中国市场动量和反转效应实证研究——基于深证A股市场

采用深证A股市场相对牛市时期（20051101—20071031）和相对熊市时期（20071101--20091031）各2年上市股票为样本进行动量和反转效应实证研究。实证研究结果表明,中国市场存在一定的动量和反转效应,股市有着严重的同涨同跌性,但具体在牛市时期和熊市时期表现各不同;且在一定的时间内,动量和反转效应的显著性随着形成期和持有期的增加而增加。     

对CAPM模型在A股市场有效性的检验

本文通过对选取的行业中性的上证A股市场的150只股票的实证分析,检验了CAPM模型在上证A股市场中的有效性.本文的研究方法参考Fama-French(1992)中的方法,将验证过程分为三步,通过将样本分为不同的组合再进行回归,估计其β值,最后一步建立检验模型对CAPM是否在中国股票市场上成立作出检验.检验的结果为在中国当前的A股市场中,CAPM模型很难解释股票的收益,即CAPM模型并不能很好的适用于当前的A股市场.     

处置效应对个体证券投资者投资策略的影响分析

二十一世纪,证券投资成为诸多个体投资者的重要投资理财方式。由于证券投资专业性强、风险高、信息不对称等原因,导致个体证券投资者追涨杀跌,影响证券市场的稳定健康发展,因此,如何科学有效地进行合理投资决策,理性地处理决策中遇到的各种现象,已成为每一位个体证券投资者亟待解决的问题。文章将行为金融学中的处置效应与个体证券投资者的投资决策行为相结合,综合分析处置效应在证券投资决策中的作用以及对证券市场的影响,由此引导个体证券投资者树立正确的投资理念,理性投资,同时希望对规范证券市场、制定监管政策也具有积极意义。     

境外企业A股上市：中国资本市场国际化的必然选择

目前中国资本市场发展迅速、监管水平日益提高,适时允许境外企业在中国A股市场上市,是我国资本市场进一步发展国际化的必然选择.但目前境外企业在A股上市融资面临着法律制约、资本市场环境、外汇管理风险等问题,因此加快相关法律法规的制定与研究、吸纳和培养具有境外费本市场操作经验的人才、加强进出资金的监控管理等措施对尽快实现境外企业A股上市具有重要的意义.     

QFII对我国A股市场的影响

QFII制度是发展中国家和新兴市场在资本项目还未实现对外开放的情况下针对证券市场开放的要求做出的一种制度安排.其实质是在一国资本市场开放的过程中实行的一种有限的资本管制.本文主要从QFII通过资金流动对A股市场股价的影响,对股票市场投资理念的影响等方面来论述QFII对中国股票市场的影响.     

A股市场即将"熊出没"

2021年春节过后,市场短暂走熊,虽然是虚惊一场,但在2022年元旦过后,市场再次"熊出没",这次又会怎么样呢?本周,创业板市场在挣扎当中继续破位下行,后续走势难料。这就像一个病人被推进了ICU重症病房,时间在一天天地过去,却依然还没有推出ICU,这意味着什么显而易见。     

2013年A股市场发生了什么

英国前首相温斯顿＆#183;丘吉尔曾经说过：那些忘记历史的人注定会重蹈覆辙。民族国家如此,作为奋战在A股市场的投资者更是如此。2013年A股市场发生了什么？笔者将分为5个部分对A股进行回顾。     

基于VEC模型的股指联动阶段性差异研究——以A股、H股与恒生指数为例

基于QFII、汇改和QDII的推出,检验指数联动的阶段性差异．研究发现,样本区间的选择会影响协整检验的结果,而协整方程的识别也直接影响着协整检验的可靠性．通过协整检验发现,QFII的推出并没有使H股指数、A股指数和恒生指数的联动性增强,汇改后联动性得到提高,而次贷危机引发的金融风暴使各地股市出现剧烈波动,影响了QDII效果的判断．     

