上市公司募集资金投向变更与投资效率的实证研究

本文以沪市A股上市公司发生募集资金投向变更行为的251家为研究样本,通过配对的方式,与未发生募集资金投向变更的上市公司进行对比衡量公司的投资水平,研究发现：与未发生募集资金投向变更相比,募集资金投向变更会带来投资效率的下降。     

上市公司变更募集资金投向问题的再认识

近年来上市公司变更募集资金投向问题日益突出，各方人士对其看法不一，但总的说来是贬多于褒。本通过对上市公司变更寡集资金投向的特点及产生原因的分析，在指出上市公司存在的问题的基础上，着眼于从其它市场参与方（证券监管部门和投资）的角度对这一问题进行深入分析，从而指出我们应该对这一现象有一个正确认识。     

我国农业上市公司募集资金投向变更问题探析

农业上市公司是当前我国经济社会不可缺少的重要部门,背负着我国农业产业结构调整和升级的重要职责.目前我国农业上市公司普遍存在募集资金投向变更问题：为追求利润最大化并分散投资风险,农业上市公司对非农领域的投资数量逐渐增加.这种现象的不断出现,一方面减弱了农业上市公司的发展能力和盈利能力,另一方面对我国现代农业产业的健康发展带来了不良影响.我国政府部门亟须出台相关政策法规,加强监管力度,改善投资环境,以确保农业上市公司发挥应有的重要作用.     

募集资金投向变更的市场传导效应研究

募集资金的投资方向对企业的生产经营有重要影响,因此,与募集资金有关的信息,尤其是投向变更信息受到投资者格外关注。以沪深两市2014年有募资投向变更行为的80家上市公司为样本,用超额收益指标定量分析募资投向变更行为对股票市场的影响。研究发现,变更公告的发布会使股票价格异常波动,产生负的超额收益率,引起股价下降。通过分析,认为募资投向变更会使投资者产生信心下降,从而对股票市场产生负面影响。最后为企业、投资者、政府部门提出政策建议。     

关于上市公司募集资金行为动机的一项调查分析

通过分析我国上市公司募集资金过程中存在的股权融资偏好、频繁变更募集资金投向、信息披露不真实等现象，并结合对东北三省上市公司的调查问卷结果，揭示了上市公司募集资金的行为动机。指出我国上市公司通过发行股票筹资改善公司的资本结构、提高公司的知名度是上市公司募集资金的动机之一。而追求少数利益集团的利益才是企业争相上市的根本动因。在此基础上，对证券监管部门给出了相应的政策建议。     

2007年度旅游上市公司投资价值分析

选取我国21家旅游上市公司作为样本,运用SPSS工具对这21家公司2007年度的34个财务指标进行主成分分析,得出六个主成分,分别命名为获利能力因子、投资回报能力因子、经营获现能力因子、营运能力因子、资本结构因子及规模扩张因子,这些因子的综合运用可以较全面地反映旅游上市公司的投资价值．同时运用主成分综合评价函数对旅游上市公司的投资价值进行排序．     

张家界旅游投资环境研究——基于旅游投资企业的视角

张家界市是一个国内外知名的旅游胜地,其资源品位对旅游投资方有着极大的吸引力。为进一步拓宽张家界旅游投资渠道,对张家界市六家旅游投资企业进行了旅游投资环境问卷调查,调查结果表明在硬、软环境方面都存在问题。基于此,文中提出了加强基础设施建设,完善景区通讯服务,提高景区可进入性等硬环境建设以及整顿旅游市场秩序,抵制恶性竞争,提高政府部门执政水平,监督工作人员执法行为等软环境建设措施。     

我国上市公司融资效率对投资扭曲程度的影响——基于2010—2014年上市公司平衡面板数据测算

简述企业融资效率与投资扭曲程度研究概况。以2010—2014年沪深A股上市公司为研究对象,采用数据包络分析方法测算融资效率,并通过与投资扭曲程度的比较分析、相关系数分析和回归分析,测算融资效率对投资扭曲程度的影响。结果表明,我国两市上市公司的融资效率水平并不理想,投资扭曲现象普遍存在,投资扭曲程度与融资效率、投资过度程度与融资效率,都呈正相关关系,投资不足与融资效率则呈负相关关系。     

重庆育才学校的资金募集与管理

重庆育才学校为了保持自己的“独立性”,不愿意被收编为国民政府的公立学校,这样办学资金和物资的募集就成为一项维持学校生命线的紧迫工作。陶行知先生利用自己广泛的社会关系,从不同的渠道募集资金和物资,同时也发动育才师生努力生产、演出以图自救,并对募集到的资金和物资进行严格管理。这些活动不仅使育才获得了赖以生产发展的物质基础,也锻炼了育才师生的能力,成为生活教育的一种形式。     

武陵山区的旅游效率测度与评价

旅游效率评价是旅游产业能否成为区域内战略性支柱产业的依据.以2013年武陵山区15个主要县(市)为研究对象,利用数据包络分析评价旅游效率,分解出技术效率与规模效率对综合效率的贡献.结果表明,武陵山区整体旅游效率适中,但分布不均匀,且技术效率对综合效率的贡献大于规模效率.在旅游产业有效发展的前提下展望了未来旅游产业对经济的带动效应,并提出了扩大技术效率,有效组合资源,增强规模效率,实现综合效率的建议.     

