我国上市公司融资结构和公司治理问题研究

该文在阐述融资方式和公司治理的相关理论的基础上，回顾了我国上市公司资本结构的基本状况，并详细分析了股权融资和债券融资对公司治理的影响，探讨了上市公司股权融资热的原因，提出了适当增加债务融资，加强公司内部治理和外部监管等政策建议。     

上市公司股权融资偏好的分析

目前我国上市公司的融资行为存在明显的股权融资偏好，而相对忽视债务融资，这种现象违反了融资秩序理论，与资本结构理论存在偏差，对公司融资后资本使用效率、投资者利益等造成不利影响。本文从上市公司股权融资偏好入手，对上市公司股权融资偏好从股权结构、融资成本、公司治理结构等方面进行了分析，同时对改善上市公司融资行为提出了一些对策和建议。     

论上市公司融资偏好与公司治理

我国上高龄偏好以股权方式融资，资金使用效率低下，不利于约束和激励公司的经理层，进一步加经理人员的道德风险。债券融资对完善公司治理结构、激励和约束经理人能起很好的作用。国家应鼓励企业以规范的方式进行债券融资，充分发挥债权在公司治理中的作用。     

企业债务融资的治理功能分析

债务融资是降低股权融资契约代理成本的有效方式。我国尚未建立有效的债务履行机制以及银行债权融资、企业债券融资尚未发挥应有的治理功能是我国上市公司债务融资治理功能弱化的主要原因。加快发展企业债券市场，有助于完善公司治理机制。     

我国上市公司融资偏好分析

融资偏好直接影响企业的融资行为,并与资本结构和公司治理等因素相互影响,进而影响公司价值。融资优序理论认为企业通常都遵循所谓的啄食顺序,即先内源融资,再外源融资,在外源融资中优先考虑债权融资,不足时再考虑股权融资。国外的许多实例也基本证实了这一理论。然而在融资行为方面,中国上市公司具有与国外上市公司截然不同的融资偏好特征,表现出强烈的股权融资偏好。本文对中国上市公司融资偏好的特征、影响因素、形成机理、融资效应进行全面和系统的分析,并剖析中国上市公司的融资行为,在此基础上提出对中国上市公司融资偏好的治理措施,为进一步规范上市公司融资行为提供重要的政策依据。     

我国上市公司融资结构与公司治理

目前,我国上市公司融资结构不合理,上市公司偏好于股权融资,而债务融资的治理效应远未发挥,公司治理效应仍处于弱化状态。文章就相关问题进行了探讨并提出了相应对策。     

我国农业上市公司资本结构治理效应分析

以资本结构与公司治理的相互关系及资本结构治理效应实现的基础为出发点,分别从股权融资和债务融资的角度来分析资本结构对公司治理带来的影响,从而实现资本结构的治理效应,协调所有者、经营者、债权人等利益相关者之间的经济利益.     

我国上市公司股权融资偏好的成因及治理对策

由于历史原因，我国很多上市公司脱胎于计划经济下的国有企业，其融资行为违背了现代融资理论的“融资定律”，呈现出强烈的股权融资偏好。这种股权融资偏好带来了募股资金使用效率低下、股本过度扩张拖累公司经营业绩、不利于金融体系的正常运行等弊端，因此必须对上市公司这种不健康的融资行为加以治理，以促进社会资源的优化配置。     

公司治理综述

公司治理的核心在于建立一系列制度安排，以提高企业决策的效率，从而提升企业绩效。这种制度安排可分为基于代理理论、产权理论的公司内部治理和以市场、竞争为核心的外部治理。董事会在建立有效的公司内部治理结构中有着举足轻重的作用。不同国家由于历史、文化、制度等因素的差异，企业的融资结构各具特色，故所采用的公司治理模式也不尽相同，但大体上仍可分为股权分散型、股权集中型和家族控制型等几类。     

融资结构的公司治理效应

市场经济条件下,企业的融资结构有着特殊的治理功能。有什么样的融资结构就有什么样的公司治理结构。分析融资结构的“激励效应”、“信息传递效应”及“控制效应”,有利于我们了解二者之间的内在联系,从而建立公司治理的“金融观”,即通过融资结构的优化实现公司治理的改进。     

