债券违约常态化下违约事件处理的困境与应对

随着改革不断深化,债券市场违约呈现新形势,导致现行债券违约处理中存在的问题也逐渐显现,那么有效完善处置债券违约风险问题机制就尤其重要,主要从健全以商事信用为融资基础的市场机制、改革风险评级机制和统一法律适用、完善处理机制等方面。     

中国信用债违约风险的重新测度:基于行业敏感性的独特视角

近年来,中国信用债违约风险事件集中爆发,仅2018年就有124只债券违约。因此,剖析中国信用债违约的特征,选择恰当的指标体系就信用债的违约风险开展科学预测,对于信用债市场的健康发展至关重要。有鉴于此,利用截至2018年9月末中国债券市场全样本信用债数据,基于行业敏感性的独特视角,重新构建债券违约风险的预测模型,可实现对全市场信用债违约风险的模拟和演绎,并从相关结果中挖掘出中国信用债违约风险的特征,即近年来金融、地产等行业的企业违约风险大幅度提升,违约风险空间分布明显向南部地区转移,地方企业是信用风险较大的发债主体。     

高收益债投资步入新时代

正在经济增速换挡期、结构调整阵痛期相叠加的新时代,局部地区个别债券违约事件发生的可能性并不能排除,但不发生系统性、区域性金融风险的底线一定会牢牢守住。在这一历史进程中,违约处理、信用衍生等相关领域将进一步完善,各品种的高收益债也将迎来蓬勃发展的新时代。     

债券违约求偿途径及持有至到期投资期中违约账务处理——以分期付息债券为例

当前,债券违约频发,投资风险加大。结合案例分析,重新定义摊余成本的概念,并针对持有至到期投资期中违约的账务处理提出设想,避免账务处理出现大的偏差,保证会计信息的及时性和真实性。     

信用风险传染模型对债务抵押债权定价影响的比较研究

当前爆发的次贷危机是一种典型的信用违约传染的实例.到目前为止,专家学者尝试从不同角度为违约传染建模,但由于模型不同,产生违约时间的分布不同,直接影响了信用衍生品组合的定价.债务抵押债权(以下简称CDO)就成为次贷危机的主要导线.选择有代表性的三个违约传染模型:相关资产价值模型、信息驱使模型和强度违约模型,运用蒙特卡罗随机模拟的方式,比较由于模型选择的不同对信用衍生品组合定价的影响.     

高校助学贷款违约原因分析及解决对策

通过关注贫困大学生成长,为就业创业创造条件;加强思想政治教育,提高学生的诚信信用意识;利用新媒体资源,搭建信息交流平台;完善还款约束和违约惩罚机制,增加违约失信成本;宣传到位,用足用活代偿救助政策等措施来解决高校助学贷款违约问题。     

影子银行体系与信用增级技术的关系研究

本文以影子银行体系的信贷资产证券化业务为研究对象,分析了资产证券化三大核心机制之一的信用增级机制以及增级技术.从微观技术角度,通过违约概率和违约损失率等风险指标,以及信用评级方法与信用增级技术之间的关系入手,探寻二十多年影子银行体系迅速发展的微观技术性原因以及条件;并从技术性金融监管方面,讨论了设立评级机制的制衡机制的重要性.     

基金动态

嘉实信用债券基金已获中国证监会批复,将于近期发行。这也是嘉实旗下首只明确以信用债为投资标的的债券基金。嘉实基金表示,未来将尽量规避转债和股票的风险,持续投资于信用债券,让投资人享受到信用债收益较高、风险较低的特点。     

谈大学生就业违约及应对措施

该文对学生违约的原因进行多角度的分析,指出应理性看待毕业生违约现状,尊重他们的选择.同时要完善就业市场,健全就业机制,加强就业指导队伍的投入力度,加大就业指导强度,建立毕业生违约介入的服务机制,以及加强诚信教育,营造守信环境,提高毕业生的信用意识等作为应对措施.     

