能源业成为美国VC的投资新焦点

由于缺乏专业的知识背景和对更有投资魅力的行业的兴趣,风险投资商们长期以来一直忽视对能源行业的投资.尤其,像对电力和天然气行业的投资在美国没有形成趋势,只有几家风险投资公司专门从事估价有3000亿美元的美国应用产业的投资.     

全球经济放缓中国风险投资路向何方

全球投资市场萧瑟一片 2000年底至2001年初,全球经济呈现逐渐疲软的趋势,"9.11"事件更是雪上加霜.而与全球资本市场高度连结的风险投资业自然也受到影响.美国两大风险投资研究集团目前公布的报告显示,今年第三季度美国风险投资与去年创纪录的水平相比大幅下降.美国全国风险投资协会和风险经济学公司发表报告说,上季度美国风险投资比去年同期创纪录的284亿美元下降了73%,降至77亿美元;比今年第三季度的111亿美元下滑了31%.此外,普华永道会计公司所做的研究也得出类似结果,即第三季度的风险投资比去年同期下降了70%,降至64.8亿美元.     

美国风险投资基金喜忧参半

第一季度风险基金融资额下降,基金平均规模扩大投资家继续对初期阶段的基金感兴趣 2001年5月15日,风险经济公司和国家风险投资协会发布的最新统计数字表明,第一季度投资家对风险投资基金的投入仍保持健康状态,但是比前一季度下降了32%.基金的总体数额大大下降.美国9 5个风险投资基金融资达到161亿美元,而2000年第四季度有147个资金共融资238亿美元.     

美国国家风险投资协会与Venture Economics公司联合发布两份重要报告报告二 2000年第4季度风险资金支持的兼并和收购状况报告

据风险经济公司(Venture Economic)及国家风险投资协会(NVCA)统计,第4季度风险资金支持的并购活动显示结果变幻莫测:虽然整个交易的价值升高了,但成交的数目却呈下降态势.第4季度共成交42宗交易,成交额为83亿美元,而第3季度相应结果为59宗交易,成交额为67亿美元.     

发展电子商务需要宽松的政策环境

随着相关政策的逐渐明确,例如加入WTO的谈判协议详细地规定了外资进入电信行业的开放时间表,关于互联网内容服务对外资进入的恐惧终于成为过去。但是,外国投资家及其在中国投资的企业家很难摆脱对政策摇摆的担忧,因此,在调查中,外国投资家和民营企业家纷纷把政策风险列为投资风险之上的风险。这是一个很值得注意的问题。     

风险投资道德风险的防范与控制

风险投资是一个融资和投资相结合的过程,风险投资家从投资者那里筹集资金,再分散投入到各风险企业中去,形成投资者和风险投资家、风险投资家和风险企业的双重委托代理风险。委托人的利益要靠代理人的行动来实现,投资者一般不     

美国的生物技术及其产业现状

美国是现代生物技术发展较早的国家,已进入产业化发展阶段.无论在研究水平和投资强度、还是在产业规模和市场份额上,美国均远远领先世界.美国以从事现代生物技术商业化为主业的公司有1308家,就业总人数约11万.1996年美国生物技术产品在全球市场上的销售额约100亿美元,预计到2006年将超过300亿美元.美国生物技术产业R＆D花费为每年79亿-100亿美元.新药开发是美国生物技术的重点,也是其主要竞争力所在.本文分技术进展、产业结构、产品市场和国际竞争4个方面,全面且简要地介绍美国的生物技术及其产业的现状和发展趋势,并作出分析与建议.     

不对称信息下风险投资的委托代理模型研究

风险投资者与风险投资家之间存在一种委托——代理关系,风险投资家在项目的投资过程中起着关键性作用。制定一种显性的连续支付模式,对风险投资家起着一种极强的激励作用。要求风险投资家对项目注入一定的资本金,可有效防范风险投资家投资的草率行为,并能缩小投资者的代理成本。     

风险投资的股权—债权契约激励模型研究

运用博弈论中委托-代理理论对股权-债权的风险投资激励机制进行了研究。根据风险投资家提供股权-债权与风险企业家提供股权融资的假设条件构造了一个基本博弈模型,并对模型进行了推广。结果表明,风险企业家的投资不仅有融资功能,而且还可以作为一种信号传递改变风险投资家的投资信念,使之对项目前景更乐观;扩展模型比基本博弈模型更能改善风险企业家的投资行为,使之投入更多资金和给予风险投资家更高激励;此外,扩展模型更能消除股权-债权投资比例的相互替代性。     

风险投资中分阶段投资研究

创新企业的成长具有很高的不确定性,为了控制投资风险,在对创新企业的投资中风险投资家往往采取分阶段投资。本文通过分析分阶段投资对风险投资家和创业家的影响,指出分阶段投资不仅是风险投资家控制投资风险的一项工具,同时也是双边理性选择的结果。     

2002年:生物公司合并浪潮真会涌现?

