基于实物期权的科技型中小企业战略选择与柔性决策研究

根据科技型中小企业高成长性和高风险性的特点,将实物期权思想引入科技型中小企业战略选择与柔性决策,从定性和定量两方面识别和分析科技型中小企业实物期权的种类和来源,建立基于实物期权的科技型中小企业战略选择与柔性决策过程,进而通过战略行动主动地创造期权,使科技型中小企业在现有高度不确定的环境中拥有更多的主动权和灵活性。     

基于轻量级卷积神经网络的科技型中小企业估值研究

对科技型中小企业进行科学合理估值有利于其募集资金从而健康发展，但传统估值方法的准确度和适用性均有待考量。鉴于此，利用文献分析与关键词提取方法，初步从相关文献中提取科技型中小企业估值指标，并通过德尔菲法筛选得到能体现科技型中小企业核心能力的关键指标；进一步设计轻量级卷积神经网络（TecNet）结构，基于大数据训练构建适用于科技型中小企业的估值模型；最后以10家样本企业为例，对其2017—2021年度预测值与真实值相对误差进行拟合分析以及敏感度分析，以验证所构建估值模型的有效性。结果表明：模型预测的拟合曲线与真值重合度较高，平均相对误差为3.43%，且90%的样本的相对误差在10%以内，说明Tec Net模型具有科学有效性；将关键指标提升5%时，硕士及以上比例、研发投入占营业收入比例以及专利数对估值结果浮动程度最高，分别为16.51%、16.10%和11.87%，表明科技型中小企业价值对这3项指标最为敏感。因此，科技型中小企业发展应着眼于其关键指标，通过优化员工学历层次、加大研发投入等措施提高智力资本，并持续加强技术创新。     

资不抵债情形下企业创新投资行为研究

考虑未来两代创新且只能进行一次技术转换的情形,借助二项式模型分析资不抵债时企业的创新投资行为,发现资不抵债会造成企业对新技术的“投资不足”,即放弃一代而等待下期采用二代新技术。而且,随着债务水平的增加,“投资不足”现象越为严重。     

中小城市发展科技型企业的设想

<正> 一、问题的提出长期以来,由于我国实行单一的产品经济管理体制,缺乏促进企业依靠技术进步发展生产的激励机制。近年来,又由于经济过热,进一步地助长部分企业和地方只顾扩大投资规模,依靠高强度的投入来实现和维持发展速度的现象。很显然,这种发展方式是难以为继的。随着国家宏观调控手段的加强,在调整产业结构和产品结构的过程中,怎样才能使我们的经济增长由产值速度型转向以效益增长型为主呢?其有效的措施之一,就是要大力促进企业的技术进步,发展科技型企业。与此同时,目前在治理经济环境,整顿经济秩序的过程中,企业进一步增强了依靠先进技术的压力和动力,这就为科技长入经济创造了一个良好的时机。改革十年,地方经济取得了迅速发展,     

融资约束对科技型中小企业R&D投资效率的影响——来自中小板科技型企业的经验证据

以2010-2014年深市中小板中的165家科技型企业数据为研究依据,利用二元Logistic模型构建融资约束指数,在Richardson投资支出模型改进的基础上测度科技型中小企业RD投资效率,并对融资约束对科技型中小企业RD投资效率的影响进行实证检验。研究表明:科技型中小企业的非效率RD投资主要源于RD投资不足;RD投资不足企业融资约束的加剧会降低其RD投资效率,RD投资过度企业融资约束的客观存在可有效缓解企业的委托代理问题进而提高其RD投资效率;较好的财务能力能够缓解科技型中小企业面临的融资约束;国有性质的科技型中小企业RD投资效率较低;规模较大的科技型中小企业具有更高的RD投资效率。     

科技型企业管理特点系统研究之我见

本文讨论了科技型企业的基本内含,举例说明了这类企业的管理特点,指出科技型企业的管理需求有可能带来管理思想与实践的重大变革,展示了科技型企业集成化管理的前景。     

科技型企业金融生态环境、财务柔性与研发投入——对我国30个省区840家科技型企业的实证分析

结合财务柔性这一特殊视角,以我国30个省（直辖市、自治区）840家科技型企业为样本,运用跨层次分析方法,研究了区域金融生态环境和财务柔性对研发投入的直接及间接作用效果.实证结果显示： 企业层面财务柔性和区域层面金融生态环境对科技型企业研发投入具有直接的正向影响,而金融生态环境在财务柔性与研发投入之间起到了负向调节作用.这说明金融生态环境和财务柔性对企业研发投入均具有直接的促进作用,但金融生态环境作为调节变量会在一定程度上挤出财务柔性对企业研发投入的积极作用.最后,针对实证研究结果从企业和区域两个层面提出了相应的启示.     

