聚焦有多元化收入的券商

虽然,券商板块在短期内的催化剂不多,同时多家券商的2016年业绩亦较平淡,但是,在一些大型券商的股价于过去两个月录得高单位数至低双位数跌幅后,我们认为它们的估值对长线投资者已变得吸引.由于经纪业务和投行业务今年的经营环境仍较艰巨,我们较看好有多元化收入的券商,因为它们受的影响较低.     

广州证券资管规模首破千亿

正业务创新的推进、监管政策的开放,使得我国正迎来"大资管时代"。在此背景下,券商资管规模一路高歌猛进:今年上半年达到6万亿,同比增长87.5%。这其中,中小券商表现尤为出色。以广州证券为例,2014年1-5月其资管业务受托资金742亿元,行业整体受托资金6.6万亿,在89个证券公司中排名第22位,而其上半年资产管理业务规模存量更是首次突破千亿,达到1004亿元。     

互联网金融背景下中国证券公司盈利模式转型研究

文章研究了互联网金融背景下,中国证券公司盈利模式发展现状及互联网金融的兴起对证券公司盈利的影响,结合国外优秀券商盈利模式转型发展的成功案例对比分析中国证券公司盈利模式,提出了应降低经纪业务收入占比,发展特色化、多元化和国际化业务的盈利模式转型方向。     

证券公司从通道商向资本中介商的转型分析

我国券商长期以来利用制度红利和牌照赚取高额通道费,业务模式以通道业务为主。然而,股票发行注册制的推出,佣金费率的下降等行业趋势越发明显,证券公司必须推动代客理财业务,进入"管理费+业绩报酬"的新模式,将财富管理和资本中介作为转型方向。尤其是资本中介业务,不仅有融资融券、股票质押规模扩大推动了需求的快速增长,还有净资本约束放松、券商多渠道融资体系逐渐完成所带来的供给端扩张。     

2013年期货资管年度报告 期货资管规模达18.8亿元

正期货资管业务在政策上的突破,可谓牵一发而动全身,甚至可视为整体提升中国期货业竞争力的发动机。监管部门摸着石头过河,先试点再推开,是富有远见的。期货资管的推开,势必助力中国大宗商品市场及相关产业的转型升级,促进形成以期货资管为平台的多赢局面。2012年9月,期货资管开始试点,2013年正式设立期货资管账户,截止2013年底30家期货公司相继获得期货资管牌照,期货资管产品账户280多户,管理     

证券:市场化改革加速

正投资要点:1、年内证券板块内部分化仍将继续。2、下半年政策整体难见超预期利好,执行力度更加重要。与指数和市场环境直接相关的收入占证券行业整体收入83%以上,短期内状难以改变。市场化进程加速是贯穿今年板块投资的主题。1)年初至今证券行业市场化进程加速推进:转型小券商主动降佣带来费率市场化竞争和监管层自上而下推动行业管制放松预期同时存在。2)对于降佣引流的中小型券商,尚未看到有吸引力的后续增值服务,以量补价     

融钰集团:进军保险经纪加快金控转型

《动态》:融钰集团(002622)日前发布公告称,公司与联保集团签暑了关于收购联保经纪股权的框架协议,联保集团将向融钰集团转让联保经纪100％股权.这意味着融钰集团进军保险经纪.今天我们就来谈一下这个事情. 孔铭:融钰集团传统业务主要为永磁开关及高低压开关成套设备产品的研发、生产和销售,受到宏观经济下行影响,根据公司公告数据,2016年前三季度公司营业收入0.7亿元(同比下滑30％),在主业不景气的背景下,公司已着手转型打造金控平台.     

信托2016年数据解析:利润稳增长风险低可控

规模快速增长 2016年信托业信托资产规模再创新高,达到20.22万亿元,同比增24％,行业规模正式跨入“20万亿”时代.2016年资产规模增速扭转之前颓势,2016年四个季度环比增速依次为2％、4％、5％和11％.16年下半年券商风控新规、基金管理办法相继出台,银行理财新规规定信托为非标资产唯一通道,通道业务洗牌导致基金子公司规模开始下滑,证监会系统通道业务回流信托,预计未来挤出效应持续,信托规模增长可期.     

LED:产业供需两旺整体业绩亮眼

投资要点: 1、LED行业核心财务数据改善明显 2、LED行业供不应求持续 LED行业供需两旺,整体业绩纷纷报喜.国内LED行业2016年年报及2017年1季报已发布完毕,整体业绩纷纷报喜.其中2017年1季报中,43家LED上市公司中40家的营收同比增长,35家LED企业1季报归母净利润同比增长,其中净利润大幅增长超过30％以上的上市公司达27家,占比超过60％.     

券商:自营分化证金增持

近两个月来,随着市场活跃度持续提升、券商基本面改善超预期以及证金二季度大举增持,使得投资者在考虑是否要重新配置券商股. 截至上周,已经披露完毕的半年报显示,2017年上半年28家上市券商实现营业收入1232.65亿元,同比下滑0.35％;归属于母公司所有者的净利润为407.48亿元,同比下滑7.70％.然而IPO能力强、自营表现优异的券商取得了不俗的成绩.并且,目前券商板块估值仍处于历史中枢以下,大券商PB估值1.4-1.6倍,性价比极高,可适当关注.     

