中国上市公司再融资之谜——基于控制权私有收益的理论解释

我国上市公司的融资偏好一直存在着与国外经典融资理论相悖的情况,众多学者提出了很多观点,但都缺乏说服力。控制权私有收益理论应当是解释我国上市公司再融资之谜的一个全新分析视角。通过相关模型的分析我们得出结论:我国存在股权融资偏好的原因是控股股东追求控制权私有收益的结果。     

企业控制权收益和代理成本问题

控制权私有收益是控制股东引起的特殊代理成本,通过对控制权私有收益的量化,可以间接计算这种代理成本.虽然控制权私有收益是特殊的代理成本,但是由于矛盾双方都是所有者,所以解决方法不同于解决代理成本的方法.     

公司治理、控制权配置与公司价值、控制权收益——控制权价值效应国内研究透视与展望

公司控制权的价值效应,特别是控制权与公司价值之间关系是近年来公司金融、公司治理领域的热点研究主题。文章通过对近十年来中国学者对公司控制权与公司价值领域研究的文献的收集与整理,对其研究内容与研究方法进行了更细的划分,并在此基础上做出评述与展望,未来的研究将更加重视制度嵌入性研究以及结构动态演化研究。     

我国上市公司控制权私有收益的规模研究

控制权私有收益的大小表明大股东对其他股东侵害的程度。章用ST公告日后1个月到24个月的平均累计超额收益率，测算出我国控制权私下收益的规模高达56．73％，显示我国拥有控制权的大股东对其他股东的侵害非常严重。同时指出降低我国控制权私下受益的措施，除了要进一步建立健全我国的法律制度、完善上市公司信息披露机制之外，还冒进一步完善公司治理结构、改革一统市场发行制度。     

我国大股东控制权私有收益的实证研究

我国上市公司的大股东控制由来已久,大股东有能力操纵公司,因此获取私有收益就成了可能.本文探讨了控制权私有收益的度量方法和影响因素,分析了控制权私有收益的获取形式,并选择了2004～2012年我国沪深两市股权转让的68宗交易.通过分析发现我国控制权私有收益的水平较高,股权转让的溢价比例达到41.04%,控制权私有收益平均为6564.88万元,溢价规模占股东权益的18.05%.分析控制权私有的收益影响因素后,发现我国控制权私有收益的规模与企业的净资产收益率显著成反比,与股权集中度较明显成正比.     

私人收益视域下高等教育应对之策

关注高等教育的私人收益对个体与高等教育都产生了重要的影响,不仅影响个体对是否接受高等教育的选择以及对高等教育的要求,也影响到高等教育在如何满足个体需要的行为选择。高等教育必须能够阐明大学对个体的意义,在高等教育规律行为的基础上合理满足个体特定的需求,通过有效的思想教育工作,努力使受教育者成为一名合格的社会人。     

控制权配置的影响因素分析

现代企业的发展要求利益相关者分享控制权,但是,分享并不是平均分配,各主体权重的配置是多种因素作用的结果.这些因素包括:股权结构、资产重要性、超股权制度、信息不对称、影响力、制度真空等.     

论控制权争夺视角下的公司股权结构

公司的股权结构与控制权的争夺之间具有紧密的依存性。公司的创始人或管理层往往通过股权结构的具体个性化的安排对潜在的控制权争夺作出预先安排来回避纷争。但由于我国公司法坚守同股同权原则,导致公司制度实践中存在着诸如股权结构单一、国有股固化、个性化需求被迫寻求域外法律制度支持等各种问题,因此,应当秉承自由竞争的价值倾向,由企业家根据自身需求来设计企业的股权类型与股权结构。     

职业教育私人收益的研究述评

<正>蓝汉林、刘云波等在《教育学术月刊》2014年第7期中撰文,梳理了国外近20年来有关职业教育私人收益的实证研究,对职业教育如何影响个人在劳动力市场上的表现加以归纳总结,并提出对我国职业教育研究和发展的思考。职业教育作为人力资本的一种投资形式,可以帮助人们获得工作所需的技能,进而提高其劳动生产率,直接反映为其工资收入的增加。职业教育对个人收入影响的研究有两大类,一类是基于成本-收益的分析方法,它用于评估职业教育和培训项目的效率,对数据的要求较高;一类是采用明瑟收入     

对我国上市公司控制权市场的股权结构及交易特征的研究

我国上市公司具有独特的股权结构，它决定了国内控制权市场有着与西方成熟市场不同的特征。本文通过分析在我国控制权市场上目标公司的股权结构和股权交易特征，对完善上市公司控制市场提出一些建议。     

控制权争夺与现金股利

文章通过建立完全信息动态博弈模型,研究股权分置改革后上市公司的现金股利政策。模型结果表明,在外部股东争夺控制权或抛售股票的可信威胁下,控股股东为长久保持其控制地位,会自动限制其控制权收益,向外部股东支付一定的现金股利。要降低控股股东的每股控制权收益,应降低外部股东争夺控制权的成本。     