信用违约期权在应收账款信用风险管理中的应用

信用违约期权是近几年新兴的金融衍生产品,很多金融机构都开始用它来规避信用风险。从中小企业的角度分析如何利用信用违约期权来规避应收账款的信用风险。先对应收账款的信用风险和信用违约期权进行介绍,然后设计了信用违约期权管理应收账款信用风险的模型并以实例分析,得出信用违约期权是管理应收账款信用风险的更好的工具的结论。     

从违约预期到危机预期:超日只是第一步

正*ST超日公告,截至目前公司付息资金仅落实人民币400万元,因此,"11超日债"本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付,仅能够按期支付共计人民币400万元。要重视今年信用违约风险前期我们不断提示要重视今年信用违约风险。与历史上的几次典型信用违约不同,我国目前的大背景,除了社会整体杠杆水平较高以外,还伴随着经济结构的深刻调整,即:经济的周期问题与结构性问题重叠。这样的历史背景下,信用违约的出现几乎无法避免。     

中国地方政府债券的债务违约风险分析

利用B-S期权定价模型的两个变形:KMV模型和结构化模型,分析影响债券违约风险的经济变量,并用地方政府债券与对应无风险利率的利差反应风险溢价用相关宏观经济指标代替原始模型中的经济变量对模型进行拟合分析检验。根据拟合分析检验结果找出影响我国地方政府债券债务违约风险的经济变量。分析发现,信用风险并不是我国地方政府债券的主要违约风险来源,利率风险才是我国地方政府债券的主要风险来源。     

一种基于违约强度过程的风险债券估值模型的注记

文献[1]作者将违约看作具有不确定性的随机强度过程,并考虑了违约强度与无风险利率的相关性,放弃了传统的公司价值服从连续扩散过程的假设,克服基于Black-Scholes期权定价理论的结构化模型的局限,企图为带有违约风险的债券提供一种现实的定价方法,建立了一个基于违约强度过程的风险债券估值模型,但该模型出现了明显的错误,文章予以纠正.     

民营企业诚信建设的博弈分析

根据博弈理论，民营企业信用缺失的根源在于信息不对称及违约成本过低。重复博弈是企业寻求合作的最佳对策，创建重复博弈的连径是建立中介机构、形成信息共享机制和增加违约成本。     

基金动态

正华安基金7月16日发布公告称,华安信用增强债券型证券投资基金截止收益分配基准日2014年6月30日,华安信用增强债券可供分配利润为1131.56万元,本次分红方案均为0.12元/10份基金份额。现金红利发放日为2014年7月21日。本次分红为2014年第1次分红。银华基金7月16日发布公告称,银华信用季季红债券型证券投资基金截止收益分配基准日2014年6月30日,银华信用季季红债券可供分配利润为546.18万元,本     

从国家助学贷款谈大学生诚信教育的迫切性

国家助学贷款工作开展以来,取得了很大的成果,但在实施过程中却出现了诚信缺失的问题。从当前我国国家助学贷款工作的现状出发,分析助学贷款中学生违约率高的原因,提出加强大学生诚信教育的措施和途径,倡导建立高校学生诚信档案,与全国联网的个人金融信用系统、中国高等教育学历查询系统连接,加强贷款机制和体制的约束力,使国家助学贷款步入健康良性的循环。     

我国绿色债券政策框架、市场特征与制度完善

基于绿色债权的体制机制构建基础上,探究当前中国绿色债券政策及制度实践中出现的典型特点。研究发现,我国当前绿色债券市场具有市场规模增速迅猛,发行币种、品种及机构多样化特征,绿色债券期限以短期为主、长期为辅,绿色债券信息披露偏低,绿色债券认证体系有待完善。因此,从建立绿色债券认证评级机制、优化绿色债券披露框架、优化绿色债券补贴制度三个方面提出建议。     

债券投资的收益与风险评价

债券投资收益的评价指标有债券价值和到期收益率。债券投资的风险包括：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和再投资风险。     

多级多方联动:生源地信用助学贷款的风险防控机制

生源地信用助学贷款大力推进了高等教育事业,但其存在各相关主体间的联动机制不健全、高校的权益与责任不对等、学生违约和补偿机制尚未建立、以奖代补专项资金管理不到位等问题。因此,建立多级多方的联动机制是生源地信用助学贷款风险防控的应有之举,以确保这一制度持续稳定地运行。     

基于考克斯过程的信用违约互换定价

用考克斯过程来描述违约过程，在假设市场风险和信用风险线性相关的前提下，研究了信用违约互换价差的估值问题.