大股东对公司高层更换影响的实证分析

以我国上市公司为研究对象,分析了政府控制型公司、投资管理公司控制型公司、国有法人控制型公司和一般法人控制型公司在高级管理人员更换(简称高层更换)对业绩敏感性上的差异。所选样本和样本区间的实证结果表明,政府控制型企业高层更换对绩效的敏感性显著低于其他类型的公司,其余几类公司之间不存在显著差异,因而提高企业效率应着眼于引入有“市场导向”的直接监控主体。     

关联交易、会计信息契约有用性与公司治理——基于上市公司高管更换的视角

会计信息在高管动态激励契约中发挥作用,关联交易会影响会计信息的质量,进而会影响其契约有用性.研究发现,我国上市公司高管更换概率与公司会计业绩负相关,关联交易的发生降低了会计信息的契约有用性,而这种影响只发生在其他应收和其他应付两类关联交易中,而商品和劳务购销类的关联交易则没有显著影响.     

商业银行公司治理对业绩影响的实证研究

本文基于2008—2012年我国国有银行、股份制商业银行以及城市商业银行的上市年报数据和非上市年报数据,研究了商业银行公司治理中股权结构、董事会制度以及高管激励等方面的因素对商业银行业绩的影响。得出主要结论和启示有:国有商业银行中政府持股比例以及董事会规模与银行业绩之间存在一种倒"U"型的曲线关系,具有丰富银行从业经验的董事成员会对银行业绩带来显著的正向影响。此外,商业银行是否引入境外机构投资者和对高层管理人员的激励措施对银行业绩不存在显著影响。     

两职合一、大股东控制与投资效率

本文研究了总经理和董事长两职合一、大股东控制及其交互作用对投资效率的影响。研究发现,两职合一公司的投资效率显著低于两职分离公司;但进一步研究表明,在股权集中度较低公司中,董事长与总经理两职合一没有显著影响投资效率;相对于股权集中度较低公司来说,股权集中度较高公司的两职合一更能降低公司的投资效率;股权集中度较高公司的两职合一与非效率投资显著正相关。此外,在董事长与总经理两职分离的公司中,第1大股东持股比例越高,投资效率越高;相对于两职分离公司来说,两职合一公司的第1大股东持股比例更能造成非效率投资;两职合一公司的第1大股东持股比例与非效率投资显著正相关。本文既拓展了已有大股东控制与投资效率之间关系的研究,也深化了两职合一的经济后果的研究。     

中国证券市场股权收购绩效实证分析

本文系统地研究了从1997年到2000年在上海征券市场上发生的58个股权收购案例，发现中国公司股权收购活动明显指向那些业绩很差的目标公司，并且收购后目标公司中大量的高级管理人员被更换。与以前的一些研究不同，文章发现目标公司被收购后的业绩比收购前有了明显的改善，然而证券市场却没有对股权收购公告做出积极的反应。     

总经理离任前的公司研发投入变动研究

以2007—2015年我国A股上市公司为样本,研究总经理离任前是否会削减研发投入,并从"想不想"(行为动机)和"能不能"(个人权力)两方面分组检验。研究结果发现:总经理离任与公司上年度研发投入负相关;当总经理未持有本公司股份或兼任董事长时,其具有离任前削减研发的动机、权力,两者负相关关系显著成立;当总经理持有公司股份或未兼任董事长时,其离任前削减研发的动机、权力受限,两者负相关关系不成立。研究发现总经理持股和两职合一在总经理离任前消极研发行为中的关键作用,为公司获取长期利益提供新的证据。     

高管团队垂直对异质性与R&D投资行为研究——基于生物医药行业的实证分析

基于高层梯队理论和相似-吸引范式,将职位层级视为高管团队特征的一个重要因素,探讨高管团队中垂直对人口特征差异与生物医药上市公司RD投资倾向的关系。研究发现:总经理-高管年龄异质性、教育水平异质性均与RD投资强度负相关;总经理-高管任期异质性、职业背景异质性与RD投资强度正相关。此外,管理费用率、资产负债率、总经理兼任董事长与RD投资强度正相关,公司规模与RD投资强度负相关。最后对生物医药企业合理配置高管团队以及促进和优化RD投资等方面提出实践建议。     

