风险投资家在风险投资中的实物期权的运用

风险投资是一种需要柔性管理的投资活动。文章举例论述了期权定价方法对风险投资项目评估决策的影响，从投资工具的选择及分阶段投资两大方面说明风险投资家如何运用期权实现利润最大化和损失最小化，并阐述了股票期权在帮助风险投资家解决投资代理问题上所起的作用。     

基于实物期权的科技项目评价方法研究

通过对科技评价现状以及科技项目特殊性的分析,提出现实要求必须选取一个更加客观的标准和评价方法来对科技项目进行评价,并实现对科技项目更加有效的监督和管理.考察各种投资评价工具可以发现,实物期权概念的引入可以很好的实现这些功能.通过对一个真实科技项目使用实物期权的方法进行评价来具体说明应该如何使用此方法进行科技评价,以便使读者对应用实物期权方法进行科技评价的过程有一个更为清晰和直观的认识.     

用实物期权的思维方法对企业进行价值管理初探

首先介绍实物期权和价值管理的概念，着重说明实物期权是一种思维方法，然后就实物期权的思维方法在价值管理中的应用进行了分析研究。     

论风险投资中的风险企业价值评估--一种基于多阶段复合实物期权的分析

风险企业价值评估是进行风险资本运作的基础，传统的价值评估方法已经难以全面评估风险企业的价值，无法满足风险投资的要求。而近年来实物期权理论的发展和完善为我们评估、发现和提升风险企业价值提供了一种全新的方法。本文将基于风险企业的高风险和多阶段特点，运用实物期权理论的方法，构建风险企业价值评估的多阶段复合实物期权模型，希望该评价模型有助于我国风险投资的实际运作。     

企业R&D项目的实物期权评价方法

以二叉树无风险套利定价模型与决策树为基础,建立企业R&D项目的实物期权评价方法,并给出应用实例.     

实物期权在风险投资中的应用研究

利用实物期权理论可以对不确定性条件下的各种选择权进行定量分析,从而提供一个有用的投资决策框架。文章详细论述了实物期权在风险投资中的应用,并以分段投资期权为例证明实物期权确实能给风险投资家带来某些创见,最后对实物期权的适用性进行了一定评述。     

基于模糊实物期权的独角兽企业价值评估

基于资产评估学和企业价值评估理论,利用模糊实物期权方法对独角兽企业价值进行评估.首先,将标的资产的现行价值(S)、期权到期的执行价格(X)两个参数进行模糊化处理.然后,结合梯形模糊理论和在实物期权方法,推导出基于模糊实物期权的独角兽企业价值评估模型.最后,以一家典型的独角兽企业为例进行实证分析,验证模糊实物期权模型对于独角兽企业价值评估的适用性和可行性.结果表明,模糊数的引入克服了B-S模型参数的主观模糊性,从而更合理地评估独角兽企业的价值.     

高技术项目的实物期权评价方法

本文基于实物期权思想，提出一种利用期权定价模型来评价高技术项目的方法。在此基础上构造了该法的相对值评价模型，减少了计算量，从而可以方便地把实物期权机制融入到评价中去。通过对算例的分析可知，这种评价方法能够反映高技术项目的两高（即高风险高收益）特征，能够充分考虑锁定风险的决策柔性的价值，从而避免了对评价值的低估。     

实物期权思维在高新技术企业价值评估中的应用

首先介绍实物期权和高新技术企业的概念，着重说明实物期权是一种思维方法，然后对实物期权的思维方法在高新技术企业价值评估中的应用进行了分析。     

实物期权理论及在企业并购价值评估中的应用

本文在对实物期权理论进行总结的基础上,针对以折现现金流法为代表的传统估价方法在企业价值评估中的不足,从一个全新的视角,研究了实物期权理论在企业并购价值评估中的应用,建立了企业并购价值评估的总体框架,利用期权定价公式对具有增长期权的企业估价进行了一些初步的研究。     

创业企业与创投机构合作关系对成长绩效的影响

本文采用文献整理和合作访谈调研相结合的方式,设计有效的测度量表,发放问卷并获得相关数据,在可靠性检验的基础之上,利用典型相关分析方法,研究创业企业与创投机构合作关系影响其成长绩效的关键因素。研究发现创业企业与创投机构间的利益分配、信任程度及信息共享度是影响创业企业成长绩效的重要因素。     

