二板市场的推出对创业资本动作的影响

在8月份举行的“中小企业融资和多层次资本市场建设高级论坛”会上,沉寂多日的二板市场再度成为论坛关注的焦点,证券界的著名学者,以及交易所的高层人士的发言已经表明,中小企业的融资     

论二板市场在我国发展的前景

二板市场是金融市场中新出一种融资市场,对于任何企业来说,融资方式无非是股权融资和债务融资两种,本文认为,在我国目前的发展阶段,符合比较优势的企业应当是劳动力比较密集的中小企业,对于这类企业来说,债务融资比股权融资合适,为解决这类型企业的融资困难,应当大力发展中小银行,而为满足少数需要到二板市场融资或作为风险投资退出机制的企业需要,最好是允许那些企业到海外的二板市场上市。     

我国中小企业融资现状和管理方式分析

我国中小企业融资状况有所改善,但融资和管理却成了进一步发展的巨大障碍。本文从完善我国中小企业融资的法律法规、国有商业银行改革、建立专门的中小企业信贷机构、金融创新、“二板市场”及场外交易等方面提出了相应策略。     

中国中小企业融资现状及对策分析

中小企业的发展需要资金强有力的支持。我国中小企业融资状况有所改善,但“融资难”日益成为其进一步发展的巨大障碍。从完善我国中小企业融资的法律法规、国有商业银行改革、建立专门的中小企业信贷机构、金融创新、“二板市场”及场外交易等方面提出了相应的应对策略。     

二板市场建立过程中几个问题的研究

经过一年多的讨论与论证,在我国设立二板市场已成定局,其技术准备工作基本完成,只待有关法律法规通过后就将开始运作。二板市场的推出具有一定积极意义,既能在一定程度上解决那些高新技术、高增长、具有良好发展前景的中小企业的融资问题,又能带动风险资本的健康发展,并促使企业科技孵化的顺利进行。但是,由于我国二板市场的设立时间正好处于国际二板市场发展的调整时期,重新认识和掌握二板市场,无论对于企业还是投资者都具有十分重要的意义。     

对我国中小企业融资难问题的探讨

中小企业融资困难并不是现在才有的问题,也不是我国独有的问题。按现代金融理论的解释,中小企业融资的最大特点是“信息不对称”,由此带来信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”,商业银行为降低“道德风险”,必须加大审查监督的力度,而中小企业贷款“小、急、频”的特点使商业银行的审查监督成本和潜在收益不对称,降低了它们在中小企业贷款方面的积极性。不过,在发达国家,非正式的权益资本市场、风险投资体系、二板市场的发展,很大程度上弥补了中小企业的融资资本缺口。我国中小企业融资难除了一般性原因外,还有其特殊的一面,主要是经济金融体制变迁过程中,市场经济体制的微观运行基础不完善所带来的制度摩擦。     

取经海外,加快我国中小企业板发展

全球创业板市场数量有增无减，新的中小企业市场不断产生，这些都离不开海外大力建设中小企业资本市场，海外中小企业资本市场的直接融资，对IPO的管理以及与产业的良性互动，值得我国中小企业板建设借鉴。     

中小企业融资难的现实困境与潜在机遇

一、僧多粥少,"二板"之外还需要一个完整的政策体系 从2000年4月5000点到当前不足2000点,美国NASDAQ持续阴跌已近一年.不少企业已上报到SEC的IPO计划悄悄撤回,深度套牢的风险投资商紧捂口袋进入冬眠状态,这一切使渴望从资本市场上获得融资的中小企业更是雪上加霜.     

试析中小企业板对创业投资的影响

中小企业板被视为是创建中国的创业板所迈出的第一步，它对于建立我国多层次资本市场、加快金融体制改革、拓宽中小企业融资渠道将会产生深远影响。结合中小企业板的特点及其与创业板的联系与区别，深入分析了中小企业板的利与弊，希望能给广大投资者和管理人员以一定的启示。     

中国中小企业板上市公司融资顺序经验研究

以深圳中小企业板113家上市公司2006年年报数据为样本,分析了中小企业板上市公司的融资情况。研究结果表明：中小企业板上市公司资产负债率偏低,但融资顺序符合融资优序理论,即首选内部融资,其次选择银行借款,最后选择股权融资;在银行借款中,更加偏好短期借款。     

