实施转融通制度提高了我国证券市场质量吗?——运用双重差分模型对沪深股市的实证分析

以50种纳入转融通标的证券的股票构造处理组,以50种纳入融资融券标的证券但未纳入转融通标的证券的股票构造控制组,利用转融通制度实施前后各10个交易月份的数据,采用双重差分模型研究转融通制度的实施对证券市场流动性、波动性、有效性等市场质量的净影响,得到的可靠结论是:转融通制度在一定程度上提高了证券市场的流动性,显著抑制了证券市场的波动性,显著提高了证券市场的有效性,总体上改善了证券市场质量。监管者应进一步拓宽转融通标的证券的范围,增加转融通标的证券的数量,并对证券进入转融通标的证券之前和之后进行区别对待;交易者在确定交易策略时也应做出正确选择。     

析操纵证券、期货交易价格罪在实践中的运用

操纵证券、期货交易价格罪在适用中的诸多困惑引起我们较多的思考,证券、期货市场是一个比较特殊的市场,证券、期货犯罪亦有其特殊性,目前司法实践中可供参考的案例并不多,本文对操纵证券、期货交易价格罪的犯罪构成要件、罪与非罪的界限、共同犯罪等特殊问题都一一做了探讨,意旨对司法实践有所裨益。     

证券数减少对证券组合有效前沿的影响

基于均值-方差(M-V)投资组合选择模型,建立了证券数减少情况下证券组合均值-方差模型,利用该模型分析了证券数减少对有效前沿的影响。结果表明,证券数减少会引起证券组合有效前沿向右(右上,右下,平行向右)漂移且开口变小,同时给出了相应的经济解释。     

金融学专业学生证券投资分析能力影响因素研究

证券投资分析能力是证券投资者的核心竞争力,本文以金融学专业学生证券投资模拟实训为例,选取影响学生证券投资分析能力的相关指标,设置调查问卷,并对调查结果进行主成分分析。结果表明:学生对股票分析软件的熟悉程度、学生投资经历、学生基本面分析能力、学生的投资心理、理论知识的储备和技术分析能力,对学生投资分析能力有显著影响。     

基于概率模型的证券投资定量决策支持

证券投资分析与决策是证券投资过程中重要的步骤。以往的证券投资分析与决策支持的方法的分析结论大多无法定量地衡量证券价格的走势的不确定性 ,忽略了个人对风险和收益的偏好。本文提出了一种新的基于概率模型的证券投资定量决策方法 ,可用于证券投资决策支持系统的构建。该方法通过统计历史数据 ,在概率的框架下预测未来的证券价格变化的各种可能 ,对某一特定决策所产生的期望收益和风险进行评估 ,并通过优化个人的效用函数进行决策 ,解决了确定买入卖出点的问题。对比以往的证券投资分析和决策方法 ,新的方法用不确定的模型代替了确定性的表示 ,并且从个人对风险和收益的偏好角度进行了考虑 ,克服了已有方法的不足之处。本文进行了仿真实验 ,对证券涨幅概率分布和买入卖出点的决策进行了评价 ,实验结果显示了该方法的有效性。     

试论证券民事赔偿案件的诉讼外和解——兼评“万福生科”之赔偿

证券民事纠纷的专业性、复杂性以及法律规定的不完善导致了案件的妥善解决往往耗时甚长。在这一漫长过程中,不仅使得投资者的合法权益难以保障,而且企业及证券中介机构也会声誉减损。去年万福生科虚假陈述一案中,其保荐人平安证券通过设立投资者专项赔偿基金的方式将诉讼外和解的纠纷解决方式引入证券民事纠纷中值得赞赏。但诉讼外和解因其私权解决的特定导致其效力存在局限,为此需要详细分析诉讼外和解之于解决证券市场民事赔偿案件的可行性、必要性以及局限,并试图对于证券民事赔偿案件采取诉讼外和解的具体构建进行阐述。     

论证券商的法律规制

证券商,一般可分为证券承销商、证券经纪商、证券自营商和综合证券商四种.各种证券商的业务各异,对其行为的法律规制也各不相同随着证券业的开放,我国证券商业务将不断拓宽,并应遵循国际证券监管条例.     

承销非法证券行为的罪刑定性

承销是连接发行行为和投资行为的中间桥梁,是证券发行中的一个必要程序。没有承销,发行也没有存在的现实意义。因此,对刑法中的"发行"可以做广义的理解,即发行可以包括承销。由此,对故意承销擅自公开发行的证券的行为实际上可以定性为擅自公开发行证券罪。     

股票的投资组合与资本资产定价

本市以沪市的六种股票为例,对如何在几种股票之间进行投资组合作了较为详尽的实质性分析,并利用Lagrange乘数法和非线性规划分别讨论了“卖空”与“非卖空”两种情况的投资组合;文章最后还用α系数和β系数讨论了单股与股票组合的系统风险情况,以及风险证券的超额收益率和市场证券组合的超额收益率的关系。     

