社保基金的最优组合投资策略研究

综合经典安全首要投资组合选择模型的优点,在资本市场包含无风险资产的情形下,建立改进的安全首要投资组合选择模型(ISF模型),得到了社保基金最优组合投资策略存在的充分必要条件,给出了社保基金最优组合投资策略的显式表达,讨论了社保基金投资的安全首要有效前沿,最后结合我国资本市场数据给出应用说明。     

单一风险资产和无风险资产投资组合性质的效用函数分析

本文基于组合投资理论，利用效用函数分析方法，分析由单一风险资产和无风险资产投资组合的性质，得到了与经验相一致的结论     

极大极小模型下开放式基金的最优投资组合

基于开放式基金的特征,运用极大极小模型分析了在不存在无风险资产情况下的开放式基金的最优投资组合,得出了最优解的解析解.     

动态投资的增长——安全决策

本文对证券组合投资分析引入时间参数,建立ｎ种风险证券与一种无风险证券组合的动态投资模型,利用“分数Ｋｅｌｙ策略”给出证券组合增长与安全新的度量。并类似于Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ均值—方差证券组合理论,得出动态投资增长—安全的有效前沿     

机会约束和无风险贷款下的均值-VaR投资组合模型

在投资组合回报率服从正态分布的前提下,建立了允许无风险贷款下具有投资机会约束的均值-VaR投资组合模型,讨论了模型最优解的存在唯一性,并指出了最优解的位置。     

构建最佳投资组合

Markowitz投资组合理论假设了投资者根据证券的历史收益估计证券的预期收益,并且投资者在两个相互制约的目标——预期收益率最大化和收益率不确定性(风险)的最小化——之间寻求平衡,并由此推导出一条弯曲的投资组合的有效边界;资本资产定价理论则把无风险证券引入投资组合理论,改进了有效边界,使之成为一条笔直的资本市场线,为投资组合的构建提供了理论指导。     

Frund效用极大的最优资产组合投资

本文建立了Ｆｒｕｎｄ效用极大的最优资产组合模型,给出了最优资产组合相应的收益、风险及投资比例的计算公式     

基于投资组合的电子商务企业调货出力配置研究

当下调货问题直接影响电子商务企业的服务水平和利润增长空间,企业从混合供应商调货量的不确定性导致了调货的风险。应用投资组合理论,把从附属供应商和混合供应商的调货收益分别看作无风险资产与有风险资产,从而把电子商务企业调货出力优化配置映射到传统的投资组合上。然后抽象大型电子商务企业调货模式,构建了电子商务企业单时段调货出力配置模型。最后,通过对比分析不同场景下电子商务企业的最优调货出力组合,及对应的调货效用值,研究发现:随着风险厌恶系数的增大,企业无风险调货量所占的比例逐渐增大,但是整体效用函数值逐渐减小;在厌恶系数确定的情况下,当所有供应商间供货量互不影响时,降低附属供应商的调货出力水平,能提升企业调货出力配置总效用;当某一个或多个混合供应商的供货量的波动减小时,企业从附属供应商的调货量相应降低。结果表明,提出的模型能有效解决混合供应商存在供货风险的问题,风险承受能力越强的企业越倾向于从混合供应商调货,反之倾向于从附属供应商调货,在此基础上给出建议:在企业风险态度恒定下,混合供应商供货量越稳定,企业应加大从混合供应商调货的力度。     

含无风险证券的组合投资的有效边界

本文讨论了含无风险证券的组合投资模型的边界函数，给出了非负约束下边界函数的确定方法。文章的结论是：允许卖空的有效边界为抛物线函数的右半枝；不允许卖空的有效边界函数为逐段的抛物线函数，此时最优解函数为逐段线性函数，这些函数都为连续函数。这极大地加强了一些已有结果     

基于pair copula-GARCH模型的多资产组合VaR分析

提出了多资产组合风险分析的pair copula-GARCH 模型.相比于以往的copula-GARCH模型,它能够更好描述投资组合中两两资产间的尾部相关性的差异,从而更好地度量多资产组合间的相依结构.在此基础上,还探讨了pair copula-GARCH 模型下的多资产线性组合的VaR的计算方法.最后给出模型的实证分析.     

