分数维Vasicek模型下欧式幂型期权的定价公式

假定股票价格服从分数O-U过程,利率服从分数Vasicek利率模型,利用风险中性定价公式及随机分析理论等,给出两类欧式幂型看涨、看跌期权的定价公式,并推导出它们的看涨-看跌平价公式。     

隐含多种实物期权的项目投资决策

本文从实物期权的概念及其定价方法入手,参考B-S期权定价模型,结合实例阐述了实物期权理论在具体项目投资决策中的应用,指出了复合期权在投资决策分析中的重要应用价值。为企业进行战略投资提供了一个新的视角和思维方式。     

油气勘探经济评价新方法的研究--实物期权法

本文阐述了实物期权法的原理、特点和定价模型，分析了传统经济评价方法——净现值法在油气勘探项目经济评价中应用的局限性，探讨了新的经济评价方法：实物期权法及其适用性。通过修正后的NPV法则，提出油气勘探项目经济评价的NPV法所忽略的期权价值，以及由此所导致项目价值低估、决策者错误判断项目可行性的问题。     

拟蒙特卡洛模拟方法在期权定价中的应用研究

不断变化的市场利率、汇率,难以预测的突发事件,以及各种复杂情形都对金融衍生产品定价方法提出了更高的要求。蒙特卡洛模拟是一种比较有效的衍生品定价方法,它通过伪随机序列模拟标的资产价格的路径,对相应的期权进行定价,但它存在着一定的弊端:收敛速度慢,不能通过增加模拟次数有效地逼近真值。拟蒙特卡洛模拟对蒙特卡洛模拟进行了改进,用低差异序列代替伪随机序列,提高了模拟的准确性。论文利用蒙特卡洛和拟蒙特卡洛模拟方法对欧式期权进行定价,对两种方法进行比较分析,结果表明在低维情况下拟蒙特卡洛模拟方法可以得到更加精确地效果,收敛速度也比较快;在高维情况下通过修正也达到同样的效果。     

期权定价对自然资源公司评估的实证研究

在对拥有自然资源的企业进行价值评估时,传统的企业评估方法不能很好地评估这类企业。从讨论钾肥自然资源入手,利用Black-Scholes公式,将欧式期权定价模型引入资源价值的评估中,得到公司自然资源价值,进一步评估上市公司股票价值。这种方法可以弥补传统方法的不足,可以为投资决策提供参考依据。     

基于CIR模型的欧式外向型障碍期权定价

在Cox、Ingersoll、Ross(CIR)随机利率下,考虑标的资产价格满足随机波动率模型的欧式外向型障碍期权定价。利用Ito公式、Feynman-Kac定理、和Fourier变换推导出定价所需的联合特征函数,结合Shephard定理获得欧式外向型下降敲出看涨期权的定价解析公式。     

基于实物期权法的海域使用权定价研究

海域使用投资往往具有较强的不确定性、不可逆性和可延迟性特点,使得海域使用权具有期权时间价值;但中国当前基于贴现现金流的海域使用权定价方法,没有考虑这些特点及其产生的期权时间价值,导致使用权定价偏低。为此,文章将实物期权法应用于海域使用权定价,以期确定更加合理的海域使用权价格,实现海洋经济可持续发展。以2013年青岛市黄岛区琅琊镇围堰养殖海参项目海域使用权价格为例,实物期权法的定价为95.89万元/hm²,相同条件下,贴现现金流法的定价为87.94万元/hm²,贴现现金流法的定价低7.95万元/hm²。而且,由于没有达到实物期权法确定的投资临界值,2013年并不适合投资;此时若投资,海域使用权价格将比达到投资临界值时低99.60万元/hm²,会极大降低海域资源利用效率。此外,参数敏感性分析表明,实物期权法下,海域使用权价格对市场环境变化很敏感,而贴现现金流法不能体现市场环境变化的影响。研究成果可为制定我国海域使用权定价政策提供参考和借鉴。     

随机波动率模型中应用鞅方法定价具有不同借贷利率的欧式期权

Black—Scholes期权定价模型的一般衍生证券的推广是当代金融经济学的重要问题。本文针随机波动率模型下期权定价的鞅方法,得出了欧式期权价格的解析解,推广了B—S模型。     

项目柔性及其模拟与估值方法--风险调整贴现率法与期权估值法的比较研究

源于经营管理的灵活性，投资项目通常是具有柔性的，允许继续等待或相机进行战略调整而不是立刻决定是否要进行投资。通过等待，可获得更多有用信息并占有延期决策期间所具有的资金时间价值，这使得投资者可以尽可能减小项目失败的风险，获得最大收益。因此，项目柔性是具有价值的。本文探讨了项目柔性及其模拟与估值方法，并对风险调整贴现率法与期权估值法这两种方法进行了比较研究。本文认为，期权定价和决策分析方法是两种互补的模拟方法，两者可以很好地结合起来。最后，本文介绍了一种把决策分析和动态过程方法结合起来的简便的期权估值方法。     

Copula方法对多变量股指期权定价的研究

本文给出了完全市场条件下基于Bernstein Copula的多变量欧式期权的风险中性价格.然后将GARCH处理后的沪深两市股指作为数据代入模型进行估计,并采用蒙特卡罗模拟方法对沪深两市股指期权进行实证研究.     