蓝思科技:下游需求如期爆发

市场方面,海通证券苟玉根认为当下的策略是等待.3月底以来银监会连发8个文件落实“金融防风险”,核心指向各种影子银行,包括银行理财、同业业务等,从负债端严格同业存单发行管理,降低发行规模;从资产端严格穿透管理,提高产品透明度.此外,深圳证监局下文要求券商资管进行自查大集合的资金池业务,虽然规模不大且较少配置权益市场,但对流动性和情绪面也造成了一定冲击.市场可能进入低波动的磨底期.上证综指从4月10日开始下跌,至今跌幅5.6％,而周振幅在持续减小.市场回调空间有限,但需要时间消化,银监会监管摸底自查到6月12日才结束,成交量和换手率的情绪指标也显示调整需要时间,耐心等待.展望中期,中枢抬升的震荡市未变,核心逻辑是基本面改善.同时不用担心强势行业集体补跌,但个股分化可能加大,龙头公司业绩优异,估值匹配度较好,涨幅超过行业指数,而非龙头公司股价则会出现了明显下滑.     

伊之密:业绩持续高增长可期

伊之密(300415):注塑机行业持续复苏,公司市占率位居前四,盈利能力大幅提升.2016年下半年以来,受益于国内制造业投资整体回暖,作为制造业重要工作母机的注塑机迎来复苏;2017年上半年我国塑料机械制造规模以上企业营收同比增长26％,远高于2011-2016年6％的复合增速.     

证券:创新业务助推行业发展

正投资要点:1、行业中报业绩表现良好,净利润整体上涨。2、创新业务陆续推出,行业市场得以进一步拓展。从累计上市券商公布的1-6月份经营数据看,2014年上半年,19家上市券商中累计净利润同比上涨的有15家,其中涨幅最大的前5家券商分别为太平洋、山西证券、国金证券、西南证券与中信证券。预计下半年券商板块有可能在良好的中报业绩、佣金率逐步稳     

广联达:新业务开启千亿空间

东兴证券预测数据 广联达(002410):公司最重要的关注点是两个:一、公司工程造价软件的云化;二、以BIM为代表的新业务拓展. 我们长期看好工程造价软件转型云订阅.工程造价软件是公司最重要的基础业务.2016年,工程造价软件收入占营业收入65％.我们认为广联达工程造价软件极强的产品黏性保障了转型云订阅的成功:用户使用习惯.用户往往不愿意更换软件,因为其中会有细微使用差异.     

估值接近历史底部大型券商值得关注

包括浙商证券在内,A股上市券商将达到29家.2017年以来,券商板块下跌3.99％,而同期上证指数上涨1.69％,证券板块相对大盘超跌比较明显.券商板块的表现多年来都是大盘走势的风向标,今年以来相对大盘的超跌走势并非是因为二者相关性减弱,而是受到金融严监管、去杠杆的政策环境影响,证券行业的发展预期受到压制.     

光大证券:借力IPO打造国内一流投行

光大证券股份有限公司创建于1996年,是中国光大(集团)总公司旗下重要骨干金融企业。作为光大集团实施金融混业经营的重要依托与先锋,依托光大集团金融综合经营平台,公司成立以来积极投身于国内资本市场,在传统业务增份额,创新业务抢先机的经营理念下,各项业务迅速发展,在证券承销、证券经纪、资产管理、证券投资、基金管理、财务顾     

下半场怎么玩?券商看好食品饮料

进入到猴年下半场,A股的投资机会将集中在哪些领域呢?哪些个股又将在猴年的下半场大放异彩?本刊记者综合整理了中信证券、招商证券、海通证券、国泰君安等19家券商发布的2016年中期投资策略报告,从中得出券商机构集体看好的一些板块及个股,以期为投资者整理出一些投资思路,仅供参考。     

凯雪冷链:IPO前人事股权大变动应收款增长曲线藏玄机

日前,郑州凯雪冷链股份有限公司(以下简称为“凯雪冷链”)提交了IPO招股说明书,公司拟向社会公开发行2260万股,登陆上海证券交易所.募集资金共计约27479万元,其中约13256万元将用于只能冷链末端设备建设项目,9180万元将投资于智能运输制冷设备建设项目,5043万元建设制冷机组技术中心. 通过研读公司招股说明书,记者注意到,2014年—2015年、2016年前三季度,凯雪冷链营业收入平均保持了较好的增长态势,但应收账款增速远远大于营业收入,且应收账款占营业收入比例不断增长,使得其业绩增长的持续和稳定性有待验证.同时,报告期内,凯雪冷链在2016年申请转板的前夕,突然实施公司有史以来最大一次的745.9万股的增资行为,引入大批资管公司,突击入股的嫌疑顿生.此外,监事会职工监事更换频繁,引入资管公司后突然更换公司财务负责人,都需要投资人对凯雪冷链多一点谨慎和研究.     

价值回归奠定主基调

新规从多个维度引导投资者关注价值投资而非短期逐利,从而营造健康的投融资市场.明确募集资金用到实处,有助于成长性强的公司获得资金支持,真正实现脱虚向实.打造一个以价值投资为主的资本市场,既是为经济发展服务需要,也是为国内外投资者实现资本增值的需要,是衡量资本市场是否成熟的重要标志之一.2017年2月10日证券期货监管大会上刘主席强调要更加重视上市公司的质量,上市公司不背离价值,资本市场不脱离实体经济,引导资本市场回归价值投资.稳字当头的主基调、资本市场制度完善、境内外资本市场互联互通的加速等多方力量有望引导市场行情向“慢牛”、“长牛”转变.     

安徽省保险中介市场结构和市场绩效关系研究

作为保险市场的主体,保险中介的健康发展对保险市场体系的完善具有重要的作用.以安徽省保险中介市场为研究主体,首先分别研究了保险代理市场、经纪市场及公估市场的市场集中度,运用财务指标进行盈利能力分析,并结合数据包络分析方法进行综合分析,再结合Berger模型分别验证市场力量假说和有效结构假说在安徽省保险中介市场上是否成立,最后给予总结并从监管层面、公司层面及社会层面提出了具体的对策和建议.