上市公司可转换债券的内在价值分析

本文分别利用债券定价模型和期权定价模型从债券和期权两个角度分析了上市公司发行的可转换债券的内在价值,并导出可转换债券的必要收益率计算公式,以利于投资者进行科学的投资。     

非上市公司可转换债券价值分析

关于上市公司的可转券价值分析已经很多,但由于我国现阶段试点以非上市国企发行可转债为主,其存在着一定的特殊性。怎样分析其投资价值和风险？是投资者非常关心的问题,也是对二级市场上可转债价格合理与否的衡量。本文将从定量角度,分析可转券的投资价值与风险     

可转换债券的资金成本分析

本文首先分析了可转换债券的资金成本,认为可转换债券的资金成本由筹资费用、票面利息和隐性成本三项构成;在此基础上,着重分析了隐性成本及可转换债券的发行条件和公司未来股票市场价格对隐性成本的影响,认为低票面利率并不意味低资金成本,要降低资金成本,需在准确预测公司未来股票价格的基础上,合理确定转股价格等发行条件     

可转换债券价值构成探析

随着我国资本市场的发展和完善,可转换债券(Convertible Bond)这种在西方发达国家常用的融资方式,逐步在我国被广泛接受和运用。可转换债券是一种极其复杂的信用衍生产品。除了一般的债权之外,它包含着很多的期权,包括转股权、回售权、赎回权和转股价调低权。本文从可转换债券的性质入手,分析了可转换债券的价值构成及影响因素。     

公司为什么发行可转换债券:连续融资假设的理论及实证分析

通过对国外有关文献的分析,说明为什么要对M ayer的连续融资假设进行进一步讨论,运用博弈论的方法对该假设进行理论分析,推导出在两阶段项目中不同类型的公司之间存在分离均衡,并运用国内市场的数据对连续融资假设进行实证分析。得出扩展连续融资假设与可转债的有效期限应等于项目周期的推论,并对推论进行实证以及对实证结果提出自己的解释。     

可转换债券投资绩效分析

中国股市的发展证明了可转换公司债券是一种具有无限发展潜力的交易品种。但作为一种衍生金融工具,它的投资过程中具有单纯股票投资所不具备的某些特殊行为,比如转股。本文对可转换债券转股前后的投资绩效进行了实证比较,论证了“提前执行不付红利股票的看涨期权是不明智的”的转债市场上的适用性,同时提出了在当前中国股市中不转股更为有利的结论。     

关于可转换债券定价模型的研究

本文首先对可转换债券的性质及其相关内容进行了深入分析,并给出影响其发行效果的Ｒａｔｅ－Ｐｒｉｃｅ组合模型。然后,在详细考察标的变量——利率和股票价格行为特征的基础上,运用无风险套利原理推导出关于可转换债券的双因素定价模型,其特例便是著名的Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ模型     

用久期—凸度方法预测企业可转换债券的利率风险

本文运用久期－凸度方法对企业可转换债券的利率风险进行评估,通过将企业可转换债券的价值拆分为普通债券价值与相应期权价值之和,在不可赎回和可赎回两种情形下考虑企业可转换债券的久期和凸度。     

中国可转换债券定价理论的研究

可转换债券作为一种新兴的投融资工具,由于其自身的独特优势,越来越受到投资者的关注。了解可转债的定价原理以及影响其价格的因素有助于市场参与者制定成功的投资筹资策略,从而加快可转换债券的发展。本文主要针对中国可转换债券的理论价格和市场价格存在偏差问题进行了分析研究。     

可转换公司债券在PPP模式中的创新运用

针对因PPP项目的公益性或准公益性与社会资本逐利性的矛盾而降低了社会资本投资PPP项目积极性的问题,创新运用可转换公司债券,在PPP项目实际发起人对合并报表需求不大的情况下邀请投资合作伙伴,由该伙伴全资或控股设立项目公司,然后由该项目公司向发起人发行可转换公司债券。研究发现,可转换公司债券这一创新运用,既能实现项目公司控制权进而项目资产所有权的转换,同时又利用PPP项目或项目公司的投资优惠、税收节约、报表合并乃至合并纳税等诸多好处,降低PPP项目经营风险和融资成本,增加PPP项目及其融资的吸引力。     

