国际要闻

欧元区制造业首现萎缩:咨询机构Markit经济公司1日发布的数据显示,欧元区17国制造业采购经理人指数8月份跌至49,较7月份的50.4进一步下滑,创下两年来最低水平,同时也跌破了50的荣衰分界线。分析人士此前预计,欧元区8月份的PMI可能报49.7。低于50     

港口:投资和出口双轮驱动行业复苏

主要投资要点:1.7月份港口吞吐量大幅增长。1.1.7月份港口吞吐量同比增长12.9%根据中国交通报数据,7月份,我国港口货物吞吐量预计同比增长12.9%,增速较上月加快6个百分点,     

行业

银行:8月新增贷款约5000亿在经历了7月信贷"回潮"后,8月份新增贷款规模有所放大。截至8月20日,新增人民币贷款为4000亿元,预计全月新增贷款在5000亿元左右。     

数据小幅波动不改向好趋势

7月数据显示国民经济运行保持稳定恢复态势。但是,受到洪水灾害的短暂冲击、以及部分地区爆发散点疫情的扰动,部分数据同比增速上行的斜率放缓。按照生产法估算,7月相对6月改善的幅度应小于6月相对5月改善的幅度。虽然恢复改善的幅度有所放缓,但经济向好的趋势没有改变。预计8月之后,洪水、局部疫情等负面因素对经济恢复的制约会进一步减轻,而且逆周期调控的政策方向预计不会改变,仍然会通过更加具体、更为细化的措施推动经济恢复向好。经济在7月份之后仍然可能会出现明显的上行趋势.     

铜箔:供不应求或将持续

投资要点: 1、受新能源汽车拉动,铜箔需求强劲. 2、铜箔短期供给乏力,预计17年产量增长仅3％. 铜箔供不应求或仍持续.据中国覆铜板信息网,铜箔价格自2016年7月以前的6万元/吨持续上涨,至17年3月价格已突破1 1万元/吨,涨幅80％,我们认为201 7年铜箔整体供需缺口或将持续.短期供给乏力,因阴极辊设备供应不足和铜箔难以长期储存,预计2017年全球铜箔供给总量约52.14万吨,较去年增长仅3％;受新能源汽车销量推动,预计201 7年全球铜箔需求约为53.64万吨,供给小于需求,加工费上涨将推动价格持续上涨,铜箔价格或将继续上涨.     

市场降温不改龙头估值修复

1-8月商品房销售面积增速下滑1.3pc至12.7％.1-8月住宅销售面积同比也较1-7月回落1.2pc.如我们所预期,在度过6月年中高点后,销售金额和销售面积增速均持续回落,楼市热度正逐渐消退.核心城市下行空间有限 一二线城市正在筑底.今年上半年一二线城市受预售证政策影响,居民购房热情高涨.预计下半年限购、限贷等调控政策的边际效应将逐渐增强,叠加长效机制政策频繁出台,需求端观望情绪将有所加强.     

8月PMI指数下滑 经济活力需要政策提振

中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示,8月份中国制造业采购经理指数PMI为51.1%,较上月下降0.6个百分点。汇丰PMI指数终值为50.2%,较上月回落1.5个百分点。8月PMI数据在连续数个月反弹之后出现回落。业内人士表示,PMI的下滑反映出内需的疲弱,经济活力需要政策提振。     

这轮经济下滑会是L型，在低谷会徘徊很久

【背景】美国7月份消费者价格指数（CPI）较上年同期的升幅达到17年来最高水平,市场对经济滞胀的担忧再度加剧。     

基金视点

上投摩根基金:A股短期还有一段动荡期7月CPI6.5%创出新高,比市场普遍预期略高。7月CPI环比0.5%,仍高于历史均值水平,上投摩根预计8月份的CPI预期暂为6.4%;9月和10月份也有可能在6%以上。但通胀压力阶段性高峰期已过是大概率事件,近期大宗商品的回落进一步明确了这一趋势,但后续的下降比较缓慢。     

回归白马消费与大金融

8月份固定资产投资增速、基建投资增速连续下滑后,市场对需求端的预期趋向悲观,上游强周期股票及相关大宗商品价格均出现显著回调,风格再度转向白马消费股与受政策影响的新能源汽车主题. 我们认为,四季度需求端仍将缓慢下滑,因为最重要的固定资产投资8月单月增速降至3.8％,累计增速降至8％以下,四季度预计仍在8％以下.     

