创业板退市新政所带来的思考

本文主要分析了创业板退市新政,并与主板退市标准进行简单比较,认为创业板退市标准相比主板更为严格、多元化,同时也分析了退市新政给创业板企业所带来的影响,并提出创业板企业的应对策略.最后,提出了对投资者的影响和对监管层的几点建议.     

我国创业板退市制度的构建——以“能上能下”双行道机制为目标

创业板市场的上市,使我国资本市场从最初混乱的“蛮荒时代”开始逐步走向“规范发展”,对于我国构建多层次资本市场有着标志性意义。市场竞争中优胜劣汰的自然循环,使得退市成为资本市场规范化发展过程中不可回避的一个问题。海外创业板市场的丰富经验为我国退市制度的构建提供了路径,而为上市企业构建一个能上能下、可进可退的资本市场是这一制度设计的必然目标。     

微博广场

正皮海洲(独立财经评论人士)面对一些亏损的中概股在国外上市,国内股市也在蕴酿亏损公司创业板上市。在证监会降低IPO门槛,允许互联网、高新技术企业与成长型企业在经营亏损仍然可以上市的情况下,取消连续三年亏损的退市条款是很有必要的。既然经营亏损企业可以上市,又有什么理由让经营亏损的企业退市呢?http://weibo.com/phz168管清友(民生证券研究院副院长)5月PMI升至50.8%,经济企稳回升。新订单和出口订单上升,稳增长和出口带动内外需     

上市公司主动退市研究

企业申请上市有着严格的条件,往往需耗费大量人力、物力和财力,方可能达到上市的目的,因此一般不会轻易实施主动退市,上市公司因触发强制退市条件而被退市的情况居多。随着证券市场的发展,上市公司主动退市的情形时有发生。为了规范主动退市,证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》,首次提出“主动退市制度”。但是该意见尚不够完善,在信息披露、公司内部治理、中小股东利益保障、余股强制排除等方面都存在着不足。因此,建立健全主动退市制度已经十分必要。     

创业板为何“易生难死”?

横空出世的创业板已经有22个多月,但有关它如何"直接退市"的处置办法,却依然还在监管部门的务虚式"研究研究"当中遥遥无期的打转。当初有关媒体高度赞誉推出创业板为"十年磨成一剑"之举,现在看来,所谓十年准备,不过就是十年"磨蹭"一剑而已,功夫何在?进步何在?创业板开板之日,兴高采烈,张灯结彩。现在如果拷问退市制度,管理层却顾左右而言他,面面相觑。     

桂浩明:买垃圾公司的人要注意了!

(嘉宾介绍:申银万国证券研究所市场研究部经理)11月28日,深交所推出了创业板退市征求意见稿并向社会公开征求意见,方案针对现行退市制度存在的主要问题,提出了几条有关创业板公司退市的意见。例如,公司在最近36个月内累计受到交易所公开谴责三次或公司股票出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值的,其股票将终止上市。退市制度会对股票市场产生什么样的     

国内国际要闻

正宋丽萍:创业板再融资和退市制度很快推出全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍9日表示,创业板再融资和退市制度是由证监会组织、深交所参与制定的,目前已基本完成,会很快推出。据了解,正在酝酿推出的创业板再融资管理办法核心思路是推进再融资市场化,由市场决定公司再融资额度和价格。     

中外退市制度比较分析

文章从退市标准和退市程序以及退市制度实施效果等方面对中外退市制度进行了比较分析。文章认为中国证券市场退市标准虽然已经开始出现量化指标,但是还需进一步细化和丰富;在退市程序上应该学习美国等成熟证券市场的直接退市,逐步取消退市缓冲期,即取消ST制度;此外,还应该努力建立多层次的资本市场体系,完善主板、中小板、创业板与新三板之间的转换机制,从根源上讲还需要加快股票发行的注册制改革。     

释放红利的退市制度设计

我国目前的退市制度存在结构不完整、退市标准不合理、投资者保护缺失以及退市程序不正当等问题,应当在保护投资者利益、三公原则、宽进严出及提供周全便捷的法律救济的指导思想下,对退市结构、退市标准、重新上市、投资者利益保护以及退市程序予以完善。     

基于创业板企业IPO过程中的盈余管理研究

创业板企业首次公开发行股票并上市交易（IPO）的过程中,盈余管理始终扮演着一个重要的角色。从长远看．盈余管理势必会对IPO公司上市后的长期经营绩效产生负面的影响。因此,文章针对创业板上市公司IPO过程中的盈余管理主客观动因及管理方式进行分析研究,指出创业板企业在IPO过程中确实存在盈余管理问题,针对性提出防范创业板上市公司盈余管理的政策与建议,从而规范创业板上市公司的行为。     