可转换公司债券在PPP模式中的创新运用研究

针对因PPP项目的公益性或准公益性与社会资本逐利性的矛盾而降低了社会资本投资PPP项目积极性的问题,创新运用可转换公司债券,在PPP项目实际发起人对合并报表需求不大的情况下邀请投资合作伙伴,由该伙伴全资或控股设立项目公司,然后由该项目公司向发起人发行可转换公司债券。研究发现,可转换公司债券这一创新运用,既能实现项目公司控制权进而项目资产所有权的转换,同时又利用PPP项目或项目公司的投资优惠、税收节约、报表合并乃至合并纳税等诸多好处,降低PPP项目经营风险和融资成本,增加PPP项目及其融资的吸引力。     

我国可转换债券市场弱式效能的分析

本文以目前沪深两市挂牌交易的31只可转换债券和可转换债券指数为研究样本，采用时间序列自相关检验法对我国可转债市场的弱式有效性问题进行了实证分析；提出价格函数和投资增值概念；得出目前我国可转债市场尚未达到弱式有效层次的结论。     

上市公司负债融资的股权结构效应实证分析

负债融资的股权结构效应是从负债融资与股权结构的相互作用关系的角度，分析负债率的变化，产生股权结构的变化，最终导致公司绩效发生变化这样一个作用机制。论文通过对我国上市公司的实证分析，得出负债融资的股权结构效应极为微弱，而且其作用方向也是负面的，不仅没有起到提高公司绩效的作用，反而不利于公司绩效提高的结论。这对传统融资结构理论所证明的负债能通过对股权结构的优化，提高公司绩效的结论作出了新的修正。     

基于“可转债”的知识产权证券化模式设计——武汉知识产权交易所的实践探索与困惑

在知识产权对经济增长贡献度不断提高的背景下,挖掘知识产权资本潜力成为新趋势。探索知识产权证券化不仅符合国家政策导向,更是符合中国(湖北)自由贸易试验区战略定位的宗旨。目前国内已出现不同的知识产权证券化模式,尚未形成统一标准。武汉知识产权交易所作为国家平台,针对科技型中小企业融资难的现状探索知识产权证券化路径,将其设计成"科技可转债",这是基于我国当下并没有能使欧美模式成功移植的市场环境与法律制度的考量。"科技可转债"符合证券化的本质特征,亦在中国证券市场实践中有迹可循。然而,"科技可转债"的落地遇到了法律与其他规范性文件层面的若干障碍。这些障碍如何破除,迫切需要学术界和实务界的关注,以促进我国知识产权证券化的开展。     

融资模式与科技型企业创新绩效的关系研究

科技型企业在经济发展中起到举足轻重的作用,针对科技型企业的研究逐渐兴起,资金作为科技型企业成功的决定性因素,其来源和方式受到学者们的关注,从技术研发到产品上市资金直接影响科技型企业成功的每一个阶段.本文首先阐述和界定科技型企业融资渠道和技术创新绩效评价指标,然后对5个典型地区262家科技型企业展开调研,运用定量方法研究资金渠道对科技型创业企业技术创新绩效的影响.     

我国第三方物流企业物流金融风险研究——以存货质押融资为例

在物流行业迅猛发展的时代,物流金融必将取得相应的发展。可以想象,在快速发展的过程中,物流金融会面临一些问题和风险。本文介绍了物流金融概念,尤其是存货质押融资业务模式,分析了在当今供应链合作的条件下第三方物流企业在物流金融实践中所面临的一些风险,并提出了一些建议和对策,希望使物流金融业务得到更好的理解。     

随机利率条件下影响企业可转换债券价值的因素分析

企业可转换债券既是是企业市场价值的或有债权，又是利率及其期限结构的或有债权。本文以随机利率条件下企业可转换债券的定价模型为基础，探讨了5种因素对可转换债券价值的影响，这对投资者判断企业可转换债券价格的涨跌具有现实意义。     

高科技中小企业众筹融资模式研究

随着全球竞争日益激烈,创新在国家占领经济制高点的过程中举足轻重.我国数量众多的科技型中小企业成为创新的中坚力量,然而囿于资本缺乏,许多创新型中小企业经营举步维艰、难以为继.随着众筹融资模式在中国落地生根发芽,其为科技型中小企业拓宽融资渠道提供了诸多可能.通过研究科技型小微企业的特点,利用众筹发展契机,探索、构建高科技小微企业的众筹模式,并提出可行的解决对策和建议.     

国外高技术企业运用专利制度的策略及趋势研究

分析了国外高技术企业运用专利制度的策略,预测了国外高技术企业运用专利制度的趋势,为我国高新技术企业提供借鉴。