干旱推升食品价格 实体经济增长放缓

5月份重要经济数据正在公布之中。研究机构普遍预计,5月份CPI同比涨幅可以达到5.5%甚至更高,并且受干旱推升农产品和食品价格的影响,未来CPI走势依旧存在较大的不确定性。     

市场风格或将切换

正笔者认为在未来的一段时间(预期是7月中下旬到8月份末),市场风格或将切换。笔者上周的文章指出,创业板步入敏感期,主要原因是:创业板成指接近市盈率60倍,同时创业板又将面临中报地雷。整体看,上周创业板已经选择方向向下寻底。在10日均线一带挣扎后,最终破掉了10日均线下行,预期先探60日均线的支撑力度。笔者认为在未来的一段时间(预期是7月中下旬到8月份     

水晶光电:双摄驱动中短期业绩爆发

市场方面,中信证券认为A股依然能继续受益于外资流入.对中国而言,影响人民币汇率和跨境资金流动的更多是基本面预期而非金融面的内外利差.与发达经济体2017年4、5月以来普遍趋弱的基本面预期不同,7、8月份以来中国经济的预期是不断好转的,这种预期分化短期不会扭转,其对国内的汇率、资本流动而言都是加分项.因此,虽然短期地缘风险压制了全球股市的风险偏好,但是,“莫为波动遮望眼”,相对估值和经济预期分化的共同影响下,A股依然能继续受益于外资流入,预计人民币汇率也将继续稳中有升.     

库存之争:三季度去库存力度将加大

正预计三季度经济与需求的改善将会加快企业去库存的步伐。但由于库存压力整体较大,本轮经济改善尤其是新增需求复苏的力度可能不会很高。目前,工业企业产成品库存累积较多,二、三季度的经济复苏将带动一轮去库存行情。4月份的工业企业库存数据仍未反映,5、6月以及三季度数据将逐步体现去库存。我们认为,后续去库存力度上升,库存将压力下降。图1:2     

春秋航空：旺季业绩超预期 低成本优势凸显

<正>今年随着经济复苏及疫情影响逐渐消除，国内航空市场恢复劲头整体表现良好，据测算，2023年全民航旅客运输量预计达6.2亿人，民航国内客运航班同比2019年预计增长5.2%。空客预测未来中国全球航空服务市场价值将持续增长，有望成为全球最大航空服务市场。展望明年，国内需求的增长已筑牢航司业绩修复基础，随着国际关系缓和、出入境政策放松，国际航空出行需求将进一步回暖，有望带动航司量价齐升。     

外向型经济发展视界中的湖南省外语人才需求分析与启示

湖南省外向型经济发展对适应性高等外语人才具有迫切需求,而这种需求体现了近年来国内外语人才市场的总趋势,即小语种外语人才和通用语种的高端外语人才或跨学科、跨专业、跨语种的应用性复合型外语人才得到社会的认可和接纳。有关经济社会发展的外语人才需求特点的分析对于反思和改进我省高等外语专业教育具有重要启示。     

热钱将流出中国吗

近日央行公布的7月份新增外汇占款2196亿元,较6月份大幅减少577亿元,而7月份的外贸顺差却创下了315亿美元的年内新高,若加上83亿美元的FDI,那么,外汇占款意义上的"热钱"为净流出58亿美元。这是去年5-7月份出现新增外汇占款额少于外贸顺差与FDI之和后,再度显现"热钱"净流出的现象。这是否意味着今后热钱将流出中国呢?     

破解中国独特经济现象之谜

最近,经济学界的人们都在谈论一个话题,并由此派生出一个新词汇--"缩长".所谓"缩长",就是通货紧缩的"缩"和经济增长的"长".实际上,这个话题很有意思.其起因为2002年7月份国内一个关于上半年经济形势研讨会上中国社会科学院的一个研究员讲到我国当前经济发生了一个非常有意思的现象,这个现象在各个国家工业化历史和现在的发展中国家中都看不到,就是当经济增长率不断地提高时,通货紧缩现象却在复归,而经济增长并没有带来就业的增加.他把这个现象概括为"缩长".到目前为止,这个现象可以说是我国经济所特有的一种现象.     

乳制品:中期奶价温和上行

投资要点 1、国内旺季需求可观. 2、国内、国际原奶价差较窄. 9月中下旬以来新西兰气温寒冷,南岛气温平均大致保持在0-6℃左右,北岛则平均在4-14℃之间;且气候潮湿,新西兰南岛西海岸降雨较多,局部地区平均降雨量超过300毫米,北岛降雨也偏多,总体形成极为潮湿的天气,对新西兰原奶产量将形成不利影响,预计9-10月份天气因素将令新西兰减产趋势扩大,或对后续原奶供给形成压力.     

外向型经济发展视界中的湖南省外语人才需求分析与启示

湖南省外向型经济发展对适应性高等外语人才具有迫切需求,而这种需求体现了近年来国内外语人才市场的总趋势,即小语种外语人才和通用语种的高端外语人才或跨学科、跨专业、跨语种的应用性复合型外语人才得到社会的认可和接纳.有关经济社会发展的外语人才需求特点的分析对于反思和改进我省高等外语专业教育具有重要启示.