股票市场波动对创业板上市公司资本结构影响的实证分析

在对创业板上市公司资本结构相关研究的文献综述基础上,选取企业规模、营运能力、资产抵押价值、偿付能力、盈利能力五个控制变量,引入股票市场波动性指标,验证股票市场波动是否会影响创业板上市公司的资本结构。选取了创业板首批上市的28家公司从2009年10月30日—2016年10月30日的数据为样本进行分析,结果表明,滞后半年的股票市场波动会正向影响公司的资本结构,企业规模、营运能力和资产抵押价值与企业资产负债率存在正相关关系,偿债能力和盈利能力与企业资产负债率存在负相关关系。     

我国医药制造上市公司经营绩效与资本结构的关系研究

近年来,我国医药制造行业的经营绩效增长速度出现下降,医药制造企业面临转型升级的挑战,以最优的资本结构支持企业发展是提升企业经营绩效的重要途径。以往的研究多是针对其他行业进行分析,行业因素导致研究结论存在较大差异;并且往往选择单一指标代表某一变量,存在指标代表性不足的问题。以沪深两市上市的A股医药制造上市公司为研究对象,选取2011年至2015年五年内的84家医药制造上市公司的财务数据作为样本;从偿债能力、盈利能力、营运能力以及发展能力4个方面来进行衡量公司的综合经营绩效,选取产权比率、长期负债比率、长期资本负债率和资产负债率四个指标表示企业的资本结构,采用因子分析和回归分析方法,研究医药制造上市公司的资本结构对经营绩效的影响。研究表明,在医药行业资产负债率0.3,净资产收益率10%情况下,资本结构与经营绩效负相关,说明降低资产负债率能够提高公司绩效。     

我国房地产上市公司资本结构实证研究

在对资本结构和最优资本结构相关理论分析的基础上,以房地产上市公司为研究对象,对其资本结构现状及存在问题进行研究,分析了资本结构优化的途径、具体方式,提出新的企业融资模式建议,使之能够拓宽融资渠道,优化企业融资结构,使资产负债率降低到合理区间。     

资本结构选择偏好与企业绩效的关系研究——基于上市公司"过度负债"与"财务保守"行为的实证分析

面对普遍存在于上市公司中的"过度负债"与"财务保守"行为,本文将公司的资本结构选择偏好划分为激进型和保守型两种类型。以上市公司1999~2003年度报告的平衡面板数据为基础,选取623家上市公司为样本,以资产负债率作为资本结构的度量指标,以规模、资产流动性、成长性、现金流量等公司特征作为控制变量,针对资产负债率高于均值和低于均值的两个子样本,分别构建了两组多元线性回归模型,对上市公司资本结构偏好类型与企业绩效关系进行了实证分析,并对其实证结果进行了检验与分析。     

河北省上市公司资本结构影响因素实证分析

以河北省上市公司为样本,对资本结构的影响因素进行了实证研究.结果表明:河北省上市公司的负债水平与公司规模正相关,与盈利能力、资产变现能力和资产担保价值负相关;而成长性和经营能力指标对资本结构的影响不显著.在实证结果的基础上,分析了河北省上市公司资本结构的不足之处,并提出了优化资本结构以建设优秀"河北板块"的相关建议.     

湖南上市公司资本结构的特征分析

以湖南省的境内上市公司为研究对象,从中选择一定量的公司为样本．以样本公司2004—2007年的年度财务报表数据为依据,分析了湖南上市公司资本结构的特征及其成因。结果认为．由于湖南省上市公司存在着严重的“重股轻债”和“重银行贷款轻发行公司债券”的融资偏好．并且其整体业绩水平较低,公司规模普遍偏小,再加上我国公司债券市场不发达、股票市场不完善、商业银行风险管理能力普遍较差,因此,湖南省上市公司的资本结构表现出以下主要特征：资产负债率较低、内部融资比重过低、流动负债比率较高、债券融资比例很低．     

医药上市企业资本结构、股权结构对经营绩效影响研究

对沪深股市36家医药上市公司2013—2014年资本结构、股权结构与经营绩效之间关系进行研究,提出调整资本结构以提高经营绩效的建议,对合理配置资源,提高医药企业价值具有重要意义。采用SPSS软件,在对变量进行描述性统计的基础上,进行相关分析和多元线性回归。描述性统计得出:流动比率较高,医药企业短期偿债能力整体较强;资产负债率较高。相关分析得出:流动比率、公司前10大股东持股比率、公司规模与公司经营绩效正相关;多元线性回归得出:流动比率越高,公司经营绩效越好;资产负债越低,公司经营绩效越好。提出调整债权与股权比例,适当降低负债;提高股权集中度,降低代理成本;提高资金利用效率,扩大医药企业规模。     

影响中国企业资本结构因素的实证研究

摘要：本文将制度因素与公司特质因素一同纳入影响企业资本结构的分析框架,并进行了实证研究。首先,根据1993-2006年118家上市公司构成的面板数据进行了多元回归分析,得出企业特质因素中的盈利能力、规模、非负债税盾和成长机会为影响我国企业资本结构的主要原因;其次,通过对同样企业样本的各年度截面数据的逐年回归分析得出结论,在不同的年份,公司特质因素对企业资本结构的影响程度是不同的,宏观制度的相关因素影响公司特质因素发挥作用;最后,通过时间序列变量的平稳性检验和多元回归分析,发现在1993-2006年的时间范围内,公司特质因素同账面资产负债率显著正相关,制度变迁因素同账面资产负债率显著负相关。     

