风险投资与创业企业互动关系的理论框架与未来研究展望

风险投资与创业企业的互动关系特征对创业企业战略和行为有着突出的影响，然而学术界尚未系统揭示其深层次影响机理。本文构建了风险投资与创业企业互动关系的理论框架，基于代理理论、社会网络理论和资源依赖理论，首先梳理并凝练了风险投资与创业企业在治理层面、网络层面和战略层面的互动方式和行为表现，其次识别和定义了风险投资机构和创业企业间的4种关系类型，进一步探讨了不同关系类型对双方互动方式和结果的影响，以及如何通过跨组织决策和资源整合影响创业企业的成长。这一理论框架有助于弥补现有研究对双方相互依赖关系及其行为影响认识的不足，推动互动视角下风险投资与创业企业研究的发展。     

基于全球生产网络的开放式产业创新体系构建

全球生产网络日益成为产业创新系统形成的宏观背景。本文针对我国创新体系存在的缺乏国际维度、企业未真正成为创新体系的主体及创新体系各主体的互动作用未发挥这三个缺陷,分析了全球生产网络下开放式产业创新体系的形成机制和构建,提出在全球化背景下通过构建开放式产业创新体系实现自主创新和产业升级。     

基于全球生产网络的开放式产业创新体系构建

全球生产网络日益成为产业创新系统形成的宏观背景.本文针对我国创新体系存在的缺乏国际维度、企业未真正成为创新体系的主体及创新体系各主体的互动作用未发挥这三个缺陷,分析了全球生产网络下开放式产业创新体系的形成机制和构建,提出在全球化背景下通过构建开放式产业创新体系实现自主创新和产业升级.     

基于创新系统的产业生态转型研究

 本文从广义角度界定了基于创新系统的产业生态转型内涵,建立创新系统与产业生态转型互动的结构和运作模型,并设计了创新－转型互动系统的协调发展测度模型,最后通过实证分析,提出基于创新系统的产业生态转型路径。     

城市创新系统与山东省“四大创新圈模式”构建

城市创新系统是一个独特的科技、经济、社会结构的自组织创新体系和相互依赖的战略生态系统。本文利用HCA方法,对山东省城市创新能力进行了系统评价,构建了山东省城市“四大创新圈模式”,这一模式由济南、青岛、烟台和淄博四大城市的创新域、产业链构成。这对于知识经济下制定山东省城市创新发展战略有重要指导意义,同时也是进行宏观调控与管理的有力依据。     

风险投资与上市企业创新投入:产权属性和制度环境的调节

作为一种新型的融资方式,风险投资与企业创新投入的关系存在一定争议。以中国10488家上市企业为样本,基于产权属性与制度环境的双重视角,采用Tobi模型和负二项回归模型研究了风险投资对企业创新投入的影响。研究结果表明:风险投资对上市企业创新投入具有显著促进作用;风险投资对上市企业创新投入的促进作用在非国有企业和制度环境较好的地区更为明显。进一步研究发现,风险投资通过增加企业创新投入促进企业的创新产出。本文对于认识风险投资在完善金融服务体系中的作用,促进资本市场发展,完善国家创新体系建设具有重要价值。     

对我国不同背景的风险投资机构运作差异的分析

近几年我国风险投资发展迅速，外资风险投资机构在我国的实质投资起到了巨大的作用，与此同时本土投资机构发展缓慢，两者之间的相对差距在逐年增加。在这种机会与困难并存的情况下，通过对两种不同背景的风险投资机构的静态指标及动态运作方面进行对比分析，力求找出问题的本质，并针对如何提升本土机构的发展提出几点相应建议。     

循环经济理论下的中国创新创业生态体系的发展研究

我国风险投资产业在从无至有的三十年发展历程中,在短期内实现了极高增长速度和巨大交易体量,跃居成为亚洲乃至全球范围内最令人瞩目的风险投资市场。针对这一现象,本文试图基于演化经济学理论分析中国创新创业生态体系迅猛发展的原因。从风险投资行业募资、投资和退出产业链条来看,本文认为创新创业生态、创投基金生态以及多层次资本市场生态三者之间互为环形因果;而我国在这三个生态体系内的发展建设环环相扣、形成了循环累积效应,强化了系统内的累积力量,进而促进我国整个创新创业生态体系呈现螺旋上升的发展趋势。     

