初探我国沪市股价波动性 ——基于ARCH模型和GARCH模型

金融市场的波动一直是经济研究人员和投资者关注的焦点。在计量经济学领域,自回归条件异方差模型(ARCH模型)和广义自回归条件异方差模型(GARCH模型)经常用在金融时间序列分析中。特别是GARCH(1,1)模型在金融资产的波动性研究中得到广泛的应用。以沪市综合指数为研究对象,分别运用ARCH模型、GARCH模型进行初步研究,分析我国沪市股价波动的动态特征。     

基于GARCH模型的上证指数的VAR研究分析

风险管理、风险预测是金融市场最为热门的话题,而风险价值法是最受关注的风险管理方法。针对股票市场波动服从正态分布常规假设的不足和缺陷。选用能很好模拟股市尖峰厚尾特性的GARCH族模型,估计风险价值的主要参数;并选用蒙特卡罗模拟方法计算风险值,以具有股票市场综合特征的上证指数为样本数据进行实证研究,结果显示：该改进提高了蒙特卡罗模拟方法模拟结果的精确程度,使其预测结果更符和实际状况。     

基于GARCH模型的我国金价波动性研究

通过构建GARCH(1,1)模型,TARCH模型以及ARCH-M模型分别描述黄金现货价格收益序列的波动性特征。从2002年至今,我国黄金价格日收益率表现出显著的条件异方差性和非正态性,具有明显的波动积聚特征。同时,GARCH-M估计结果表明,黄金现货市场的收益与风险呈正相关,预期收益包含一定的风险溢价。     

深圳股市正反馈效应的实证分析

正反馈交易行为是指在证券价格上升时买进,下跌时卖出的一种交易策略。本文以深圳股票市场为背景,利用深证成指1991年4月3日至2008年12月31日期间的全部日收益率数据,按照牛市熊市分段建模的方法,对深圳市场的正反馈效应进行了实证检验。结果表明,市场运行有时候呈现出随机漫步特征,有时候又呈现出正反馈交易特征。当市场处于牛市状态时,更容易引发正反馈效应。文章从信息披露、投资者教育两方面提出了相应的政策建议。     

ARCH预警系统的研究

ＡＲＣＨ模型可以用过去误差解释未来预测误差。本文将ＡＲＣＨ模型引入宏观经济预警,讨论了ＡＲＣＨ预警系统的指标设计、ＡＲＣＨ预警方法以及预警警限的界定,给出了一种具有ＡＲＣＨ特征的警限界定方法     

利率调整对我国股市波动性的影响研究——基于2004年利率上调的实证分析

本文基于GARCH模型方法，考察了2004年10月29日我国利率上调对股票市场波动性的影响，通过引入虚拟变量来度量利率调整前后股票价格的波动情况，发现基于当前股市行情，本次利率变化降低了股票市场的波动性。     

基于EGARCH模型的我国股市杠杆效应研究

本文以沪市的上证指数以及八个分类指数1999年1月至2002年5月共792交易日的指数日报酬率与周转率为研究样本，通过指数自回归条件异方差模型(EGARCH)来检验我国股市是否存在“杠杆效应”。结果表明，在指数日报酬率序列中，9种股价指数中的7个呈现出显著的“杠杆效应”，即报酬率与波动性之间为负相关；在指数日周转率序列中，所有9个股价指数均不存在“杠杆效应”，即没有波动性的不对称效果，说明在现阶段我国股市中确实存在着“羊群效应”，投资者往往根据市场的气氛而采取顺势操作的交易策略。     

利率调整对我国股市波动性的影响研究——基于2004年利率上调的实证分析

本文基于GARCH模型方法,考察了2004年10月29日我国利率上调对股票市场波动性的影响, 通过引入虚拟变量来度量利率调整前后股票价格的波动情况,发现基于当前股市行情,本次利率变化降低了股票市场的波动性.     

