2003年中国上市公司MBO实证分析

MBO作为一股重要的经济推动力在发达国家已产生重要影响,但在我国才刚刚起步,本文选取2003年在上海证券交易所和深圳证券交易所所有1290家上市公司,其中以调整后的1246家上市公司为样本,通过实证分析的方法讨论了MBO对公司绩效的影响。实证分析表明进行MBO的公司绩效与未进行MBO的公司绩效不存在显著差异;进行MBO的公司在收购前后的每股收益存在显著差异,净资产收益率不存在显著差异;管理层持股比例与进行MBO公司的公司绩效不存在显著的正相关关系。     

我国企业管理层收购(MBO)的定价问题探讨

MBO(Management Buy Outs)是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式,译为“管理层融资收购“.它是指目标公司的管理层,利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段购买本公司全部或部分的股份,从而改变公司所有者结构、控制权和资产结构,进而达到重组公司的目的,并获得预期收益的一种收购行为,这种购并方式在西方的发展仅有20多年的历史,直至20世纪80年代后,它在激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面的作用才逐步被肯定.近几年我国管理层收购的呼声越来越高,但是由于市场、法规等方面存在着一些问题,MBO的实施一直备受业界关注,本文就MBO在国外国内的发展进行了探讨,并提相关对策建议.     

中国发展MBO的理性思考

管理层收购(MBO)被认为是可以降低企业代理成本和解决内部人控制的一种长期激励制度.中国的MBO刚刚起步,但已被赋予了特殊的使命--解决国有企业产权问题.目前社会各界对我国要不要发展MBO和如何发展MBO存在很大争议.明确中国MBO的实施目的是解决问题的关键,应从中国的现实出发对MBO有一个科学理解和正确认识,同时对MBO的定价原则、融资问题、实施效果和实施环境等应进行理性的再思考.     

我国上市公司MBO的运用及完善

管理层收购(MBO)是企业并购的一种收购方式，它对完善管理层激励机制有积极作用。《上市公司收购管理办法》的颁布实施，大大推动着MBO移植中国的进程。但对照管理层收购的理论和实务，可以发现我国上市公司在运用MBO如过程中存在着宏观、微观两个层面上的问题，亟需采取恰当策略、措施予以完善。     

我国企业管理层收购(MBO)的定价问题探讨

MBO(ManagementBuyOuts)是美国80年代兼并浪潮中涌现出来的一种通过融资来完成并购的方式,译为“管理层融资收购”。它是指目标公司的管理层,利用借贷所融资本或股权交换及其他产权交易手段购买本公司全部或部分的股份,从而改变公司所有者结构、控制权和资产结构,进而达到重组公司的目的,并获得预期收益的一种收购行为,这种购并方式在西方的发展仅有20多年的历史,直至20世纪80年代后,它在激励内部人积极性、降低代理成本、改善企业经营状况等方面的作用才逐步被肯定。近几年我国管理层收购的呼声越来越高,但是由于市场、法规等方面存在着一些问题,MBO的实施一直备受业界关注,本文就MBO在国外国内的发展进行了探讨,并提相关对策建议。     

MBO的私有化分析

MBO是近年来流行的话题,主流经济学家认为国企的产权是不明晰的,对经营者的激励不够,应通过MBO等方式激励管理者提高工作效率。本文指出MBO不但没有解决国企的产权清晰和激励管理者,反而产生了更多的问题,并且MBO将导致私有化,侵吞国家财产,鼓励腐败,而私有化的结果只能加剧剥削,造成更大的贫富差距,根本不符合社会主义的根本要求,所以,MBO是条错误的道路。     

MBO实施过程中国有资产的流失问题

MBO主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份 ,从而改变其公司股东、资产结构和控制权结构 ,进而达到重组其公司目的 ,与此同时获得预期收益的一种收购行为。该文讨论了国有企业在实施 MBO的技术操作及其过程中可能出现的国有资产流失问题。     

我国管理层收购主体论

源起于西方国家的管理层收购(MBO)对于优化公司的股权结构,激励管理层,提高企业核心竞争力,具有重要的作用。由于MBO是舶来品,其在我国的实施面临着诸多法律风险和障碍。本文着重从MBO的主体方面入手,论述了我国在实施管理层收购过程中的法律障碍,提出管理层收购应用于我国国企改革的法律对策,以使MBO本土化更加可行。     

浅谈利用信托解决MBO中的融资问题

上市公司MBO(ManagementBuyout),即管理层收购,是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的全部或大部分股份来获得公司的控制权,从而改变公司所有权结构,控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司的目的并获得预期收益的一种收购行为。MBO起源于20世纪80年     

