经济二元结构与我国货币政策利率传导机制

我国货币政策利率传导机制的有效性是当下货币政策研究中的一个热点问题,很多学者通过实证分析认为其不能有效地传导。我国经济体制的二元结构也是货币政策利率传导机制不能有效执行的原因之一,为此,要推动利率市场化改革,推进商业银行的市场化,深化国有企业改革,建立完善的社会保障体系,促进区域经济协调发展。     

基于VAR模型的我国当前货币政策利率传导机制

选取2003～2012年共40期季度数据,通过在货币供应量（M2）、货币市场利率（CHIBOR）、贷款利率（LR）和产出水平（GDP）之间构造VAR模型,对我国的货币政策利率传导机制进行分析发现：目前我国货币政策仍以数量调控为主,利率传导机制只在货币供应量向货币市场利率传导环节通畅,货币市场利率和金融机构存贷利率之间并不存在长期稳定的均衡关系,政府通过制定贷款利率来直接干预经济的渠道也不畅通.完善货币政策调控需要优化货币市场结构,推动利率市场化改革,确立金融机构完全市场主体地位,促进民间金融发展,为金融发展提供一个公平竞争的环境.     

LPR新机制下货币政策利率传导机制的制约因素研究

实现利率并轨,提高货币政策利率调控效能是我国推进LPR改革的主要内容。LPR新机制的引入,不仅会对货币政策利率传导机制产生新的影响,还给传导效果的实现带来了新的制约因素。通过对LPR新机制特点的梳理,结合文献研究和数理分析方法,探究新形势下货币政策利率传导机制的制约因素。研究发现LPR新机制对畅通货币政策利率传导机制具有一定积极作用,但在短期OMO至DR007和中长期MLF至TFI传导渠道上并不显著;为了充分发挥其作用,必须采取相应的措施来优化其效果,以此深化LPR新机制改革,提高货币政策传导效果,促进实体经济高质量发展。     

我国货币政策利率传导有效性的实证分析

在传统凯恩斯经济学模型中利率是货币政策最为重要的传导渠道,但从我国2000～2005年月度数据的实证分析来看,中央银行货币供应量M2的增减很难引起实际利率的变动,而且实际利率的变动也不是引起固定资产投资变动的主要原因,对消费的影响力度也极小,从而说明我国货币政策的利率传导渠道存在"硬阻".     

我国货币政策利率传导机制效应弱化的原因

为了提高我国货币政策利率传导机制的有效性,探寻目前利率传导机制效果弱化的原因很有必要。在我国,利率市场化还处于初步阶段,央行增加货币供给量无法使利率大幅度下降,且由于银行贷款供给和利率呈正相关关系以及我国企业投资和居民消费对利率不敏感这两个因素,使得利率下降未必会引起实际投资和消费提高,所以我国货币政策利率传导机制效应较低。     

试论利率市场化与货币政策

我国利率市场化正在稳步推进。利率市场化会对货币政策产生巨大影响,主要表现在：货币定义与计量更加困难,削弱了中央银行控制货币供应量的能力,改变了货币政策的传导机制。     

论弱利率效应

利率历来都是市场经济国家货币政策的重要中介目标。由于我国现在处于体制转轨时期,现行的投资和融资体制都远不完善,金融资本总量偏小,金融机构传导效率低,从而造成利率与经济运行相关度偏低,利率弹性机制的发挥受到诸多因素的限制,导致投资、消费和储蓄的利率弹性都偏小,以利率为中介目标的货币政策效果差,即存在弱利率效应。因此,当前应努力增强利率弹性,发挥利率工具的应有效应。     

我国利率市场化改革探析

利率市场化有利于国家优化资源配置、顺利传导货币政策来有效进行宏观调控,促进金融市场的发展.伴随着金融体制改革的进行,我国对原有的高度集中的计划利率体制进行了渐进式改革,取得了一定的进展,利率的经济杠杆作用日渐明显.利率市场化是金融改革中的一个重要环节,这需要和金融改革以至整个经济的改革配套进行.     

利率市场化对商业银行的影响

金融自由化导致了利率市场化,在提高融资效率、形成规范的金融市场环境、建设金融机构定价机制、形成货币政策微观传导机制等方面都起到了很大的作用.本文以利率市场化改革为切入点,进而探讨利率市场化对商业银行的影响.     

我国货币政策传导机制的问题及其完善

货币政策是我国重要的经济政策,它关系到国家宏观经济的稳步发展,货币政策传导机制对货币政策的有效性具有决定作用.当前我国经济背景下的货币政策突出表现为传导渠道多元化、传导尚不成熟、货币政策效果不佳等特点,其中,我国影子银行的发展、利率市场化的异化是影响我国货币政策传导机制的两个较为典型的问题.全面实施利率市场化改革、加强货币政策的透明度能够改善我国现行货币政策传导机制的不足.     

利率管制与利率市场化

目前我国实行的利率政策是利率管制.为适应WTO和融入世界经济,应逐步实行利率市场化,须从国情出发,渐进稳妥地进行.     

我国货币政策中介目标的问题研究

随着经济危机蔓延深入,建立何种货币政策中介目标以实现国民经济复苏发展是世界各国经济学家不断探究的重要课题。我国货币政策中介目标的选择从货币供应量逐步演变为利率,基于本国实际,利率作为货币政策的中介目标还存在一些障碍,需要一些配套条件。     

透过利率传导机制看我国的货币政策

1978年以来我国货币政策从直接调控向间接调控转化,以帕加诺经济模型分析推导,利率在货币传导机制中的作用是通过利率变化传递宏观调控信号,市场主体据以决定自身的市场行为,进而改变经济运行方式和方向,实现货币政策调控目标。     

小议利率市场化

利率市场化是我国市场经济发展中的必然选择。文章主要阐述了利率及利率市场化的含义，分析了推进我国利率市场化改革需要采取的配套措施以及利率市场化所带来的影响。     

新凯恩斯主义的货币政策与不良债权治理

一般认为银行的不良债权是监管不严产生的，而新凯恩斯主义认为是高利率诱发的，在经济周期变动中，由于过去宏观经济政策缺乏微观运行基础，不良债权与通货紧缩并存状况，使货币政策无所适从，新凯恩斯主义提出的低利率和信贷配给措施，对当前实施有效的货币政策不无启发。     

中国人民银行历次加息与利率的"价值回归"

通过央行几次加息,利率已经逐渐趋于回归其合理价值,而其政策效用也会日渐显现,同时通过这一系列利率的调整,必然促使利率变得更加合理,也使得利率作为一种调控手段变得逐渐重要,加大利率对中国经济的影响力。     

中国人民银行历次加息与利率的“价值回归”

通过央行几次加息,利率已经逐渐趋于回归其合理价值,而其政策效用也会日渐显现,同时通过这一系列利率的调整,必然促使利率变得更加合理,也使得利率作为一种调控手段变得逐渐重要,加大利率对中国经济的影响力。     

住房公积金利率管理研究

文章对住房公积金资金运行的重要工具——利率进行了初步的探讨,首次提出了住房公积金利率管理的五大原则,并对利率设计应考虑的社会经济和国家政策两个层面进行了多因素分析,列出了当前该领域存在的问题,给出了建立和完善富有弹性的利率形成和管理机制的政策建议。