高等教育私人完全成本与收益计量研究——基于全国15个省市的实证调查

本文基于调查问卷、深度访谈、2007-2009年全国工资水平及增长率、利息率等数据,运用数学模型计量全国各省市的高等教育私人直接成本和机会成本,并通过计算静态投资回收期、内部回收率,对私人教育投资进行评价,提出当前受教育者成本分担偏重,应建立教育成本核算、公示及问责机制,强化政府财政责任,完善高等教育贫困生的资助体系等政策建议。     

二元股权结构下的上市公司股权再融资

中国资本市场上流通股与非流通股的划分,造成控股股东关注非流通股的增值,管理层关注控制权收益,在再融资的选择上,管理层与控股股东都会选择股权再融资,本文指出其根本原因是股东拥有的权利不完整与二元股权结构下不健全的公司治理结构。     

欧共体企业集中规制中的控制权分析

欧共体企业集中规制最重要的法律制度是<委员会第139/2004号企业集中控制条例>(以下文中简称<合并条例>).该条例将企业集中区分为两种方式,即合并和控制.合并包括我们通常所说的吸收合并和新设合并,而获得控制权导致企业集中的情形则复杂得多.要深刻理解欧共体企业集中规制的法律制度,对控制权的分析尤为重要.中国<反垄断法>对经营者集中也有相关的规定,但缺乏确定性和可操作性.在此问题上我们可以借鉴欧共体的做法,制定具体的指南或细则加以明确.     

论我国私人银行的发展

改革开放以来,随着社会财富的不断积累和人们对财产安全性、收益和流动性的日益关注,公众开始认识到管理和运用财产的重要性,社会上存在着强烈的金融理财需求。由此,私人银行就应运而生了。但是由于历史及制度等各方面的原因,在现阶段,我国的私人银行业务还处于一个萌芽状态。一、目前我国的私人银行业务呈现出以下特点:1.业务比重极小。根据笔者的调查,现在仅有招商银行、建设银行等几家银行有此项业务的雏形。2.业务深度不够。私人银行业务,尚限于传统银行业务如存款、贷款、支付工具等同较初级的信托业务相结合。进一步地根据客户的特殊…     

私人订制——个性化教学的研究

"私人订制"的生活方式正在我们身边悄然兴起,生活的个性化足以说明适合自己的才是最好的。同样在教育领域也可以打造私人订制式的教学理念,学习也可以个性化。从实施个性化教学的意义出发,提出个性化教学的要求,对个性化的教学进行探讨,以期为学生"私人订制"数学教学,从而让不同的人在数学上得到不同的发展。     

中外私人档案管理比较研究

本文着重阐述了中国私人档案的历史现状及其管理和外国私人档案的历史发展及管理概况,并在此基础上对中外私人档案管理现状进行比较研究,以冀解决当前私人档案管理实际工作中所遇到的一些问题。     

企业控制权配置:基于非所有权视角的考察

现代企业理论对企业控制权概念的界定并不十分清晰,使得对企业控制权配置问题的一些研究并不令人满意。文章试图通过所有权与非所有权意义上的控制权概念的构建,从一个新的视角,对于非所有权意义上的企业控制权配置问题进行探讨。所有权意义上的企业控制权针对的是作为单个体的原子,是整体意义上的控制权;而非所有权意义上的企业控制权针对的是原子内部系统,原子内部是一个作用与反作用的互联互动系统。     

大学生就业地区选择分析——基于教育收益的视角

大学生选择到经济发达地区和城市就业,从教育收益的角度来看,原因在于大学生企图实现教育收益最大化。不同地区间的教育收益差异受劳动力市场化程度和经济发展水平的影响,经济发达地区和城市因具有相对成熟的劳动力市场和较高的经济发展水平,有利于实现更高的教育收益,因此成为大学生就业地区的首要选择。     

不同类型高中教育回报的动态研究——基于货币收益和非货币收益的视角

就读于不同类型的高中对学生的发展有何影响一直是学生和家长进行教育选择关注的热点,也是国家制定教育政策的重要参考因素.本文用明瑟收入方程、回归分析对中国综合数据库(CGSS)2005、2010和2015的数据进行分析,动态研究了不同类型高中教育回报的货币和非货币收益.研究结果发现:对于高中毕业后直接进入劳动力市场的人来说,接受中等职业教育的货币收益和非货币收益都高于普通高中教育,中等职业教育对这部分无法升入大学的人来说是相对更优的选择;大学本科带来的教育货币收益和非货币收益都远高于普通高中和中等职业教育;近十年教育回报总体下降趋势显著;普通高中阶段教育与初中阶段教育相比,教育回报已不再明显.基于以上研究结果,本文从普通高中定位、中等职业教育地位等视角提出相关政策建议.