财政资金推动地方科技型中小企业发展的思路探讨

科技型中小企业是提升自主创新能力,推动科技成果转化的重要力量之一,而它在创业初期却面临着资金短缺的问题,地方政府财政资金在支持和推动其发展过程中如何发挥引导作用?从财政资金的性质和定位,支持重点和方式等方面进行了探讨,希望为省市级财政资金推动科技型中小企业发展提供一定的思路。     

基于电子表格软件的高新技术成果实物期权定价模型

高新技术产业由于投资的不可逆性和风险的不确定性,因此往往不宜采用传统的净现值方法来评估其价值。对利用实物期权模型进行高新技术的商业化定价进行了分析,提出了一个基于电子表格软件建立的二又树定价模型并对其实用性进行了进一步的讨论。     

信息系统投资的实物期权定价分析

本文分析了企业在IS项目投资过程以及企业在利用信息系统过程中所包含的实物期权，采用Copeland和Antikarov(2001)提出的求解实物期权的步骤，对企业的IS项目投资进行了定价分析。     

企业并购的期权特征分析与定价研究

本文对企业并购的期权特征进行了详尽的分析，研究了并购中产生的实物期权的定价问题，对利用实物期权理论进行企业并购价值评估进行了一些初步的探索。     

项目投资估价理论方法发展分析

现代投资估价理论方法的发展为项目投资管理决策提供了科学、有效的支持。从现代定量分析工具来说,投资估价存在的问题不是缺少模型,而是可选择的模型太多。对项目投资估价理论方法及其发展进行剖析,并对我国项目投资估价形势进行分析,为相关管理决幕者选择采用适宜的理论方法理顺思路、奠定分析基础。     

实物期权及其在IT投资中的应用评介

本文分析了在动态不确定性情况下，传统的NPV方法对IT项目投资估价存在的不足，并利用实物期权方法进行了应用分析，提出了实物期权决策的框架。概述了IT投资中实物期权方法的理论和应用研究发展状况并对此进行了简要评价。     

基于实物期权法的海域使用权定价研究

海域使用投资往往具有较强的不确定性、不可逆性和可延迟性特点,使得海域使用权具有期权时间价值;但中国当前基于贴现现金流的海域使用权定价方法,没有考虑这些特点及其产生的期权时间价值,导致使用权定价偏低。为此,文章将实物期权法应用于海域使用权定价,以期确定更加合理的海域使用权价格,实现海洋经济可持续发展。以2013年青岛市黄岛区琅琊镇围堰养殖海参项目海域使用权价格为例,实物期权法的定价为95.89万元/hm²,相同条件下,贴现现金流法的定价为87.94万元/hm²,贴现现金流法的定价低7.95万元/hm²。而且,由于没有达到实物期权法确定的投资临界值,2013年并不适合投资;此时若投资,海域使用权价格将比达到投资临界值时低99.60万元/hm²,会极大降低海域资源利用效率。此外,参数敏感性分析表明,实物期权法下,海域使用权价格对市场环境变化很敏感,而贴现现金流法不能体现市场环境变化的影响。研究成果可为制定我国海域使用权定价政策提供参考和借鉴。     

关于房地产估价课程教学的思考

如何提高教学效率,夯实学生知识基础,提高工作技能,是中职学校每个教师必须面对的问题。笔者对在房地产估价课程教学中遇到的问题进行了分析,并提出了建议。     

技术评估中的实物期权方法文献综述

对实物期权方法与其在投资决策与技术评估中应用的相关文献进行分类整理,并就其中一些文献的观点与贡献加以评述。国外文献在方法与应用领域上有较大原创性,而国内文献大部分是基于国外同类文献的成果进行引进或引申应用。但国外实物期权应用的市场条件较充分,而国内由于金融衍生工具市场的不完善,使得实物期权的应用领域受到较大限制,不顾实际市场条件而运用实物期权进行技术评估的作法应谨慎。     

企业技术创新系统基模研究

本文主要运用系统思考的方法，分析我国企业在技术创新过程中存在的诸多问题：如企业创新的激励低下、空间狭小、效率低下等等，并指出导致问题产生的限制性因素和解决问题的杠杆解与根本解。最后，本文设计了六个系统基模，以助于更好地分析和解决问题。