市公司并购定价博弈模型

通过将经典的Nash讨价还价模型运用于股权分置问题解决后中国上市公司股权并购定价的博弈分析,可以发现在完全信息、理性预期假设以及不引入并购市场竞争因素的条件下,有限期、无限期或无固定期谈判情况下的并购双方机会成本、持股比例以及控股所需比例等因素对交易价格的影响,并获得解析结果.     

企业跨区域并购绩效的影响因素研判

企业跨区域并购已成为加速产业转型和优化资源区域布局的有效手段,近期国务院及其相关部委密集出台了多项举措以减少企业跨区域并购中的障碍.旨在揭示影响企业跨区域并购绩效的特质性影响因素,为提高企业跨区域并购的成功率、为政府制定跨区域并购的扶植政策提供理论依据.利用因子分析法对2007-2009年间发生并购事件的355家的沪深上市公司的并购业绩进行了综合评价,并按照区域属性将样本分为跨区域组和同区域组,分别构建了多元回归模型,分析影响因素的组间差异,寻找影响企业跨区域并购的特质性影响因素.研究发现,影响企业跨区域并购的特质性因素(即只影响跨区域并购业绩,不影响同区域并购业绩的因素)包括主并方的公司规模、主并方的第一大股东的所有制、主并方收购被并方的股权比例及主并方与被并方的行业相关性,其中主并方公司规模与并购业绩负相关,属于抑制性因素;主并方的第一大股东的国有身份、主并方收购被并方的股权比例、主并方与被并方的行业相关度与并购业绩正相关,属于促进性因素.     

企业并购动因的变结构协整分析:股权分置改革视角

从股权分置改革视角探究资本市场流动性、股票市场状况这两大宏观层面经济因素对企业并购动因产生影响发现：并购数量与资本市场流动性以及股票市场状况之间存在长期均衡关系,但三者之间的长期均衡关系在股权分置改革后发生了结构性突变。运用面板logit模型的实证分析也表明资本市场流动性以及股票市状况均会对企业并购动因产生影响,且上述影响在股权分置改革后发生了变化。     

从一起并购案看当前医药企业并购的动向

2002年初,_丽珠集团的股权争夺吸引了国内多家医药企业参与竞逐,该文通过对这一起医药企业并购案的观察,从并购环境、目标公司、并购动机、策略和效果的等方面展开分析,论述当前国内医药企业并购案中相关因素的变化动向。     

我国建筑行业上市公司股权结构与盈余管理的关系研究

盈余管理行为产生原因错综复杂,根据国内外学者研究分析,公司内部治理结构是其中重要因素之一,而股权结构作为公司治理结构的重要组成部分也会在很大程度上会影响盈余管理。文章从3个角度衡量股权结构:股权集中度、股权构成、股权流通性,并从这3个角度来研究股权结构对盈余管理的影响,首先,基于股权结构对盈余管理的影响进行机理分析,并结合现有理论分析成果提出研究假设,构建相关模型.其次,选择2008-2017年建筑行业上市公司数据作为观测值,回归分析得出以下结论:在我国建筑行业中,股权集中度与盈余管理之间成U型曲线关系;国有持股比例和盈余管理之间成正相关,而法人持股比例、高管持股比例与盈余管理之间成负向关系;股权流通性与盈余管理也成负向关系。最后针对研究结果和建筑行业特征提出减低股权集中度和大股东持股比例、增强股权流通性、提高高管持股比例以及政府和有关部门加强监督的建议.     

中外合资企业“阴谋亏损—外资并购”风险识别与防范——基于1993～2009年上市公司数据的实证分析

近年来跨国公司独资化倾向愈演愈烈,其中一种重要的路径是在原有合资企业的基础上,采取“阴谋亏损”的手段实现从合资到并购的目的.中外合资企业“阴谋亏损—外资并购”存在三阶段模型,通过对被外资并购的合资企业和未被并购企业合资前后绩效的动态对比,发现被并购企业的绩效存在阴谋亏损的特征.在此基础上,构建中外合资企业“阴谋亏损—外资并购”风险影响因素的二元逻辑回归模型并予以实证检验.结果表明,外方增加股权和外方出任总经理是主要的风险影响因素.     

外资并购中我国国有股权定价方法的选择

外资并购中的国有股权定价问题是一个十分引人关注的问题。文章首先对资产价值法、市场比较法、收益贴现法等进行分析和评价，阐述我国曾采用的国有股权定价方法存在的主要问题，在此基础上，提出对外资并购中国有股权定价方法选择的几点看法。     

并购失败的原因分析及其对策

企业并购由来已久,但纵观我国企业的并购史,真正成功地并购的比例非常低,文章从7个方面分析了并购失败的原因,并根据失败的原因提出了种种对策,希望企业在进行并购时要充分考虑各方面的因素,趋利避害,以取得并购的成功。     

后股权分置时代中国并购市场前景展望

随着股权分置改革的稳步推进,证券市场将步入全新的“后股权分置时代”。作为一次跨时代的基础性变革,股改强烈影响着中国资本市场的每一方面,使其加速与国际化接轨的步伐,同时,资本市场估值体系和游戏规则将重构,也为并购融资带来新的机遇和挑战,中国并购市场在股权分置问题全部解决后,将进入一个充满机遇和希望的“新并购时代”。     

企业并购风险及其防范

企业并购是市场发展的必然要求,是企业组织调整的重要方式。目前新一轮企业并购的浪潮已在中国兴起。综观国内外并购案例,不难发现并购成功的比例并不高。这说明企业并购不仅产生效益,也存在并购的环境风险、信息不对称风险、财务风险、整合风险以及法律风险等,因此,必须采取有效措施,防范企业并购风险。     

