论中国证券投资者的“羊群行为”——基于行为金融学视角

中国证券市场发展至今只有十余年的时间,与西方发达国家相比,不仅市场制度建设方面不够完善,作为市场主体的投资者在投资理念、投资知识和技巧方面也不够成熟,普遍存在着投机心理,投资者非理性特征明显,非理性投资行为显著。中国证券投资群体有着鲜明"羊群行为"的非理性特点。本文以行为金融学为理论基础,解析了"羊群行为"对中国证券价格的影响,并对中国证券投资者"羊群行为"的原因进行了分析。的非理性行为提出了一些规范建议,以促进我国房地产市场健康发展。正是投资者投资行为的特点,使中国证券市场波动大,证券市场的价值发现、资源配置功能削弱,市场的有效性降低。运用行为金融学对中国投资者行为进行分析,了解中国广大投资者的行为共性和个性,具有重大的现实和理论意义。     

购房过程的行为金融学分析

在购房者购房过程中,心理因素起到很大的作用。用行为金融学理论分别对购房过程中购房者购前、购中和购后的行为进行分析,展示心理因素影响购房者行为的过程。     

基于证券市场异象的行为金融学解释

证券市场异象是相对于有效市场假说而言的,它的出现使得现代金融理论的理性分析范式陷入了尴尬境地;随着行为金融学的兴起与发展,为证券市场异象的解释提供了理论基础;采用行为金融理论分析,对股票市场溢价迷团、股票市场波动性迷团及其他异象进行解释。     

传统金融学与行为金融学对IPO折价解释的比较研究

IPO折价是中外证券股票市场上普遍存在的问题.对于它的解释,许多学者从传统角度提出了各种假说,并且经过实证分析对其进行了印证.另一方面,在行为金融学逐渐发展和传播的基础上,人们倾向于利用投资者心理、社会心理等行为金融学研究的方法来解释IPO折价现象.IPO折价问题的探索对于完善我国股市,促进其健康发展具有重要意义.     

看行为经济学如何解释市场泡沫

市场泡沫是资产价格相对于经济基础条件背离的膨胀过程。其实,无论是哪个市场,凡是追求利润的地方就必定会有泡沫的产生——但这些泡沫应如何定义,产生的原因是什么?本文从行为经济学的相关理论出发,通过分析人的心理与生物行为等偏好,为你解读关于"市场泡沫"的那些事儿。     

资产价格泡沫的生成与测度

当资产的价格与价值发生背离,其背离的程度远不能被微观经济层面和宏观经济层面所解释时,就出现了资产价格泡沫。厘清资产价格泡沫的定义及构成,重新认识资产价格泡沫的生成过程与产生原因,明确资产价格泡沫的测度方法对我国当前资本市场、房地产市场与金融市场的健康发展有重要意义。     

结合行为金融理论的中国股票价值分析

现代金融理论是建立在资本资产定价模型和有效市场假说的基础之上,明显的缺陷在于其模型基于"理性"的分析框架内,忽视了对投资者实际决策行为的分析.有效市场假说无法脱离于理性范式,预期效用理论的不足产生于对预期偏好的建模困难,为此必须经过严格的限定都导致了股票价值的分析偏差以及对投资者的投资行为的分析偏差.本文建立一个基于中国国情的股票价值的分析说明,将影响其变动的因素被划分为内生变量、外生变量和行为范式.分析了我国宏观经济政策对股市产生的影响,在此基础上着重将行为金融理论与制度、政策因素相联系,分析各种因素对股市的影响尤其是政策和投资者行为对股市运行的影响.     

加强对中国金融学的研究

我和几位美国的教授在英国成立了中国发展研究中心,致力于研究中国金融方面的改革和促进对中国金融界人才的了解,主要是学术界人士的了解。我们曾经举办了一些活动,根据我自己的经验,我感到,英国对中国的研究主要侧重在中国的社会学,对中国的金融学的研究相对少一些。     

资产配置有意义吗

在资产配置原则的指导下,投资者可以在一定程度上避免行为心理学所造成的非理性投资行为。对于广大个人投资者来说,投资收益不甚理想的原因,正是因为犯了非理性投资行为这类最基本的投资错误。如果能够将这些错误加以避免,投资者的回报也必将大幅提升。     

西方学者关于股票市场泡沫研究的文献综述

自20世纪80年代以来,有效市场理论不断面临着泡沫理论的挑战。经过20多年的探索,西方对市场非有效性的研究形成了两个分支领域:理性泡沫学派和行为金融学。虽然,行为金融学目前被认为是非有效市场研究的理论基石和主脉,但本文认为,针对泡沫的验证、度量与解释应为非有效市场理论的基层课题。只有建立起有力的泡沫理论、且获得充足的实证证据,非有效市场理论才能真正具有挑战有效市场理论的能力,从而为更深层次的市场主体行为的研究提供更加有力的理论支撑。因此本文对20多年来西方学者在泡沫领域的研究进行了全面的回顾,旨在为我国学术界发展泡沫研究提供理论与实证基础。     