中国A股市场暴涨暴跌的制度性原因及对策

近年来,中国A股市场暴涨暴跌给中小投资者造成了巨大损失,也严重影响了中国实体经济的发展。影响A股市场暴涨暴跌的制度性原因有基金公司的收入机制不合理、股权分置改革导致A股估值体系混乱、新股发行制度不公平、上市公司再融资圈钱行为等,A股市场的制度改革势在必行。     

行为金融中的处置效应文献综述

基于行为金融的视角对处置效应现象进行梳理,从对处置效应的解释、不同投资主体的处置效应以及异常收益的原因等三个角度对处置效应的国内外文献进行综述,从而建立了处置效应证据的框架。     

有交易费的分数型几何平均亚式期权的定价公式

该文在标的资产价格服从几何分数布朗运动的模型假设下,利用自融资交易策略和分数型Ito^公式将几何平均亚式期权定价问题转化为一个偏微分方程求解问题,通过偏微分方程求解,得到了有交易费用的分数型几何平均亚式期权的定价公式.     

混合分数布朗运动下可延迟交付的附息债券期权定价

基于混合分数布朗运动驱动金融市场的情况下,附息票债券服从混合分数布朗运动驱动的随机微分方程,且短期利率遵循混合分数布朗运动驱动的Hull—White模型,运用偏微分方程方法及混合分数布朗运动随机分析理论,建立了可延迟交付的附息票债券期权的定价模型及定价公式.     

价格遵循分数Brown运动的指数期权保险精算定价

讨论了指数期权中指数价格遵循分数Brown运动时的期权定价问题,并假设利率为常数的情况下,利用保险精算原理和价格过程的实际概率测度,得到了欧式指数看涨和看跌期权的定价公式.     

Lévy市场模型中几何平均亚式期权的定价

主要研究了股票价格过程由几何L啨vy过程驱动的亚式期权的定价问题,利用鞅方法,选择股票作为计价单位及相应的等价鞅测度给出了几何平均亚式期权简单的定价公式.     

分数布朗运动环境中混合期权的保险精算定价

利用保险精算方法,在假设标的资产价格服从几何分数布朗运动的情况下,推导出了混合期权的定价公式,并且假设股票预期收益率、波动率和无风险利率均为时间的函数,推导了参数依赖于时间的混合期权的定价公式.     

标的股票服从分数几何Liu过程的双向期权定价模型

期权定价一直是现代金融领域研究的核心.考虑到现实金融环境中存在着大量的模糊性,在标的股票遵循分数几何Liu过程的假设下,研究双向欧式期权的定价问题.给出了双向欧式期权在模糊金融市场条件下的定价模型,并在不同参数值的情况下给出数值算例.     

CEVP下有交易费用的亚式看跌期权定价模型

首先介绍了波动率弹性为常数（简称CEV）的涵义;接着通过对服从几何布朗运动的有交易费用的亚式看跌期权定价模型的研究,推导出CEVP下有交易费用的亚式看跌期权定价公式,并证明了该公式的合理性;随后又运用了二叉树方法求出其几何平均的近似解;最后用实例验证了该结论的有效性和实用性.     

平均利率期权的定价公式

文章给出了一个强路径依赖型期权的B—S模型,并利用给出的强路径依赖型期权的B—S模型得到了在连续情形下具有固定敲定价格的几何平均亚式期权（平均利率期权）定价公式,同时给出了证明。     

分数次布朗运动下脆弱欧式期权定价的新解法

在股票价格、公司价值均服从分数次布朗运动且相关的条件下,利用△对,中方法导出脆弱欧式期权的定价模型,并利用偏微分方程方法得到其显式定价公式．     

反射布朗运动驱动的非线性系统的随机稳定化

研究了由随机噪声反射布朗运动干扰的非线性系统dx(t)=f(x)(t)dt的随机稳定化,建立了受干扰系统的几乎必然指数稳定性判定性定理并估计了相应的样本Lyapunov指数。