影响我国上市公司融资决策的因素分析

企业基于融资决策下做出的融资行为,不仅直接影响到企业运作的资金成本和公司治理,最终还会影响投资者的预期和企业的价值。中外学界多年来都力图探究最优的融资决策,但受到客观因素的影响,企业的实际融资决策与理论上最优融资决策总会出现背离的现象,而这一点在作为我国现代企业代表的上市公司中体现得更加明显。以融资基本理论为基础,通过对我国上市公司融资现状的描述分析,可以得出融资成本是影响上市公司融资决策的直接原因,市场发展、公司治理以及市场监管是影响我国上市公司融资决策的深层次动因。     

浅谈租赁对企业财务管理的影响

融资租赁集“融资”与“融物”为一体，是企业一种独特的融资手段。其对企业资本成本、资产流动性、会计报表、销售收入以及公司治理结构的影响是多方面的。对以上几个方面进行深入分析，可以引起出租企业和承租企业的充分重视，从而提高企业经营管理水平。     

债权融资及其治理效应的实证研究——以医药类上市公司为例

本文对我国医药类上市公司的债权融资及其对公司治理的影响进行了研究。结果表明：债权融资结构存在诸多不合理的特征。负债没有表现出应有的治理作用。因此。应拓展企业的债权融资渠道。深化国有商业银行的公司化改造。以提高债权融资的治理效率。     

资本结构选择的国际比较——基于“优序融资理论”的研究

现代融资理论的“融资定律”在西方发达国家得到了普遍验证。而在我国,上市公司整体性背离优序融资理论,表现出强烈的股权融资偏好。这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都是不利的。文章通过国际比较来分析我国上市公司融资现状及其体制渊源,并提出对策建议。     

我国上市公司融资偏好悖论:提出与解读

现代资本结构理论揭示了企业的最优融资顺序应该是：内源融资－债权融资－股权融资。发达国家的公司却表现出典型有股权融资偏好,由有成了“公司资偏好悖论”。本着重分析了这种悖论的具体表现与原因,指出：上市公司控制机制的错位和公司治理机制的扭曲是产生公司股票融资偏好的根源。中最后提出了几点思考。     

广西中小企业成为优质融资载体的对策

广西中小企业一直面临融资难这一难题。企业先天存在不利于融资的因素是造成融资难的重要原因。解决融资难题,广西中小企业应通过规范公司治理结构、健全财务管理制度、建设信用文化、与银行等利益关系部门建立良好的关系以及创新融资观念等途径把自身打造成为优质融资载体。     

我国上市公司融资结构与公司治理

我国上市公司偏好股权融资是有很深层的制度和政策原因的。由于我国上市公司偏好股权融资,而忽视债务融资,这种不正常的融资模式对企业经营产生了多方面的消极影响。可以通过完善公司内部、外部治理结构,健全法律、法规,大力发展债券市场等一系列举措来实现。     

资本结构选择的国际比较——基于"优序融资理论"的研究

现代融资理论的"融资定律"在西方发达国家得到了普遍验证.而在我国,上市公司整体性背离优序融资理论,表现出强烈的股权融资偏好.这一现象在实践中对公司融资后的资本使用效率、公司成长和公司治理、投资者利益等方面都是不利的.文章通过国际比较来分析我国上市公司融资现状及其体制渊源,并提出对策建议.     

上市公司股权融资偏好原因及对策研究

上市公司表现出的股权融资偏好这一现象对公司的资本结构优化、公司成长和公司治理结构、公司业绩增长以及广大中小股东投资积极性等方面都有不利影响,因此必须加以规范。产生这一现象的根本原因是我国上市公司股权的二元结构。而完善公司治理结构和规范资本市场是改变这种社会资源配置低效、推动我国证券市场的良性发展的有效手段。     

我国企业融资结构效应分析

文章在描述我国企业融资结构特征的基础上．分析形成我国企业融资现状的深层次原因。文章认为在国有股份占绝对优势的企业。股权融资对改善企业治理效应不明显，而债权融资对企业治理产生明显的正效应。过分依赖银行贷款和股市融资会增加企业融资成本，加重银行信贷和股市的扩容压力，降低社会资金融通效率，不利于整个社会经济的良性发展。