后金融危机时代美国美元汇率战略对我国通货膨胀影响研究

从隐藏在美国接二连三、巨额"量化宽松"计划背后的美国美元汇率战略重大调整角度,探讨美国"量化宽松"货币政策对中国通货膨胀的影响机制,并通过构建回归模型,利用2009年1月至2012年12月的月度数据进行实证检验,其结果表明,不论是美国美元名义有效汇率,还是中国人民币名义有效汇率或者中国经济增长率,对中国通货膨胀都具有非常显著的作用效果;而且美国美元汇率对中国物价水平的影响是反方向的,中国人民币汇率和中国经济增长的影响则是同方向的。因此,中国政府应当适度减少单纯刺激经济增长的政策措施,同时进一步扩大人民币汇率的日浮动区间,以应对美国美元汇率战略性贬值。     

美元持续贬值背景下抑制我国通货膨胀的战略研究

近年我国出现了较高的通货膨胀率,原因之一是在美元持续贬值的背景下,央行为了稳定人民币汇率,发行过多基础货币对冲外汇的净流入。尽管人民币从汇改以来一直保持升值态势,但稳定汇率仍然是央行的重要任务。不让人民币过快升值的举措是为了延续出口的增长,而保证出口是我国经济增长的比较优势发展战略。但随着美元的持续贬值,人民币不得不升值,出口在今后将很难成为经济增长的动力,实行内需驱动的经济发展战略更能保证我国经济可持续发展。建立在经济发展战略调整基础上的人民币升值,可有效抑制通货膨胀。     

人民币汇率大幅下挫的背后

正如果中国经济硬着陆,中国可能更乐意让人民币大幅贬值,这显然意味着对其他亚洲国家和全世界的重大冲击。但中国经济迄今并未硬着陆。今年官方设定的GDP增长目标是7.5%左右。中国也不愿承担人民币大幅贬值带来的通胀后果。最近几日,人民币汇率出现大幅下挫。尽管人民币兑美元即期汇率仅仅下跌了约1.3%,但根据这种有管理的汇率制度标准,这种波动实际上是很剧烈的。另外,这一走势与过去3年人民币汇率的走强趋势相反。     

刍议当前人民币汇率

人民币汇率应该保持稳定，“人民币贬值有益论”的主要论点需要商榷。     

人民币升值：边界约束、目标与策略

经济政策学认为,任何一种政策工具的变动都应当遵循政策规律,汇率的变动同样如此。一方面,人民币汇率的调整受其边界条件———购买力平价的约束,今后的客观趋势是升值;另一方面,由中国未来经济目标———充分就业和经济增长等所决定,人民币则应当贬值。但是,由于我国的汇率政策传导机制已经中断,人民币不宜大幅贬值,更不宜大幅升值。在上述背景下,根据丁伯根汇率政策模型可知,人民币汇率变动的基本策略应是小幅无规则升值,这样既能实现中国多元经济目标,又能抵御国际投机资本对经济的冲击。     

人民币短期贬值 服装纺织行业受益最大

正春节后,人民币汇率持续震荡走低,最近出现连续六日下跌,创年内新低。尽管人民币下跌属正常波动,但媒体舆论一致认为央行在威慑短线套利投资者,为今后扩大人民币交易区间做准备。从市场层面来看,人民币汇率的短期下跌,将带来部分板块的利好。出口收入占比较大的部分行业,如:纺织服装、钢铁、家电等行业在人民币贬值的情况下,将受益于与美元结算的汇兑收益,或销量增长情况。此外,如家具业的宜华木业、美克股份等对美国出口较多的公司亦有望受益。     

人民币均衡实际汇率研究：1980—2005

均衡汇率模型(BEER)实证检验结果显示:1980-1985年,由于人民币名义汇率值较高,造成该期间人民币实际有效汇率处于高估状态;1986-1995年,人民币名义汇率在此期问持续大幅贬值,造成该期问人民币实际有效汇率处于低估状态;自1994年人民币汇率并轨以来,人民币实际汇率的低估幅度逐渐缓解.1996-2003年期间,人民币实际有效汇率处于高估状态;自2004年开始,人民币实际有效汇率开始出现小幅低估.当前应适当控制人民币名义汇率的升值幅度,以避免人民币实际汇率出现高估对经济发展造成负面影响.     

人民币加速贬值对流动性影响有限

一、人民币汇率贬值加速10月中旬,人民币延续了贬值的压力,贬值幅度超过0.5%。即期汇率贬值接近6.75,再创新低。近期,随着美联储加息预期提升,美元指数明显走强,但新兴经济体汇率指数大体保持平稳,美元指数的走强主要对应的是欧元、日元、英镑的走弱。这期间,随着美元走强,人民币兑美元汇率跟随贬值,但贬值幅度小于欧元、日元、英镑,体现为CFETS人民币汇率指数略有升值。今年以来。     

向上突破?