新创企业投资价值评价指标体系和模型研究

摘要：本文在全面总结国际创业投资家评价早期创业投资机会所采用的准则的实证研究成果的基础上,将评价指标分为新创企业家及其团队、技术和产品、市场、财务四大类,构建了使用最广泛的“前十位评价指标”体系,即：创业者素质、创业团队的知识和经验的完备性、产品的竞争力、产品的特有权保护、目标市场的成长性、目标市场规模、市场进入壁垒、技术创造需求的能力、盈利能力、投资退出机会。运用综合评价法,分析了各指标的权重,建立了各指标的评分函数和新创企业投资价值的综合评价模型。我们希望这套评价体系能解决新创企业投资价值这一创业投资人最关心的核心问题。     

Technological joint venture formation under the real options approach

Technological joint ventures, as powerful mechanisms to attain innovation, have become commonplace. Firms form TJVs in an effort to access future technological opportunities without losing flexibility in uncertain contexts. The real options approach allows the essence of such managerial thinking to be captured, although research in this line remains scarce. Drawing on the real options approach and using an eight-year panel of 4050 Spanish manufacturing firms, we examine under which conditions firms form technological joint ventures. We find that a firm's propensity to form technological joint ventures is positively related to its absorptive capacity and to the degree of environmental technological uncertainty, and negatively related to the risk of pre-emption by rivals and the existence of opportunity costs. Our study contributes to bridging the gap between finance theory and strategic analysis. In addition, it shows practitioners the applicability of the real options approach for decision-making. Results suggest that public policies should particularly, although not exclusively, foster participation of young and small firms in technological joint ventures. We also suggest using managerial perceptions as a guide for channeling public grants.     

信息系统投资的实物期权定价分析

本文分析了企业在IS项目投资过程以及企业在利用信息系统过程中所包含的实物期权，采用Copeland和Antikarov(2001)提出的求解实物期权的步骤，对企业的IS项目投资进行了定价分析。     

基于实物期权法的海域使用权定价研究

海域使用投资往往具有较强的不确定性、不可逆性和可延迟性特点,使得海域使用权具有期权时间价值;但中国当前基于贴现现金流的海域使用权定价方法,没有考虑这些特点及其产生的期权时间价值,导致使用权定价偏低。为此,文章将实物期权法应用于海域使用权定价,以期确定更加合理的海域使用权价格,实现海洋经济可持续发展。以2013年青岛市黄岛区琅琊镇围堰养殖海参项目海域使用权价格为例,实物期权法的定价为95.89万元/hm²,相同条件下,贴现现金流法的定价为87.94万元/hm²,贴现现金流法的定价低7.95万元/hm²。而且,由于没有达到实物期权法确定的投资临界值,2013年并不适合投资;此时若投资,海域使用权价格将比达到投资临界值时低99.60万元/hm²,会极大降低海域资源利用效率。此外,参数敏感性分析表明,实物期权法下,海域使用权价格对市场环境变化很敏感,而贴现现金流法不能体现市场环境变化的影响。研究成果可为制定我国海域使用权定价政策提供参考和借鉴。     

我国实物期权研究的回顾与思考

本文从战略思想、评估工具和应用研究三方面综述了我国实物期权研究的全貌，并指出了进一步研究的方向以及在我国实施实物期权方法所应开展的工作。     

基于实物期权的高校人力资本灰色计量模型及其应用

高校人力资本不同于一般的人力资本,其人力资本价值计量具有特殊性。针对传统高校人力资本计量模型的局限性,运用期权定价思想以及灰色评测方法,建立一种新的人力资本的计量模型。     

论房地产开发企业核心竞争力的培育

从我国房地产开发企业核心竞争力的构成和特征入手，探讨了房地产企业培育核心竞争力的方法，指出我国房地产企业只有培育核心竞争力，才能应对挑战，实现可持续发展。     

房地产业企业社会责任与企业价值互动机制研究

房地产业企业社会责任与企业价值应该是一种相互作用的辩证关系：房地产企业履行对各利益相关者的责任能够导致现金流入,从而增加企业价值;而良好的企业价值也为房地产业企业履行社会责任提供了有力的支持。然而目前我国房地产业企业社会责任与企业价值并未形成这种良好互动的关系。为了改善这种状况,运用系统分析的方法,对房地产业社会责任与企业价值的互动机理以及影响二者互动的因素进行了分析,并在此基础上从企业组织结构、行业标准、品牌价值观、业绩考核方式方面设计了二者互动机制的多维度分析框架。