正确看待股票期权的激励作用

股票期权是当前西方最为盛行的激励机制之一,经过多年的发展,取得了一定的成绩,但越来越多的问题也开始暴露出来。如何正确认识股票期权,如何对其进行革新,给我们提出了挑战。     

经济转轨时期激励股票期权在我国国有企业中的推行

对我国经济转轨时期的国有企业治理特点及ESO的利弊加以分析,并认为股权报酬有其客观必然性.国有企业在引入有效的长期激励机制方面不能因噎废食,试点中首先要解决激励股票期权受益人的评价基础问题.     

股票期权激励计划的会计处理

<正> 公司激励中的股票期权始于20世纪50年代初,而盛行于90年代中期,其目的是吸引经理人员和高级管理阶层,以便使他们的行为和公司股东财富——股票价格最大化的目标相一致。自从上世纪90年代以来,越来越多的企业开始重视这种激励制度,但     

证券公司股票期权可行性分析

<正> 1、引言证券业是靠知识和专业技能赚钱的行业,因此人才是证券公司获取竞争优势的重要手段。随着人才竞争不断加剧,越来越多的国内公司准备采用股票期权或员工持股计划等方式来留住员工。在世界一些著名公司,如高盛、美林公司,员工薪金报酬是非利息费用支出中的主要项目,几乎占净收益的一半。1997年到1999年三年间对员工的薪金和福利支出占其营运费用支出的比例,高盛公司为:69.86％、68.55％、56.89％;美林公司为:63.39％、59.54％、62.69％。     

基于年薪制的股票期权激励机制研究

对企业家的激励机制是影响企业的关键因素,本文在分析当前我国许多企业推行年薪制的基础上,研究探讨了更有利于激励企业家长期行为的股票期权激励机制。     

股票期权制度若干法律问题分析

股票期权制度是公司薪酬制度的一次重大变革,它能更加有效的降低公司的代理成本,节约交易费用。从法学的角度看,股票期权以期待权的形式解决了长期薪酬制度与短期薪酬制度的结合问题。本文在阐述实施股票期权制度必要性的基础上,分析了我国目前股票期权在实践中遇到的一些法律障碍并提出了相应的立法建议。     

经济转轨时期激励股票期权在我国国有企业中的推行

对我国经济转轨时期的国有企业治理特点及ESO的利弊加以分析,并认为股权报酬有其客观 必然性。国有企业在引入有效的长期激励机制方面不能因噎废食,试点中首先要解决激励股票期权受益人的 评价基础问题。     

基于激励的经理股票期权再定价

激励作用是经理股票期权的核心问题。在二人非合作动态博弈的分析框架下，区分经理股票期权的成本和价值，借用期权等值置换法(share-for-share)的数值例子，分析经理股票期权再定价的结论是：当股票价格低于执行价格时，再定价能够增加经理人价值的同时增加期权的激励；而股票价格高于执行价格时，再定价减少经理人价值而对激励作用的影响很小。     

中国股票期权激励在实施中的问题与对策

股票期权激励是消除“道德风险”,对经营者进行有效激励的较好方式。但目前,中国实施股票期权激励还存在着一些制约条件,针对股票期权激励机制中存在的问题进行了探讨,并提出了解决的对策。     

适合于我国的股票期权制——基于EVA的虚拟股票期权

自20世纪80年代以来，股票期权激励式在西方国家的企业中得到越来越广泛的应用。为解决长期以来困扰我国企业的经营者激励严重不足的难题，中国引入经理股票期权制，但是，目前我国已实施的股票期权制度与国外的股票期权制度有着许多的差异，期权奖励还不能等同于国外严格意义上的股票期权。本文仅就股票权制在我国的适用情况作些讨论。     

论上市公司股票期权激励制度建设

38个新的《企业会计准则》颁布并于2007年1月1日起实施,为上市公司在经理人股票期权激励机制的健全与完善奠定了制度基础。在阐述经理人股票期权激励机制的产生原理的基础上,针对上市公司在管理层职责、会计信息、经理人员选拔等方面所出现的问题,提出完善经理人股票期权激励机制相应的制度建设措施。     