常压合成1,6-双(2,2,6,6-四甲基-4-哌啶亚胺)己烷的研究

研究了 2 ,2 ,6 ,6四甲基 4哌啶酮与 1 ,6己二胺合成 1 ,6双 ( 2 ,2 ,6 ,6四甲基 4哌啶亚胺 )己烷的方法 ,并考察了原料配比、反应温度、反应时间及溶剂对反应的影响 ,确定了最佳反应物配比及反应温度、时间     

人工北虫草僵虫粗多糖的提取与测定

通过单因素试验和正交试验分析料液比、浸提温度、浸提时间和浸提次数对人工北虫草僵虫（菌核）粗多糖得率的影响,结果表明：随浸提温度、浸提时间和浸提次数的增加,粗多糖得率逐渐上升;随料液比提高,粗多糖得率呈先上升后下降的趋势;影响粗多糖得率的主效因素是浸提温度,其次为浸提时间和浸提次数;确定最佳浸提条件为：浸提温度100℃,料液比1∶20,浸提时间3h,浸提2次,在此条件下北虫草僵虫粗多糖得率为8.497%.     

N-乙基-α-萘胺生产中副产品N,N-二乙基-α-萘胺转化为N-乙基-α-萘胺的研究

通过一种取代剂将 N-乙基-α-萘胺生产中副产品 N,N-二乙基-α-萘胺转化产品 N-乙基-α-萘胺.经试验考查了温度、时间以及反应物配比对转化反应收率的影响,确定了最佳操作条件:温度165℃,时间4小时,物料配比1:5(摩尔比).转化反应的总收率为78.4%.由于副产品 N,N-二乙基-α-萘胺的转化利用,使 N-乙基-α-萘胺产品收率由68.9%提高至84.3%。     

Measuring child–staff ratios in child care centers: Balancing effort and representativeness

Child–staff ratios are an important quality indicator. They are often collected by observing one randomly selected classroom several times during a 2-h period on a single day. However, it is unclear whether these measures represent the ratios that children actually experience during most of their time in care. This study compared ratio data collected from a single classroom during a 2-h period on a single day with data collected from multiple classrooms in the same center during 8-h periods over 10 days. Analysis of data from 77 child care centers found moderate correlations between the two measurement methods. Ratios measured during a 2-h period from a single classroom on a single day tended to underpredict ratios measured from multiple classrooms and multiple days. Results suggest that the representativeness of ratio measurements can be improved by lengthening the observation period and especially by measuring ratios in multiple classrooms.     

基于系统抽样技术的随机减量法

将系统抽样方法应用于随机减量法中随机振动信号的提取,对当测量得到的结构响应信号数量很大时如何能较准确地识别结构系统的周期和阻尼比问题进行了研究,给出了结构系统周期和阻尼比估计量的表达式．数值算例结果表明,当结构系统响应信号长度很大时,该方法可较好地解决信号长度与识别精度的矛盾．     

基追肥比例对烤烟干物质累积和碳氮代谢的影响

通过对不同基追肥比例对烤烟干物质累积和碳氮代谢的影响研究,结果表明：1．烤烟干物质累积主要集中在移栽后30～60d,在同等施肥量条件下,随着追肥比例的提高后期干物质累积强度越大且累积量也越大．叶部干物质累积主要集中在30—60d,烟茎干物质累积在移栽后45～75d,根部干物质累积主要在45～60d,各部位干物质累积量均表现为随着追肥比例的提高而增大．2．叶片光合速率在30d时迅速下降,光合稳定阶段主要在45—60d,且随着追肥比例的提高光合速率越小,超过70％光合作用又有所升高,光合速率60d后开始迅速下降,75d时下降速率开始变缓,并且随着追肥比例的升高下降速率越缓．烟叶叶绿素含量在生长前期变化不大,且受基追肥比例的影响也较小;后期迅速降低,追肥比例越高,后期叶绿素含量相对越大．3．前期烤烟体内硝酸还原酶含量较高,从45d开始迅速下降,60d以后基本稳定且略有升高．4．烟叶产量随着追肥比例的提高而提高,超过70％时产量明显降低,基追肥配合施用产量均高于基肥和追肥单施处理．产值、均价、上等烟比例和中上等烟比例综合比较以处理C为最优．     

以市场气氛假说检验全流通时期A股IPO抑价现象的实证分析

市场气氛假说认为市场状态和二级市场投资者的投机是造成新股抑价的重要因素,且新股上市首日抑价率与市场气氛之间呈现正相关关系。以市场气氛假说对全流通时期A股206支IPO新股抑价程度进行实证分析,发现在市场指数上涨期间,上市首日换手率、上市首日股指收益率、上市当周股指收益率为影响IPO抑价的显著变量,且具有与假设相符的正相关关系,表明市场气氛假说可以说明A股全流通时期的IPO首日抑价现象。     

开关变换器的新型非线性离散控制方法(英)

针对开关变换器,基于高频、大信号离散时间模型,应用动态规划的原理,研究了一种非线性离散时间的控制方法．在一个开关周期内,以周期末输出电压偏差最小为目标确定最优导通比;为保证全局范围内调节性能最好,设计了能量函数对导通比进行校核和修正;进一步将一个开关周期的输出电压偏差最小与能量校校依不同调节范围按不同比例进行组合,得到了完整的目标函数．由该目标函数可根据初始状态和性能指标实施快速准确的控制．     

用余弦函数探讨李萨如图形变化的周期

该文用余弦函数给相位兑换差下了定义,并揭示了李萨如图形,在频率比确定后,随初相兑换差而变化的周期.