GARCH模型和SV模型对中国股市波动性的分析比较—以上证指数为例

采用SV模型和GARcH模型对上海股市波动性进行了度量,通过对两种不同模型进行返回检验,可看出SV模型能更好地刻画上证指数的尖峰厚尾特征,从而也能更准确地预测股市的波动性。     

上证指数与宏观经济指标协整关系的实证分析

本文研究了上证指数与宏观经济指标之间的协整关系，并在多因素协整分析的基础，利用误差修正模型建立了二者之间的预测模型。其结果表明1995年1月到2000年9月这段时间内，上证指数对长期利率、短期利率以及货币供应量的变化是敏感的，但同国民生产总值、固定资产投资、全国物价指数的变化之间没有长期均衡的关系，这对于我国证券市场的分析具有一些指导意义。     

并轨后中关外汇市场波动性的比较研究

随着经济全球化和金融自由化,汇率作为国家宏观经济主要的调控手段和经济杠杆对国民经济发展所起的作用越来越明显。随着2001年11月中国成功加入WTO,研究人民币汇率的波动性特征对理解人民币汇率的形成机制、完善人民币汇率制度、实现人民币自由兑换和国际化具有特别重要的意义。本文采用GARCH模型对并轨后中美外汇市场的波动性进行了比较研究,揭示了人民币汇率形成机制的特殊性。     

并轨后中美外汇市场波动性的比较研究

随着经济全球化和金融自由化,汇率作为国家宏观经济主要的调控手段和经济杠杆对国民经济发展所起的作用越来越明显.随着2001年11月中国成功加入WTO,研究人民币汇率的波动性特征对理解人民币汇率的形成机制、完善人民币汇率制度、实现人民币自由兑换和国际化具有特别重要的意义.本文采用GARCH模型对并轨后中美外汇市场的波动性进行了比较研究,揭示了人民币汇率形成机制的特殊性.     

沪深股市波动性的杠杆效应和不对称波动性研究

本文应用GARCH系列模型来刻画沪深股市的波动性，估计出了沪深股市的波动性的实证模型。发现深证综指受过去的波动性的影响大于上证综指。沪市不存在明显的杠杆效应，而深市则有明显的杠杆效应。好消息会对上综指引起比坏消息更大的波动性，显示出一定程度的波动性的不对称性，深综指则表现出更为明显的波动性不对称性，即坏消息会导致比好消息更大的波动性。     

上证指数的时间序列分析及其预测

本文根据中国1991年-2009年上证指数的历史数据,建立了三个对上证指数未来走势进行预测的模型,并对预测结果进行了分析,依据分析结果对模型进行了评价。     

浅谈上证指数的错位相关性

通过构造上证180指数、上证50指数与上证指数十日均线模型,对其进行错位相关性研究,得出:三者之间具有高度的错位相关性;从指数十日均线的走势来看上证50指数要比上证180指数提前,而上证180指数要比上证指数提前,错位后指数回归方程的拟合性也很好。     

ARCH建模研究初探

本文主要介绍了可以为波动性建模的AECH模型族.出于分析金融时间序列领域资产受益率异方差问题的目的,文章较详细地介绍了ARCH模型族的发展和各自的特点,并就ARCH模型建模的步骤进行讲解.     

ARCH族计量模型的基本形式及应用

本文主要是针对金融市场数据变化不确定性，且其方差随时间变化而呈现出的聚集性和波动性特点，给出了描述这一市场行为的自回归条件异方差（ARCH）模型的定义、参数估计以及ARCH模型的发展情况与应用前景。     

基于GARCH模型的上证指数的VaR分析

本文介绍了VaR方法和GARCH模型,并利用此模型对沪市1998年至2005年的上证指数进行实证分析,结果表明,金融时间序列数据中普遍存在的尖峰厚尾性在沪市指数中同样存在,还有明显的异方差性,并且GARCH模型可以很好的预测VaR值。     

基于GARCH模型的上证指数的VaR分析

本文介绍了VaR方法和GAKCH模型,并利用此模型对沪市1998年至2005年的上证指数进行实证分析,结果表明,金融时间序列数据中普遍存在的尖峰厚尾性在沪市指数中同样存在,还有明显的异方差性,并且GAKCH模型可以很好的预测VaR值。     

沪深B股收益率波动性分析

通过使用GARCH族模型及其计量方法分析了B股市场从1997年到现在的变化,并得出了相应的结论。