企业并购的新融资方式—杠杆收购探讨

本文对杠杆收购这一企业并购中一种新的融资方式进行了分析,通过将此方式与我国现有的融资方式比较,指出了采用杠杆收购应注意的问题,论证了此种方式在当前我国经济体制改革中具有一定的可行性     

杠杆收购的原理及其在我国的运用

杠杆收购在国外是一种运用较普遍的并购方式，在我国由于存在法律、筹集资金和收购方退出等问题，使杠杆收购在我国并不适用。为增强其可操作性，分析了采用杠杆收购的有利条件，描述了它的交易流程，提出要放宽法律限制、加强中介机构的培育及完善相关配套法规和实施细则等对策。     

杠杆收购财务风险的分析与控制

杠杆收购财务风险的来源。杠杆收购财务风险的来源主要归结为两个方面：资本结构变动风险，经营变动风险。     

管理者收购(MBO)在我国国有企业改革中的可应用性分析

一、管理者收购 (ＭＢＯ)的内涵分析管理者收购 (ＭａｎａｇｅｍｅｎｔＢｕｙ -ｏｕｔｓ)是指目标公司管理者或经理层在金融机构的支持下 ,通过大量举债 ,增加财务杠杆 ,收购本公司的股份来拥有企业的控制权 ,进而达到重组公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。管理者收购 (ＭＢＯ)具有以下三个特点 :一是目标公司管理者或经理层自有资金比例小 ,金融融资多。管理者或经理层通过金融机构融资这一杠杆以收购本公司的股份 ,金融机构通过大量融资 ,以获取高回报 ,融资是ＭＢＯ杠杆。二是ＭＢＯ中由债务融资引起的债务由目标公司出售部分资…     

杠杆收购

如果用一句话概括杠杆收购,那就是用别人的钱收购别人。杠杆收购的最大特点是,收购方只投入少量的资金,其余的收购资金则以抵押收购对象的资产方式获得。一个典型的杠杆收购主要由四步组成:第一步:收购方少量出资成立一家并购壳公司;第二步:壳公司从外部融资,收购标的企业具有投票权的51%股权,实现对标的企业的控股;第三步:标的企业与壳公司合并,标的企业存续,壳公司注销,标的企业承接壳公司之前收购51%股权时发生的债务;第四步:收购标的企业以自身资产为抵押从外部融资,收购剩余     

国企资本运营:杠杆收购

国有企业资本运营的一种有效收购融资工具,就是杠杆收购。这是一种“神奇点金术”,是收购方按照杠杆原理,以少量自有资金,依靠债务资本为主要融资工具来收购猎物公司全部或部分股权的行为。一些名不见经传的小企业,运用这种强有力的财务杠杆力臂,兼并了大企业,实现了存量资产的相互置换以及资产在企业     

浅谈从虚拟并购到杠杆收购

“虚拟并购”是以企业或企业的股权为载体的短期获利行为,如果“虚拟并购”被控制在适度的范围内,就会有利于产权市场和股权的流动性。如果“虚拟并购”与实体经济严重错位,在一定的条件下会形成“产权泡沫”。杠杆收购,是企业资本运作方式的一种特殊形式,它的实质在于举债收购,即通过信贷融通资本,运用财务杠杆加大负债比例,以较少的股本投入融得数倍的资金,对企业进行收购、重组,并以所收购、重组的企业未来的利润和现金流偿还负债。     

浅析管理层收购的财务功能

管理层收购是杠杆收购的一种,指企业的管理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司,从而改变企业所有者结构、控制权和资产结构,使企业的原经营者变成了企业所有者,降低代理成本,进而达到重组公司目的并获得预期收益的一种收购行为。从经济学的角度看,管理层收购是为了解决公司内部的委托代理关系问题,使委托者和受托者合二为一,形成一致的经济利益目标函数,从而提升企业的经济效益和竞争力。     

关于上市公司并购的融资策略

本文在结合实例的基础上 ,分析了非上市公司利用收购上市公司融资和通过杠杆融资收购上市公司的两种策略 ,论证了买壳上市的必要性和可行性 ,提出了杠杆兼并对我国上市公司并购的借鉴意义     

