我国股市的风险及其防范和化解

股市风险是股市中某些不确定因素对投资预期所造成损失的可能性，现阶段，我国股市面临的最大风险是系统性风险，集中表现为股坐风险、政策风险、政府过度干预风险，应从加快制定国家必须掌握的产业和部门范围，在公司股票初次发行中引入“存量发行”方式、放松对上市公司增发新股和配股的控制、发行可转换债券、明确政府定位、实行券商分类管理等方面防范和化解股市风险。     

中国股市估值的探讨

股市估值标准的确立有助于对证券市场投资价值的正确判断.股市估值的标准是相对的,世界各国股市之间没有一个统一的标准.在中国证券市场国际化、市场化的进程中, 对中国股市的估值,不能简单、机械地照搬西方股市的估值标准.投资者应该从中国股市的实际情况出发,充分考虑股市的历史发展进程、中国经济快速发展和上市公司业绩提高等因素对股市的影响,科学、全面地对股市估值,坚定在中国股市的投资信心.     

中美股市比较:我们的发展潜力与方向

分析和比较中美股市对投资决策和政策建议都具有重要的现实意义。本文对中美股市的行业构成、估值水平、公司治理以及投资者结构等方面进行了对比,并对深层次的原因展开了讨论。     

美股难言见底 09走势前高后低

尽管股市的短期走势难以把握,但长期来讲股市具有比较强的周期性。由于美国股市拥有最长久的历史,同时和香港和内地股市也有着非常强的相关性,我们用3种不同的估值方法和1种趋势法探讨美国股市可能的估值和走势情况。     

高级财务管理综合练习

1　名词解释资本预算　　公司治理结构　　企业集团财务管理财务公司　　财务结算中心　　财务监事委派制财务战略　　战略发展结构　　财务主管委派制财务政策　　预算控制　　　　目标逆向选择投资政策　　投资方式　　　　投资财务标准杠杆收购　　内部折旧政策　　固定资产存量重组策略联盟　　购并目标　　　　项目法人负责制卖方融资　　股票合并　　　　标准式公司分立融资政策　　杠杆融资　　　　财务管理体制债务转移　　管理层收购　　　MBO信托融资计划税收筹划　　剩余股利政策　　经营者薪酬计划剩余贡献　　绩效依存性　　…     

伟星股份:小纽扣,大生意

吴君亮先生15年前曾在《股市动态分析》开辟"谈股论经"专栏,随后旅居海外多年。近年回国内,致力于上市公司估值研究,本专栏将向读者展示其最新研究成果。     

箱体格局 底部区域

从股市的估值来看,当前处于历史的底部区域,但是由于在经济周期、估值结构、供求关系这三个方面存在与历史底部的明显差异,从而导致了在当前情况下,股市难有趋势性的涨跌,难以摆脱箱体震荡的基本格局。在整体上市公司全年利润增长15%—20%的预期支持下,下半年的股市,将在估值修复的拉动下,由下轨向中枢回升,重回价值支持的基本箱体格局,也就是2700-3100点的区间。     

中金公司:控制仓位 兼顾行业

2009年将是A股的探底之旅,主要判断为:09年总体盈利将下降15-20%,估值风险依在,股市将继续探底。策略上应寻找内需政策下的亮点,并完成从防御到早周期的转换。     

景顺长城基金:大盘蓝筹股下行空间有限

针对近日震荡的股市,景顺长城精选蓝筹基金经理唐咸德认为,大盘蓝筹股估值处于历史低位区间,下行空间有限。目前市场的压力来自通胀导致的紧缩政策与经济放缓间的矛盾,景顺长城精选蓝筹基金经理唐咸德认为,政策相机抉择的过程中市场方向才能渐明朗,5月宏观数据     

踏准信贷收放与股市进退的“时间差”

根据历史经验,股市起点往往超前于货币流动性的投放,而终点往往滞后于货币流动性的收缩。股市的高低点和货币政策转向起点之间的时间差,给予了我们提前捕捉买点和卖点的机会。如果我们把央行第一次放松银根,视作入场的"号令",把央行第一次收缩银根,视作撤退的"集结号",我们会发现,无需过分在意政策的起点和经济的终点,就能圆满地踏准行情波动的节拍,而且,其间有充裕的时间可供选择进与退!     

高级财务管理综合练习2

1　名词解释财务结算中心　　　　　公司治理结构战略发展结构　　　　　财务政策资本预算　　　　　　　投资政策投资财务标准　　　　　固定资产存量重组购并目标　　　　　　　杠杆收购融资帮助　　　　　　　杠杆融资股票合并　　　　　　　股票回购经营者薪酬计划　　　　财务危机预警系统2　判断题1)一般而言 ,财务结算中心体现着财务集权制 ,而财务公司则体现着财务分权制。2 )母公司在财务集权与分权体制的选择上 ,不仅要考虑战略因素 ,还必须充分考虑控制权问题。3)较之财务监事委派制 ,财务主管委派制能够同时发挥财务监督机制与…     

