中国权证市场的发展

权证是一种以标的证券为基础的金融衍生品,权证的发行和上市,增加了资本市场股权融资的种类,又拓宽了企业的融资渠道.权证市场的健康发展对中国发展金融衍生品市场与完善证券市场结构有着非常重要的意义.我国上市公司股权分置改革于2005年5月启动,权证被再次引入中国内地证券市场.由于融资便利、对冲风险而备受广大投资者的青睐.但由于市场供需失衡、交易机制缺损、投资者行为非理性和市场监管不力等方面的原因,当前我国权证市场发展中依然存在着一些不容忽视的问题.     

中国权证市场发展问题研究

中国的权证市场的发展最早可以追溯到1992年6月。之后,中国权证市场经历了4年的大起大落,于1996年6月退出证券市场。在这4年间,权证市场达到相当的规模;同期,权证的炒作也非常突出,并造成极为不好的后果及影响。时隔9年,作为股权分置改革的重要工具之一的权证,再次被唤醒。这一次出现将给中国证券市场带来的将是一场惊喜,还是再一次的痛苦,文章对中国权证市场发展的问题作以研究。     

内地权证到期对标的股票影响的实证分析

对权证到期时对标的股票成交量、股价及超常收益率进行了实证分析。分析结果表明：认股权证在行权时标的股票成交量有所放大,但股票价格并没有波动;在股票市场这一轮牛市的作用下,认沽权证到期时都属于价外权证,没有行权可能,因此,对标的股票价格及成交量不产生影响。     

上市公司权证发行的市场反应研究

以股权分置改革方案中采用权证对股价方案的上市公司为样本,采用事件研究方法,探讨权证发行的市场反应问题。实证结果表明：权证发行对我国证券市场的影响是负面的。     

浅析我国权证的风险及未来发展

权证对我国证券市场造成的影响是深刻而又深远的,这是我国证券史上重要的里程碑事件,将改变目前证券经营的资产管理的既定模式。把权证作为衍生品种的突破口必将为今后全面开展金融衍生打下坚实的基础,进一步制定符合战略性的金融创新品种途径,丰富我国证券市场的交易品种,建立具有多层次的交易体系,促进我国证券市场健康有序的发展。     

广东技术市场发展路径研究

通过对广东技术交易情况进行梳理,研究国内推动技术市场发展主要做法,包括强化规划引领、注重技术交易市场建设、培育和激励技术市场服务机构、培养专业化技术市场人才队伍、实施技术交易奖补、健全投融资体系等,分析制约广东技术市场发展的因素,提出加快发展广东技术市场坚持以下路径:健全技术市场政策体系、强化需求导向、夯实区域技术交易市场功能、促进技术市场服务机构提质培优、壮大专业化技术市场人才队伍、推动技术与资本要素融合发展.     

权证风险对冲策略绩效的实证分析

对于权证发行人或做市商或交易商,权证的市场风险主要体现在权证发行阶段的定价和交易阶段的双边报价,这种动态的即时风险一般采用对冲操作进行风险转移.国内学者和投资机构对这些对冲策略的研究还很缺乏,在国内外学者研究的基础上,采用我国的权证交易数据,比较了各种策略的优劣和对冲绩效.     

对我国居民非理性投资的思考

在我国国民经济强劲发展势头的推动下，我国股市迎来了大牛市。我国居民逐渐改变传统的投资观念，把钱从银行转移出来，从事收益率更高，风险也更大的股票，基金，权证等投资。但是由于我国资本市场的不完善和投资者本身素质偏低，投资过程中暴露出了很多的非理性现象。主要从引导投资者进行理性的投资的角度分析了我国证券市场上的一些非理性投资现象。     

武钢权证平价关系的实证研究

作为上证所推出的第一份认购和认沽权证配对发行和第一个具有创设注销价格平抑机制的权证，武钢权证上市后吸引了市场投资者积极参与。由于武钢同时发行的认购和认沽权证存续期、到期日均相同，从理论上讲，认购与认沽权证之间应存在平价关系。但平价等式成立的先决条件是能够卖空，而国内市场无法满足，因此武钢股份的认购权证与认沽权证可能会因为缺乏套利机制。而偏离平价关系。本文就一般平价关系等式与区间内的权证关系两个层次，对武钢认购和认沽权证作实证研究，验证其是否存在这样的平价关系。     

西方股票溢价之谜说及其对我国的有益启示

一、股票溢价之谜说西方金融学家关于股票溢价之谜的典型例证是,有一位在１９２６年结余有一小笔钱并以合理的期望,期待他将会有两个第三代诞生并准备遗赠给他们两个各１０００美元的人,做了如下的投资：１０００美元投资于国库券,１０００美元投资于股票,二者均于１...     

