上市公司募集资金投向变更与投资效率的实证研究

本文以沪市A股上市公司发生募集资金投向变更行为的251家为研究样本,通过配对的方式,与未发生募集资金投向变更的上市公司进行对比衡量公司的投资水平,研究发现：与未发生募集资金投向变更相比,募集资金投向变更会带来投资效率的下降。     

旅游上市公司投资效率的测度与分析——基于募集资金投向变更视角的研究

在旅游业由粗放型向集约型转变的关键时期,本文对旅游上市公司投资效率这一具有实践价值的课题展开了较为深入的研究。首先,本文采用Richardson（2006）公司投资期望模型的残差对不同类型旅游上市公司的投资效率进行了测度;其次,本文从募集资金投向变更的角度对旅馆业和旅游业这两类公司投资效率存在的问题及原因进行了分析,并提出了相应的政策建议。     

关于上市公司募集资金行为动机的一项调查分析

通过分析我国上市公司募集资金过程中存在的股权融资偏好、频繁变更募集资金投向、信息披露不真实等现象，并结合对东北三省上市公司的调查问卷结果，揭示了上市公司募集资金的行为动机。指出我国上市公司通过发行股票筹资改善公司的资本结构、提高公司的知名度是上市公司募集资金的动机之一。而追求少数利益集团的利益才是企业争相上市的根本动因。在此基础上，对证券监管部门给出了相应的政策建议。     

我国农业上市公司募集资金投向变更问题探析

农业上市公司是当前我国经济社会不可缺少的重要部门,背负着我国农业产业结构调整和升级的重要职责.目前我国农业上市公司普遍存在募集资金投向变更问题：为追求利润最大化并分散投资风险,农业上市公司对非农领域的投资数量逐渐增加.这种现象的不断出现,一方面减弱了农业上市公司的发展能力和盈利能力,另一方面对我国现代农业产业的健康发展带来了不良影响.我国政府部门亟须出台相关政策法规,加强监管力度,改善投资环境,以确保农业上市公司发挥应有的重要作用.     

募集资金投向变更的市场传导效应研究

募集资金的投资方向对企业的生产经营有重要影响,因此,与募集资金有关的信息,尤其是投向变更信息受到投资者格外关注。以沪深两市2014年有募资投向变更行为的80家上市公司为样本,用超额收益指标定量分析募资投向变更行为对股票市场的影响。研究发现,变更公告的发布会使股票价格异常波动,产生负的超额收益率,引起股价下降。通过分析,认为募资投向变更会使投资者产生信心下降,从而对股票市场产生负面影响。最后为企业、投资者、政府部门提出政策建议。     

海螺水泥:加大西部地区扩张力度

投资要点:1、西部地区为公司未来发展重点。公司近期股东大会审议变更募集资金投向的议案,通过以募集资金投资四个新项目,包括:重庆海螺、四川达州、四川广元、甘肃     

基金经理：鲜为人知的“钻领一族”

这年头，基金火了，买基金的人赚了，而创造这种“奇迹”的人，正是鲜为外界所知的基金经理。有人说，他们大多是拥有博士学位的“空中飞人”，年薪高达百万，手里掌控着数亿元乃至上百亿元资金，能够走到K线后面挖掘上市公司的价值，找到一座座投资金矿。那么，从事这一“钻石职业”的都是些什么人？他们的生活和常人有什么不同？日前，记者走进这个神秘群体进行了采访。[编者按]     

略论理财在高校资金管理中的作用

高校资金管理和运作是高校管理的重要方面，章介绍了高校发展和高校资金管理的关系，阐述了投资理财在高校资金管理中的地位和作用，指出理财的目标和内容，讨论了筹资、投资和利润分配的方式，以使高校从收支平衡到办学效益最大化。     

高校实验室三级构建的探讨

高校实验室管理体制直接关系到实验室建设、资金投向、资源优化配置等问题。本文提出的高校实验室三级构建体系模式，提供了解决上述问题的一种思路。     

涪陵区利用外部资金状况分析

外部资金的进入是填补西部地区资金缺口、加快西部开发进程的重要手段。但如何才能形成多渠道、大规模引进外部资金的局面则是目前西部地区面临的难题。通过对涪陵区利用外部资金过程中成功经验进行总结，并对其存在的问题进行分析，可为其引进外部资金的发展和深化提供参考。     

