《财务管理》课程学习答疑摘录

一、如何用内插法计算债券发行时的市场利率?〔问题〕一企业发行面值为1000元。期限为5年。利率为12%的长期债券,因市场利率变化,企业决定以1116.80元的价格售出。试确定当时的     

论我国货币市场的发展

完善和发展我国货币市场，不仅是我国金融市场自身充分发展和完善的需要，同时也是改善货币政策传导机制的必然要求。在此基础上，发展货币市场的基本思路应该是，建立健全货币市场运行体系，大力发展票据市场，加快统一债券建设并有序加速利率市场改革。     

鹏华信用增利基金经理刘建岩:下半年加息压力或将减轻

7月6日晚央行再次宣布加息,自2011年7月7日起上调金融机构人民币一年期存贷款基准利率25bp,调整后将分别升至3.5%和6.56%,其他期限利率也随之调整。这是今年以来央行的第三次加息,对此鹏华信用增利债券基金经理刘建岩指出,与前两次加息有所不同的是,本次活期存款利率没有变化仍然保持0.5%,同时从短至长的各期限利率水平均上调了25bp,即存贷款利率整体上移了25bp(除活期),而前两次加息是有差别调整的,长期贷款     

银行间债券回购利率与Shibor之差的实证分析

银行间债券回购利率和上海银行间同业拆放利率(Shibor)是当前货币市场具有指导意义的两种短期利率,分别反映了银行闻债券市场和银行间同业拆借市场的短期融资成本.这两种利率的差额过大会引起市场投机者在两个市场阃进行投机套利活动,从而直接影响到银行间市场的安全运行.因此,对银行间债券回购利率与Shibor之差进行实证分析,从而得出其正常数值区间、关注数值区间以及密切关注数值区间等三个监测指标,可为央行对银行间本币市场进行量化的风险监测提供借鉴.     

久期和债券投资研究

随着我国金融市场的发展，越来越多的个人金融投资意识逐渐增强。债券资产由于收益比较稳定、风险较低而格外受到投资者的垂青。但是任何一种金融资产都是有一定风险的，债券类资产的风险在很大程度上受市场利率的影响。正确评价每一种债券资产风险的大小，首要的问题是选定恰当的衡量债券风险的指标，而久期就是衡量债券风险的一个重要的指标。     

国世平:外资做空中国才刚刚开始

(嘉宾介绍:深圳大学经济学院国际金融研究所所长)5月25日,国内银行间市场资金利率全线大涨,所有期限质押式回购利率、银行间拆借利率均突破5%大关。自央行于5月12日宣布上调存款准备金率后,流动性紧张局势已持续超过两周。深圳电台先锋898(FM89.8)上午     

二级债基收益 比拼股票投资能力

今年以来,债券市场一改去年单边上扬的表现,呈现出震荡调整的行情。从第一季度债券型基金的业绩表现来看,业绩落后的债券基金大多持有长期债券比较多,在利率下调的趋势终止     

我国企业债券市场发展的主要问题及其对策

在发达国家的证券市场上,企业债券占有显著的份额。而我国企业债券的发行受行政控制过严、随政策摆动过大,发行主体缺乏良好的信誉,债券定价缺乏科学依据、品种单一,资信评估机构缺乏权威性、证券商参与的积极性不足,二级市场的发育又相对滞后,所以,我国企业债券市场仍不成熟。为此,应逐步取消过多的行政管制,进行企业债券利率市场化改革,赋予企业发行债券的自主权,加强资信评估机构的独立性和权威性,实行以信用等级为依据的市场准机机制,培育机构投资者队伍,以促进我国企业债券市场快速、平稳地向前发展。     

经济危机中的8个投资建议

经济形势现在正在恶化。当经济恶化时,你应该对你的经济投资项目进行重新挑选,必要时应考虑取缔。房地产在一些市场中已失去了往日的光辉。而债券不仅广受争议,而且被估值得很低,让人看不到上升的空间。美联储不断将联邦债券利率从2007年的5.25％降低到2008年4月的2％,这使得现金投资收益趋于走低。     

我国债券市场存在的问题及对策

我国企业债券市场发展严重滞后,与国内股票市场和国际债券市场相比有较大的差距.目前存在的主要问题是与股票市场发展相比而呈现的严重的非均衡,多头管理,债券结构不合理、流动性差、利率低.制约债券市场发展的主要因素是企业和国有银行产权制度改革滞后,信用体系不完善以及债券品种的限制性问题.应在借鉴成熟市场经验的基础上,继续推进产权制度改革,完善金融监管模式,促进债券利率市场化,规范信用评级机构,大力发展流通市场,不断完善我国的企业债券市场.     

