预计全年实现归属于上市公司股东的净利润32,528.46万元～38,627.55万元,同比增长60％～ 90％.公司2016年全年归母净利润同比增幅较大,主要得益于子公司华铂科技的业绩贡献.华铂科技目前专注于铅资源回收领域,2016年销售量增幅较大,同时,由于下半年有色金属的价格上涨,产品盈利能力同比大幅提升.国务院出台《生产者责任延伸制度推行方案》,预计铅回收行业将迎来发展契机,华铂科技有望直接受益.     

电子:LED步入黄金3年

LED照明正处于渗透率快速提升的黄金3年。持续的成本下降导致家居照明市场的开启,由于不同照明应用纷纷启动,2013-15年处于渗透率持续快速提升阶段,预计14年全球LED照明将增长90％,数量渗透率将达到20％。由于LED照明的短制程以及技术相对容易掌握,中国在LED照明的细分领域均已具备成本优势,将成为全球LED照明主要生产基地。     

调味品:酱油升级提速 老酱新春

正投资要点:1、酱油行业空间大,多重因素推动量价齐升。2、酱油领先企业有望成为行业整合者。预计酱油市场规模从2012年的250亿元提高到2017年的520亿元,未来5年收入CAGR为16%;1)受益于生抽渗透率提升和人均消费量提高,预计销量增长CAGR为6%;2)受益于生抽占比提高和产品结构升级(更高端),预计吨价上涨CAGR为10%。我们认为中国人均酱油消费量有较大提高空间,预计从2012年的4.4/人升提高到2017年的5.6升/人。我们把行业发展分为单品驱动、渠道驱动、多品