我国股市波动的典型化特征与动态时变相关性研究

利用1996年12月17日至2015年1月5日间我国沪深A、B股的对数收益率数据构建DCC-FIAPARCH模型分析我国股市波动的典型化特征和股市间的动态相关性。研究结果表明:我国股市波动均存在显著的波动聚类、长记忆性和非对称性特征,其中且沪市A股的波动聚类特征、深证A股的非对称特征和沪市B股的长记忆性特征相对较为突出。我国沪深股市的A、B股间的动态相关性显示出较强的时变动态特征,波动幅度整体呈现递减的规律,且易受类似金融危机等重大经济金融事件的影响,各类股票综指间的动态相关性由于股权结构、投资主体和市场信息的不同而存在较大的差异。     

证券市场流动性衡量方法比较分析

流动性是证券市场的生命力,同时是决定投资者行为的重要因素,它在保证市场的正常运转的基础上,促进经济增长和资源的有效配置。因此,如何度量股票流动性就显得尤为重要。对国内外股票流动性的衡量方法进行研究,并分析其优缺点,为市场参与者选择科学的衡量方法提供理论依据。     

我国汇市和股市相关性的实证研究

以2005年7月21日中国汇率制度改革事件为契机,实证研究了人民币升值以来汇率与中国沪深两市主要股票指数之间的长期和短期相互关系.结果表明,长期运行关系来说,汇率与各主要股指有稳定的均衡关系;短期波动状况来说,汇率对A股指数有单向的Granger因果传递关系,而与B股指数之间没有因果传导关系.     

股票市场与货币政策相关性研究

针对我国证券市场与货币政策之间的相互作用日益突出这一现实,利用关联度的分析方法,通过这两者之间的深入研究,我国中央银行在制定货币政策时,应更多关注股票市场的发展与变动,借助股票市场这一传导渠道影响实体经济,促进经济增长。     

Discovering the influences of the patent innovations on the stock market

With the implementation of the innovation-driven development strategy, increasing technical innovations are patented by the individuals or the companies. As a form of intellectual properties, the patent has attracted attention from individuals and companies. Although there are some researches on the economic function of patent, few quantitative researches discuss on whether patents can work on the company stock market. To discover the relations between the company patents and the stock market, we explore a method to analyze the influence of patent activity on the company stock market. We collect the patent data and the stock data of listed companies, from which patent and market activities are extracted. By the recursive discrete wavelet transform, the patent and market activities are decomposed into multi-scale wavelets. These wavelets are fed into a patent and market activity based stock market trend prediction model, in which the influences of patent activity are analyzed. We compare our model with the state-of-the-art model on 4 measurements for 3 manufacturing datasets. The experimental results show that the patent activities have positive effect on market trend prediction in about 30% manufacturing listed companies and that the measurements of Shanghai/Shenzhen Stock Exchange often outperform that of USA in years 2016–2019 for the manufacturing listed companies.     

杠杆效应与股市的波动行为研究

自2014年11月以来,我国股市行情先是急剧上涨,又以暴跌的形式急剧下跌,对整个国民经济造成很大的影响。究其实质,发现"加杠杆"以及"去杠杆"操作在其间扮演着非常重要的角色。通过对"加杠杆"以及"去杠杆"操作对股市波动影响进行的分析,并运用多种实证方法从长期和短期等不同角度对"加杠杆"对股市波动的影响,以及"去杠杆"操作对股市波动的冲击进行研究,较好地揭示杠杆效应(以及去杠杆效应)对中国股市波动的影响,并给出一些针对性的建议。     

货币政策股票市场内部传导分析

通过对货币政策股票市场的内部传导(货币政策作用于股票市场使之趋向于货币政策的中间目标)进行理论和实证的分析得出结论：央行的货币供应量变化与股价之间的相互影响在逐渐增大；股市对各次利率调整的反应是不同的，在近几年利率连续下调之后，货币政策的有效性出现了弱化现象。     

我国政府采购制度研究

当前,我国市场体系有待进一步完善,政府采购制度也处于试行阶段,各地分别实行的政府采购还面临着许多问题。诸如政府采购市场开放、政府采购项目范围、政府采购实体及管理体制政府采购方式。以及政府采购信息系统和监督机制的建立等,都是亟须研究和解决的。