高管的政治关联与公司绩效:基于国有电力生产上市公司的经验研究

本文以国有电力生产上市公司为样本探讨了国有公司高管政治关联的绩效影响.研究表明:董事长政治关联的绩效影响显著为正,总经理政治关联的绩效影响显著为负;相对于国有非控股公司,国有控股公司董事长政治关联的绩效正影响较弱,总经理政治关联的绩效负影响较强.因此,推行国企(副)总经理市场化选拔改革具有重要意义.     

两职合一、大股东控制与投资效率

本文研究了总经理和董事长两职合一、大股东控制及其交互作用对投资效率的影响。研究发现,两职合一公司的投资效率显著低于两职分离公司;但进一步研究表明,在股权集中度较低公司中,董事长与总经理两职合一没有显著影响投资效率;相对于股权集中度较低公司来说,股权集中度较高公司的两职合一更能降低公司的投资效率;股权集中度较高公司的两职合一与非效率投资显著正相关。此外,在董事长与总经理两职分离的公司中,第1大股东持股比例越高,投资效率越高;相对于两职分离公司来说,两职合一公司的第1大股东持股比例更能造成非效率投资;两职合一公司的第1大股东持股比例与非效率投资显著正相关。本文既拓展了已有大股东控制与投资效率之间关系的研究,也深化了两职合一的经济后果的研究。     

能量管理系统更换应注意的问题

随着电网调度自动化水平的不断提高,对能量管理系统(Energy Management System,以下简称EMS)的各项功能提出了更高的要求。因此需要对原有的EMS系统进行全面更换,以提高硬件配置水平和软件功能。那么在EMS系统更换过程中,如何实现新旧系统的"安全过渡",变电站"四遥"信息如何在不影响电网调度运行的前提下,安全可靠接入新系统,直到新系统独立承担调度运行任务,本文将向各位提供一个参考。     

公司治理结构与盈余管理关系研究

摘要：本文以2006-2008年597家上市公司为样本,实证分析了公司治理结构与盈余管理的关系。研究发现,流通股比例、独立董事比例、管理者薪酬与盈余管理程度负相关;董事会人数、未领薪酬董事比例、公司规模与盈余管理程度正相关;董事持股比例、监事会特征、高管持股比例、董事长与总经理两职合一与盈余管理程度不相关。     

信息技术类公司技术效率的影响因素分析——基于高阶理论的实证检验

以2002—2009年间中国信息技术行业上市公司为样本,实证研究了董事长和CEO的年龄、学历、高层管理者平均年龄等高管特质对技术效率的影响。研究发现:董事长和CEO的学历、高管性别比与公司技术效率显著正相关;高管团队的平均年龄与公司技术效率显著负相关;而董事长和CEO的年龄、高管团队总人数等与公司技术效率无显著相关关系。     

国企高层人事变动：实现企业战略和业绩变化的一种重要来源

本文实证检验了内地多行业的国有大中型企业总经理和高层人事变动与企业战略和业绩变化之间的关系。结果显示，国企高层管理人员的人事变动与企业战略变化和企业绩效改善之间存在显著的正相关关系，企业战略的变化也与企业绩效的改善显著正相关，而国企总经理的变更与企业战略变化和绩效改善之间并不存在相关关系。研究认为，企业高层团队结构的变化与企业战略变化的协调作用，会增大国有大中企业绩效改善的可能性。     