投资组合信用风险的测度和优化——基于Copula理论

使用四种copula(即Gaussian copula、Student’s t-copula、grouped t-copula和Clayton n-copula)对投资组合信用风险进行度量,并在此基础上,利用线性规划方法优化投资组合。研究结果比较发现,几种copula中t-copula度量投资组合信用风险相依最合适,并给出了相应的最优资产配置。     

基于具有不确定性随机扩散模型的动态资产组合选择

假设资产收益服从随机扩散过程,运用随机控制方法获得动态资产组合的封闭解,并以上证综指为样本,实证研究模型参数不确定性与动态资产组合的关系.结果表明,模型参数不确定性导致资产组合存在对冲需求,并与风险规避程度、投资期、信息量有关;与独立的正态过程相比,模型参数不确定性效应可提升一阶自回归过程下动态资产组合的稳健性;动态资产组合问题只有在其投资期末才等价于静态资产组合问题.     

我国股市资产组合理论的研究

介绍资产组合理论在我国的研究情况,分析卖空在模型中的作用,求解不允许卖空条件下含风险证券和无风险证券的马克维兹模型的树形算法。     

均值一方差准则的矩阵分析

本文以矩阵理论为工具，对作为现代资产组合理论基础的均值一方差准则解的结构进行分析，将任一有效投资组合表示为两个特定投资组合的线性组合，对两个特定投资组合的直观经济意义进行解释，讨论了它们在理性投资市场中的作用。     

随机环境中资产混合策略及对Canner问题的研究

通常的投资建议和两基金分离定理之间存在较大差异，这就是著名的Canner难题。以银行帐户、两种债券和股票作为可以交易的资产，采用了Hull＆White两因素利率期限结构模型，对以通货膨胀为背芾风险和长、短期利率为主要影响因素的资产配置问题进行了研究，并得出最优的资产配置方案：通过对该方案的经济含义进行理论分析和实例分析，对投资建议和两基金分离定理的差异给出了合理的解释，分析指出，投资期限和风险厌恶水平对投资策略的选择有很重要的影响。最后对不同风险厌恶水平的长期投资者给出了一些投资建议。     

国家级公共式研究制造院建设构想

中国人口众多，人才济济，仍有许多创新人才被埋没。目前，国内支持新技术发展的投资基本上层“无风险投资”。中小企业，厂家所投资的项目，基本上是无风险、已定型、回报快的项目，这种资助虽加快了新产品制造的步伐，但缺失了扶助自主创新研发和原始性发明创造的效能。     

无风险利率变化下的证券组合投资最优化方法

本文在马科维茨的期望收益—方差模型上,提出在无风险利率变化下的最优证券组合投资模型,并且找出这两种模型之间的内在联系,最后对改进模型应用于中国证券市场的实际意义也作了探讨。     

融资约束条件下投资组合有效边界研究

在经典的金融投资理论基础上,本文考虑了融资约束对投资组合优化的影响。作者引入了资本结构因子,研究了其时资产组合有效边界的影响,并指出在企业不能任意举债的条件下,有效边界将呈非线性关系,从而与理想条件下线性有效边界的结论存在差异．     

风险分散不足与投资者情绪——基于情绪认知的行为投资组合研究

根据情绪认知收益和情绪认知风险的度量方法,建立了用于资产选择的情绪认知占优准则,从而构建了基于情绪认知的最优行为投资组合模型以确定各资产的最优投资份额,最终得到了基于情绪的投资组合分析范式。研究结果表明:投资者情绪在投资组合构建中起关键作用,投资者在情绪认知占优准则下将只投资于少量的非情绪认知占劣资产,从而有效解释了风险分散不足异象。     

含无风险证券的组合投资决策的研究

本文考虑了较为复杂的含无风险证券的组合证券投资决策问题，分别就允许卖空与不允许卖空两种情形证明其最优解的存在与唯一；并就两情形下最优解之间的联系进行研究，使得借助允许卖空来决策不允许卖空的理论趋于系统化。最后通过例子说明一个由５种证券进行组合的决策