价值投资策略与势头投资策略的超额收益检验 ——对中国证券市场有效性的检验

检验证券市场有效性的代表性方法是检验各种交易策略能否带来显著的超额收益,如果显著的超额收益在中长期内持续存在,则表明交易策略可以带来无风险套利机会,这意味着市场不是有效的.利用我国1994年6月前上市的256只股票在1994年6月至2004年6月期间的周收盘价格数据,对价值投资策略与势头投资策略进行了超额收益检验.结果表明,在我国A股市场中,某些交易策略能带来超额收益,这说明我国证券市场中存在无风险套利机会.但是,对超额收益的时间稳定性检验表明,长期而言,市场中不存在一成不变的无风险套利模式.综上所述,我国证券市场满足马尔克尔所定义的市场“弱有效“.     

"东数西算"投资策略:着眼双主线布局长牛股

“东数西算”作为近期的重磅题材,在市场上引起强烈反响,短期内相关概念股迅速得到强力拉升。而对于投资者而言,若想把短期市场热点转化为长期收益,采取合理的布局策略就显得尤为重要。我们经过梳理,认为可以在把握“东数西算”工程阶段性侧重特征的基础上,围绕“数字化”、“绿色化”,沿科技和绿色两条主线进行配置。     

国投电力:水电投资即将进入收获期

本周市场持续反弹,指数全周最低2433点,即在短暂回调触及周线后继续展开升势。从2307点开始的反弹已有一定幅度,部分个股的阶段性涨幅较大,制定操作策略宜从全局的角度出发:本轮反弹在级别上应为中级反弹,而时间上目前只行进了2     

康晓阳:量化投资就是投资逻辑的量化与固化

康晓阳,现为深圳市天马资产管理有限公司董事长,同时任Ajia-Lighthorse Asset Management投资总监兼CEO。2011年3月24日下午,由新湖期货有限公司与深     

新加坡教育投资政策的特点——兼论其成功的原因

新加坡的教育投资政策在其制定和实施过程中体现出其独特性:从宏观方面看具有投资力度大以及执行力、延续性、应变性强等特点;微观方面具有管理严密、使用效益高以及分配合理等特点;不仅如此,新加坡政府还通过立法等其他措施来保障教育投资政策的有效贯彻和实施.这些特点也是新加坡教育投资取得良好成效的原因.     

私募基金的“黑五月”:超7成产品月度负收益

正程定华担任投资经理的"常春藤6期",成立于2013年12月,最新单位净值为0.9515。常春藤资产的整体投资风格尚不明晰,但从其披露的信息看,公司创立于2011年,业务包括了资产管理、实业投资、投资管理、投资咨询、企业管理、商务咨询等。5月以来,上证指数围绕2000点震荡剧烈,而资金交投则并不活跃。在这样的大背景下,私募基金整体     

龙鼎投资冯为民:低调的投资“老人”

正2013年,A股市场上演可谓冰火两重天行情,在结构性机会突出的行情中,股票策略私募表现相对抢眼。在这样的背景下,由冯为民率领的龙鼎投资成功逆袭泽熙投资进入年度排名前三甲,位列季军。冯为民尽管在证券业内经历颇丰,在创办龙鼎投资之前,他一度在期货公司、证券公司、上市公司任职,丰富的经历使他对证券市场有着深刻的理解。事实上,北京龙鼎投资管理有限公司算是国内成立较早的私募基金,其成立于2001年7月17日,由熟悉中国资本市场和     

工银货币基金:年末份额激增背后的玄机

2008年末,在财经媒体津津乐道地为基金管理公司规模排序的时候,惊人的发现工银瑞信基金公司以739.96亿元的资产管理规模位列内地第六大基金管理公司。而在3个     

海富通精选:复制基金缘何业绩悬殊

复制基金又称克隆基金,在国外非常普遍,主要分为两种形式,一种是通过衍生产品来复制目标基金的市场表现,另一种是投资策略复制。我国基金市场中的复制基金主要是后者,当基金公司一只基金比较成功、但规模偏大、单位净值偏高的时候,发行另一只风格类似的基金;复制基金与原基金的投资理念和投资策略基本相同。     