产业结构视角下的固定资产投资效率——基于沈阳市的实证分析

利用ICOR等指标对沈阳市三次产业的投资效果进行了分析,发现沈阳市投资效率较低.认为从产业结构的视角来看,造成这一现象的原因在于产业结构的不协调：第一产业投资较为薄弱;第三产业虽然占用了大量投资,但投资效率却很低;第二产业的投资效率虽高于第三产业,但仍然无法掩饰投资的低效率.最后,从优化投资产业结构的角度提出了建议.     

安徽省旅游产业效率测度及其影响因素分析

利用BCC模型和Malmquist模型对2010～2018年安徽省16个地级市的旅游产业效率进行静态和动态测算,并在此基础之上建立动态面板模型对旅游产业效率的影响因素进行研究.研究结果表明:安徽省旅游产业综合效率呈现上升的发展态势,旅游产业全要素生产率呈现先下降后上升再下降的波动状态.其中技术进步对全要素生产率的影响更强;交通便利程度、经济发展水平、信息化水平和市场化程度对旅游产业效率是正向促进作用,而城市化水平对旅游产业效率的影响是负向的.最后根据实证研究的结果提出政策建议,以助推安徽省旅游业的高效发展.     

内部控制对非效率投资影响的实证研究——基于我国上市公司的经验证据

投资决策是上市公司的核心财务问题,投资的有效性决定了社会资源配置效率。选取我国上市公司为研究对象,采用可感知内部控制的方法度量上市公司内部控制质量的基础上,检验内部控制对非效率投资的影响。研究发现,我国上市公司存在非效率投资问题,有效的内部控制能够抑制公司的非效率投资,具体而言,内部控制能够降低过度投资和缓解投资不足。     

中国传媒业上市公司生产效率研究——基于DEA模型的实证分析

综述中国传媒业上市公司研究概况,收集2011—2013年传媒行业上市公司相关数据,对其生产效率进行横向、纵向比较分析。采用DEA模型和Malmquist指数法分析样本公司的技术效率、规模效率和全要素生产率等指标,同时为传媒行业上市公司提供建议,为该行业上市公司提高生产效率和持续发展提供参考。     

上市公司过度投资行为分析及对策研究

随着中国经济发展,上市公司数量增加,全球化的深入,国家经济政策的调整及信贷与融资机构的不断发展等等原因,中国上市公司企业在不断扩大规模过程中,也伴随着开始出现了过度投资和投资不足的行为,其中尤以过度投资更为严重。而且随着企业规模的扩大,这种现象已开始蔓延。而过度投资行为的发生,将直接导致资源浪费、环境破坏、经济发展速度减慢等不良后果。本文旨在探索上市公司过度投资行为的原因、背景、后果及应对策略,以通过市场调研、数据整合及分析的研究方法,结合中国经济发展现状及发展前景,探索出企业在未来的投资道路。     

行业特色高校教育基金会拓宽资金募集渠道策略研究——以北京中国石油大学教育基金会为例

高校教育基金会是高校设立的以募集教育资金为主要目的的非营利性组织,起源于英、美等国家。我国高校教育基金会开始于20世纪90年代,2010年发布的《国家中长期教育改革和发展规划纲要(2010—2020年)》进一步促进了高等学校教育基金会的发展,受到各级各类高校的高度重视,并纷纷成立了自己的教育基金会。行业特色高校也不例外,北京中国石油大学教育基金会成立于2008年,算是成立比较早的行业特色高校教育基金会,历经六年的发展与建设,说明此类高校教育基金会具有鲜明的特色和发展瓶颈与前景,面临校友捐赠意识的培养,捐赠文化的建设,试图强调通过加强基金会理事会和学校董事会的作用,处理好校友工作与基金会工作之间的关系,加强教育基金项目过程管理以及理清沉淀资金管理、做好资金保值增值,必将推动行业特色高校教育基金会的快速发展,其中的一些做法也许值得类似高校借鉴,以此抛砖引玉。     

房地产上市公司营运资金结构与企业绩效相关性的实证研究

以房地产上市公司为例,运用结构理论对营运资金管理问题进行了深入分析和实证研究。首先．提出营运资金结构时主要内容,其次文章选取了69家房地产上市公司作为分析样本。借助于多元统计分析软件SPSS中的线性回归法,对2007年营运资金结构与企业绩效的关系进行了实证研究。最后,结合实证研究结果,提出了改善我国房地产行业营运资金结构。提高企业绩效的对策和建议。