中国普惠金融创新能否缓解中小企业的融资约束

基于现金-现金流敏感性模型和中国中小企业板上市公司数据,从数字普惠金融和互联网金融发展的角度,考察中国普惠金融创新对中小企业融资约束的影响。研究结果表明:中小企业表现出明显的现金-现金流敏感性,即中小企业面临显著的融资约束;数字普惠金融和互联网金融的发展显著缓解了中小企业的融资约束,数字普惠金融的覆盖广度、使用深度和数字支持服务程度均对中小企业融资约束具有缓解作用;相较于国有中小企业,普惠金融创新对民营中小企业融资约束的缓解作用更为明显。立足普惠金融创新这一全新视角,为更好地破解中小企业"融资难"问题提供政策启示。     

二板市场的运行制度研究——做市商制度

二板市场(Second Board)是与主板市场(Main Board)相对应,是主板市场之外专为中小企业和成长型企业提供筹资途径的-个新市场,它是资本市场的重要组成部分,也称为中小型公司市场和创业板市场。二板市场和主板市场的根本差异在于其不同的上市标准,且上市对象多为具有潜在成长性的中小企业。因此,二板市场的运行制度在比照主板市场运行制度的基础上有较多不同。本文探讨的做市商制度就是二板市场的一项特殊运行制度。     

创业板与中小企业板上市公司财务状况比较研究——基于中小企业融资的视角

在比较分析国际创业板的市场定位与融资功能的基础上,选择我国创业板28家首批上市公司的2009年财务数据,并以相应的所属行业与会计期间都相同的中小企业板上市公司作为配对样本,将传统会计比率指标和现金流量指标相结合来构建两板上市公司的财务状况评价指标体系。通过差异性、相关性和因子分析法计算各公司的财务状况综合得分,据此比较分析两板上市公司的财务状况。实证结果表明:目前我国创业板上市公司整体财务状况较为乐观,普遍具有高盈利性与高成长性特点,大多具备了在中小企业板上市的资格。这说明创业板市场没有完全发挥好为成长潜力巨大的中小企业提供融资平台的功能,对其原因进行了探讨,并据此提出了规范与完善创业板的发展战略及政策建议。     

从创业投资看中国二板市场的建立

中国的二板市场将呼之欲出，二板市场是一个专门为新兴公司和中小企业提供筹资渠道的新型资本市场，被认为是创业投资退出的最佳通。从中国的创业投资状况去审视中国二板市场的建立，提出了相应的建议。     

民营中小企业融资新政:金融创新的制度基础与法制化路径

民营中小企业普遍存在"资金贫血症"难题,究其原因主要是直接融资渠道不够通畅、银行经营政策与金融环境不佳、非正规融资的金融压制等所致。创新融资制度具有正当性与合理性。在创新民营中小企业融资制度的法制化路径上,可采取组建新型融资机构、建设资本市场、完善融资征信制度、规范非正规金融市场等多种途径。     

浅析深圳中小企业板的发展问题

在深圳中小企业板正式设立之后，如何使其能平稳过渡到最后的创业板成为各界关注的焦点。通过分析全球二板市场的各种经验教训，总结出了一些对深圳中小企业板发展有价值的观点。     

四川省科技厅召开科技金融板挂牌融资培训会

<正>本刊讯为更好地整合科技金融资源,推动科技型中小企业在"科技金融板"挂牌融资,5月23日,由科技厅、省金融工作局主办的四川省科技金融板挂牌融资培训会在华西证券大厦顺利召开,华西证券川内各营业部作为分会场同步直播。成都市100余家科技型中小企业代表在主会场参会,各地市(州)科技局、金融办相关同志、科技型中小企业在华西证券各地市(州)营业部分会场参会。培训会邀请了成都     

从中小企业板运行研判中小企业股权融资机会

我国中小企业板成功推出,为中小企业拓展融资渠道,公平参与市场竞争带来无限发展生机。分别从已上市公司的本身质地和实际运作来研判上市融资机会,并提出中小企业股权融资的具体策略。     

中小企业融资渠道的创新研究

中小企业是经济发展和社会稳定的重要支柱,但是中小企业的融资"瓶颈"依然是制约中小企业发展壮大的首要因素.通过对中小企业融资渠道的创新,探讨为中小企业创造一个较为宽松融资环境的具体途径.     

我国中小板企业融资方式选择对企业盈利能力影响研究

回顾与我国中小企业融资情况有关的文献和企业资本结构理论,采取理论分析与实证研究相结合的技术路线,对我国中小企业板上市公司上市前财务数据进行统计分析,通过研究总结出中小企业融资偏好,进而考察样本企业的融资顺序是否符合融资优序理论,并且再进一步用CORREL函数分析企业融资方式与企业效益之间的联系。通过对成长性良好的中小板企业上市前的融资行为的研究,分析影响企业选择不同融资结构的因素,总结改善中小企业融资问题的途径。