关于上市公司并购的融资

本文在结合实例的基础上，分析了非上市公司利用收购上市公司融资和通过杠杆融资收购上市公司的两种策略，论证了买壳上市的必要性和可行性，提出了杠杆兼并对我国上市公司并购的借鉴意义。     

西方MBO动因理论及其在我国实践中的异化分析

MBO（Management Buyouts）是杠杆收购（LBO）的一种重要形式，20世纪70-80年代风靡欧美，20世纪90年代末引入我国企业改革实践，曾一度成为我国产权改革的一种重要方式。由于我国正处于经济转型期，MBO相关法规不健全，MBO动因背离了降低委托代理成本，改善经理激励等积极动因理论，管理层利益侵占成为当前我国MBO的重要动因，产生当前这种异化的主要原因在于信息不对称、经理人市场的缺失和股权交易市场的不完善。     

奇诡的收购战

蛇吞象的杠杆收购在平时的生意中,如果我们想要扩大生产规模,只要实现利润,再投入到生产中就可以了。其实真正做生意的时候,还有更为便捷的办法,在短时期内就能够扩大企业规模,就是收购。人们一般认为,     

我国上市公司部分收购的法律问题

本文在考察世界各国部分收购立法的基础上 ,总结了我国上市公司部分收购的立法和实践 ,并对完善我国关于上市公司部分收购立法提出了一些建议 ,对规范我国上市公司并购提供理论参考     

关于我国管理者收购问题的探讨

管理者收购是作为企业并购的一种重要手段，在西方发达国家已经得到了长足的发展，它具有降低代理成本，激励经理层等重要作用。20世纪90年代，在我国深化企业产权改制这一经济背景下管理层收购在我国得到初步应用，并呈现西风东渐之势。本文通过对管理者收购相关内容的学习和脚案例的分析提出了一些建议。     

关于我国管理者收购问题的探讨

管理者收购是作为企业并购的一种重要手段,在西方发达国家已经得到了长足的发展,它具有降低代理成本,激励经理层等重要作用.20世纪90年代,在我国深化企业产权改制这一经济背景下管理层收购在我国得到初步应用,并呈现西风东渐之势.本文通过对管理者收购相关内容的学习和MBO案例的分析提出了一些建议.     

我国风险投资通过兼并收购退出的研究

在国际上,兼并收购是风险投资成功退出最常用的渠道,它也是目前我国风险投资退出的可操作的渠道。我们经过案例研究,总结了我国民营高科技企业与上市公司之间兼并收购的五种主要模式。最后我们对兼并收购渠道提出了三点政策建议。     

完善我国管理者收购主体制度的几点建议

文章简单介绍了管理者收购的类型,并进行了利弊分析,最后提出了完善我国管理者收购主体的几点建议,以求能给中国的管理者收购立法作出贡献。     

MBO、民企和外资承担国有经济调整的可能性分析

在新一轮国有经济调整中,各地方政府纷纷出台"用两年左右的时间,通过民营资本和外资重组国企实现国有资本退出竞争性领域"的国资改革政策。本文通过考察我国企业资本的所有制结构,论证了上述政策的不可行性。本文认为在管制措施将资金的主要提供者———居民排除在国资转让市场之外的条件下,推行国资退出势必造成大规模的国有资产流失。而杠杆式收购和MBO并不能够使非公有制资本具备承接国资退出的实力。     

浅谈如何提高棉花收购检验的准确性

棉花收购检验是棉花质量控制的重要环节,在规范棉花流通中的质量行为、维护棉花市场竞争秩序方面发挥着不可忽视的作用。随着我国棉花质量检验体制改革的逐步深入,对棉花收购检验工作提出了更高的要求。为了维护棉花收购加工秩序,提升棉花品级相符率,必须强化棉花收购管理,运用信息化检验手段,不断提高检验能力和水平。基于此点,本文对棉花收购检验现状及提高检验准确性的策略进行浅谈。     

浅论土地收购储备的作用和意义

土地收购制度在我国起步较晚,目前正处于在探讨和试点之中,但经过几年的实践和探索,国家和城市土地收购和储备制度中,已制定了一系列制度和操作规程。