震荡行情将延续 缺乏趋势性机会

主持人：目前整个市场处于一种成交量低迷、信心不足的状态,这与三个月前的情况几乎是来了个180度的大逆转,即使是估值水平已经回落,但市场依然做多信心不足,那么从中期来看是否已经值得布局？金鼎：中长期看来,随着对市场的违规进一步清理,非可控杠杆的进一步消除,经济低迷下的刺激政策陆续出台以及货币宽松、真实利率持续下行的背景下,金融市场没有理由继续萎靡,同时,随着国内经济结构持缡细化和优化,以银行为代表的大型金融机构已经难以合理配置社会资本资源,通过多层次的资本市场借助市场自身的力量合理配置社会资源实现价值发现和生产力提升是大势所趋,股市作为资本市场的核心,必将迎来长久的发展!     

坚定看好行情上涨

在动用金融股冲关3300点之后,在控制节凑的总体思想下,本周没有再接再励,但是我们对于市场整体向上的趋势判断是不会改变的. 2017年4月银监会开启银行体系去杠杆,也即是开启了一段缩表期.但是缩表首先来讲是把央行的货币水龙头关上,让以前老是对赌央行放水的机构被动降杠杆.这是对整个金融业的问题,所以当时股市也是应声下跌.但是触发银行体系开启去杠杆是由于什么事情?是宝能系和恒大这些保险资金拿着万能险的钱加杠杆在股市高抛低吸.这件事后,2016年开启的国企改革和对股市重启的计划都被搁置.所以那个时候必须降杠杆.     

利率变动对证券市场的影响——以股票为例

利率作为货币市场的传导工具之一,与股市存在杠杆效应——利率上升,股市下降;利率下调,股市上涨。在全球经济一体化的背景下,全球股市在利率的调整下处于联动机制。近期,美联储加息使全球证券市场处于调整中。从中美两国利率调整看股市反应,分析利率调整对股市的影响。     

国内外经济保持稳健

监管层在继续着力化解金融杠杆的同时,开始关注市场的短期调整.短期内,监管政策节奏的调整有助于缓解市场压力,但考虑到金融去杠杆可能持续较长的时间,股票市场未来将更加需要盈利增长来吸收估值压力.5月制造业PMI与上月持平,螺纹钢和水泥现货价格大体稳定,经济继续温和回落.美元走弱,人民币相应明显走强,但人民币汇率形成机制中加入逆周期调节因子,显示央行对汇率的干引导作用在继续强化.     

人物·观点

"内地楼市不可能发生大规模价格战。中国房地产目前最根本的问题是生产过剩、存量很大。土地的存量多,在建工程的存量多,建好的商品房的存量也很多。所以,目前的房地产政策要促进消化存量,刺激消费,而不是再给开发商过     

伟星新材:业绩靓丽增长稳健

市场方面,海通证券荀玉根依旧看好本轮春季行情,认为地产政策收紧未必是利空.股市和房市间的关系有两个传导路径,一是基本面的正相关,二是资金面的负相关.2012年以来,两者基本面的正相关已经小于资金面的负相关,所以房市和股市间跷跷板效应增强.按照此逻辑,海通认为房市趋冷反而有利于资金涌入股市,推动行情.展望中期,荀玉根认为上半年是进二退一的震荡市,二季度注意国内外政策面干扰.行情的结束有两个路径:第一,数据变差,第二,政策变紧,而且春季行情都有轮涨的特征,4月是行情选择方向的窗口.展望未来,需待4月中旬前后一季度数据及政策面动向,目前政策面的干扰主要有国内去杠杆和中美贸易摩擦.     

2023中期投资策略:仍将延续结构化行情 科技主题与价值重估

A股市场目前仍为存量资金主导的市场，存量资金主导的行情就是结构化行情。今年Chat GPT引爆的AI为代表的科技主题行情就是如此，监管层屡次提示的中国特色的估值体系也应该看做一个大的主题机会，甚至因为估值更低，更有可能成为持续性更强的机会。预期下半年仍会延续结构性的行情，科技主题和价值重估仍是主线。     

今年会有“5·19”行情吗?

正不可否认,从实际情况出发,分析经济发展目标与现实困难之间的矛盾,可以预判政策变化对股市的影响和行情的演变。由于中国股市仍处于"新兴加转轨"阶段,更不可否认政策对股市的影响效力。在特定环境下,它甚至有可能超越经济基本面成为影响股市的主要驱动因素。同时,通过历史和国际的对比,我们已经发现,在实体经济不景气的时候,配合适当的政策刺激,可以得到意想不到的效果。比如在2009年4万亿以及美国和日本相对应的量化宽松政策,都是在经济下行危机出现之后,主动进行的宏观管理。     

基金收益预期下降 把握震荡市场下的投资机会

A股合理估值区间下宽幅震荡基金市场收益预期下降我们的年度宏观A股策略认为,来年股市主要受上市公司业绩增长、货币政策收紧、流动性变化等因素的影响。市场在09年估值恢复后,2010年将进入业绩实质增长阶段,但其不足以推动市场整体的单边上涨。