我国房地产企业资本结构影响因素研究

本文回顾了资本结构理论。对其加以简短的评述。在此基础上以房地产上市公司为研究对象,分析研究房地产上市公司资本结构的影响因素。     

广东省民营科技上市公司资本结构影响因素的实证研究

研究了广东省民营科技上市公司的资本结构影响因素。描述性统计发现,整体上广东民营科技上市公司的债务融资能力逐年提高,但同时也存在过于偏重短期负债融资的问题。公司成长性、规模和税盾价值对债务融资具有正向影响。盈利性和抵押能力等对短期和长期债务融资存在不同影响。     

新能源上市公司融资结构与公司绩效研究——基于区域差异的视角

通过对2005—2012年我国新能源上市公司数据建立面板固定效应模型,基于区域差异的视角,重点研究融资结构对公司绩效的影响,并引入沪深300上市公司样本进行整体比较。结果表明,新能源上市公司的平均绩效、内源融资率低于沪深300样本,具有股权融资偏好,两种样本的债务融资均没有体现出负债税盾效应。区域中,东部地区的新能源上市公司的绩效、内源融资率具有较高水平;区域间资产负债率、短期有息负债率与公司绩效呈负相关,长期有息负债率对于绩效影响有所差异;融资优序理论得以验证。结论表明,推动新能源上市公司发展需根据区域禀赋合理优化企业融资结构,改善区域金融生态环境。     

基于三阶段DEA的房地产公司债务融资效率研究

本文分别从一、二、三线城市随机抽取了沪深交易所39家房地产上市公司作为样本,采用三阶段数据包络分析(Data Envelopment Analysis, DEA)模型分离出影响投入变量的环境因素,并对房地产调控政策下各公司债务融资效率评价进行研究。研究结果表明:上市公司的债务融资技术效率较投入变量调整前有所上升;各房地产上市公司债务融资纯技术效率水平参差不齐而表现出明显的差异性;76.92%的企业处于规模报酬递减状态,可以通过缩小债务融资规模来改善这种状态,进而在一定程度上提高其债务融资效率。     

高成长高科技企业资金运营特征——基于沪深股市上市公司样本数据

以沪深上市公司为选样框、运用LOGIT模型的分析结果表明,资金周转效率、负债及杠杆经营对于决定高科技企业高成长具有显著影响,而资金运营效益、资金回笼及其他资金运营方面影响并不明显,上述特征对于制定和实施高科技企业的快速成长战略具有重要的启示意义。     

基于主成分分析的房地产上市公司盈利能力分析

本文选取深沪两市44家房地产上市公司作为样本,以其2012年的财务数据为研究对象进行描述性分析和回归分析,从而研究房地产上市公司的盈利能力。研究结果显示,中国房地产上市公司的总体盈利能力较好。     

公允价值会计政策选择的进化博弈分析

摘要：2006年2月,财政部颁布了以公允价值应用为主要特征的新会计准则。然而在开始执行的2007年,119家房地产上市公司中仅有2家采用公允价值计量模式,其余均采用历史成本计量模式。这种现象是房地产上市公司的理性选择还是趋同？本文以理性和有限理性为线索,分别利用规范分析和进化博弈的复制动态方法,对此现象进行了理论分析。分析结果表明,我国房地产上市公司的会计政策选择并不是完全理性的,存在着明显的趋同效应。     

上市公司信用评价模型——二元因变量模型的应用

文章采用了二元因变量模型对上市公司的财务状况进行了分析和研究，并可以利用模型得出的预测概率来评价上市公司的财务状况，进而为我们分析上市公司的信用状况提供依据，这对银行的信贷管理人员如何分析企业好坏，证券投资者如何衡量证券投资的价值，企业家如何评价自己的公司和子公司以及竞争对手都具有一定的参考价值。     

我国制造企业R&D投资与房地产投资的实证研究

近年来,在资本趋利性的驱使下,制造业的资金大量流入房地产。通过对深沪两市2007～2009年采集的330个独立样本数据进行实证分析,其结果表明我国制造业企业对房地产的投资确实削弱了对研发方面的投资,但这种偏离行为对企业成长性有促进作用。     

商业银行房地产信贷风险管理

当前,我国商业银行所面临的最大风险是房地产信贷风险。由于我国房地产行业发展所需资金大部分是依赖商业银行贷款,因此,商业银行在给房地产行业开辟＂绿色通道＂来获取资金效益的同时,也给自己增添了大量的信贷风险。以商业银行房地产信贷风险为研究对象,对商业银行房地产信贷面临的宏观、微观形势进行分析,阐述风险成因,旨在为加强房地产信贷管理、增强风险意识提供决策依据。     

上市公司自由现金流与资本结构动态调整研究

本文采用我国沪深两市A股非金融上市公司2004–2012年的财务数据,首先通过动态面板系统GMM模型,估算出我国上市公司的最优资本结构,并计算出资本结构调整速度为0.186;然后建立了反映自由现金流盈亏程度和资本结构偏离程度如何影响资本结构调整的固定效应模型,分析得出与单独调整资本结构的情况相比,企业同时调整资本结构和自由现金流时,调整成本降低,调整速度加快;当资本结构调整至(或接近)最优状态后,企业会保持资本结构在最优水平,不受自由现金流调整的影响。上述结论对企业是否存在融资约束具有稳健性,但受融资约束的企业调整成本相对较高,调整速度相对较慢。