浅析实物期权在风险投资决策中的应用

对于风险投资项目价值的评估,传统的DCF法由于其静态的分析方法不是很适用多变的市场环境,B-S期权定价模型和BOPM期权定价模型在实物期权领域的引进有效推进了这一问题的解决,战略期权的引进对于风险投资项目的决策起到了新的作用.以实际案例阐述了上述方法在风险投资中的应用.     

基于激励的经理股票期权再定价

激励作用是经理股票期权的核心问题。在二人非合作动态博弈的分析框架下，区分经理股票期权的成本和价值，借用期权等值置换法(share-for-share)的数值例子，分析经理股票期权再定价的结论是：当股票价格低于执行价格时，再定价能够增加经理人价值的同时增加期权的激励；而股票价格高于执行价格时，再定价减少经理人价值而对激励作用的影响很小。     

基于电子表格软件的高新技术成果实物期权定价模型

高新技术产业由于投资的不可逆性和风险的不确定性,因此往往不宜采用传统的净现值方法来评估其价值。对利用实物期权模型进行高新技术的商业化定价进行了分析,提出了一个基于电子表格软件建立的二又树定价模型并对其实用性进行了进一步的讨论。     

软件企业R&D升级投资价值的期权定价模型

论文借鉴金融期权定价的思想和方法,通过建立R&D升级投资价值的柔性化评估模型,获得了R&D升级投资期权价值的解析式与最优投资准则。通过数值分析发现一个与传统相反的结论,R&D升级投资期权价值随无风险利率r和项目价值的波动率上升而下降,但随投资延迟损失率上升而上升。随后对这种结果进行了详细的解释,并分析了形成传统结论的原因。最后通过案例分析进一步阐释R&D升级投资的投资决策。     

实物期权方法在风险投资决策中的应用

传统的投资决策方法NPV法在应用中的缺陷日益显露.从广义的期权定义中引出实物期权的概念,对金融期权和实物期权进行比较分析,引出实物期权定价公式;分析了NPV法的局限性;用实物期权方法对传统决策方法进行修正;结合实例加以比较,为正确作出风险投资决策提供指导.     

浮动敲定价格几何平均亚式期权的风险中性定价(英文)

亚式期权是一种回报与一段时期内资产平均价格相关的期权.以计价单位变换为工具,由风险中性定价方法推导具有浮动敲定价格的离散和连续几何平均亚式期权的价格公式.     

亚式期权定价的控制变量法拟蒙特卡罗模拟

用Matlab编程进行数值计算与分析,结果表明多元控制变量法有效地提高了拟蒙特卡罗模拟算术平均亚式期权定价的精确度,并且在维数较高情况下拟蒙特卡罗方法更具优越性,在一定条件下多元控制变量的模拟效果要好于几何平均亚式期权控制变量法模拟的效果。     

基于二叉树的实物期权法在新药研发中的应用研究

与传统的净现金流法相比,基于二又树的实物期权法在时新药研发过程中的不确定性的处理及柔性管理上更趋合理.并引用具体"两性霉素B脂质体"案例,模拟新药研发过程中的技术和价格的不确定性,对比定量分析刚性管理下的净现金流法和融入柔性管理下的二又树实物期权法,进一步以具体的数据论证了二又树的实物期权在新药研发项目评价上的科学性和有效性.     

中南半岛稻谷潜在分布区模拟

农作物潜在分布区是掌握农作物分布范围、估算农作物产量、评估气候变化对农业生产的影响、规划调整农业种植结构,以及规避自然和市场风险等的重要参考.中南半岛是全球水稻种植最为集中的地区之一,对全球粮食安全意义重大.本文采用物种分布模型MaxEnt,对中南半岛水稻的潜在分布区进行模拟.研究结果显示:①高程、坡度、灌溉距离成本、...     

基于蒙特卡罗模拟权证投资中VAR的应用分析

针对目前风险价值研究的不足和缺陷,选用蒙特卡罗模拟方法,在原有的理论和基础上进行推导改进,得出资产价值在不确定下的风险值计算,并在实例中进行分析验证,使其度量方法更符合实际情况.