行为金融学在我国保险市场的应用前景

传统的保险经济学研究主要借助于期望效用函数,并基于严格的假设条件,得出的一些结论可能与现实情况并不一致。借助行为金融学,可以使消费者在不确定的情况下做出的决策更接近现实。针对不同的心理偏差在保险市场上的表现给出一些建议,对保险管控部门制定条例和规程,对保险公司的运作和管理,以及产品的开发都是非常有用的。     

经济泡沫与泡沫经济--一个基于金融经济学的考察视角

随着货币经济向金融经济的发展,现代泡沫经济有着不同于早期泡沫经济的许多新特点。从理论上看．金融资产的交易内含经济泡沫,但经济泡沫不等于泡沫经济。当代,泡沫广泛存在于中国的资本市场、信贷市场和房地产市场中,而且与金融资产交易的关系越来越密切。对于这些泡沫,需要放在金融经济的运行框架和规则中来认识。     

行为资本资产定价模型标注

根据大量实证数据显示股票收益率服从尾部指数为3的情况,构造了特殊的三次价值函数．基于行为金融中的展望理论和处置效应,通过分析价值函数,建立了一个行为资本资产定价模型,并分析了新模型的特点同时将该模型与传统CAPM进行了比较．     

对金融学实践教学问题的反思与改进

加强和提高实践教学水平已成为金融学专业本科教学的一个重要课题。我校金融学专业在依托实验室开展实践教学、校企合作推进实践教学、科研驱动式实践教学等方面取得了重要进展,学生对实践教学的认同度较高。为了进一步增强实践教学的有效性,提升学生专业素养,实现人才培养目标。笔者面向2008级金融学专业学生发放了60份调查问卷,运用调查问卷法,分析了实践教学存在的问题,认为实践教学形式单一,实践周的时间安排与实习单位要求不对称,实践周内容安排浅显、随意性较大等问题较为突出。结合问题,笔者提出打造高仿真金融交易环境,强化软环境建设,内容安排考虑固性和弹性有效结合,改进考试考核方法等对策建议。     

高校开放式教学模式建构途径探索——以广西财经学院《行为金融学》的教学改革为例

行为金融学对高校金融工程专业培养高素质的创新型金融人才有着重要作用。但这门课程是一门新课程,如何进行教学设计是一个难题。鉴于此,文章提出采用开放式教学模式、引入课堂实验等建议,以达到该课程的教学目标。     

金融市场非理性下的资产定价模型及投资策略

传统的主流金融学理论认为资本市场是有效的,并以此为基础产生了现代资产组合模型,资本资产定价模型等经典理论.但在新兴金融市场中,制度性缺陷严重影响这些理论的可行性.本文从行为金融学的视角入手,讨论了在无效资本市场中,如何完善资产定价模型,如何评价股票、公司的价值,理性地进行投资决策.     

基于资本资产定价模型的中国股市实证研究

文章选取沪市20只股票进行回归分析,研究资本资产定价模型(CAPM)对中国股市的适用性。研究结果表明,中国股市由于系统风险所占比重小,非系统因素起较大作用,导致CAPM不完全适用。本文放宽CAPM的假设条件,将模型改进为条件资本资产定价模型(CCAPM),提高了对中国股市的适用性。     

基于实践能力培养的金融学实验中心建设方案研究

文章首先阐述了基于实践能力培养的金融学实验中心建设方案设计的基本思想,然后提出了基于实践能力培养的金融学实验中心建设方案设计策略,包括规划科学合理、使用功能完备的实验室硬件设施和建立多种仿真实验平台系统。     

金融学类专业本科双语教学效果调查分析——基于南京农业大学金融学类本科生的调查

金融学类专业本科双语教学是经济金融全球化下培养复合型人才的有效途径。通过对南京农业大学金融学类专业本科生的问卷调查、分析发现,金融学类专业较宜在二年级、三年级的专业课程中开展双语教学,双语教学中英语授课比例应适当提高;学生学习双语课程的主要障碍是自身外语水平限制和没有足够的语言环境,影响双语课程学习效果的最主要因素是教学方法和手段;学生对本校双语教学总体评价为中等,其中,对双语课程内容安排合理性和教材的选择评价较高,而对课堂英语使用比例和教师口语水平评价较低。文章最后据此提出了相关对策。     

对应用型高校金融学本科实践教学的几点思考

本文针对应用型高校金融学本科时间教学现状,分别从金融学课程的实践教学、校内金融实验室实训教学、校外实习基地建设和实践教学师资队伍建设等方面提出关于金融学本科实践教学改革的几点建议。