中国民营企业公司治理与公司绩效的实证分析

以沪深两市2004~2007年99家民营上市公司为样本,采用面板数据的分析方法,从所有权结构、董事会和高级管理层激励三个方面全面分析了中国民营上市企业中公司治理对公司绩效的影响。研究发现:最终控制人的控制权比例、现金流权比例以及两者的分离程度与公司绩效负相关;最终控制人的控制权与所有权的偏离程度与公司绩效负相关;董事长与总经理两职兼任和持有公司股份董事人数、董事会执行强度与公司绩效显著正相关;董事会规模与公司绩效呈现倒U型的二次曲线关系;高级管理层的薪酬与公司绩效显著正相关,但高级管理层的持股比例与公司绩效呈现非线性的三次曲线关系。     

上市公司透明度的影响因素研究——基于对2001～2006年深圳上市公司的经验分析

系统地分析和实证检验了影响我国上市公司透明度的主要因素。研究表明:违规法律成本并不是抑制我国上市公司低质量信息披露的有效因素,管理者动机、财务状况、公司的环境和特质等是我国目前上市公司透明度的主要决定因素,但公司治理结构的作用却很有限,其中机构投资者、独立董事、其他股东对第一大股东的股权制衡力、流通股等均尚未形成改善公司透明度的治理力量,管理者激励、董事长与总经理两职分离的作用也不显著。     

上市公司透明度的影响因素研究——基于对2001-2006深圳上市公司的经验分析

系统地分析和实证检验了影响我国上市公司透明度的主要因素。研究表明：违规法律成本并不是抑制我国上市公司低质量信息披露的有效因素,管理者动机、财务状况、公司的环境和特质等是我国目前上市公司透明度的主要决定因素,但公司治理结构的作用却很有限,其中机构投资者、独立董事、其他股东对第一大股东的股权制衡力、流通股等均尚未形成改善公司透明度的治理力量,管理者激励、董事长与总经理两职分离的作用也不显著。     

公司治理对我国企业创新效率影响实证研究

从公司治理结构视角出发,对公司治理结构与公司创新效率关系进行了实证探讨.研究结论证明:董事长持股比例对创新效率影响为正;公司高管持股比例与创新效率高度正相关;监事会主席持股比例对创新效率影响为正;而公司董事会和监事会的规模则对创新效率没有显著影响.另外,研究发现董事长、高管和监事会主席的持股对创新效率影响力存在着差异性.     

总经理离任前的公司研发投入变动研究

以2007-2015年我国A股上市公司为样本,研究总经理离任前是否会削减研发投入,并从“想不想”（行为动机）和“能不能”（个人权力）两方面分组检验。结果发现：总经理离任与上年度研发投入负相关;当总经理未持有本公司股份或兼任董事长时,其具有离任前削减研发的动机、权力,两者负相关关系显著成立;当总经理持有公司股份或未兼任董事长时,其离任前削减研发的动机、权力受限,两者负相关关系不成立。本研究发现了总经理持股和两职合一在总经理离任前消极研发行为中的关键作用,为公司获取长期利益提供了新的证据。     

自然人控股公司的治理特征与绩效的实证研究

本文对自然人控股公司的治理特征与绩效进行了实证研究。研究表明：高管持股、两职兼任都与公司绩效显著负相关；总经理（CEO）持股、基金持股与公司绩效显著正相关。而第一大股东的“一股独大”，没有对其业绩产生显著的消极影响；股权制衡度、独立董事的治理机制也没有发挥出显著的积极作用。需进一步完善公司治理结构，进而提高公司绩效。     

高层管理团队注意力与企业创新战略——两职合一和组织冗余的调节作用

在复杂快变的竞争环境中,创新对企业的生存和发展至关重要。企业创新战略的成败取决于高管团队战略决策和战略实施的有效性。基于高层梯队理论和企业注意力基础观,以139家中国创业板上市技术密集型企业为样本,分别从注意力焦点原则和注意力情境原则的视角,考察了高管团队的创新注意力对企业创新战略的影响,以及总经理——董事长两职合一和组织冗余的调节作用。研究结果表明,高管团队创新注意力对企业创新战略有积极影响,而总经理——董事长两职合一和组织冗余则正向调节高管团队创新注意力与企业创新战略之间的关系。