MBO实施过程中国有资产的流失问题

MBO主要是指目标公司的管理层或经理层利用借贷所以资本购买本公司的股份，从而改变其公司股东、资产结构和控制权结构，进而达到重组其公司目的，与此同时获得预期收益的一种收购行为。该讨论了国有企业在实施MBO的技术操作及其过程中可能出现的国有资产流失问题。     

我国上市公司MBO定价问题研究

在我国上市公司进行的MBO中,多是以协议转让非流通股的方式完成的,因此转让股权的定价问题是一个关键问题,如何制定科学的转让价格,保证上市公司MBO的公平合理,是影响我国上市公司MBO进程的一个关键因素。本文以8家上市公司的MBO定价为例,分析了定价存在的问题,并就如何科学的定价及在定价中应完善的措施进行了阐述。     

对中国MBO现状的思考

MBO(管理层收购)是一种较新型的企业并购方式，当前我国国有企业在实施管理层收购过程中产生诸如收购价格不合理、融资渠道少、信息不对称、整合和法律问题等。解决这些问题首先要确立合理的收购价格评定机制，防止国有资产流失；其次要促进金融市场的发展，为MBO拓宽资金渠道；还要完善MBO相关的法律、法规，加强对MBO的过程监督。     

豫光金铅MBO案例分析

管理层收购（MBO）对降低代理成本，明晰企业产权有着特殊的意义，但它所赖以存在的市场基础我国并不完全具备.所以，国有上市公司MBO过程中国有资产流失的现象屡屡发生.文章以豫光金铅MBO为例，对我国现阶段实施MBO所存在的问题一一剖析，指出中小型企业可通过MBO建立现代企业制度，而国有大型上市公司实施MBO涉及问题众多，要谨慎从事。     

MBO与国有企业经营者的激励及约束

MBO能够广泛推行具有一定的深层理论基础,其中委托代理理论、人力资本理论、激励理论和企业家理论都与此直接相关.通过MBO,管理者成为完全的剩余权益拥有者,可减少或消除代理成本,激励经理人积极性的发挥.通过MBO后管理层的努力,可将潜在管理效率释放出来,提高公司市场价值,获取更多利润.因此MBO能够有效地约束与激励管理层.     

上市公司MBO价格问题的法律分析

随着上市公司的发展,我国经济体制改革中逐渐出现了MBO的新形式。但由于MBO在我国刚刚起步,在价格方面缺乏相应的法律法规,致使出现较多问题。因此,本文欲从MBO的概念入手,分析我国上市公司MBO在价格方面存在的问题,并提出相关法律对策。     

管理层收购融资问题研究

融资困难是制约我国MBO健康发展的关键问题,而融资方式的缺陷又是造成融资困难的重要原因。文章针对管理层以企业的资产或产权为抵押向金融机构债务融资方式的缺陷,开创性地提出了“企业家价值保险合同抵押贷款”债务融资方式,为有效解决MBO融资问题提供了新的思路。     

浅析MBO对国企改革的意义

管理层收购(MBO)在国企改革中具有极其重要的意义,它是用于解决部分国企发展不畅、效率不高等问题的一种重要手段.但MBO在我国国企改革的实践中带来了一系列的问题,因此我们应该寻求相应的解决方案,在完善制度环境和规范操作的基础上发展适应中国市场环境的MBO.     

论MBO下的国有资产流失及法律对策

一、MBO的定义及在我国产生的国情背景MBO(Management Buy-outs)即管理层收购,指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买公司的股份,从而改变本公司所有者结构,控制权结构和资产结构,使管理者以所有者和经营者合一的身份主导重组公司,进而获得预期收益的一种收购行为。管理层收购活动完成之后,企业的管理层集所有权与经营权于一身,在某种程度上实现     

国企管理层收购小探

随着中国经济体制改革的深化,国有企业的改革不断取得进展,企业产权多元化正成为国企改革的主要思路和发展方向。管理层作为一类产权主体的出现,使得MBO成为国有企业产权改革的一种可选方式。通过实施MBO,能够较有效地解决国有企业普遍存在的激励不足的问题,并为国有资本的战略性退出提供了有效途径。然而管理层借助实际的控制权采用不舍法手段迫使政府接受收购请求,使得MBO成为了“合理合法”侵占国有资产的最佳通道。分析我国企业实施MBO过程中出现的问题,就我国MBO发展提出个人的观点。     

制度缺陷背景下的中国MBO

从去年开始到现在,MBO在中国的发展如同一场运动,迅速的兴起又迅速的沉寂.本文通过对欧美国家的MBO实践与国内MBO状况进行对比,分析国内MBO的特性,进而寻找中国MBO的缺陷所在,最后尝试指出MBO在国内发展需解决的问题.