近期市场受B股大跌、人民币汇率贬值等利空影响,依然强势。我们认为,市场波动的区间正在积累上移的动能。市场的担心目前市场的担心主要来自于以下几点:一是货币政策边际宽松拐点。由于受到通胀及高房价的影响,同时担心人民币汇率贬值,经济数据短期企稳,货币政策短期继续宽松既无必要性也无可能性。央行通过14天和28天逆回购抬高市场资金成本,这构成市场看空的一大主要理由。     

人民币汇率对我国旅游外汇收入的影响——基于VAR模型的实证分析

在我国入境旅游迅速发展的背景下,人民币汇率对我国旅游外汇收入的影响值得深入研究.构建旅游外汇收入和人民币汇率的VAR模型,并通过误差修正模型、脉冲响应函数和预测误差方差分解动态分析人民币汇率对我国旅游外汇收入的影响.结果表明:旅游外汇收入和人民币兑美元汇率具有负相关关系;一定时期的人民币兑美元汇率是引起旅游外汇收入变化的Granger原因;人民币贬值,短期内会促使旅游外汇收入上升但其贡献越来越小,从中长期来看,人民币持续贬值使旅游外汇收入不断减少且其贡献作用会越来越大.     

人民币汇率与美国国内经济运行状况的关联性分析

本文用数据真实地反映人民币汇率变动对美国经济的影响,认为人民币汇率不是中美贸易失衡、美国就业率低的直接因素,美国要求人民币升值的理由不成立。在推进人民币汇率市场化及人民币国际化进程中,中国必须始终按照自己的节奏有序推进,绝不能被外部力量所左右。     

人民币对外贸易结算存在的问题及对策

时外贸易在国民经济中占有举足轻重的地位,保持对外贸易持续健康发展,对推动国内经济和社会发展至关重要。当前我国对外贸易中存在着美元结算比例过高、外汇储备中关元资产比例过重的问题。近年,美元持续贬值不仅使我国外贸企业面临较大汇率风险,也使央行外汇储备出现较大缩水。问题的解决,关键在于减少对外贸易对美元的依赖程度．降低美元结算比例,提高人民币在对外贸易结算中的地位,大力推行人民币国际化。     

人民币贬值不利于我国外贸企业健康发展──对经济结构改革中我国外贸进出口的分析和预测

本文首先通过对我国出口产品的弹性分析,认为人民币贬值并不能促进我国外贸出口增长,然后对汇率、外贸进出口和经济增长三者之间关系进行研究,认为优化出口产品结构和提高外贸企业自身素质是扩大我国外贸出口的根本途径。最后对下世纪初我国外贸进出口作出展望。     

刍议当前人民币汇率

人民币汇率应该保持稳定,“人民币贬值有益论”的主要论点需要商榷。     

中国地区经济增长差异成因——一个汇率变化与对外贸易联动视角的实证分析

从对外贸易理论视角出发,构建了人民币实际有效汇率与外贸、外资联动影响一国不同地区经济增长的简单机理模型,利用1986—2003年中国相关数据,运用3LS回归法对模型进行了估计。研究证明,实际有效汇率变动对一国总体经济增长有长期的影响,但对一国内部不同地区的经济增长速度影响存在差异,人民币汇率升值有利于减缓我国地区经济差距加剧的趋势。在人民币汇率合理变动即实现外部均衡的同时,我们还需注意兼顾国家总体经济增长和内部各地区经济增长的平衡发展。     

什么导致了人民币兑美元汇率“七连阴”？

人民币汇率今年首现七连阴，后期升势或将放缓，持续单边上扬的人民币汇率呈现明显的下跌态势。中国外汇交易中心获悉，从7月29日起，人民币对美元汇率连续第7个交易日走低，累计跌幅达220个基点。进入7月份以来，人民币升值步伐就明显放缓，“创新高”的次数尚不足5次，远低于上半年约10次左右的月频率数。这一次的“七连阴”是人民币升值步伐放缓的集中体现。今年上半年，人民币汇率呈现出明显的单边上扬态势，不仅累计升值幅度达到6．5％，追平去年全年的升值幅度，而且单日的涨幅也动辄超出100点。进入7月份以来，这一局面已发生较大改观。     

基于货币主义的人民币汇率实证研究

本文基于货币主义的汇率决定模型,采用单位根检验、Engle一Granger协整检验和var模型等方法,以我国和美国2002年1月至2012年3月份的月度数据为基础,对货币主义的汇率决定模型进行实证研究,讨论货币主义决定模型在人民币兑美元汇率的适用性,得出弹性价格货币模型适用于人民币汇率的决定和人民币汇率对各种经济基本因素具有不同的调整态势的结论.     

“人民币汇率升值论”与我国进出口贸易的相关性

1998年人民币应贬值的压力排山倒海而来,近期国际上要求人民币汇率升值的呼声甚嚣尘上。人民币汇率高估会抑制我国出口和进口的发展。我国要澄清事实真相,培育企业的风险意识,可采取调整出口退税的措施抵消人民币汇率的升值。     

人民币贬值将刺破房地产泡沫

人民币贬值将刺破房地产泡沫。一旦汇率升值至接近平衡点,资产价值重估将会停止。这些汇率调整的步骤反映出财富如何通过廉价的货币制度首先从国外生产商转移至国内生产商,然后通过资产重估转移至上层阶级,最终转移至大部分人——资产泡沫的最终接捧者。     

人民币汇率的变动对我国贸易的影响

人民币汇率曾作为促进出口的贸易政策，改善了我国的贸易收支状况。作为发展中的贸易大国在决定是否采取汇率贬值的贸易政策时，不仅委考虑马歇尔-勒纳条件，还要结合国际贸易环境和国内经济状况，要考虑多重因素产生的效应。