简析风险投资的退出方式

风险投资的退出机制是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节。风险投资的退出机制是否完善有效,退出方式的选择是否适当,是决定风险投资能否获得成功的关键所在。就风险投资几种主要的退出方式进行了相关的分析与比较。     

风险投资退出方式的比较

任何投资的最终目的都是为了获得收益,风险投资也不例外。而风险投资的退出机制是否完善有效,退出方式的选择是否适当,是决定风险投资能否获得收益的重要条件之一,也是风险投资在能否在时间与空间上循环利用的一个重要保证。本文仅就风险投资几种主要退出方式作一个粗略的比较。     

我国风险投资退出机制浅析

本文首先讨论了退出机制在风险投资中的作用。其次介绍了风险投资的退出方式，最后指出了我国风险投资退出机制存在的问题，并提出了完善我国风险投资退出机制的对策建议。     

我国风险投资退出机制的探讨

文章从风险投资的概念、特点及运作过程入手,分析了主要的风险投资退出方式,借鉴国外风险投资退出的经验和教训,对我国风险投资退出方式的现状和存在的问题进行了分析,并对完善我国风险投资退出机制提出了相关建议。     

创业企业创新与风险投资最优退出方式选择

针对风险投资过程中创业企业创新度对风险投资退出方式的影响,在考虑风险投资三阶段的基础上,基于具有线性需求函数的纵向产品差异化市场,通过引入产品创新度构建了风险投资家退出时收益最大化退出决策模型.研究表明:当创业企业的新产品创新度很大时,公开上市比出售(将创业企业出售给市场上的原垄断企业)更加有利.由于有私人收益的存在,企业家会通过提高产品创新度,来推动风险投资以公开上市的方式退出,这将会产生一个冲突.通过对控制权分配,得出最优的债权和股权比例,从而减轻这种冲突.     

内蒙古自治区风险投资退出机制研究

本文在对目前国内风险投资退出方式分析的基础上，结合我区风险投资存在的问题，对适合我区的退出机制进行了研究和探索。     

风险投资退出渠道的研究

分析了我国风险投资退出机制存在的问题,并从不断发展完善中小企业板、建立和完善场外交易市场、充分利用海外上市的机会、加快法制建设的步伐等方面提出了建设我国特色风险投资退出机制的建议。     

风险投资退出机制的情报研究

风险投资是本世纪以来全球金融领域最成功的创新成就之一。有效的风险投资退出机制是风险投资成功的关键。本文对风险投资的基本概念、特点和四种主要退出途径进行了简单的描述，详细研究了风险投资退出机制与情报分析之问的关系，对建立适合我国的风险投资退出机制有着积极意义。     

我国风险投资退出机制分析与比较

我国的风险投资发展较快,但风险投资退出渠道非常有限,风险投资退出主要采用股权转让方式,而今采用IPO退出方式越来越活跃,成为我国风险投资退出的重要途径。与美国、德国等发达国家相比,我国的风险投资退出机制不完善,需要借鉴国外经验,通过多种方式实现风险投资的顺利退出。多渠道地加快风险投资专门人才培养以及加强法律法规建设,从而加强和完善我国的风险投资退出机制。     

论创业资本的退出战略

创业资本的退出是创业资本投资运作的最后一个环节，创业资本投资的成败在很大程度上取决于创业投资能否成功地退出投资。目前我国理论界在这方面的研究大多集中在创业板的设立方面。本首先探讨了创业资本退出战略的基本内涵，指出创业资本的退出战略主要涉及退出方式和时机的选择、退出程度的选择以及退出控制权的安排等三个方面的问题，接着从这三个方面分析了影响退出战略选择的基本因素，探讨了创业资本退出中控制权的分配和实施，指出使用可转换证券有利于实施最优的退出战略。     

风险投资项目的退出问题研究

本文通过建立数学模型对风险投资项目的退出问题进行了研究，本模型充分考虑了项目目前的状况，以及项目将来可能的发展情况，并对该模型预测结果的有效性进行了讨论。     

风险投资激励机制之研究

激励机制一直是风险投资研究的热点之一，并且提出了很多定性的研究结果。然而，相关的定量研究却几乎没有。本文首先定量分析了当前美国风险企业的激励机制，给出了风险企业家的最优努力水平，并指出了这种激励机制的不足。针对这种不足，本文提出了一种全新的激励机制。对比分析的结果表明，当前美国的风险投资激励机制并不是最优的方式，本文提出的激励机制可以对风险企业家更好地激励。     

实物期权在风险投资中的应用研究

利用实物期权理论可以对不确定性条件下的各种选择权进行定量分析,从而提供一个有用的投资决策框架。文章详细论述了实物期权在风险投资中的应用,并以分段投资期权为例证明实物期权确实能给风险投资家带来某些创见,最后对实物期权的适用性进行了一定评述。     

基于纵向产品差异化市场的风险投资退出决策研究

应用具有线性需求函数的纵向产品差异化模型,分析了风险投资在不同退出方式(首次公开发行、并购和清算)下的收益,研究了风险投资家在市场分别存在生产低质量产品的垄断者和生产高质量产品有风险投资参与的新进入者的退出策略问题,并引入了创业企业创新度这一决策变量。研究表明,当创新度大于某一临界值时,风险投资家的最优退出策略是让创业企业上市。     

风险投资机构的网络位置对其退出方式的影响研究

对中国本土风险投资机构间的网络联结对退出方式的影响进行研究。运用清科数据库2000年1月至2009年12月的数据,研究发现风险投资机构的网络位置对退出方式有显著的影响:(1)若包含所有投资轮次,风险投资机构的网络中心性越高,通过IPO或M&A退出的可能性越大。(2)若仅包含通过IPO或M&A退出的投资轮次,风险投资机构的网络中心性越高,通过IPO退出的可能性越大。     

基于财务控制权视角的风险投资退出方式研究

风险投资退出方式的选择除了需考虑资本市场、风险企业特性等因素以外,其决策过程在很大程度还受财务控制权的影响。财务控制权的影响包括两个方面,一方面风险资本退出后,风险企业家期望增强或重新掌握企业的财务控制权,以获取未来的控制权收益。未来财务控制权收益是退出利益的重要组成部分,它会影响退出方式决策,IPO和并购退出方式会产生不同的控制权利益;另一方面,退出控制权是财务控制权最重要的内容,它的合理配置是科学决策和有效退出的重要保证。     

中国创业投资退出回报及其影响因素研究

本文采用1997-2005年我国66个创业投资退出项目的数据,研究了创业投资退出回报率及其影响因素。研究结果表明:我国创业投资平均退出回报率为158%,每1元的投资平均经过1.97年退出;退出回报与投资期限显著负相关,与注资阶段、投资规模显著正相关;退出回报与行业类型、创投类型、退出方式以及IPO地点没有显著的相关关系;投资年份越晚,退出回报越高;上海和深圳两地的项目退出回报水平相对较高。本文进而提出了相关的政策建议。     

风险投资退出风险及其控制

风险投资退出是风险投资过程中最后一步也是最关键的一步,风险投资的退出存在风险,但风险并非仅存在退出这一个阶段,从选择投资项目开始就存在风险。从风险投资的项目选择、风险资本注入企业后的管理、风险投资退出时机和风险投资退出方式的选择四个方面来阐述对风险投资退出风险的控制。