高校科技企业上市实务初探

随着高校科技企业的蓬勃发展,证监会积极鼓励高校科技企业特别是从事战略性新兴产业的创新型公司在主板、中小板、创业板以及"新三板"上市。面对这种形势,高校科技企业应积极做好上市准备工作,特别是要做好上市过程中涉及的国资管理和规范化建设,科学合理地为科技成果产业化获取资金、打造品牌、赢得声望。摘要:     

创业板上市公司融资结构影响因素实证分析

选取2011年前在深交所创业板上市的154家公司为样本,进行回归分析,考察创业板上市公司融资结构的影响因素.研究结果显示:企业盈利能力与融资结构负债水平显著负相关;资产抵押担保价值、成长性与融资结构负债水平显著正相关.说明这些因素是影响创业板上市公司融资结构的重要因素.而企业规模、企业非负债税盾对创业板上市公司资产负债率的影响不显著.     

关注创业板衍生投资机会

以创业板首批上市公司为线索,衍生出三个方面的投资机会:(1)参股第一批创业板上市企业、预期比较明确的创投公司(以及持有拟IPO公司股权的其它上市公司)(2)在首批创业板上市项目中参与过较多承销保荐工作、并且以自有资金投资于于拟上市企业的券商将成为另一大受益群体(3)在创业板询价过程中,以行业、区域为线索、导致A股市场相关板块跟风上涨而带来的交易机会。     

分拆上市带来价值重估

正分拆子公司上创业板的背景及影响"创业板三高"现象使得分拆子公司上创业板成为可能近日有报道称,召开的创业板发行监管业务情况沟通会传出消息,目前证监会已允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。这一消息的传播,造成了创业板的下挫,并     

创业板上市公司成长性分析

创业板市场为具有高成长潜力的企业提供直接融资的渠道,随着我国创业板的开市,创业板上市公司的成长性成为经营者和投资者最为关心的问题。结合企业成长性理论以及创业板市场的性质、特点,构建设计了创业板上市公司成长性分析指标体系,并对我国创业板上市公司进行成长性分析,得出结论并提出相应的建议。     

中国创业板上市公司股权激励模式研究

自2009年10月23日A股市场创业板开板以来,截至2012年4月20日共有316家公司在创业板上市,其中有23家上市公司正在实施股权激励计划。通过介绍6种股权激励的模式和对这6种模式进行比较分析,依据创业板上市公司的特点,分析得出股票期权的激励方式更适合创业板上市公司,并且具有其他方式不具有的优势。再以23家正在实施股权激励计划的创业板上市公司为对象,经过对其股权激励模式、行业及地域、行权业绩条件、效用等的分析得出创业板的股权激励模式存在模式单一,行业及地域分布不均,股权激励考核指标体系不成熟,创业板市场有效性低,经理人市场不完善,公司治理结构,不合理等等问题。针对这些问题要完善创业板激励制度,使其更好地发挥激励作用,提出推行股权激励模式多样性,加大股权激励的推广力度,科学设计股权激励考核机制,建立完善的经理人市场,完善公司治理结构的建议。     

中国创业板上市公司股权激励模式研究

自2009年10月23日A股市场创业板开板以来,截至2012年4月20日共有316家公司在创业板上市,其中有23家上市公司正在实施股权激励计划。通过介绍6种股权激励的模式和对这6种模式进行比较分析,依据创业板上市公司的特点,分析得出股票期权的激励方式更适合创业板上市公司,并且具有其他方式不具有的优势。再以23家正在实施股权激励计划的创业板上市公司为对象,经过对其股权激励模式、行业及地域、行权业绩条件、效用等的分析得出创业板的股权激励模式存在模式单一,行业及地域分布不均,股权激励考核指标体系不成熟,创业板市场有效性低,经理人市场不完善,公司治理结构,不合理等等问题。针对这些问题要完善创业板激励制度,使其更好地发挥激励作用,提出推行股权激励模式多样性,加大股权激励的推广力度,科学设计股权激励考核机制,建立完善的经理人市场,完善公司治理结构的建议。     

基于公司治理视角的分众传媒退市风险探讨

＂中概股＂面临的集体退市压力暴露出中国上市公司治理的深层次问题.本文以分众传媒为研究对象,从公司治理角度剖析了其退市的风险及成因,旨在为在市以及拟海外上市的企业提供有益的借鉴.     

上市公司财务报告舞弊动机分析

分析了证券市场发行制度、再融资制度与退市制度对上市公司财务报告舞弊动机的影响,指出上市公司财务报告舞弊的利益驱动有其特殊的规律,其动机是为获得上市资格条件、再融资资格,提高股票发行价格,避免被特别处理或退市等。提出了解决上市公司财务报告舞弊问题要从制度建设、监管执行、公司治理环境改善等多层面综合治理。     

中国公司上市后遗症浅析——以创业板为例

以创业板公司为例,分析了公司为上市付出的代价,进而探寻了产生这些上市后遗症背后的原因,以期对创业板及其他企业的理性成长做出启示.