论政府在风险投资中的作用

21世纪是知识经济的世纪,知识经济的本质特征是通过知识创新来推动经济、社会的发展,风险投资作为一种特殊的融资机制为知识创新提供了一个理想的平台,将从根本上促进产业结构调整和升级,进而实现经济的可持续发展。各国政府普遍认识到风险投资的这一战略价值,纷纷把发展风险投资作为其产业立国的一个重要环节,从政策和法律上予以扶持。一、发达国家政府在风险投资中的作用(一)建立政府风险投资融资体系,支持民间风险投资政府风险投资融资体系对民间风险投资的支持,一方面是为民间风险投资提供配套的政府低息优惠贷款,另一方面是为民间风险…     

加权RIN知识流动效率测度研究

为确切描述RIN网络的本质,提出了创新网络主体间知识互动率的概念,把其嵌入到加权RIN图的解释中,通过界定主体间知识互动距离,对创新网络特征路径长度进行修正研究,在此基础上修正了意大利学者V.Latora和美国学者M.Marchiori的网络图交流效率算法,提出了RIN知识流动效率测度模型,给出进行网络间比较的关键变量度量规则。     

区域创新体系下新型研发机构发展模式——基于风险投资视角

从风险投资角度出发,讨论新型研发机构的内涵、运行理论基础,探讨风险投资参与新型研发机构运行模式及评价体系,结合当前新型研发机构所面临的问题,提出新型研发机构开展风险投资促进区域创新发展的建议。     

我国创新和创业文化培育研究——以部分欧洲国家为借鉴

创新文化体系对于培育创新活动有着重要的基础性作用。欧洲国家的技术创新,特别是其创新文化的培育长期走在全球前列。本文对部分创业投资业比较发达的欧洲国家在创新文化培育方面的成功经验进行了总结和分析,在此基础上对我国创新文化的培育以及进一步促进我国高科技产业发展提出了一些建议。     

创新类型、融资方式与市场战略关系——基于中国高技术企业的实证研究

 风险投资通过促进高新技术企业的发展推动一国经济发展已被广泛证实。但是很少有文献研究了什么样的企业适合获得风险投资,风险投资对这些企业产生了什么样的影响。本文从高新技术企业的产品创新特性出发研究了风险投资和银行债务融资两种融资方式的选择以及不同融资方式对高新技术企业产品市场策略制定的影响,并对企业产品创新类型对企业制定市场策略的影响进行分析。通过对多个地区的高新技术企业调研所得数据进行实证分析验证了本文提出的相关假设。最后对研究结论和意义进行了分析和讨论。     

新创企业专利对于风险投资决策的影响研究-基于中国创业板上市公司的数据

探寻新创企业专利对风险投资决策的影响机制,即专利能否成为风险投资机构评估新创企业价值的有效信号体系。运用创业板中427家企业的数据,检验新创企业专利与风险投资估值的关联度。实证研究结果证明,新创企业的专利对企业吸引风险投资时的价值评估具有提升效应,且上述提升效应在早期投资轮和实力强大的风险投资机构中表现得更为明显,但与创业者的创业经验之间无显著相关。研究为引导风险投资机构更有效的利用专利信号机制、优化其投资决策,促进风险投资行业的有效发展,为我国新一轮的创业热潮提供有效支撑。     

风险投资与创新的时空关系和相互作用研究

风险投资与创新存在特征耦合，两者的良性互动对于区域创新发展具有重要意义，但现有国内外文献对内在相互作用机制的认识并不统一。使用1995-2014年中国31个省（含自治区、直辖市）的面板数据探讨了风险投资和创新的时空协同关系，并应用面板回归模型深入分析了两者相互作用的内在机理。结果表明：风险投资对创新具有“作用效应”，并存在两类作用路径，分别通过风险投资的融资功能和增值服务实现，但风险资本排斥进入研发活动，资本的逐利性也导致其抑制创新，而增值服务则能有效促进创新，因此“作用效应”的最终影响取决于这两类反向路径的强弱关系；创新对风险投资具有“选择效应”，表明创新是风险投资甄别“标的”企业的有效信号，能够刺激风险投资行为的发生，但并不影响风险投资的金额数量。     