概率——投资成功的核心

股市,在表象上,是一个充满欺骗性、不确定性的市场。例如,每一个投资者都会在自己身边发现,有些毫无投资知识的人,可以获得很大的成功,而有些投资界的权威人士,却可能亏损的一塌糊涂。这种表象,给了那些黑嘴、地下理财代     

对机械理解价值投资的反思

自2004年以来,A股市场进入了宏观策略、价值投资、主题投资与行业轮动三足鼎立的阶段。一般而言,一旦经济处于重要拐点,则宏观策略将占据主导地位;在经济处于调整或上升周期进程中,则往往以主题投资和行业轮动为主线;等到了经济调整或市场熊市的尾期,则需要价值投资来调动人气。     

明星投资总监论战2011年投资策略

2011年1月6日下午,由和讯网主办的"和讯基金研讨会—明星投资总监论战2011年投资策略"在京举行。在度过最困难的2009年和最复杂的2010年,中国资本市场迎来了2011年。2011年是"十二五"规划开局之年,中国经济面临新的机遇和挑战。在这样的大背景下,投     

寻找投资的主线

多数期货投资者在投资时能做到只见树木,但只有少数投资者能看到整片森林,也即投资者往往很难把握投资的趋势和市场的主线,近期,可以说市场上负面新闻不断,先是人行节前突然调升准备金率,     

宝盈鸿利基金:摆脱困境尚需时日

与宝盈基金整体市场形象相比较,宝盈鸿利似乎显得有些另类。统计显示,自5月以来,宝盈鸿利净值几乎处于水平状态。更另人称奇的是,在仅有的两个股票冠农股份和盐湖钾肥于2009年6月2日双双涨停的情况下,宝盈鸿利净值居然出现负增长。这一微小事实的背后,似乎透露着宝盈鸿利基金的某些玄机。不管如何,该基金保守策略已经违背了基金经理在一季报中的承诺……     

恒德投资王瑜:消费医药进入长线买入期

人物简介:王瑜,1996年在蔚深证券做资产管理;1999—2002年,长城证券做资产管理;2002—2005年,东方泰格投资担任分管投资的副总经理;2006年,成立恒德投资,担任董事长兼总经理。     

捐赠资产的有效增值-哈佛管理公司的管理、投资及其启示

捐赠资产是大学办学经费的重要来源之一.美国哈佛大学捐赠资产的有效增值得益于哈佛管理公司的科学管理和投资.哈佛管理公司为矩阵型组织结构,投资运作注重多种投资模式,重视长期的投资,实施动态的风险管理.哈佛管理公司的理念、方法和经验对我国高校捐赠资产的管理和投资具有积极的借鉴意义.     

大学的经济动力:哈佛大学管理公司

哈佛大学成立以来就开始对外投资,经历多次资产管理改革,最有效的改革是建立了非盈利性质的哈佛管理公司.公司全权负责管理哈佛大学资产,以便更有效地保证资产的保值和增值.尽管公司管理的捐赠基金经历金融危机重创,但其投资收益仍然为哈佛大学带来三分之一以上的运行经费,成为哈佛大学履行培养精英人才、进行科学研究不竭的经济力量.     

广发基金施静:投资需要前瞻布局

去年下半年以来,受国内外多重因素影响,大盘持续震荡下跌,拖累基金净值层层走低,基民信心受到经久不愈的创伤。结合中国资本市场走势图和基金销售量图表会发现,投资者在高点时候买的很多,低点时候却买的很少。在这种不对称的现实下,赔钱的概率大大增加。在牛短熊长的中国资本市场上,熊市阶段积极累积     

大成基金:一季度投资绩效与市场份额双升

今年以来,市场环境发生了微妙的变化。尽管各方对于新一轮牛市是否已经到来还存在着一定的分歧,但从市场走势来看,的确呈现出慢牛特征,即行情开始在犹豫中展开。     

鹏华基金:2011年投资紧盯“宽财政”相关行业

鹏华基金日前发布2011年投资策略认为,通胀变化或是影响今年经济与资本市场走向的关键。在流动性与上市企业盈利能力都难有改善的条件下,今年A股市场整体或呈现箱体震荡。在这一背景下,今年相对确定性的投资