自从美国生物技术巨人Amgen公司(纳斯达克:AMGN)确认将出资160亿美元收购Immunex公司(纳斯达克:IMNX)后,世界生物制药领域似乎掀起了一阵"合并热",整个行业大有给搅得翻天覆地之势.     

基于过度自信和监督机制的风险投资契约模型

本文基于委托代理理论和团队生产理论,把风险企业家的过度自信和风险投资家的监督努力两个重要因素结合起来,建立了符合风险投资实际运作情况的契约模型.证明了风险投资家存在一个最优监督分配比例,进一步分析了过度自信和监督努力这两个因素对风险投资参与者行为策略及代理成本的影响.理论研究分析表明,风险企业家的过度自信行为和风险投资家的监督努力均有助于刺激风险企业家提高其努力水平以及降低风险投资家的代理成本,从而增加风险投资家的投资期望收入.研究结果为风险投资家设计合理的激励契约提供了理论依据.     

2002年:生物公司合并浪潮真会涌现?

自从美国生物技术巨人Amgen公司(纳斯达克:AMGN)确认将出资160亿美元收购Immunex公司(纳斯达克:IMNX)后,世界生物制药领域似乎掀起了一阵“合并热“,整个行业大有给搅得翻天覆地之势.……     

私募电影基金:美国大片商业模式

<正> 《阿凡达》创造26亿美元票房神话,投资成本也创造了电影史上的新纪录。5亿美元的投资成本(3.5亿制作成本,1.5亿后期宣传和发行费用),是中国电影的几十倍,这些钱从哪里来?又如何保证投资收益和分散投资风险?原来,除了"福克斯电影娱乐公司"的大手笔投资外,还有两家私募投资公司分担了60%的制作成本。     

全球风险投资第五强——光谱风险投资公司

光谱(Spectrum)风险投资公司是一家专门在通讯领域进行投资的杰出风险投资公司,在全世界同行业排名第五.公司现有投资基金约17.5亿美元,另外管理着4个领域的私有股份资本额已接近30亿美元.光谱公司的投资活动主要集中于包含有通讯基础设施及服务公司的综合业务上.投资分散在被投资公司的所有发展阶段.公司的业务以Menlo Park、波士顿、伦敦三地为核心,遍及北美和欧洲.     

相对业绩比较在风险投资中的应用

针对风险投资中存在的风险投资者和风险投资家以及风险投资家和风险企业家之间的双重委托代理问题,引入相对业绩比较,构造数学模型对影响努力水平等相关因素进行分析;同时利用两维度相对业绩比较,讨论了风险投资家如何通过报酬设计,减轻他与风险企业家之间的委托代理问题。研究表明相对业绩比较有利于解决风险投资者与风险投资家、风险投资家与风险企业家之间的委托代理问题,为风险投资者和风险投资家设计合理的激励机制、完善投资契约提供了积极的参考价值。     

NEW ENTERPRISE ASSOCIATES全球风险投资第四强

NEA公司于1978年创立,现已成长为拥有10家合作伙伴的大公司,管理着48亿美元的资金.NEA公司是一流的风险投资商,投资主要集中在信息技术和医药及生命科学领域里,并对目标公司成长的初级阶段进行投资运作.NEA公司每年投资20到30家新公司.从第一笔只有10万美元的投资到后来增长至1500万美元的投资,NEA公司迅速成长.NEA通常通过多轮资金注入来支持被投资的公司.     

风险企业与风险投资家的分段投资决策博弈分析

论述风险企业与风险投资家的分段投资过程,运用博弈分析,阐明分段风险投资家最优投入决策.     

教育:VC和PE们的避风港和热土

联想投资、红杉中国近2000万美元投资万学教育;凯鹏华盈1000万美元投资游戏学院:经纬创投1500万美元投资元培翻译;400万美元投资科锐咨询:瑞思英语获迪拜基金曲线投资3000万人民币;安博教育获得英联、艾威和麦格理第二轮1.03亿美元的联合投资更使业界震撼……金融危机发生以来,教育行业投资成了Vc(Venture capital,风险投资)和PE(Private Equity Fund,俗称私人股权投资基金)们的避风港.     

美国风险投资活动返回1999年水平——今年第一季度投资比例的首次增长表现出整个投资的健康发展

5月2日,在纽约召开的国家风险投资协会年度大会上,风险经济公司与国家风险投资协会宣布了2001年第一季度风险投资仍然走势缓慢,投资总额为117亿美元.今年第一季度投资比例有所增加,达到-28.6%,与2000年第四季度的26.6%比较,暗示着风险投资行业在想法上还没有新变化.