融资融券交易对ETF基金市场流动性的影响

以7种成为融资融券标的证券的交易型开放式指数基金(Exchange Traded Fund,EFT基金)构造处理组,以7种未成为融资融券标的证券的ETF基金构造控制组,采用双重差分模型研究有ETF基金成为融资融券标的证券前后我国ETF基金市场流动性的差异,分析融资融券交易对ETF基金市场流动性的净影响,得到的可靠结论是:融资融券交易提高了我国ETF基金市场流动性,改善了ETF基金市场质量。因此,ETF基金市场监管者和交易者都需要对ETF基金进入融资融券标的证券之前与之后进行区别对待。     

论证券投资基金的法律性质

证券投资基金作为一种现代投资工具,其运作不能脱离制度的基本法理.证券投资基金是信托关系,但它对信托基本原理不只是单纯的遵循,同时更是一种具体运用和扩展.信托制度已由民事关系的"理财"制度向商事关系的"生财"制度转变,证券投资基金正是这种关系的体现.     

证券集团诉讼功能之检讨

美国集团诉讼已经介入到劳资纠纷、环境污染、产品责任等公共事务领域并产生重要作用。证券集团诉讼具有损失填补、威慑功能、教育功能、监督功能、政策形成功能等,这些功能是其作为法律制度存在的根本依据。我国应在仔细考量证券集团诉讼制度的价值及功能后,再结合本国的法律和文化,将集团诉讼制度移植到现有的法律体系中。     

浅析高职金融与证券专业课程考核方式改革

高职专业课程成绩考核是教学的重要一环,课程成绩考核方式决定了教学方式和内容;应用技能考核对人才培养具有重要作用。本文分析了金融与证券专业课程考核存在的主要问题及其原因,提出针对性的具有实践意义的考核措施,完善专业技能型人才培养。     

大股东和公司治理结构对小股东保护问题研究

我国证券资本市场正处于不断发展完善的重要阶段,中小投资者对于证券投资十分积极,但市场制度的不健全,上市公司治理结构的仍不完善,造成了对小股东权益的损害,小股东的投资热情受到较大打击。如何从公司治理层面,就大股东和治理结构角度对小股东权益进行保护,构建良好投资市场秩序,是每个想要长期健康协调发展上市公司需要关注的重点问题。     

论证券市场的投机性与政府干预

证券投机既有积极作用 ,也有消极影响。对于消极影响 ,政府进行必要的干预是必要、及时的 ,但是政府的干预一定要适度 ,要坚持信息控市、经济杠杆控市的原则。     

混业经营:中国金融业发展的必然趋势

我国过去的金融业严格按照分业务经营原则来实施,随着世界经济的一体化,传统的银行业务和保险、证券业务的结合,是金融企业发展的必然趋势.     

关于证券与期货专业的人才培养模式探讨——以江西财经职业学院为例

随着我国金融证券行业的快速发展,金融证券市场需要越来越多的专业化人才,2016年教育部调整了招生专业,证券与期货专业成为时代的需求;如何在新时期培养高素质高技能型高职人才是我院面临的主要问题,创新人才培养模式,提高高职生的职业能力和就业能力是我们努力的目标。     

证券欺诈诉讼之比较法视野——以我国台湾地区证券投资人团体诉讼制度为核心之探讨

2002年7月,我国台湾地区制定并公布《证券投资人及期货交易人保护法》(以下称投保法),嗣后,依据该法之规定,成立了“财团法人证券投资人及期货交易人保护中心”(以下称投保中心).依《投保法》第二十八条之规定,得接受二十名以上投资人书面授权,以自己名义进行团体诉讼.相较于《投保法》制定之前由弱势散户受害人单打独斗,改由投保中心受投资人委托后以自己名义提起诉讼,在《投保法》赋予相关职权下,诉讼及和解谈判的成效似逐渐有所成果.本文以我国台湾地区的团体诉讼制度为探讨之核心,冀能提供未来我国证券欺诈民事诉讼的立法与修法的参考.     

论操纵体育比赛行为的刑法规制

操纵体育比赛是一种严重的违背体育精神和侵害体育法益的犯罪行为,由于其侵害法益的独特性和严重性,不能为刑法已有规制手段所保护,亟需通过立法方式单独创设的行为类型予以刑法规制.从刑法规范视野出发,选择操纵体育比赛罪比诈骗罪、赌博罪对体育法益的保护更为合理;本罪可归类为破坏社会主义市场经济秩序罪中;在罪状的表达上,应选择叙明罪状方式;在刑罚设定上,应参照操纵证券、期货市场罪,同时增设资格刑的设置.     

略谈我国私募基金的法律规制

近几年来,在我国资本市场超常规发展中,证券投资基金飞速跟进,两年走完了国外发达市场20年的发展道路。其中异常活跃的私募基金规模已达1万多亿元,与公募基金的规模相差无几。但由于一直没有得到法律明确的承认和监管,其运作存在很多问题。因此,我们应该借鉴国外成熟的做法,对私募基金进行立法规范;严格限定私募基金发起人和管理人的资格;明确合格投资者的条件;加强对私募基金的监管。