我国上市公司MBO定价问题研究

在我国上市公司进行的MBO中,多是以协议转让非流通股的方式完成的,因此转让股权的定价问题是一个关键问题,如何制定科学的转让价格,保证上市公司MBO的公平合理,是影响我国上市公司MBO进程的一个关键因素。本文以8家上市公司的MBO定价为例,分析了定价存在的问题,并就如何科学的定价及在定价中应完善的措施进行了阐述。     

中国上市企业价值分析体系的若干思考

在我国证券市场的现状下,如何对我国上市企业的价值进行分析评估,对于建立诚信、理性的证券市场有着重要的意义。分析评估上市企业价值的几种方法的适用及局限,并对上市企业价值评估体系的角度及因素进行了思考。     

上市公司会计造假问题的深层分析

上市公司的会计造假固然有其自身利益的驱动，但也和我国目前与证券市场有关的监管制度不健全，监督体系不完善以及证券市场上的其他参与包括证券公司，会计师事所等中介机构的不规范运作有很大的关系。要解决上市公司的会计造假问题，应在完善上市公司法人治理结构的基础上，通过健全与证券市场有关的监管制度，监管体系和监管手段，强化对上市公司会计造假行为的外部约束。     

我国上市公司资本结构的影响因素分析及优化

优化资本结构是公司理财决策中的重要问题。本文总结了我国上市公司资本结构的特征,探讨了我国上市公司资本结构内部和外部的主要影响因素,为优化我国上市公司的资本结构提出了具体的建议。     

中国上市公司股权分置弊端浅析

中国上市公司独有的股权分置问题是建设市场经济的历史进程中遗留下来的制度性缺陷.长期以来,同股不同权和同股不同价的现象严重制约着上市公司的持续发展,损害着中小投资者的正当利益,并阻碍着证券市场的规范化进程.尽管股权分置的最初形成具有很大程度的客观必然性,但伴随市场经济和对外开放的进一步深入,股权分置的弊端及其可能导致的各种矛盾越加清晰的显露出来.实现上市公司国有股的全流通是中国上市公司和证券市场今后发展的必然选择.     

谈上市公司股利分配行为的规范和完善

股利是公司以股东的持股份额为基础从净利中支付给股东的投资报酬的一种形式,稳定的股利政策对公司健康发展具有重要意义.与发达国家的上市公司相比,中国的上市公司在股利分配上存在股利支付率低,不分配或者少分配股利的现象严重;股利政策缺乏连续性和稳定性;违反同股同权、同股同利的原则等问题.这种非理性倾向,不利于上市公司企业价值最大化目标的实现,导致整个市场投机盛行.根据以上分析,提出了优化上市公司股权结构,完善法律环境,规范股利分配,促进证券市场良性发展的建议.     

自愿审计、市场反应与公司绩效——基于福建省的数据

将福建省A股上市公司分成自愿审计、强制审计和未审计三个组合,采用事件研究法对这三组上市公司在以半年报公告日为事件日,公告日前后5个和10个交易日为事件窗进行了研究分析,发现自愿审计组合的上市公司的累积超额收益率要明显高于其他两个组合,并进一步由回归模型得出该结论。而通过对上市公司绩效与自愿审计与否关系研究,可得出对于进行中报自愿审计的上市公司,其平均绩效要高于其他组合结论,另外,这些上市公司当年的平均绩效较前一年有明显增长,但是在未来有下降的趋势。     

安徽省上市公司财务重述问题研究

近年来上市公司财务重述行为愈演愈烈,需引起足够的重视。安徽省上市公司数量众多,研究安徽上市公司财务重述行为具有一定的区域代表性。通过统计分析安徽省上市公司2007—2012年间发布的财务重述报告,并结合上市公司发布的年度财务报告,从数量、行业分布、年度分布、内容四方面分析安徽省上市公司财务重述现状,并对存在的问题从公司治理和外部监管两个角度给出对策。     

国内A股上市公司经营业绩的评价和改进建议——基于板块的DEA分析

数据包络分析(DEA)对于多投入与多产出的企业来讲是一种相对较为全面的业绩评价分析方法。文章采用上市公司能源板块的基本面数据,对能源板块诸公司的基本面和经营业绩进行了实证研究。通过DEA的技术效率和规模效益分析,从两方面得出结论:首先,为达到理想的经营业绩,非DEA有效的上市公司应按照技术效率和松驰变量的取值改变投入或产出量,根据规模效益指示的方向改进经营规模;其次,投资者应根据技术效率和各决策单元被参考次数理性地选择最优投资对象。