对经营者股票期权激励制度的若干思考

现代企业管理理论和国外实践均证明,股权激励对于改善公司治理结构、降低管理成本、提升管理效率、增强公司的凝聚力和市场竞争力等方面都起到非常积极的作用。提高对股票期权激励制度的认识,是实行股票期权激励机制的前奏曲,对现代企业制度的建立、发展和完善、留住优秀经营管理人才有重要深远的意义。     

我国上市商业银行公司内部治理绩效的实证研究

良好的公司治理结构对金融市场的稳健发展至关重要,也是决定商业银行核心竞争力的关键.通过对影响商业银行内部治理绩效的诸因素进行实证检验后发现,股权集中度与资本充足率、资产净收益率正相关,与不良贷款率及净资产收益率负相关;董事会、监事会的人员构成对银行业绩产生影响;增加高管薪酬对降低不良贷款及贷款呆坏账准备有一定作用.     

经理层期权激励计划的制度基础与环境分析

激励理论认为，为了使经理层更好地经营和管理企业，有必要设计一个变化的、可使经理产生收益预期的经理报酬体系。所以，世界许多企业纷纷引进股票期权制度，使经营者的利益和所有者的利益结合得更加紧密。近年来，我国一些上市公司也开始实行股票期权制度。但由于我国市场体系尚未完善，存在着一些制度性因素阻碍着股票期权制度的顺利实施。本文从此入手，在分析股票期权具体应用方法的基础上，研究了现阶段我国实行股票期权激励计划的可操作性，并提出了相关的政策建议。     

以期权激励机制健全上市公司法人治理结构

本文在剖析我国上市公司法人治理结构缺陷的基础上,指出我国上市公司法人治理结构不健全的根本原因,在于其约束激励机制的“乏效,尤其是激励机制的“乏效。而对经理层的期权激励制度是完善机制的最佳模式之一。     

高科技上市公司股权激励对研发支出影响的实证研究

本文以2009年～2011年年报披露研发支出数据的213家高科技上市公司为样本,通过因子分析法,实证检验股权激励对企业研发支出的影响。研究结果表明高管持股比例越大,研发支出就越多;企业的盈利能力越强,越会增加企业的研发支出;低成长性企业更注重增加企业的研发支出,高成长性的企业反而不愿意增加研发支出;企业债务约束越强,研发支出越多。     

对股票期权激励机制的冷思考

本文首先讨论了股票期权的积极作用及可能产生的消极影响，在此基础上，重点分析了目前我国实施股票期权所面临的制度环境，最后的结论是，目前我国并不具备实行股票期权的成熟条件，股票期权在我国的广泛实施不能一蹴而就。     

我国上市公司风险倾向的实证研究

本文应用前景理论（Prospect Theory）对我国上市公司的风险倾向进行了研究,结果发现：（1）业绩低于目标水平的企业,风险-回报呈显著的负相关关系;（2）业绩高于目标水平的企业,风险-回报没有相关关系。这一发现说明,（1）我国上市公司中的问题企业同样更倾向冒险;（2）我国上市公司的风险倾向不完全符合前景理论的预期;（3）我国企业较欧美企业具有更强的冒险倾向。本文从多个方面对造成这一现象的原因进行了解释,并对进一步的研究给出了建议。     

中国上市公司期权激励的影响因素分析

以2006至2009年A股上市公司为样本,实证检验了我国上市公司选择期权激励的主要影响因素。结果表明,当公司成长机会多、机构投资者持股比例高时,上市公司选择期权激励的概率就越高;当公司规模大、风险高、股权集中、现金流充沛及监管严格时,上市公司选择期权激励的概率就越低。     

信念调整模式下经理管理防御水平对股票期权激励敏感性的实验研究

运用信念调整模式探究高、低能力经理人管理防御水平对股票期权激励的敏感性。对股票期权激励降低管理防御水平进行机理分析,并采用实验研究观察股票期权激励降低管理防御水平的有效性。结果表明:股票期权激励能够有效降低经理人管理防御水平;高能力经理人管理防御水平对持股比例敏感。建议实施股票期权激励时考虑经理人个人能力与持股比例相匹配,对高能力经理人增加激励力度的同时运用股票期权约束效用。