风险投资促进了中国企业的技术创新吗？

风险投资对企业技术创新作用的研究结果呈现出多样化特征。本文选取2009-2018年间在中国创业板上市的708家企业为样本,从创新投入和创新产出视角,构建创新生产模型研究风险投资对中国企业技术创新的作用。研究发现：风险投资背景对企业创新投入和创新产出没有显著的促进作用;风险投资机构的数量对企业创新投入和创新产出有显著影响;风险投资机构的持股比例对企业创新投入和创新产出有负向作用;风险投资金额对企业创新投入有显著的促进作用,对企业创新产出则没有影响。进一步的检验揭示了研发投入对于风险投资机构数量和创新产出之间的中介效应,企业创新产出主要源于风险投资机构数量累积效应下的企业研发投入实现。研究结果表明,风险投资对中国企业的技术创新同时具有促进效应和抑制效应。     

风险投资、创新产出质量与企业绩效——基于地区制度环境的调节作用

基于2010—2016年在我国创业板上市的153家企业的面板数据,探究了风险投资与企业不同类型创新产出的关系以及地区制度环境对二者关系的影响,并进一步分析风险投资对企业创新产出经营绩效的影响以及地区制度环境在其中的调节作用。研究发现：（1）风险投资支持对不同原创程度和技术含量创新产出的影响存在差异,即对企业发明专利产出具有抑制作用,但却能增加企业的非发明专利产出;（2）完善的地区制度环境能够对风险投资的创新产出增值作用进行一定的筛选和甄别,矫正风险投资对企业发明专利产出的不利影响,提高企业创新产出质量;（3）风险投资支持能够提高发明专利的经营绩效,但对非发明专利的经营绩效没有显著影响,随着地区制度环境的不断发展与完善,风险投资支持对企业发明专利和非发明专利的经营绩效均能产生更大的提升作用。     

风险投资与政府补贴对新材料企业技术创新的激励效应及差异

随着近年资源应用领域逐步向高新技术产业延伸,下游材料端的技术创新突破已成为重构中国资源产业优势的战略着力点。本文利用2008—2017年中国新材料企业面板数据,运用PVAR模型和脉冲响应函数,从技术生命周期视角探究了风险投资与政府补贴对中国新材料企业技术创新的激励效应及其差异性。研究表明：①对于新材料企业,风险投资和政府补贴通过提升企业研发投入进而促进了新材料企业的技术创新。其中,风险投资的激励效应更明显但具有短期性,政府补贴的激励效应则具有滞后性;②对于导入期新材料企业,风险投资对其技术创新的激励效应较小,而政府补贴正好弥补了市场资金配置的不足;对于成长期新材料企业,风险投资对其技术创新的长期激励效应强于政府补贴;对于成熟期新材料企业,政府补贴不能促进其技术创新,风险投资的激励效应则比较显著。因此,为更好地提升中国新材料技术创新水平,政府应引入分类补贴机制,重点向导入期新材料企业倾斜,并引导风险资本投入成长期和成熟期新材料企业。     

风险投资对企业风险承担的影响研究

   厘清风险投资、企业风险承担和企业创新投资决策间的关系,对提升企业风险承担水平,增强企业创新积极性,促进我国创新创业事业健康发展具有重要意义。本文通过构建企业家、风险投资与银行三方动态博弈模型,分析了风险投资对企业风险承担的作用机理,基于2007至2018年我国A股上市公司数据进行了实证研究,并运用“情景转换回归”方法对本文提出的假说进行了稳健性检验。研究表明：风险投资能够促进企业风险承担;高持股比例、联合投资、高声誉风险投资对企业风险承担的激励作用更为明显。进一步研究发现：提升企业治理能力,减轻企业融资约束是风险投资影响企业风险承担的重要渠道。企业风险承担水平的提升将刺激企业研发和技术并购,企业风险承担在风险投资与企业创新投资决策间发挥着中介作用。