信息动态

国内要闻央行2011年首次加息:中国人民银行8日晚间宣布,自9日起上调金融机构一年期存贷款基准利率0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。调整后,一年期存款利率达到3%,一年期贷款利率达到6.06%;五年期存款利率达到5%,五年以上贷款利率为6.60%。这是     

基于新准则的持有至到期投资会计核算教学方法创新

新准则(2006)明确规定持有至到期投资的后续计量采用实际利率法和摊余成本进行计量,摒弃了旧准则中的债券费用、债券溢价和债券折价概念,而引入了全新的利息调整术语,这给实务工作者带来了理解和操作上的困难。现有文献也主要研究相关的技术处理问题,鲜有涉及教学方法探讨的。本文拟借助会计人员熟悉的会计分录、会计账户和利息收入计算表相结合的创新方式剖析分期付息、到期付息债券(包括溢价、折价购买)的核算方法,全面透视摊余成本的内涵和实际利率法的应用,为会计人员熟练掌握持有至到期投资会计核算方法精髓找到一条捷径。     

利率与零息债券定价的理论分析

债券定价是当前金融市场研究的重要内容之一.本文简述了利率期限结构的基本概念,以及与利率期限结构密切相关的零息债券的定价原理.     

利率决定与利率弹性:一种可能的解释

抽象的自然利率终属于虚乌有，而在一定的社会经济条件下，却存在适度的、可行的利率区间。利率问题的重要性主要在于利率变化通过供给和需求渠道影响产出的可能性，但理论和经验研究皆显示，中国总需求以及产了同的利率弹性很不显。因此，在目前经济发展与体制背景下，中国利率体制的重构应该注意两个方面：第一，将利率保持在均衡区间，适时调整以与经济系统其他方面主要包括价格走势、货币市场、资本市场和外汇市场相协调。第二，利率杠杆不宜作为调节短期需求的手段，而应该充当体现国家政策和体制的中长期导向性工具。     

债券投资的收益与风险评价

债券投资收益的评价指标有债券价值和到期收益率。债券投资的风险包括：违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和再投资风险。     

势战:安全第一

正2014年,尤其是上半年,股票和债券都有潜在的风险,而且是不得不防的风险,因此仍须保持一定的现金水平,安全第一。对冲改革冲击带来的机会最为确定2014年决胜在于技术而非意识,改革增长的轻重、对新兴经济的理解与对信用风险暴露的判断是投资成功的关键点。今年流动性的重要作用显而易见,利率中枢一日不定,流动性对趋势的影响将一日不宁。利率市场化所驱动的流动性紧张对大类资产的影响是市场自然     

利率变动对证券市场的影响——以股票为例

利率作为货币市场的传导工具之一,与股市存在杠杆效应——利率上升,股市下降;利率下调,股市上涨。在全球经济一体化的背景下,全球股市在利率的调整下处于联动机制。近期,美联储加息使全球证券市场处于调整中。从中美两国利率调整看股市反应,分析利率调整对股市的影响。     

双指数跳CIR利率模型下无违约零息票债券定价

重大事件和重大政策会导致利率的不连续波动,传统的CIR利率模型不能体现这一特征。将双指数跳跃加入到CIR利率模型,利用公式,在双指数跳CIR利率模型模型中,可以对无风险零息票债券进行定价。     

浅析利率调整对我国资本市场的影响

自金融危机爆发以来,央行已多次通过对利率调整来对我国宏观经济进行整体调控,因此每次的利率调整都颇受世人关注,而利率调整也对我国资本市场产生了深刻的影响,本文也是主要基于对利率调整机制的分析,进而分析其对我国资本市场的影响,从而阐述其改革的必要性。     

预期中的加息

如果贷款利率是决定经济周期的重要因素,考虑到目前的利率水平已经偏高,央行再次上调贷款利率,给本已下滑的经济雪上加霜,增加了经济硬着陆的风险……7月6日晚间,中国人民银行宣布,自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。7月加息如市场预期所料,A股市场走势波澜不兴。